序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇債務危機論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

 

過去的2011年，是內憂外患多種因素繁雜交織的一年。 歐洲債務危機持續(xù)發(fā)酵，主權信用危機惡化，歐美各國經濟復蘇步履維艱，國際貿易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，全球經濟再度衰退的憂慮充斥市場。整體來看，歐債危機是中國外部經濟面臨的一場重要危機，怎么應對是至關重要的問題。在探究歐債危機對中國的影響和啟示之前，我們先簡單談一下歐債危機產生的原因。 

一、歐債危機的原因分析 

1、歐洲主權債務危機爆發(fā)的直接原因：高赤字 

如果將債務杠桿比喻成潮水，那么水能載舟，亦能覆舟。金融危機爆發(fā)后，全球政府聯(lián)手利用公共財政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時性的，自從歐洲主權債務危機爆發(fā)以來，人們最常想起的詞語就是“高赤字”。 

2、歐洲主權債務危機爆發(fā)的根本原因：歐元區(qū)經濟政策結構不平衡 

歐元區(qū)現(xiàn)階段實行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策。然而貨幣政策與財政政策常年的不對稱性使得各項矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機的沖擊之下，矛盾開始暴露，直指主權債務危機。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺和競爭優(yōu)勢，但是由于經濟狀況的差異而形成的不對稱沖擊，也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面，歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求，各國的實體經濟結構不盡相同，這樣更容易遭遇“不對稱沖擊”的影響。由于各成員國經濟周期不同步，歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上，無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好，從而增加了危機蔓延的可能性。 

3、歐洲主權債務危機爆發(fā)的歷史原因：高福利政策 

高福利意味著政府的高支出，必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國在經濟發(fā)展上缺乏一種活力，并且在財政支出上遠高于非高福利國家。不得不說，高福利是高赤字的一個重要源頭。 

二、歐債危機給中國的影響 

歐債危機對世界經濟的影響不斷顯現(xiàn)出來。歐美經濟的不景氣，直接影響到中國的出口。由于中國的經濟主要還是外向型經濟，出口在整個經濟中所占的比例很高。出口的下降，必然會對中國經濟各個方面都有深遠的影響。 

（一）導致人民幣“升值” 

最近在歐債危機的沖擊下，避險資金紛紛轉向美元資產，隨著美元走強，人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日，人民幣對歐元匯率升值達到15.9%；同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時間內，人民幣已經因歐洲債務危機而對主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調整。 

（二）影響中國對歐洲國家出口 

由于人民幣升值幅度較大，中國出口到歐洲的產品價格競爭力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯，則面臨較大的匯率風險。此外，由于歐系貨幣貶值，歐盟對中國動出口將會增加，中國的貿易盈余還可能會繼續(xù)下滑。 

（三）外匯儲備縮水 

歐元和英鎊貶值，將使以美元計價的外匯儲備出現(xiàn)縮水。我國防范外匯資產的縮水問題，必須采取動態(tài)的資產管理模式，即不僅需要關注投資的收益，也要關注匯率變動帶來的資產價值變化，以保證外匯資產的保值增值。 

  　（四）投機資本流入可能增加 

現(xiàn)在人民幣對歐元和英鎊升值，歐元和英鎊投機資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產的流入。 

（五）歐債危機影響全球經濟復蘇進程，對中國的外需影響較大 

歐債危機已經影響了其他歐洲國家的經濟恢復步伐，同時還增加了全球經濟復蘇的不確定性，歐洲國家經濟恢復增長將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國的第一大貿易伙伴，中國的外需短期內繼續(xù)承壓。 

三、歐債危機對中國的啟示 

（一）財政刺激計劃要在可控的范圍內，把握好財政赤字的“度” 

目前我國的國家債務和財政赤字遠低于國際公認的風險臨界點，但是不能太樂觀。因為首先，我國地方政府仍然存在“gdp考核觀”，使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展，財政入不敷出；其次，當面臨經濟下行是，政府刺激計劃會使財政負擔加大，可能造成通脹的壓力以及對私人部門的擠出效應。所以中國必須高度警惕地方政府的債務結構與債務負擔，做好債務測算和償債平衡工作。 

（二）注重轉方式、調結構，由投資出口導向型向消費導向型轉變 

希臘的局面警示我們不能過分地依賴出口拉動經濟。出口是我國促進經濟發(fā)展的殺手锏，但是這種方式極易受到外部沖擊。從長期來看，出口導向型模式是不可維持的，中國應該盡快轉變經濟增長方式，從依靠外需轉到以內需為主，擴大內需是經濟結構轉換的核心環(huán)節(jié)，消費是拉動經濟更好更長效的動力。此外，在出口戰(zhàn)略上，將主要向歐美國家出口轉向亞洲新興國家、東盟、非洲國家的出口，出口產品也應全面轉型升級。 

（三）與國際接軌，增加中國財政的透明度 

目前中國財政透明度整體較低，隨著中國經濟日益融入全球化，中國應與國際接軌，加強與國際機構的溝通、協(xié)調，縮小與國際貨幣基金組織提出的《財政透明度良好行為準則》的差距。 

篇（2）

    過去的2011年,是內憂外患多種因素繁雜交織的一年。 歐洲債務危機持續(xù)發(fā)酵,主權信用危機惡化,歐美各國經濟復蘇步履維艱,國際貿易增速回落,國際金融市場劇烈動蕩,全球經濟再度衰退的憂慮充斥市場。整體來看,歐債危機是中國外部經濟面臨的一場重要危機,怎么應對是至關重要的問題。在探究歐債危機對中國的影響和啟示之前,我們先簡單談一下歐債危機產生的原因。 

    一、歐債危機的原因分析 

    1、歐洲主權債務危機爆發(fā)的直接原因:高赤字 

    如果將債務杠桿比喻成潮水,那么水能載舟,亦能覆舟。金融危機爆發(fā)后,全球政府聯(lián)手利用公共財政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時性的,自從歐洲主權債務危機爆發(fā)以來,人們最常想起的詞語就是“高赤字”。 

    2、歐洲主權債務危機爆發(fā)的根本原因:歐元區(qū)經濟政策結構不平衡 

    歐元區(qū)現(xiàn)階段實行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策。然而貨幣政策與財政政策常年的不對稱性使得各項矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機的沖擊之下,矛盾開始暴露,直指主權債務危機。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺和競爭優(yōu)勢,但是由于經濟狀況的差異而形成的不對稱沖擊,也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面,歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求,各國的實體經濟結構不盡相同,這樣更容易遭遇“不對稱沖擊”的影響。由于各成員國經濟周期不同步,歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上,無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好,從而增加了危機蔓延的可能性。 

    3、歐洲主權債務危機爆發(fā)的歷史原因:高福利政策 

    高福利意味著政府的高支出,必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國在經濟發(fā)展上缺乏一種活力,并且在財政支出上遠高于非高福利國家。不得不說,高福利是高赤字的一個重要源頭。 

    二、歐債危機給中國的影響 

    歐債危機對世界經濟的影響不斷顯現(xiàn)出來。歐美經濟的不景氣,直接影響到中國的出口。由于中國的經濟主要還是外向型經濟,出口在整個經濟中所占的比例很高。出口的下降,必然會對中國經濟各個方面都有深遠的影響。 

    (一)導致人民幣“升值” 

    最近在歐債危機的沖擊下,避險資金紛紛轉向美元資產,隨著美元走強,人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對歐元匯率升值達到15.9%;同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時間內,人民幣已經因歐洲債務危機而對主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調整。 

    (二)影響中國對歐洲國家出口 

    由于人民幣升值幅度較大,中國出口到歐洲的產品價格競爭力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風險。此外,由于歐系貨幣貶值,歐盟對中國動出口將會增加,中國的貿易盈余還可能會繼續(xù)下滑。 

    (三)外匯儲備縮水 

    歐元和英鎊貶值,將使以美元計價的外匯儲備出現(xiàn)縮水。我國防范外匯資產的縮水問題,必須采取動態(tài)的資產管理模式,即不僅需要關注投資的收益,也要關注匯率變動帶來的資產價值變化,以保證外匯資產的保值增值。

    (四)投機資本流入可能增加 

    現(xiàn)在人民幣對歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產的流入。 

    (五)歐債危機影響全球經濟復蘇進程,對中國的外需影響較大 

    歐債危機已經影響了其他歐洲國家的經濟恢復步伐,同時還增加了全球經濟復蘇的不確定性,歐洲國家經濟恢復增長將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國的第一大貿易伙伴,中國的外需短期內繼續(xù)承壓。 

    三、歐債危機對中國的啟示 

    (一)財政刺激計劃要在可控的范圍內,把握好財政赤字的“度” 

    目前我國的國家債務和財政赤字遠低于國際公認的風險臨界點,但是不能太樂觀。因為首先,我國地方政府仍然存在“GDP考核觀”,使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展,財政入不敷出;其次,當面臨經濟下行是,政府刺激計劃會使財政負擔加大,可能造成通脹的壓力以及對私人部門的擠出效應。所以中國必須高度警惕地方政府的債務結構與債務負擔,做好債務測算和償債平衡工作。 

    (二)注重轉方式、調結構,由投資出口導向型向消費導向型轉變 

    希臘的局面警示我們不能過分地依賴出口拉動經濟。出口是我國促進經濟發(fā)展的殺手锏,但是這種方式極易受到外部沖擊。從長期來看,出口導向型模式是不可維持的,中國應該盡快轉變經濟增長方式,從依靠外需轉到以內需為主,擴大內需是經濟結構轉換的核心環(huán)節(jié),消費是拉動經濟更好更長效的動力。此外,在出口戰(zhàn)略上,將主要向歐美國家出口轉向亞洲新興國家、東盟、非洲國家的出口,出口產品也應全面轉型升級。 

    (三)與國際接軌,增加中國財政的透明度 

    目前中國財政透明度整體較低,隨著中國經濟日益融入全球化,中國應與國際接軌,加強與國際機構的溝通、協(xié)調,縮小與國際貨幣基金組織提出的《財政透明度良好行為準則》的差距。 

篇（3）

經濟危機爆發(fā)后，為了使美國經濟盡快地從危機中恢復，美國政府出臺了一系列刺激計劃，導致美國政府公共債務快速攀升。根據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，2009財年美國財政赤字1.42萬億美元，為GDP的9.9%；國債余額超過12萬億美元，為GDP的84%。2010財年美國財政赤字達到1.29萬億美元，占GDP的8.9%，國債余額超過13.4萬億美元，占GDP的92%。2011財年美國財政赤字預計將達1.65萬億美元，債務總額早在5月16日就已經達到14.29萬億美元上限。圖1顯示從2000年開始，美國國債的GDP占比不斷攀升，至今已經突破二戰(zhàn)以來的最高點，且仍有加速上漲之勢。

與此同時，投資者對于美國政府債務違約的擔憂也在升溫。在信用衍生產品市場，美國信用違約掉期合同的價格近期在不斷攀升。圖2是美國政府債的一年、五年、十年期CDS的交易價格曲線。2011年5月以來，美國一年、五年和十年期的CDS價格均呈快速上升趨勢，特別是一年期CDS，價格已經翻了一番。

二、美國債務問題前景分析

盡管美國已經觸及債務“天花板”，美國國會至今尚未就提高債務上限問題達成一致，但目前美國發(fā)生債務違約的可能性較小。其原因可從經濟和政治角度分別加以考慮：

（一）經濟原因

1、美國擁有健全的財政、貨幣政策體系

目前，學者們對于歐洲債務危機爆發(fā)的原因已經進行了大量研究，大家普遍認為歐盟統(tǒng)一的貨幣政策和成員國各自為政的財政政策之間的矛盾是爆發(fā)歐債危機的主要原因之一。

然而，美國擁有健全的財政和貨幣政策體系，在應對危機中，財政和貨幣政策可以相互配合，發(fā)揮更好的效果。為應對危機造成的經濟下滑，美國政府采取了一系列稅收優(yōu)惠措施，包括減免個人所得稅、提高固定資產投資企業(yè)的所得稅優(yōu)惠扣除標準以及提高新能源、節(jié)能減排、交通等方面的稅收優(yōu)惠等措施。同時增加公共支出進行基礎設施建設、教育、醫(yī)療設備完善以及新能源技術研發(fā)、失業(yè)補貼等。為配合上述財政政策，美聯(lián)儲實行了一系列擴張性貨幣政策，其中包括降低基準利率、存款準備金率及貼現(xiàn)率等低利率政策和為市場直接注入流動性的量化寬松貨幣政策。特別值得一提的是，在債務規(guī)模接近上限的情況下，美聯(lián)儲的量化寬松的貨幣政策一方面通過購買美國國債提高債券價格，降低收益率，另一方面利用通貨膨脹減輕美國政府的債務負擔，可謂“一石二鳥”。

2、美國的債務結構風險并不突出

如果從債務絕對規(guī)模角度看來，美國無疑是全球第一。但是如果我們考察相對債務規(guī)模，即政府凈債務占GDP的比重（稱為凈債務率），會發(fā)現(xiàn)美國的債務并不比其他國家更突出。日本的凈債務比率遠遠超過美國，但日本并未發(fā)生危機，甚至日本公債一直被認為是穩(wěn)健的。在債務危機爆發(fā)前，愛爾蘭凈債務率為20%；希臘為110%，然而這兩個國家卻都爆發(fā)了債務危機。可見凈債務率并不能成為一國是否爆發(fā)債務危機的決定性因素，政府對債務品種和期限的合理安排以及融資能力更為重要。

而在外資占總債務的比重方面，美國也并非如想象的那么糟糕。目前，美國未到期國債中，由國內機構和個人持有的占比高達58.5%，海外私人投資者持有的占比為7.5%，海外官方持有的占比為36%，這一占比遠低于多數(shù)新興市場國家。

3、美元仍然是最主要的國際貨幣

全球經濟危機爆發(fā)后，包括中國在內的很多國家都在積極推進外匯儲備多元化，降低美元計價資產的比例。但到目前為止，美元依然是最主要的國際貨幣，其核心地位并未改變。美國政府發(fā)行的美元通過不平衡的貿易結構流到海外市場，世界各國特別是新興經濟體持有大量美元，需要有一個投資場所。且這類投資者并不追求投資回報率而是更看重投資的安全性。放眼全球，美國的國債市場是它們最好的選擇，既有足夠的容納量、也具有較高的安全性和穩(wěn)定性。這客觀上創(chuàng)造了對美國國債的強勁需求，為彌補巨額美國債務提供了資金支持。這也是美國巨額債務可以維持的重要理由之一。

（二）政治原因

目前對債務問題的討論除了經濟方面的考慮之外，政治因素也占很大比重。美國2012大選臨近，民主、共和兩黨都想利用債務問題為各自增加砝碼。這也使得美國國會遲遲無法就提高債務上限問題達成一致。然而，美國國會兩黨誰也不想背上觸發(fā)“債務危機”的黑鍋，只是想透過彼此的施壓與博弈贏得更多的政治得分而已，并且處于保證和維護美國國家安全利益考慮，相信兩黨會在提高美國政府的舉債上限問題上達成一致。

篇（4）

 

一、美債危機使我國外匯儲備面臨縮水風險

2011年8月3日，美國參議院以74票贊成26票反對高票通過了提高國家債務上限的議案，令美國在最后時刻避免了違約風險。此議案上調美國政府債務上限2.1萬億美元，并提出10年內削減政府支出1萬億美元。雖然議案通過令全球投資者暫時松了一口氣，但正如美國前審計長、智庫機構“喚回美國計劃”負責人華克8月4日所說，“我們還沒脫離債務危機。盡管我們永遠不會違約，因為我們可以印出鈔票。但與此同時，利率將大幅上升，貨幣風險很大，隨著時間的流逝，通脹風險也會越來越高。”

據(jù)美國財政部最新公開數(shù)據(jù)，截至2011年7月28日，美國公共債務已經達到14.34萬億美元，其中累計9.75萬億美元由美國國內和國外投資者持有；在9.75萬億美元的公共債務中，近一半，即4.5萬億美元被外國投資者持有；其中對策，中國無疑是這部分投資者中手筆最大的一個。雖然中國人民銀行從未公布外匯儲備幣種及結構，但外界普遍認為中國持有的美元資產的比重應高于世界平均水平，至少占外匯儲備總額的70%。試想，如果美國債務上限沒有提高，美債信用評級無疑會大幅下降，債券價值的隨之下降勢必造成我國外匯儲備的大幅縮水，給國民經濟帶來巨大損失。這也是為什么央行行長周小川一再敦促“美國政府和國會從自身和全球利益出發(fā)，切實采取負責任的政策措施，妥善處理債務問題，保障美國國債投資安全和市場正常運行，維護全球投資者信心”的原因。同時，近些年來，我國外匯儲備縱然增長幅度有所放緩，但總體仍保持增長態(tài)勢（見表一）。

表一 中國外匯儲備情況單位：10億美元

 

 

 

2005

2006

2007

2008

2009

2010

外匯儲備存量

818．9

1066.3

1528.3

1946

2399.1

2649.3

外匯儲備增長幅度

 

 

30.2%

43.3%

篇（5）

論文正文：

世界經濟發(fā)展對我國的影響

一、世界經濟下一步的發(fā)展趨勢

如果按照風險程度劃分，未來世界經濟的發(fā)展存在以下三種可能：

第一種，最壞的情景是發(fā)達國家無法有效化解公共債務風險，尤其是在歐洲債務出現(xiàn)大規(guī)模重組困難或者違約的情況下，債務危機通過銀行體系沖擊到實體經濟，不僅發(fā)達國家經濟出現(xiàn)衰退，而且新興經濟體增速也因外部環(huán)境惡化而大幅下滑，世界經濟增長將明顯放緩，國際市場商品價格出現(xiàn)較大幅度調整。

第二種，最有可能的基準情景是部分發(fā)達經濟體2012年可能出現(xiàn)一到兩個季度的負增長，同時新興經濟體增速繼續(xù)放緩，世界經濟將保持低速增長，增速與今年基本持平;由于美、歐推出新一輪量化寬松政策，全球通脹壓力仍然很大。

第三種，最為樂觀的情景是發(fā)達經濟體復蘇勢頭好轉，新興經濟體也能夠延續(xù)較快的增長勢頭，世界經濟保持加速態(tài)勢，增速快于今年;國際市場商品價格出現(xiàn)小幅調整后再次攀升，通貨膨脹風險加劇。從當前的形勢來看，盡管發(fā)達國家經濟存在繼續(xù)下行的風險，但因債務違約而造成全球經濟二次探底的可能較小，世界經濟最有可能的前景是將繼續(xù)維持低速增長局面，預計2011年和2012年增速均維持在3.8%的水平(PPP法)。

此外，盡管全球經濟放緩削弱了對大宗商品的需求，但由于全球流動性依然充裕以及發(fā)達經濟體貨幣政策仍總體寬松，未來國際大宗商品價格將繼續(xù)維持高位震蕩的格局，全球通脹水平也將在高位運行。而且，一旦美聯(lián)儲推出進一步的寬松政策，大宗商品將迎來新一輪的上漲過程，各國的通脹壓力也將隨之加劇。

1、美國經濟可能陷入較長時期滯脹

由于缺乏新的經濟增長點，低增長將是美國本次經濟復蘇的常態(tài)。今年美國經濟增速的放緩，不僅是前期經濟恢復性增長過后向正常增速的回歸，也與國內通脹水平快速上升以及日本地震導致的全球產業(yè)鏈供應中斷等臨時性因素有關。隨著這兩個臨時性因素的消退，雖然美國經濟增長前景可能并不會像預期那樣悲觀，但未來美國經濟仍將維持緩慢復蘇、低速增長的局面，而且由于國內通脹水平的提升，滯脹可能會持續(xù)較長一段時間。預計美國今、明兩年的經濟增長率將僅為1.5%左右，遠遠低于2010年的3.0%。

2、歐元區(qū)經濟存在二次衰退的可能

主權債務危機愈演愈烈，迫使歐洲各國政府不得不加大財政緊縮的力度，而緊縮財政又必然會對正在復蘇的歐洲各國經濟增長構成巨大的壓力。目前，反映歐元區(qū)經濟信心的經濟敏感指數(shù)、商業(yè)景氣指數(shù)和制造業(yè)PMI指數(shù)已經連續(xù)7個月下滑，且已低于其長期平均水平;而更為嚴重的是，組成經濟敏感指數(shù)的工業(yè)、建筑業(yè)、服務業(yè)、零售業(yè)和消費者信心指數(shù)均連續(xù)3個月下滑。這種只在2008年下半年國際金融危機爆發(fā)之前才有過的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，反映出歐元區(qū)生產者和消費者對未來的整體經濟形勢相當悲觀，另一方面也預示著歐洲經濟的下一輪全面危機可能即將到來。在這種形勢下，歐元區(qū)2011年將不太可能實現(xiàn)1.7%的預期增長，預計在1.5%左右。而2012年則由于歐元區(qū)可能會有更多國家被牽連進債務危機之中，經濟增速可能進一步下滑，甚至衰退，預計在1.0%左右。

3、日本經濟負增長已成定局

盡管日本二季度經濟依然保持負增長，但下滑幅度較一季度已出現(xiàn)明顯收窄，而且日本的出口、國內消費者信心、制造業(yè)PMI值等數(shù)據(jù)均顯示出回升勢頭，表明大地震對日本經濟的沖擊在逐漸消退。四季度，日本經濟將有望結束連續(xù)下滑勢頭，但全年仍無法擺脫負增長局面，預計收縮0.5%。2012年，由于災后重建的促進效應低于預期，同時世界經濟放緩、日元升值以及國內產業(yè)向海外轉移將對日本經濟造成一定的不利影響，日本經濟回升勢頭也將低于預期。

4、新興經濟體仍將是引領世界經濟增長的主要力量

由于前期連續(xù)緊縮對實體經濟的滯后效應逐漸顯現(xiàn)，新興經濟體經濟在年內將繼續(xù)放緩。但由于以中國為代表的新興經濟體國家正在努力實現(xiàn)經濟轉型，經濟發(fā)展越來越多的依賴內需，雖有增幅放緩的趨勢，但增長依然強勁。同時，隨著美歐經濟下行風險的加大，新興經濟體緊縮政策的步伐將減慢，有助于經濟平穩(wěn)增長。在美、日、歐經濟前景面臨重重困難的情形下，新興經濟體仍將是引領世界經濟增長的主要力量。

二、對中國經濟可能產生的影響

1、宏觀調控政策取向面臨挑戰(zhàn)

隨著我國經濟逐步走出國際金融危機后的困境以及國內通脹壓力上升,危機后實施的適度寬松貨幣政策在2011年轉向穩(wěn)健，并在此基礎上實現(xiàn)了經濟增長平穩(wěn)減速，使國民經濟總體朝著宏觀調控的預期方向發(fā)展。但是，由于未來全球經濟低速增長以及國際環(huán)境不確定性增大，我國經濟增速可能出現(xiàn)進一步放緩的趨勢，這將使我國宏觀調控政策的取向面臨挑戰(zhàn)。

2、外需下滑、貿易保護主義抬頭，出口面臨挑戰(zhàn)

篇（6）

一、高校巨額債務形成原因

長期以來，中央或省級地方政府（簡稱地方政府 ）一直是我國高等育經費投入的主要來源。但是自高校擴招以來，地方高等學校獲得的國家和地方政府給予的經費支持在高校教育經費總收入中所占的比例卻呈現(xiàn)下降趨勢，高校自籌經費的比例在不斷攀升。利用銀行貸款謀求發(fā)展成為全國地方高校彌補辦學資金不足、推動高校改革發(fā)展的重要途徑。

這樣就造成了過分依賴銀行貸款的問題，如果能拓寬籌資渠道，應該在一定程度上能緩解貸款風險。另外，個別高校在建設中追求一種不必要的高水平；在“做大”的過程中，內部管理不到位，也是產生債務危機的重要因素。高校大建設、大發(fā)展的歷史進程中，政府受益巨大。但是，由于高校建設所形成的巨額債務，超過了高校自身的償還 能力，影響了高校健康和可持續(xù)發(fā)展。

二、債務化解政策獻言

（一）政府支持高校開展多渠道籌資。高等教育的發(fā)展需要巨大的資金投入，不靠財政為主投入不行，但單靠財政投入依然無法解決高等教育經費短缺的現(xiàn)實。要規(guī)避高校巨額債務的產生，最好的路徑是拓寬融資渠道，有了多元化的融資，不但 不會產生債務危機，也會從使高校變得越來越富有。

省屬地方高校要從以下三個方面積極拓寬經費來源渠道。第一， 要爭取企業(yè)的投入， 讓企業(yè)分擔一部分辦學成本。省屬高校培養(yǎng)了大量人才，為企業(yè)提供了人力資源，企業(yè)應該分擔一部分高校辦學成本。為爭取企業(yè)的投入，省屬高校尤其是高等職業(yè)學校要面向社會辦學，人才培養(yǎng)、科學研究、學科建設等都要立足企業(yè)的現(xiàn)實需求，在省屬高校和企業(yè)之間 建立共贏機制。第二，要加強產學研結合，增強高校創(chuàng)收能力。充分利用高校在科研和人才培養(yǎng)上的優(yōu)勢，把學校教育與生產、科研活動結合起來，既提高人才培養(yǎng)質量，又為高校增收開辟新渠道。第三，積極爭取個人和機構捐款。高校要加大籌款工作力度，政府要建立和完善稅收減免等機制，調動企業(yè)和個人捐款的積極性。

（二）加強對高校貸款融資的監(jiān)管。在化解高校債務的同時，政府相關部門應及時加以規(guī)范和指導，加強高校貸款的事前審批，控制高校貸款規(guī)模的過度擴張。一方面應加強對銀行的指導，增強其風險意識，在放貸前對高校貸款規(guī)模、利率高低、還款期限、未來可預期收入和償還能力等進行科學評估，控制總量，使高校貸款從資金源頭得到控制；另一方面，教育主管部門應對高校的貸款申請進行嚴格審批，對其新增貸款的必要性、可行性進行認真審查，把握好“度”，嚴格控制貸款規(guī)模。此外，可嘗試在高校設置獨立的總會計師，直接對上級部門負責，這也是加強高校財務管理，預防債務危機發(fā)生的有效手段。

（三）完善地方高等教育財政投入機制。在體制機制方面，應重點從以下三個方面予以完善。一是補助高等學校公用經費，提高省屬高校生均公用經費標準和公用經費占事業(yè)性經費支出的比例。二是完善財政撥款模式，增加績效撥款。根據(jù)不同學科專業(yè)核定不同的辦學成本，建立科學的生均綜合定額調整機制。三是加大對貧困學生資助的支持力度。省屬高校學生貧困面大、貧困程度深，拖欠學費現(xiàn)象時有發(fā)生，在高校經費有限的的局面下，學雜費不能及時收繳導致高校經費更加緊張。加大對貧困學生資助的投入，既能產生良好的社會效益 ，又可緩解省屬高校經費的收支矛盾。

（四）建立高校債務使用管理監(jiān)管機制。為加強高校化債資金支出管理，確保專款專用，政府明確規(guī)定高校債務資金無論來源渠道，全部實行國庫集中支付，不經過任何中間環(huán)節(jié)，直接撥付到高校貸款結算戶、債權人、材料供應商和工程承包商的賬戶。加強對高校化債控債工作的管理，由省財政廳與審計廳共同履行監(jiān)督檢查職責。支持以銀團貸款方式進行高校債務重組。銀團貸款是指基于相同貸款條件由兩家或兩家以上銀行，按約定時間和比例，依據(jù)同一貸款協(xié)議，通過行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務。在國際上這種貸款方式較為通用。有的省份與高校開始于銀行合作，探索以銀團貸款的方式進行債務重組。、高校的主要債權人是國有商業(yè)銀行，其他債務來源非常小，因此可以采取將現(xiàn)有商業(yè)銀行貸款轉換成國家政策性貸款或者將高校債務轉換成國家債券的形式，通過國家給予的政策性優(yōu)惠，降低高校的利息支出，減少高校貸款的成本，從而使當前各高校在沉重的債務負擔中得到喘息的機會，財政投入的壓力也能夠得到相應的緩解。

（五）強化財政績效管理。引導高校進行內涵建設，深化教育教學改革，改善人才培養(yǎng)質量，將高校的軟硬件設施、辦學層次、服務社會能力等指標作為高校經費預算的核心指標，探索建立適應公共財政和高校內涵式發(fā)展要求的財政經費預算撥款模式，在對高校績效考核評估的基礎上進行撥款，逐步建立財政性教育經費績效評價制度，將財政專項資金使用管理情況作為今后財政有關專項資金分配的重要依據(jù)，引導和鼓勵高校科學合理規(guī)范使用財政性資金。

高校債務化解是推動高等教育科學發(fā)展的當務之急、重中之重。高校省屬債務的化解，不可能一蹴而就。對化解高校債務問題的學術研究和對策探討，也還有很多空白要補，很多工作要做。在今后的工作和研究中，筆者將會繼續(xù)深化對高等教育和高校債務問題的認識和研究努力，提出更為完善有效的對策措施。

參考文獻：

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[3]姜澄.高校大額財務負擔形成由來及解決對策建議[J].中國高等教育，2009.

篇（7）

回升進程出現(xiàn)波折

記 者：去年是我國“十二五”規(guī)劃的第一年，有人認為在整個“十二五”規(guī)劃期間，中國經濟發(fā)展面臨的國際環(huán)境不容樂觀，存在著多層面的風險和不確定性。請問江院長對此有何看法？可否對全球經濟的走勢為我們做一個最基本的判斷。

江瑞平：當前世界經濟的走勢總體上可以用兩句話概括：一是走出衰退，處在回升過程當中；二是回升進程出現(xiàn)波折，甚至在一定程度上出現(xiàn)了停滯，并存有再次陷入衰退的風險。

自上世紀90年代以來，世界經濟的發(fā)展總體上比較平穩(wěn)。尤其是美國，以新經濟為牽引，出現(xiàn)了長達10年之久的持續(xù)快速增長。但是，2000年3月，美國的股市泡沫破滅了；2001年遭遇9·11沖擊后，使美國經濟徹底陷入一次周期性的衰退；2002年，美國從經濟發(fā)展的低迷中走出，并帶動全球經濟進入比較平穩(wěn)的增長階段。但是，在這個過程中，另外一個泡沫卻在急劇膨脹，就是房地產泡沫。2007年夏季，美國的房地產泡沫終于破滅了。這是我們分析全球經濟形勢總體狀態(tài)的基本起點。

美國的房市泡沫破滅之后，最初并未引起人們的關注，因為它所帶來的最直接的問題，只是金融系統(tǒng)這一龐大鏈條當中的一個非常微小的環(huán)節(jié)，就是與房地產相關的次級貸款出現(xiàn)了危機。但是這樣一個非常細小的金融環(huán)節(jié)的問題，很快就擴展到整個金融系統(tǒng)，同時迅速超出了美國的國界，在全球范圍內引起連鎖反應，使得全球經濟在2009年出現(xiàn)了繼1974年第一次石油危機之后的第一個年度負增長。2009年第二季度之后，全球經濟出現(xiàn)了明顯的回升的跡象；2010年初，全球經濟回升的態(tài)勢仍然在持續(xù)。但是，就在新一輪的經濟回升持續(xù)了一年左右的時間之后，希臘債務危機爆發(fā)了，這使得好不容易走出衰退的全球經濟在持續(xù)了一年之久的回升狀態(tài)之后又出現(xiàn)了低迷、陷入了停滯。在這個過程當中，一個重要的表現(xiàn)就是國際貿易開始出現(xiàn)明顯的萎縮，國際投資也出現(xiàn)劇烈的波動。

對這一輪的經濟衰退，學界有一個普遍的共識，認為這是全球經濟失衡的直接結果，全球經濟失衡是這一次經濟衰退的重要根源。雖然衰退之后全球經濟失衡在相當程度得到了緩解，但是伴隨著2009~2010年的經濟回升，已經存在的全球經濟失衡又再度惡化，使得再平衡成為目前全球經濟運行當中的一個最主要的問題。具體說，當前全球經濟失衡的核心是經常收支的失衡，其集中表現(xiàn)是美國的經常收支，尤其是貿易收支存在著巨額的逆差。失衡是衰退的根源，衰退使失衡緩解，回升又使失衡進一步加劇和惡化。這也是目前全球經濟運行與發(fā)展存在的主要問題，甚至是其他許多重要問題的根源所在。目前的全球經濟處在一個極度失衡的狀態(tài)，而只要這一狀態(tài)得不到改變，世界經濟的風險就難以根除。

西方深陷三重危機

記 者：您曾經說過，歐洲的債務危機不是個別的偶然現(xiàn)象，而是整個西方世界普遍存在的一個嚴重問題。您是否可以詳細地為我們解釋一下這個觀點？

江瑞平：當前，整個西方世界，尤其是歐洲，債務危機是最核心、最根本、最難以解決的問題。債務是指國家欠的債務，債務危機實質上就是財政危機。而目前西方尤其是歐洲的債務危機或財政危機又不是孤立的，它是此前爆發(fā)的金融危機導致的直接結果，并與金融危機糾纏在一起，形成惡性互動，又進一步導致了經濟衰退。所以，目前在歐洲愈演愈烈的債務危機，所揭示的是整個西方世界的財政、金融和經濟這三個層面的同步危機的一個惡性循環(huán)，而且解決起來會顧此失彼。那么，這樣一個三重循環(huán)是怎么形成的？我們可以通過三條脈絡來進行分析。

一是金融危機惡化了財政狀況，導致了債務危機

這次經濟衰退的后半程，是因為前半程的金融危機導致了財政狀況的惡化，導致了債務危機。至少有三個路徑使得金融危機能夠惡化財政狀況、導致財政危機。

第一，金融危機導致金融機構瀕臨破產，政府不得不用財政資金救助，擴大了財政支出。金融機構具有非常強的社會性，關系到經濟與社會的各個主要層面，相當程度上維系著社會的穩(wěn)定。正常情況下，執(zhí)政黨也好、政府也好，都不會輕易允許大型金融機構倒閉。怎么辦？動用財政資金來救助。但是，在財政收入不變的情況下，政府為了救助金融機構增加大量的財政支出，財政收支狀況肯定就會因此而惡化。第二，金融危機爆發(fā)還導致經濟衰退、失業(yè)增加，此時政府不得不推出擴張性的財政政策，不得不增加公共事業(yè)投資，不得不增加更多的失業(yè)救濟金。在這種情況下，依然是財政收入不變、財政支出增加了，同樣導致財政狀況惡化。第三，危機導致經濟衰退、收入減少，在累進稅制下必然以更大的幅度導致財政收入減少。西方的財政收入也主要來自于稅收，在稅收當中占很大比重的是所得稅，所得稅的一個重要特點就是累進稅制。這就意味著財政收入減少的狀況一定比經濟衰退的狀況更嚴重；反之，財政收入增加的狀況一定比經濟回升的狀況更好。現(xiàn)在經濟衰退了，收入減少了，結果一定是財政收入比經濟衰退以更嚴重的幅度和速度在減少。

可見，前兩個路徑導致財政支出大量增加，后一個路徑導致財政收入大規(guī)模減少，這都是金融危機導致的，結果就是財政狀況惡化，直到引發(fā)財政危機、債務危機。

二是財政危機引發(fā)金融動蕩

財政危機不斷惡化，金融系統(tǒng)又出現(xiàn)了問題。一些重要的國際評級機構從去年6月份之后，已經把評估的對象轉向了金融機構，包括大型民間金融機構。銀行信用級別的下調，帶來整個股市動蕩。這意味著：之前是金融危機導致財政危機，現(xiàn)在財政危機還沒有解決，而且有可能會愈演愈烈，財政危機又再次引發(fā)金融危機、導致金融動蕩。

首先是系統(tǒng)危機。由債務危機引發(fā)債券市場危機，再導致金融市場危機，直至整個金融系統(tǒng)危機。國債也是有價證券，國債這部分出問題了，整個債券市場都會遇到危機。而債券市場又是整個金融市場的一個組成部分，所以金融市場也會因此而危機。金融市場的危機也就意味著整個金融系統(tǒng)的危機。

其次是機構風險。金融機構作為債權人被迫減免債務導致嚴重虧損、經營困難。以希臘為例。大家都注意到，現(xiàn)在希臘政府又通過了第二輪的救助方案，其中一個重要措施，就是與金融機構進行協(xié)商，希望其自愿來減免債務。這對金融機構意味著什么？比如說銀行，它去買希臘政府的債券，它用的是老百姓的存款。但是用這個錢去買了希臘政府的國債之后，希臘政府沒有能力償還，導致的結果就是這些金融機構自身作為債權人，不得不面臨經營的大面積虧損，甚至也可能出現(xiàn)由于風險過大而破產倒閉這樣的趨向。

再次是匯市波動。歐洲債務危機導致歐元波動，從而引發(fā)匯市波動。在歐洲債務危機爆發(fā)之前，整個外匯市場上總的趨勢就是美元一種貨幣在貶值。而目前有了第二個，就是歐元。歐洲債務危機一惡化，歐元就貶值，美元對歐元就會升值；而美國的問題一暴露，美元又貶值。所以，一旦歐洲債務危機惡化，就會導致歐元波動，致使整個外匯市場波動。這是金融市場震蕩的一個重要表現(xiàn)。

最后是股市震蕩。每有信用評級下調的信息，股市就會應聲而落。圍繞歐洲債務危機，每當有一個新的惡化的信息傳遞過來，我們就會發(fā)現(xiàn)主要股市都會應聲而落。而股市顯而易見是金融大系統(tǒng)當中的一個重要組成部分，這表明了財政危機又回過頭來導致金融危機，形成惡性循環(huán)。

三是財金危機導致經濟停滯

財政危機和金融危機結合在一起，我們可以把它叫做財金危機。財金危機惡化導致的結果是經濟停滯，甚至衰退。歐洲爆發(fā)債務危機最嚴重的五個國家，不僅都是危機最嚴重的國家，也是金融危機最嚴重的國家，同時還是經濟停滯最嚴重的國家。這五國中，希臘連續(xù)4年都是負增長，最嚴重的2011年為負的5.0%；愛爾蘭、意大利、葡萄牙、西班牙也都出現(xiàn)了嚴重的負增長，或者只有零點幾的增長。這意味著財政金融的危機已經導致了經濟衰退。這是因為：財政危機導致政府必須進行財政緊縮，財政緊縮的結果就是社會公共投資減少、社會福利支出減少、需求不足、經濟衰退。對金融機構來講，金融系統(tǒng)面臨的問題就是不得不緊縮銀根，不敢大膽地發(fā)放貸款，投資需求不足。政府欠了那么多錢，只能靠納稅人納的稅來還。這就意味著在未來的某一時期一定會增稅、提高稅率，就產生了強烈的增稅預期，也就意味著在未來的某一段時間內可支配收入一定會減少。對此，老百姓所采取的直接的經濟行為就是節(jié)衣縮食、抑制消費。而消費需求恰好占到了總需求的60%以上，消費需求減少了，經濟就會停滯。金融危機、財政危機導致的直接結果是股市波動，股市大幅度的下滑。股市一旦蕭條了，就會減少家庭的可支配資產，從而既影響消費能力，也影響消費欲望，只能緊衣縮食，帶來的結果就是消費需求大幅度下降。這就是所謂逆資產效應。財金危機還會沖擊匯市。外匯市場的穩(wěn)定是國際投資、國際貿易這些國際實體經濟運行的最主要的條件和保證，現(xiàn)在這也保證不了了。

所以，目前西方世界正處在這樣一種狀態(tài)：先出現(xiàn)金融危機導致了財政危機，財政危機又回過頭來加劇了金融危機，而財政危機和金融危機疊加在一起又導致了經濟危機。這三重危機使得西方不堪重負。

東亞經濟逆勢而上

記 者：目前與西方深陷三重危機形成鮮明對照的，是我們身處其中的東亞，經濟形勢應該說是非常好。請您就此為我們作一些分析。

江瑞平：在全球金融危機比較嚴重的時候，東亞經濟也經歷了比較嚴重的沖擊。從東亞的10個主要經濟體的狀況來看，在2008年、2009年，絕大部分也都出現(xiàn)了明顯的經濟下滑，甚至出現(xiàn)了負增長。但此后回升的勢頭卻非常強勁。同時，東亞在全球經濟格局當中的地位也在快速提升，目前新一輪全球經濟回升所依靠的不再是歐美，而主要是東亞。

東亞近五年的GDP增長率，要明顯高于全球平均水平，更明顯高于美國和歐盟。在2010年、2011年和2012年這三年的全球經濟回升過程中，東亞的10個主要經濟體對全球經濟增長的貢獻率分別是42%、40.1%和42.2%，都超過了40%。

但是，全球經濟的回升，并沒有給東亞帶來比較好的外部環(huán)境。在戰(zhàn)后很長時期，東亞經濟得以發(fā)展很大程度上是依靠區(qū)外市場，主要是靠美國的市場。目前，一個非常好的跡象就是，東亞經濟得以回升，主要依靠的是區(qū)域內部的市場，尤其是依靠中國的市場。這主要得益于東亞區(qū)域經濟合作取得的一系列進展。

首先是東盟，就是“東南亞國家聯(lián)盟”的10個國家，他們在搞經濟一體化；其次，中、日、韓合作后來居上；再有，多個“10+1”合作，10就是指東盟10國，1分別代表了中國、日本、韓國、印度、澳大利亞、新西蘭等等，一系列的10+1自貿區(qū)形成一個網，也陸續(xù)到了收官階段；然后是“10+3”，就是東盟10國加上中日韓3國的合作，也正全面展開；另外，就是東亞峰會的框架，即EAS框架對整個國際局勢的影響越來越大。為什么呢？我們知道，去年這個框架有一個重大變化，就是美國和俄羅斯這兩個非典型意義上的東亞經濟體也加入了東亞峰會的框架。美、俄、中、日、印度等都處在這個框架之中，他們之間的合作影響會是多么大啊；還有一個是對中國很不利的合作機制，就是TPP——跨太平洋伙伴關系協(xié)議組織，該組織在美國主導之下對東亞經濟合作帶來了巨大沖擊；最后一個就是APEC，亞太經濟合作組織；其他還有一些一系列的合作，雙邊的、多邊的，等等。

自上世紀90年代以后，形成了區(qū)域經濟合作的世界性潮流。在這個潮流之中，東亞地區(qū)原本處在十分滯后的狀態(tài)。在歐洲，歐盟框架下的合作是最快的，然后是北美快速跟進，美國和加拿大先搞了自貿區(qū)，墨西哥加入之后就形成了北美自貿區(qū)，就是NAFTA。1993年，當時的美國總統(tǒng)克林頓，發(fā)起召開了第一屆美洲國家首腦會議，其中一個重要倡議，就是要搞大美洲自由貿易區(qū)。大到什么程度呢？整個美洲除了古巴之外，34個國家全部要參加的，從地理位置上講，就是北起美國的阿拉斯加，南到阿根廷的火地島，形成一個大的自貿區(qū)。當然，這個合作框架后來的進展并不順利。而現(xiàn)在，真正引領著全球區(qū)域合作潮流的是東亞。東亞經濟合作在逆勢而上，為東亞經濟總體上逆勢而上提供了重要的制度框架。

總之，東亞在目前全球經濟回升的架構中，一是自己的發(fā)展形勢非常好，二是國際地位在整體提升，三是支撐著全球經濟的回升。

發(fā)展模式艱難轉型

記 者：您提到西方之所以深陷三重危機，是其整體的資本主義發(fā)展模式出現(xiàn)了問題，請問到底是怎樣的一些問題呢？

江瑞平：我們先來看一些基本的現(xiàn)象。

從2010年到2011年上半年，媒體上都在報道所謂的“占領華爾街”。而在歐洲，去年11月份的時候，我專門去法蘭克福歐洲央行總部前面的非常小的廣場上拍了許多照片，當時，有很多像嬉皮士一樣的年輕人在那里搭了帳篷、埋鍋造飯，他們的口號是：“反對資本主義”、“資本主義”。在美國叫“占領華爾街”，在歐洲一開始叫“占領歐洲央行”，后來就叫“反對資本主義”了。

為什么要“占領華爾街”呢？金融危機爆發(fā)之后，許多重要的金融機構面臨著破產倒閉的風險，政府，包括美國聯(lián)邦政府就用財政資金大規(guī)模地進行了救助，但是金融機構的高管們卻利用政府的救濟款為自己增加津貼、發(fā)放獎金。再進一步分析，為什么會爆發(fā)金融危機？很大程度上是華爾街的這些所謂金融精英在進行惡意炒作，在炒作的過程當中，他們自己賺了一筆又一筆。結果泡沫破了，金融機構本身陷入倒閉，政府又用財政資金、用納稅人的血汗錢來予以救助，而救助款項又被拿去發(fā)放獎金、增加津貼。這太不公平了！為什么會出現(xiàn)這種狀態(tài)呢？歐洲人認為這不僅是華爾街自身的問題，而是整個資本主義社會的問題。所以在一定程度上，三重危機揭示的是整個資本主義發(fā)展模式的危機。

在上世紀30年代大蕭條之前，資本主義基本上崇尚的是自由主義，一切經濟運行，包括資源配置都靠市場這只“看不見的手”來掌控。一個好的政府就是最無所作為的政府。在這種情況下，不會有財政危機，也不會有金融危機。因為財政的規(guī)模是由實體經濟的規(guī)模決定的，每年度財政的收和支都必需平衡，所以不會產生赤字，不會產生赤字危機，也就不會產生債危機。金融的核心工具就是貨幣，貨幣作為一般等價物，它的基本功能就是為實體經濟的交易服務。因此貨幣的規(guī)模，金融的規(guī)模，應該是由實體經濟的規(guī)模來決定的，所以也不會出現(xiàn)現(xiàn)在這樣由金融主動引導經濟周期波動的現(xiàn)象，也不會出現(xiàn)由于虛擬經濟過度膨脹導致實體經濟的危機。所以，在上個世紀30年代大蕭條之前，在自由主義條件之下，當時的資本主義不會出現(xiàn)財政危機、金融危機，但是，卻不可避免地會產生經濟衰退。

正因為出現(xiàn)了上個世紀30年代的經濟衰退，才產生了凱恩斯主義。凱恩斯主義的核心就是通過動用財政政策來干預經濟，彌補總需求的不足，從而解決資本主義經濟周期性危機的根本性問題。這一政策的核心是赤字財政政策，所以就有了經濟的財政化，這就意味著財政規(guī)模在經濟總量當中所占的比重迅速擴大。上世紀70年代中期，在歐洲，聯(lián)邦德國、法國、英國、意大利等主要資本主義國家，財政規(guī)模都占到經濟總量的40%以上，將近50%的國民收入被政府拿走，政府還要以超出這些收入的更大的規(guī)模來擴大財政支出。所以一方面導致了經濟的財政化；另一方面，赤字財政又導致了債務的規(guī)模越來越大，最終造成財政危機。

二戰(zhàn)以后凱恩斯主義迅速盛行，上世紀50年代、60年代出現(xiàn)的經濟高速增長，基本上是在凱恩斯主義的主導之下實現(xiàn)的。但是，到70年代出現(xiàn)了問題，主要表現(xiàn)為所謂的滯脹，就是經濟停滯與通貨膨脹長期并存。這意味著凱恩斯主義本身也遇到了問題，必須進行改革。80年代，美國政府進行了8年探索，以費里德曼為核心，推出了新自由主義，并取得一定成效。90年代以后，新自由主義開始在全球范圍全面推開。

新自由主義的理念不是要徹底放棄政府的宏觀調控，而是政府要放松監(jiān)管。金融系統(tǒng)在這方面走得最快。90年代以后，整個金融系統(tǒng)完全自由化了，而且通過“華盛頓共識”在全球范圍內推開。有了新自由主義才會有經濟金融化，有了經濟金融化才會出現(xiàn)在美國的、與房地產相關的次級貸款這么一個小小的金融環(huán)節(jié)出了問題，馬上就會在全球范圍內擴散開來，而且有愈演愈烈的可能。其根源就在于經濟金融化，就在于新自由主義。

但是新自由主義現(xiàn)在也不行了，什么主義可行呢？如果要選榜樣的話選誰呢？不可能選擇小的國家、小的經濟體，因為它們發(fā)展得再好，也不可能具有全球普適性。只能找大國。

二戰(zhàn)以后日本創(chuàng)造了經濟奇跡，并且?guī)恿苏麄€東亞。但是，1985年一個“廣場協(xié)議”就把日本經濟打亂了，到現(xiàn)在還一蹶不振。3·11大地震使日本失去的不只是20年的發(fā)展，很可能是30年。日本模式是不行的。美國模式在上世紀90年代以后可以說獨霸全球，但是，2000年，美國的股市泡沫破滅了，而且破滅得極其慘烈，2007年房地產泡沫也破滅了，而且導致了全球性的金融危機和經濟衰退，可見美國模式也不行。遍察世界大國，經濟增長率最高的、發(fā)展形勢最好的可能是中國和印度。整個西方媒體一直都說印度好，口徑非常一致，一邊倒地肯定印度。近兩年，我認真考察了印度的社會結構和經濟發(fā)展模式。發(fā)現(xiàn)，盡管印度的富人俱樂部里面是那么的奢靡，可出了富人俱樂部，大概相距10米都不到，就能看到露宿街頭的人。從新德里到泰姬陵那么短的距離，居然要走八九個小時，而且奔馳車可以和牛一路同行。我感覺，印度學不得，沒法學。但是，中國（模式）就能被人所學嗎？我們知道，我們本身也存在著許多問題。可即使全是好的，其他國家也是學不來的。所以，雖然西方現(xiàn)有的模式不得不轉型，但是轉型是極其艱難的。

世界格局深度變化

記 者：我們注意到，這次國際金融危機之后，全球的經濟格局出現(xiàn)了全新的變化。對此，您是怎樣認識的？

江瑞平：這次金融危機之后，世界經濟格局的變化非常引人注目，表現(xiàn)很多，我把它概括為“三個化”。

一是全球經濟亞太化：從歐美到亞太

就是世界經濟增長的中心或者說是重心，從西邊向東邊轉移了，越來越從歐美向亞太轉移了。我們知道，世界經濟的中心最早是在以英國為中心的西歐，然后是歐洲，然后是北美，美歐長期以來就是世界經濟的中心。歐洲早就不行了，現(xiàn)在尤其如此。2010年全球經濟GDP增長當中歐盟僅僅貢獻了8%，美國和東亞加在一起貢獻了54%。這個數(shù)字非常明顯地說明了這種亞太化趨向。金融危機之后，這個趨向更加明顯了。

二是亞太經濟東亞化：從美國到東亞

在亞太經濟格局中，從北邊向南邊轉移了，就是越來越從美國向東亞轉移了。2010年，美國對全球GDP增長的貢獻率只有12%，而東亞達到42%，這就構成了美國和東亞加在一起貢獻的54%，其中東亞比美國的貢獻率高出了30多個百分點。

三是東亞經濟中國化：從日本到中國

東亞的經濟格局是更值得關注的，是由東往西轉移。東亞經濟增長率很長時期主要靠日本來帶動，現(xiàn)在，越來越依靠中國了。2010年在東亞經濟的增長當中，日本僅僅貢獻了4%，中國貢獻了26%。

這“三個化”放在一起，表明世界經濟格局變化的一個重要趨向，就是中國在其中的地位快速提升。尤其是從流量、動態(tài)的指標來看，目前全球經濟增長的四分之一是靠中國拉動的。為什么要重新強調這個趨向？我們會注意到，目前國際經濟政治格局當中的所有的重大變化，都不同程度地與這樣的全球經濟的中國化有直接關系。現(xiàn)有的世界格局、國際體制是在中國毫無影響、積貧積弱的狀況下建立、形成的，西方世界也習慣了一個積貧積弱的中國，但是中國的整體實力在最近這30多年卻是在快速增長，國際地位也在快速提升。

國際體系直面改革

記 者：當前，國際體系主要是國際經濟體系，正處在變革過程當中。請教江院長，在這樣的變革中出現(xiàn)了哪些值得我們關注的新的動向？在這些動向當中，中國又扮演了怎樣的角色？

江瑞平：當今國際體系正在發(fā)生著變革，變革的背景是經濟全球化。在全球化的背景下，要正常地運行和發(fā)展經濟，必須要有一系列的規(guī)則、制度、體系，這一系列的規(guī)則、制度、體系，在公共選擇理論上就叫做國際公共商品。國際公共商品最好是由一個世界政府來提供，最好由一個世界議會來制定法律，有一個相當于各國中央政府的真正的聯(lián)合國，由它來制定政策、執(zhí)行政策、監(jiān)控經濟的運行。這不是指現(xiàn)在的聯(lián)合國，現(xiàn)在的聯(lián)合國遠遠達不到一個世界政府的水平。所以，非常不幸，目前這個世界政府并不存在。那么，誰來提供國際公共商品呢？——大國。

歷史上很長時間，是英國在主導著國際經濟體系，兩次世界大戰(zhàn)把英國徹底拖垮了，取而代之的是美國。這都是傳統(tǒng)的大國主導，采取的是傳統(tǒng)的主導方式，或者叫“主導的傳統(tǒng)”。這個傳統(tǒng)有兩點是非常重要的：第一，戰(zhàn)爭崛起。要想成為主導世界的大國，必定是通過戰(zhàn)爭，從原來的大國手里把主導權奪過來。有了這樣的國際體系之后，最早稱霸的是荷蘭，荷蘭的海上霸權是當時國際體系的核心。之后是葡萄牙和西班牙，打敗荷蘭之后控制了海上的霸權，主導了國際體系。進入到近代資本主義時期之后，英國控制了海上霸權，進而控制了整個世界，建立了英國主導的國際體系。由于英國自身的危機，歐洲大陸連年戰(zhàn)亂，最后被美國從中漁利，獲取了世界霸權。可見，從荷蘭到葡萄牙、西班牙，到英國，到美國，根據(jù)這樣的歷史演變先例，就產生了一個重要的理論，在現(xiàn)代國際關系學中是一個重要的流派，就是霸權穩(wěn)定論，有霸則穩(wěn)，無霸則亂。現(xiàn)在，尤其是以美國為代表的國際關系理論和理念，主要的外交政策基本上都是基于這個理論。所以，第二條就有了，這樣一個國際體系，大國主導的傳統(tǒng)，就是以強凌弱。誰說了算？大國說了算，國際民主化氛圍非常淡薄。比如說國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF），任何一個重大的決策，只有美國同意了才能夠實行，因為他有一票否決權。所以，主導的傳統(tǒng)就是，戰(zhàn)爭崛起，以強凌弱。

現(xiàn)在的問題是，傳統(tǒng)的占主導地位的大國遇到了很多問題。與此同時，一大批新興市場國家在快速崛起，尤其是其中的大國，國際地位在快速提升。于是，就有了一個新的概念——新興市場大國。其中有代表性的就是金磚五國（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）。他們的快速崛起主要體現(xiàn)在經濟領域，這五個國家的平均增長率要明顯高于世界平均水平。在2006年、2007年、2008年、2010年和2011年這五年當中，金磚國家對全球經濟增長的貢獻率分別是：37%、42%、57%、44%、48%。尤其是2008年，在整個世界經濟發(fā)展形勢當中，金磚五國的貢獻率高達57%。

新興大國正在快速崛起，國際秩序還是由過去的傳統(tǒng)大國在主導，這顯然是矛盾的。作為主導者的大國的地位在下降，而原來的順從者的地位卻在提升，就難免會產生摩擦、矛盾，要解決這些摩擦、矛盾，就一定要變革整個國際體系。

篇（8）

 

2010年第一季度，世界經濟在復蘇的軌道上加速運行。美國經濟的各項總量、結構指標和先行指標都出現(xiàn)明顯好轉，勞動生產率大幅度提升，失業(yè)率也開始緩慢下降；歐元區(qū)經濟則在主權債務危機的擾動下奮力前行，宏觀經濟增長和勞動生產率逐步提升，通貨膨脹保持在低位運行；日本經濟復蘇的勢頭強勁，自2008年第2季度以來首現(xiàn)正增長，勞動生產率和就業(yè)狀態(tài)都出現(xiàn)明顯改善，通貨緊縮的風險得到了有效控制。我國宏觀經濟進入高速恢復期，相較于2009年第一季度的“谷底”，經濟增長出現(xiàn)了補償性反彈，增速高達11.9%，但經濟內部的結構性矛盾凸顯，經濟穩(wěn)定增長、發(fā)展模式轉變和通貨膨脹預期控制的復合性困難增加。世界經濟初步形成了以美國為頂端，以中、歐、日為支柱的“方錐體”格局，人民幣匯率問題成為新格局下各方利益調整的糾結點。隨著宏觀經濟形勢的穩(wěn)定，財政政策需要從總量擴張、快速拉動的方向上回調，強調中長期調控，重視政策效益畢業(yè)論文怎么寫，借助市場力量的戰(zhàn)略性調控框架應得到重視和實踐。

一、世界經濟“方錐體”格局的形成與人民幣匯率問題

隨著國際經濟的加速復蘇，后危機時期的世界經濟格局也逐步清晰。美國作為全球經濟、技術和國際機制協(xié)調的第一大國仍然是新格局的主導國，中國、歐盟、日本成為新格局的重要支柱，世界經濟由傳統(tǒng)的美、歐、日“大三角”轉化為4個相互聯(lián)接、相互影響的“大三角”。新格局下，國際經濟政策的角力由單純的國與國互動轉變?yōu)榧瘓F間利益的調整，由單純的實力對決轉化為國際機制與國家利益的協(xié)調，人民幣匯率問題在這一格局下被放大和扭曲，成為國際金融危機恢復期各方利益的糾結點。

（一）世界經濟“方錐體”格局的基本形態(tài)和內在機制

盡管國際金融危機對發(fā)達國家的金融和經濟帶來了重大打擊，但從經濟規(guī)模、技術能力和國際經濟規(guī)則和機制的控制能力看，美國、歐盟和日本仍然是全球經濟最重要的驅動力量（見表1所示）。中國經濟率先渡過危機的“拐點”，為國際經濟形勢的穩(wěn)定和國際貿易秩序的有效恢復提供了重要支撐，并隨著自身經濟實力的快速上升，成為后危機時期世界經濟新格局的重要一環(huán)。

表1 2009年世界主要經濟體的經濟規(guī)模統(tǒng)計 單位：億美元

 

國家

經濟規(guī)模

國家

經濟規(guī)模

國家

經濟規(guī)模

美國

142587

日本

50730

中國

49093

德國

33576

法國

26798

英國

21980

意大利

20900

巴西

14820

西班牙

14661

加拿大

13190

印度

12430

俄羅斯

12282

澳大利亞

9200

墨西哥

8663

韓國

8003

荷蘭

7942

土耳其

篇（9）

1．美國次級債務危機

美國次貸危機，是指發(fā)生于美國房地產市場上的次級按揭貸款的危機。次級按揭貸款，是指對沒有(或缺乏足夠的)收人或還款能力證明，或者其他負債較重的按揭貸款人所發(fā)放的貸款。由于受到美國在過去的6 ，7年間信貸寬松、金融創(chuàng)新活躍、房地產和證券市場價格上漲的影響，次級按揭貸款的還款風險就由潛在變成現(xiàn)實。在這一過程中，美國有些金融機構為一己之利，縱容次貸的過度擴張及其關聯(lián)的貸款打包和債券化規(guī)模，使得在一定條件下發(fā)生的次級按揭貸款違約事件規(guī)模擴大，進而達到了引發(fā)危機的程度。

2美國次級債務危機的原因

次級債從風險積聚到危機的瀑發(fā)乃至形成一種全球性危機，有一個很長的時間過程，是有多種因素共同作用的結果。從具休的成因看，可以大致歸結為如下幾個方面:

2.1次級貸款在產品設計上固有的缺陷

次級按揭客戶的償付保障不是建立在客戶本身的還款能力基礎上，而是建立在房價不斷上漲、利率不斷下跌或長期低利率政策的假設之上，顯然制度設計就沒有成功的基礎。在房市火爆的時候，銀行可以借此獲得高額利息收人而不必擔心風險，但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負擔將逐步加重，當這種負擔到了極限時，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬。此時，危機就會產生。

2. 2在缺乏傳導隔離機制下.高風瞼資產以證券化方式進入投資市場

資產證券化把房地產信貸包裝成有價證券(MBS債券)拿到在資本市場上去流通，以控制風險鎖定收益，后來又配合國際評級機構的評級要求設計出了各種衍生品:CDS}CDO以及CDO平方等等。次級債風險由于通過證券被轉移到投資者身上，表面看，風險是分散了，但實際上它可能傳導到證券市場，讓投資者購買本來達不到投資等級的資產。

2.3商業(yè)銀行沒有做到嚴格的風險防范

20世紀90年代末，美國政府利用低利率及減稅政策鼓勵居民購房，在激烈的競爭面前，不少金融機構降低住房信貸消費者的準人標準，美國標準的房貸首付額度是20%，但是近幾年已降到了零，甚至出現(xiàn)了負首付，以吸引購房者。銀行為短期利益降低房貸政策，貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需聲明其收人情況，無需提供任何有關償還能力的證明。商業(yè)銀行承擔了貸款的百分之百的責任。

2.4政府的監(jiān)管缺位，應對危機能力較差

次債危機過程折射出了美國金融體系不健全和信貸結構的不完善，政府把對次級貸債券這種金融衍生品的評估和監(jiān)督責任完全拋給私人債券評級機構，給這些私人機構留下太多操作空間，而這些機構采用的評級標準并不十分真實、準確、可靠。

2. 5次級債信息不透明

公共產品應該接受監(jiān)督，信息公開透明，次級房貸債券主發(fā)行過程中信息就不透明。當次級抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時，債券投資者無法確切了解次級貸款申請人的真實支付能力。不透明往往就會隱藏危機，這種債務風險不斷積累，為危機的發(fā)生埋下隱患。

3對我國商業(yè)銀行風險管理的啟示

雖然我國商業(yè)銀行沒有受到美國金融機構那樣巨大的沖擊，但對一個新興市場國家的商業(yè)銀行而言，在風險管理方面有重要的啟示:

3.1加強商業(yè)銀行的風險準備金，樹立強烈的危機管理意識

目前房地產抵押貸款在中國商業(yè)銀行的資產中占有相當大比重，也是貸款收人的主要來源之一。根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議，商業(yè)銀行為房地產抵押貸款計提的風險撥備是較低的。然而一旦房地產市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。銀行系統(tǒng)抵押貸款發(fā)放風險不可忽視，必須在現(xiàn)階段實施嚴格的貸款條件和貸款審核制度。

3. 2注意金融創(chuàng)新產品離風險的屬性

美國的次級抵押貸款和次級債，蘊涵著大量的金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新工具本身并沒有問題。但任何金融產品都是一把“雙刃劍”。創(chuàng)新是商業(yè)銀行發(fā)展的動力，但創(chuàng)新需要強有力的風險保障機制。必須科學推進金融創(chuàng)新。

3. 3完獸我國個人征信系統(tǒng)

由于我國個人征信系統(tǒng)建立時間不長，1數(shù)據(jù)庫積累、信息收集范圍、地域的無死角覆蓋上尚需要進一步完善。‘三善的個人征信系統(tǒng)將大大減少由于借款人欺詐所引起的消費信貸風。

3.4商業(yè)銀行要建立完整的操作風險管#z制度

根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議的原則要求，并結合我國銀監(jiān)會的相關管理要求，商業(yè)銀行應制定完整的操作風險管理政策框架，要有良好的管理環(huán)境、完善的組織架構和高效的運行機制和良好的管理環(huán)境。

篇（10）

1．1公司的機會與威脅

將前面的外部環(huán)境與商務中心行業(yè)環(huán)境及競爭環(huán)境相結合，可以總杰出外部環(huán)境中潛在的機會與威脅。

2．1.1潛在機會（O）分析

1.全球金融危機見底回升：自2009年第三季度開始，全球經濟開始緩慢回升，包括美國、一些主要發(fā)展國家已經見底回升，進而帶動各個產業(yè)的復蘇。

2.中國經濟的高穩(wěn)定發(fā)展：中國經濟在2009年上半年仍保持較高增長，第三季度增長率超過8%，整體中國經濟發(fā)展為世界矚目，進而使得房地產行業(yè)更加興盛。

3.金融危機導致的行業(yè)整合，購并機會大增：在金融危機中，有許多商務中心發(fā)生虧損，資金緊張，瀕臨倒閉。而阿波羅仍有30％以上的毛利率和10％凈利率，在此情況下，可利用良好現(xiàn)金流進行投資或并購。

4.中國政府的政策支持：中國政府為了提升商業(yè)地產，俗稱樓宇經濟，頒布如住宅禁商等法案，帶動商業(yè)地產的持續(xù)發(fā)展。

5.商務中心產業(yè)進入增長期：對于商務中心行業(yè)經營模式接受度提高，商務中心產業(yè)在中國進入增長期階段。

2．1.2潛在威（T）分析

1.全球經濟的不確定性：在金融危機之后，全球經濟仍面臨一連串的不確定性。如迪拜的債務危機，歐洲各國的債務危機等，這些不確定性將可能會影響企業(yè)的發(fā)展。

2.競爭激烈：在區(qū)域市場上為搶奪少數(shù)客源，不惜降價甚至賠錢求租，，對公司運營產生很大影響。

3.產品的同構型強：商務中心行業(yè)主產品差異不大，需要建立垂直或水平的服務產業(yè)鏈形成差異化，提升競爭力。

4.供貨商議價能力增強：對于商務成熟區(qū)域，優(yōu)良寫字樓有限，供貨商少，供貨商議價能力增強。

5.低價產品的打擊：一些開發(fā)商或小業(yè)主，為自身寫字樓培養(yǎng)客戶作為過度，自行開設商務中心，因無租金成本，可提供市場品質相近但更為低價的產品。

1．2公司的優(yōu)勢與劣勢

2．2

2．2.1公司優(yōu)勢（S）分析

1.企業(yè)品牌：上海阿波羅大廈有限公司品牌，在上海從事辦公室租賃業(yè)務已有10年以上歷史，在服務人性化上有很好的口碑。在上海市中心延安高架經過路段擁有寫字樓。

2.服務質量控制能力強：為全中國第一家，也是唯一一家使用ISO質量管理體系管理服務品質。

3.資金實力不弱：在同行業(yè)規(guī)模公司中，公司擁有較強的資金實力，無需依靠貸款。

4.盈利能力：阿波羅目前盈利能力期，在金融危機中，雖有分店虧損，但綜合來看仍保持30％以上的毛利率及10％以上的凈利率。

5.擁有物業(yè)管理協(xié)助，降低運營成本：擁有大樓物業(yè)管理資質，在多項服務上，如裝修、IT維護等，可直接由物業(yè)團隊處理，無需另行支付外包公司。

2．2.2公司劣勢（W）分析

1.客戶來源較少：七成客戶來源均倚靠中介公司，自身業(yè)務無市場開發(fā)能力。需加強培訓強化業(yè)務能力，盡量降低中介依靠程度。

2.新點開發(fā)能力弱，且分店少無規(guī)模經濟：由于開發(fā)新點無科學數(shù)據(jù)，僅靠拍腦袋決定;決定后開發(fā)無標準化，速度緩慢。分店較少，采購上無優(yōu)勢。

3.新產品研發(fā)能力弱：人力資源不足，有新想法也無法訴諸于實行。

4.人激效果不佳：激勵機制很多還處于單純的物質激勵的階段，難激發(fā)員工的工作潛能和提升他們的進取心。

5.培訓項目無法確實有效提升員工能力：沒有把培訓和發(fā)展放在一起考慮，進行規(guī)劃和實施。對于培訓的需求分析及計劃等等都只是表面。

6.組織內缺乏有效溝通及授權機制：現(xiàn)有管理制度不能嚴格執(zhí)行，部門之間經常存在相互推諉和扯皮現(xiàn)象，配合和合作矛盾突出。一線服務人員所具有的權利沒有明確界定，無法為顧客提供立即且個性化的服務。

1．3SWOT矩陣

2．3

2．3.1公司SWOT矩陣

經過4.1分析外部環(huán)境條件的機會與威脅，以及4.2內部公司環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢的綜合比較后可以得到下列的SWOT矩陣，并進行發(fā)展戰(zhàn)略的制定。通發(fā)展戰(zhàn)略的制定和實施來擴大優(yōu)勢、轉化劣勢，避開威脅、抓住機會，在激烈的競爭市場上利于不敗之地。

SWOT分析法是由美國商學院率先采用的一種戰(zhàn)略分析方式。根據(jù)企業(yè)的機會威脅、優(yōu)勢、劣勢設計出SO、WO、ST、WT戰(zhàn)略。

圖10SWOT戰(zhàn)略定位圖

Figure10SWOTStrategyPosition

1.優(yōu)勢-機會（SO）戰(zhàn)略是發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢去把握機會的戰(zhàn)略，即增長型戰(zhàn)略。

2.劣勢-機會（WO）戰(zhàn)略是通過外部機會來彌補企業(yè)劣勢，以求提高競爭力的戰(zhàn)略，即扭轉型戰(zhàn)略。

3.優(yōu)勢-威脅（ST）戰(zhàn)略是利用企業(yè)優(yōu)勢來應對外部環(huán)境威脅的戰(zhàn)略，即多元化經營戰(zhàn)略。

4.劣勢-威脅（WT）戰(zhàn)略是通過彌補企業(yè)劣勢或放棄來規(guī)避外部威脅的戰(zhàn)略，即防御型戰(zhàn)略。

建立阿波羅公司SWOT矩陣分析表：如下表1

（S）

1. 企業(yè)品牌

2. 服務質量控制能力強

3. 資金實力不弱

4. 盈利能力

5. 擁有物業(yè)管理協(xié)助，降低運營成本

劣（W）

1. 客戶來源較少

2. 新點開發(fā)能力弱，且分店少無規(guī)模經濟

3. 新產品研發(fā)能力弱

4. 人激勵效果不佳

5. 培訓項目無法確實有效提升員工能力

6. 組織內缺乏有效溝通及授權機制

（O）

1. 全球金融危機見底回升

2. 中國經濟的高穩(wěn)定發(fā)展

3. 金融危機導致的行業(yè)整合，購并機會大增

4. 中國政府的政策支持

5. 商務中心產業(yè)進入增長期

SO略

1. 尋找直接或間接競爭者，利用資金實力的收購或投資，擴大上海地區(qū)以外市場。

2. 運用企業(yè)品牌優(yōu)及物業(yè)管理經驗優(yōu)勢，提供寫字樓混合

3. 運用質量管理制度，建立連鎖加盟體系

WO略

1. 利用并購或投資機會，增加分店數(shù)量

2. 加強與政府關系，運用相關政策，開拓新點

3. 運用政府各項產業(yè)政策，進行整合，開發(fā)新服務項目

威（T）

1. 全球經濟的不確定性

2. 競爭激烈

3. 產品的同構型強

4. 供貨商議價能力增強

5. 低價產品的打擊

ST略

1. 利用現(xiàn)有物管理低成本優(yōu)勢，降低低價產品打擊，持續(xù)提升盈利

2. 利用物業(yè)管理優(yōu)勢，發(fā)展不同產品服務

3. 運用資金實力并購相關行業(yè)提升規(guī)模，降低供應商議價能力

4. 利用優(yōu)良的服務質量控制能力，使客戶擁有同樣的服務內容，不同的服務品質

WT略

1. 加強人力資源管理，更新培訓系統(tǒng)，確實提升員工各項能力，以利開發(fā)新點、新產品

2. 提高員工激勵措施，強化企業(yè)文化經營