序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇經濟發展風險范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

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2風險投資與商貿經濟經營績效分析

風險投資對商貿經濟的績效分析，并不是一個簡單的問題。很顯然，風險投資參與商貿經濟的發展一個最直接的目的就是創造更多的價值，但是如何對這些價值進行判斷和分析是我們在進行績效研究時的重要問題。對風險投資的績效進行分析，本文主要選取兩個方面來進行闡述，其中一個就是風險投資對商貿經濟發展的經營績效分析。經營績效是商貿經濟使用風險投資后一個較為直觀的呈現，風險投資的效果好壞也能通過這一個側面比較明顯的反映出來。Barry等(1990)對美國1978年~1987年間的433家有風險投資支持企業和1123家無風險投資支持企IPO時的表現進行了比較，比較的結果證明，很多企業如果有風險投資的支持，這樣他們的抑價的程度都會比沒有風險投資支持的企業低一些。之所以會出現這樣的結果，是因為有很多從事風險投資的企業都會出現這樣一種情況，這就是風險投資的企業在被投資企業的成長過程中難免會因為一些增值的服務而產生一些這些企業資產優良的印象。而Muggings和Weiss(1991)采用樣本配對方式研究了美國1983年~1987年間的320家有風險投資支持的企業和320家無風險投資支持的企業(其所處行業與發行規模盡可能與創投支持企業相匹配)IPO時的狀況。而從結果對比中可以得出一個結論，這就是有風險投資的企業與沒有風險投資的企業相比較而言，具有風險投資支持的企業在上市的時候往往會比沒有風險投資支持的企業成立的時間更短，同時賬面的價值也會更大，這樣也會導致權益的比率會更加高。而這種情況的出現主要是因為市場投資者比較認同風險投資專家對于在風險投資當中所起到的正面作用，比較相信他們所做出的判斷。

3風險投資與商貿經濟長期市場績效分析

在調查的過程當中，他們先后比較了934家有風險投資支持的企業與沒有風險投資支持的參與管理的3407家企業，從對比研究當中可以看出，有風險投資支持的企業IPO5年后持有期的平均收益率為44.6%，而沒有風險投資支持的企業相應的收益率為22.5%；IPO5年后有13.3%的無風險投資支持的企業退市，而退市的有風險支持的企業僅占7.5%。而這樣的研究現象也同時表明了有風險投資進行支持的企業與沒有風險的企業相比會具有更加長期的績效。而之所以會出現這種情況的原因，是因為有很多人認為風險投資專家對于企業的參與會更加有利于企業的發展，這是因為這些風險投資專家會對企業的綜合信息的掌握更加全面和充分。而通過這一系列的分析我們可以得出這樣一個結論，這就是風險投資之后的管理可能會對被投資的企業具有更加積極向上的意義，也可以這么說，風險投資專家對于風險投資活動的參與可能會提高被投資企業的經營績效以及長期的市場績效。

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（一）金融、金融體系

1.金融它是貨幣與信用的相融合，它是市場經濟、商品交換發展到一定階段而產生的產物。它的出現打破了原有的直接以物易物的交換買賣。

2.金融體系包括證券市場與金融機構兩個內容。

（二）金融體系對經濟發展的影響

1.一個良好有效的金融體系，可以將社會上的剩余資金有效的調動起來，并將之用于有益的經濟活動中，合理的利用社會資源。

2.一個良好有效的金融體系，對企業的經營管理起著關鍵的監督作用，反映企業的運行情況，起到獎做優懲劣的作用。

3.金融體系可以起到一個減少、分化企業經濟運行風險的作用。現代金融對經濟的發展不僅起到了調動經營資金、分化企業投資的經濟風險、監督企業的運行等作用，還可以為貧窮人口改善生活環境、提供創業機會。

二、金融體系具有的功能

（一）緩解、規避金融風險功能

1.緩解流動性的金融風險。所謂的流動性風險，它是將資產資產按照約定的價格，轉換成購買力的方便程度和效率下所產生的不確定性。而這種不確定性，有可能妨礙流動性，并加快流動性的風險。而金融市場和金融機構能夠以低成本地進行交易，能夠增強它的流動性，緩解其風險。2.緩解特定的金融風險。金融體系除了能夠緩解流動性風險以外，還可以利用銀行、基金、證券市場等對緩解企業、行業、地區以及國家等的相關風險。金融體系它提供了風險多元化的能力，可以通過這一能力，來提高我國的經濟增長。

（二）獲得配置資源和投資信息的功能

如果由單個財富所有人對企業或是經營者，對市場的經營狀況等進行評估的話是很困難的，而且成本相當高。而金融體系可以為這些沒有足夠時間和技能、渠道的人，去收集信息，如果沒有可靠的信息，那投資人就不愿意進行投資，就會造成巨額的信息成本的流失。

（三）監督經營者、對企業加強控制的功能

利用金融市場和金融機構能夠在事前減少信息獲取的成本，還可以減輕監督者的時間，提高其效率，加強對企業控制信息獲得實施成本。做出金融安排，不僅可以使企業的所有者和經營者，按照符合權利人利益的方式去經營企業，更能獲得更高的利益收獲。如果企業沒有對其進行金融安排，社會公眾也不敢在沒有利益保障的情況下進行投資。因此，適當的金融安排不僅能夠促進對生產項目的投資，有效的調動社會剩余資源和閑散資金，促進經濟的發展，使資本有利的投資到項目上去。

（四）調動社會資源的功能

調動社會資源并將其聚積在一起，要將閑置資本從不同的所有者手中集聚起來用于投資。能夠有效的聚集資源、資本的金融體系對我國經濟的增長具有巨大的影響。通過為各個生產技術項目進行社會資源的籌集，更有效地改善資源的配置，調動資源，聚集資本，促進技術的創新。如果不能將來自社會各個方面的閑置資金聚集在一起，將會影響現代的經濟發展，造成金融體系的滯后，嚴重的壓抑了創新的積極性和減少其動力。能夠有效地利用起社會各個方面的閑置資金，將更效的調動資金，為企業進行投資和增強企業的資金流動性提供更好的機會。

（五）便利交易的功能

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隨著經濟的不斷發展，風險投資在經濟，特別是商貿經濟中起著至關重要的作用。風險投資及商貿經濟的不斷進步逐漸受到專家們的重視，他們以此為主題從不同視角對風險投資和商貿經濟之間的關系進行研究，以探討出更深層的內容給經濟發展提供建議。本文以風險投資對我國商貿經濟發展的績效這一視角從三個層次進行研究，第一層次介紹風險投資最基本的概念、特征、流程，第二層次以案例分析的方式對風險投資和商貿經濟發展的績效進行形象化說明，第三層次將風險投資對我國商貿經濟發展之間的績效關系從市場和經營兩個方面進行探討。

關鍵詞：風險投資；商貿經濟發展；市場績效；經營績效

一、引言

在我國，商貿經濟不斷發展，且已漸漸成為提高我國經濟發展水平和綜合國力的重要因素之一。近幾年，風險投資行業迅速發展，相應投資投入也逐步攀升。商貿經濟的發展離不開風險投資，風險投資額的增加會對商貿經濟的發展帶來顯著的影響，在績效方面也顯現出顯著的促進作用，這在國內外專家學者大量的文獻中就已具體說明。就此，我們從風險投資對我國商貿經濟發展的績效方面進行研究。

二、風險投資的概念、特征以及流程

1.風險投資的概念及特征（1）概念目前為止，世界上還沒有關于風險投資的準確定義。風險投資最初發源并發展于美國，后逐步在日本、歐洲地區等各個工業化國家得以進步。因此，我們從發源國、發展國、我國三個不同地域對風險投資的相關概念進行描述。在美國，相關協會給出了風險投資的一個定義，即：風險投資是一種高新技術產業，它是一種由專業的風險投資專家進行操作的、具有較大發展前景的特殊的投資方式。在歐洲地區，相關銀行認為風險投資是一種供給那些研發新技術的小企業資金的形式。在我國，風險投資意味著高風險與高收益相互依存，這些投資資金會提供給具有高新技術產業的公司，商業化與市場化并存，這種投資方式會給公司帶來巨大收益。（2）特征風險投資的特征由以下五個方面描述：第一，風險投資的高收益讓人們愿意“賭一把”而產生“暴富”思想，因此，風險投資高風險與高收益相互依存；第二，風險投資與傳統融資方式不同，投資行為有待斟酌，具有權益性；第三，一般投資傾向于較為“穩妥”的公司，而風險投資則傾向于有高新產業的公司，投資對象不同；第四，風險投資需要專業化隊伍進行運作，需掌握專業技術進行投資；第五，投資按時間劃分有階段和長期兩種不同形式。2.流程風險投資的流程包括以下六個部分：（1）找尋投資項目。首先，選擇風險投資的公司要向相關機構提交報告進行申請審核，相關機構在對報告的相關內容及提交報告的企業綜合素質進行評估審核通過之后，公司才能尋找自己將要投資的項目。（2）篩選最優項目。對找到的相關投資項目進行綜合評價，接受風險投資家的意見，對相關項目的可行性進行評估，綜合外界因素，篩選出最合適的投資項目。（3）籌集資金。確定項目之后，就可以根據預算籌集投資資金，資金可以從私人、政府、國有獨資企業以及未上市公司這四個方面進行籌集。（4）確定條款。通過申請人與專家之間的談判，對投資中相關條款確立，雙方合作，在雙方利益最大化的情況下確定投資的方式、投資金額、投資收益劃分等條款內容。（5）監督管理。所有投資工作完成之后，企業要接受風險專家的監督管理，以便相關項目能夠順利進行，經營活動更加合理有效，企業得以向更好的方向發展。（6）退出投資。在某些情況下，專家會建議退出投資以獲得利潤，通常的方式包括被兼并收購、清算退出或者是接受投資的公司上市，但在公司現狀較差且難以逆轉時會選擇清算。

三、風險投資對我國商貿經濟發展績效方面的影響

1.案例分析風險投資在帶來高收益的過程中，也暗含著高風險，稍有不慎，高收益會變為一無所有。因此，在風險投資過程中，既有成功的案例，也有失敗的案例，這些案例無一不對企業的風險投資帶來經驗，對于企業的正常運作起到至關重要的作用，實踐出真知，案例無疑會是最直觀的表現方式。下面，本文就以中國乳業巨頭--蒙牛為例介紹風險投資如何對其產生巨大影響。1999年是牛根生的一個人生轉折點，作為原伊利副總裁，10年的生產經營過程在一瞬間化為泡影，失業的打擊讓他選擇依然接觸自己最熟悉的乳業行業重新奮斗。接下來的時間，他注冊成立了現在我們所熟知的乳業巨頭蒙牛，即“內蒙古蒙牛乳業股份有限公司”。成立的第一年最后一季度，蒙牛實現了高額的銷售收入，在接下來的幾年時間里，銷售收入翻翻，從第一年的3000多萬元四年后搖身變為40億元。除了銷售收入，產量激增，其液態奶在全國范圍內2004年1月份的市場份額中占了銷售額的五分之一，在世界范圍內帶來了巨大的影響。與此同時，企業的成長需要資金注入，正是蒙牛的高速發展吸引了國際上的頂級投資人，得到了更好的發展機會。第一輪投資，蒙牛共接收了五億元資金的投入，同時也朝著好的態勢迅猛發展，但發展越迅速，就需要越來越多的資金投入，蒙牛上市的日子越來越近，但蒙牛巨大的資金缺口阻礙了上市的步伐，若在殘酷的市場競爭下，蒙牛還無法得到資金支持的話，就會走下坡路。隨之，蒙牛得到了三家機構的資金支持，擺脫了資金困境，終于在2003年于香港掛牌上市。由于當時香港經濟低迷，而蒙牛的股票定價較高，因此三家投資機構成為風險投資中的大贏家。第二輪投資以認證可換股票據形式投資。2.風險投資與我國商貿經濟經營績效分析為獲得高額利潤，相關專家會向商貿公司注入投資資金，以便在風險投資中為商貿公司創造出更高的收益。因此，需要對風險投資與我國商貿經濟經營績效之間的關系進行研究，以便更好地分析創造價值的大小。企業的經營績效一方面能夠很好地體現出企業在被注入投資資金后真實的發展情況，因此這部分內容對風險投資與我國商貿經濟經營績效之間的關系進行分析。國外不乏此方面的文獻，有兩位學者在對公司規模、行業地位相同的六百多家企業進行研究后發現，是否接受風險投資會影響上市的股票面值的大小、上市時間的長短以及權益的高低。接受風險投資的公司與不接受風險投資的公司相比，接受風險投資的公司有較大的優勢，股票面值較大、成立的時間較短且權益較高。Barry通過對比美國1000余家接受風險投資與1000余家不接受風險投資的企業后發現，當沒有接受風險投資時，企業會傾向于較低的定價水平。這些研究表明，風險投資對商貿經濟經營績效起到了顯著的促進作用，有利于企業的發展。3.風險投資與我國商貿經濟市場績效分析以上的研究發現風險投資對我國商貿經濟經營績效起到促進作用，但對于我國商貿經濟市場績效的情況還有待研究。因此，在對我國近一千家公司進行相關研究后發現，有風險投資的公司與沒有風險投資的公司相比，對第一次發行股票后的五年時間進行記錄，發現其平均收益顯著較高，20%的被退市企業中，有風險投資的公司與沒有風險投資的公司相比，有風險投資的公司要低于沒有風險投資公司將近六個百分點。這充分說明，風險投資對我國商貿經濟市場績效同樣起到促進作用，對其進行深入研究發現，這種現象的發生與風險專家的參與有著必不可少的聯系。風險投資資金的注入吸引了風險專家的加入，豐富的經驗使得專家能夠更加全面地評估企業，對企業提出建設性的意見，有利于企業的進一步發展壯大。

四、總結

風險投資為企業注入新的活力，給我國商貿經濟帶來了新的發展機會，有利于企業向迅速發展的方向邁進。從本文的研究中發現，風險投資有利于商貿經濟的發展，吸引風險專家，提高市場績效及經營績效。企業接受風險投資的案例既有成功也有失敗，而為了達到更高收益的目標，企業要學習成功的案例，吸取失敗案例中的教訓，結合企業的特征將風險投資的成功之處應用到實際的公司風險投資中，聽取相關專家的意見，提高企業利潤，讓企業能夠朝著更加蓬勃發展的方向邁進！

參考文獻：

[1]王金超.風險投資對我國商貿經濟發展的績效研究[J].商場現代化,2017(3):231-232.

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一、引言

商貿經濟的發展對我國經濟的發展以及綜合國力的提高至關重要，而風險投資是商貿經濟發展的催化劑。目前中國的風險投資行業得到快速的發展，并且投資額隨著近幾年逐漸增高，對我國商貿經濟發展的有著巨大的促進作用。并且國內外的專家學者，對風險投資對我國商貿經濟發展的績效的進行了大量的研究。并且相關研究已經表明，風險投資對我國商貿經濟發展的績效具有積極作用。

二、風險投資的涵義、特征以及運作過程

1.風險投資的涵義及特征

（1）風險投資的涵義

風險投資起源于美國，其在美國迅速發展起來，并傳播到西歐以及日本等工業化國家以及地區，但是，國內外對風險投資沒有精確的定義。美國的風險投資協會將風險投資定義為：風險投資是一種特殊的投資方式，因為其是由專業的風險投資的專家來進行操作的，是一個有著巨大的發展潛力的高新技術產業；歐洲的投資銀行將風險投資定義為：其是一種資本，該資本是承諾給專門從事新研究新技術生產的小型的公司的。目前我國認為風險投資是一種投資形式，該投資形式具有市場化以及商業化，風險資金往往會投入到高新技術的企業，盡管這些企業具有極高的風險，風險與利益往往同時存在，這些公司同樣也能為這些企業帶來巨大的利潤。

（2）風險投資的特征

風險投資不同于傳統的融資方式，其具有如下特征：第一：具有高風險和高利潤并存的特征；第二，這種投資行為具有權益性；第三，這種投資分為長期性和階段性兩種形式。第四，風險投資是專業性投資；第五，其對象與一般形式的金融投資的對象明顯不同。

2.風險投資的運作過程

風險投資的運作過程一般包括以下步驟：

（1）風險資金的籌集。目前，風險資金的主要來源有：未上市的公司以及國有的獨資投資的機構，政府以及個人這四種主要的資金來源。

（2）尋找最優的投資項目。這是一個雙向選擇的過程，先有那些擁有高技術的企業向投資機構遞交報告申請，之后，接受申請報告的投資機構對所有的遞交報告的企業綜合評估，最后選擇投資項目。

（3）綜合評估，選擇最優投資項目。通過上一步篩選出來的收到風險投資家賞識的項目，在該階段綜合考慮各種因素，經過更為嚴格的評估，從中篩選出來最優秀最適合投資的項目。

（4）談判，確定相關條款。該階段主要是風險投資專家與申請者談判，通過談判，確定投資的方式，比例，以及利益的分配等相關事宜。這個階段雙方要確定一個最適宜的合作形式，該合作形式是最好的，同時為雙方創造最大利益的模式。

（5）監督階段。投資完成后，風險專家對風險投資申請的企業進行監督，并參與到公司的想項目實施的每個階段中去，使企業的經營過程更合理，更科學從而幫助項目沿著預設的方向順利的實施，進而使公司更快的發展，更健康的發展。

（6）退出投資階段

風險投資的目的是獲得收益，因此風險投資的專家會在適當的時候退出投資，一般來說，退出投資的方式有：被投資的公司上市或者被收購、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的經營狀況逐漸變壞且難以改善的情況。

三、風險投資對我國商貿經濟發展績效的影響

1.風險投資對我國商貿經濟發展績效作用的案例分析

我國商貿經濟在其發展的過程中，或多或少受到風險投資的影響，風險投資對我國商務貿易經濟的發展既有成功的例子，又失敗的例子。下面簡單的舉一個例子可以更好的理解風險投資對我國商務貿易經濟發展績效的影響。眾所周知的蒙牛企業，其現在是我國乳業的巨頭。其成功和風險投資有著很大的關系。蒙牛的創始人牛根生，其在創立蒙牛之前在伊利當了多年的副總經理，之后被辭退，就創立了蒙牛企業，最最初創立的那幾年蒙牛一直能保持著穩步增長，到2002年時，蒙牛的快速l展，繼續資金的注入，助其擴大規模，幸運的是，蒙牛公司被國際的投資專家相中，在2002年，2003年兩年，分別對其進行五億的投資，在接受第一次投資之后，蒙牛的業績發生了令人驚訝的巨大變化，在快速市場競爭面前，企業如果僅僅保持現有的狀況，不再進行持續的發展，就會被其他公司遠遠地甩在背后，久而久之就被競爭激烈的市場所淘汰。兩次資金的及時投入，就如同給蒙牛公司注入了新鮮的血液，促進其加速流動。蒙牛充分利用這兩次資金，擴大規模，成為了如今的乳業巨頭行業。

2.風險投資與我國商貿經濟經營績效分析

風險投資的目的就是獲得更多的利益，風險投資專家將資金注入商務貿易公司，從而為公司創造更多的價值，如何判斷這些價值，就需要對風險投資的績效進行分析，本文從商貿經濟的經營績效進行分析。經營績效能夠很好的反映商貿公司接受風險投資后的發展狀況。Barry通過對美國的一千多家風險投資支持企業與一千多家無風險投資支持的企業進行調查與比較，發現有風險投資支持的企業與沒有風險投資公司投資的企業，在抑價程度方面低些。另外兩位國外的學者，為了詳細的研究風險投資對商貿經濟發展的經營績效的影響，對六百多家企業進行研究，這六百多家企業分成兩部分，一組是受風險投資公司的投資的，另一組沒有收到風險投資公司的投資的，這兩組公司所處的行業地位以及其公司規模差不多，通過調查，研究，比較。發現這些公司在上市的時候，在上市時間長短，面值的大小以及權益的高低都有所不同，第一組公司的上市時，公司成立的時間較短，其面值也更大些，其權益也更高些。這些都充分說明了，風險投資專家對對商務貿易公司經濟額發展起到了積極作用。

3.風險投資與我國商貿經濟市場績效分析

風險投資對商貿公司的市場績效有著積極地影響。通過對將近一千多家的企業進行調查發現，對于有風險投資的公司，對其第一次發行股票后的五年進行跟蹤調查發現，其平均收益達到百分之四十四點六，而對于缺少投資公司幫助的企業，對其第一次發行股票后的五年進行跟蹤調查發現，其平均收益達到百分之二十二，第一次發行股票后的五年，在被退市百分之二十的企業中，有風頭投資企業投資與幫助的公司僅占百分之七點多，而去風頭投資企業投資與幫助的公司僅占百分之十三點多。這就充分的說明了風險投資的加入使得公司獲得較長期的績效。對這一現象進行原因的深究，發現之所以會出現這一現象，主要是因為隨著風險投資資金的加入，風險專家也參與了被投資的公司，這些專家對公司有著較全面的了解，并且這些專家巨有豐富的經驗，他們的加入對被投資的公司具有積極的作用，能使其保持長期的市場績效。

四、總結

在我國商貿經濟的發展過程中加入風險投資，這一新鮮血液，會為企業的發展帶來動力，促進公司健康而又快速的發展。從上文可以知道，風險投資的加入使公司的經營效益不斷提高，并且會使公司具有長期的市場績效等等。風險投資的加入企業，既有成功的例子，也有失敗的例子。作為商貿公司要善于吸收成功的例子的經驗，也要善于吸收失敗例子的教訓。這些經驗創造性的運用到自己的公司，為公司帶來最大的經濟效益，促進公司健康而又快速的發展。

參考文獻：

[1]戴淑庚，曾維翰.風險投資對我國高科技產業發展的績效研究--基于DEA方法的區域比較視角[J].廈門大學學報（哲學社會科學版），2010，06：43-50.

[2]曹榮鵬.中國企業對外直接投資績效研究[D].華僑大學，2015.

[3]周曉芝.中小型科技創業企業風險投資績效評價研究[D].太原理工大學，2013.

[4]張利科.風險投資對高新技術產業發展的績效研究[D].沈陽大學，2012.

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風險投資的退出，是風險投資過程的最后一個環節，也是最核心、最關鍵的一個環節，即解決風險投資“收益如何實現”的問題。風險投資退出中的信息不對稱同時干擾著賣方和買方，導致風險投資難以退出或退出效率低下，最終損害整個風險投資市場的健康發展。對此，該書從信息不對稱的度量及其規避問題以及關于退出交易機制的選擇或設計問題兩個視角，來討論不對稱信息條件下風險投資退出中的交易決策，力圖規避由于信息不對稱導致的逆向選擇困境。特別值得一提的是，該書還開創性地提出了風險投資退出的股權拍賣機制，并對股權拍賣機制作了多種設計，如多物品拍賣機制和多屬性拍賣機制，同時對不同背景下的股權拍賣機制作了仿真分析，集理論性和應用性于一體，并通過實例，運用多主體仿真技術驗證了所構建的股權拍賣機制的有效性，這讓讀者能夠更加清晰地認識到股權拍賣機制的多樣性和靈活性。

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虛擬經濟概念的提出源于馬克思對虛擬資本的。他認為虛擬資本是信用制度和貨幣資本化的產物，是以虛幻的形式表現的實際存在，并非虛假的、不真實的資本。虛擬資本產生的初衷是為了解決實體經濟中資金籌集的矛盾，不過當其進入流通領域后，卻因靈活多變的形式使交易者可頻繁易手，作為降低或化解風險的工具，這不但提高了實體經濟的效率，而且活躍了整體經濟。不幸的是，實體經濟中不確定性向虛擬經濟領域的傳導、虛擬經濟固有的投機屬性、信息不對稱效應的擴散以及制度性內生風險卻在降低或化解風險的同時，制造和加劇了更大的風險。鑒于虛擬經濟在我國的飛速發展，虛擬經濟中風險及其規避問題無疑將具有重大的和實踐意義。

一、虛擬經濟活動中風險產生的根源

虛擬經濟從屬于市場經濟，不是一種獨立的經濟形態，而是一種新型的、有別于實體經濟的運作模式。一方面，虛擬經濟受實體經濟的；另一方面，虛擬經濟又不同于實體經濟而具有獨特的運行。因此，分析虛擬經濟運行過程中存在的風險應從這兩個角度找突破口。

（一）實體經濟的不確定性

虛擬經濟脫胎于實體經濟，但不能脫離實體經濟，二者在許多方面存在著千絲萬縷的聯系。從經濟整體運行過程來看，固然實體經濟的發展需要虛擬經濟在資金、信息上的支持，但是虛擬經濟的運行也一刻脫離不了實體經濟的支撐。鑒于實體經濟領域效益的高低起伏，虛擬經濟領域的微觀基礎——虛擬資本價格便失去了變化的基準，而虛擬資本價格也就有了劇烈變動的理由，如此虛擬經濟將不可能持久發展。在實體經濟運作過程中，受經營者能力和外部市場環境的影響，微觀的信用能力、盈利能力以及技術革新進度等將面臨著不確定性的威脅，這一系列不確定性的難題會通過實體經濟的外觀經濟指標迅速波及到虛擬經濟領域，造成虛擬經濟中虛擬資本價格的強烈波動，市場風云變幻莫測，從而帶來巨大的風險。

（二）虛擬經濟的投機性

投機是虛擬經濟的本質屬性，原則上屬于中性概念。一般認為，投機分為三種：一是溫和或適度的投機，即投機者根據市場行情，利用合理的預期轉移風險，謀取適度正向差價（出手價與進手價之差，下同）的經濟活動。二是過度的投機，即利用資金、信息優勢，大規模利用差價獲利的社會經濟活動。三是惡性的投機，即依仗先進的金融工具和雄厚的資金實力操縱市場，使市場朝利于自己的預定方向發展，從而獲取暴利的社會經濟活動。在虛擬經濟活動中，這三種投機形式有逐步升級的傾向，因為投機活動家的主要目的是使自身的獲利最大化，為達此目的，其投機本性將愈演愈烈。習慣上，有心計的投機活動家通過哄抬虛擬資本價格，制造過度繁榮，從而使虛擬經濟中出現泡沫，在炒作泡沫的亂市中尋找獲利機會。隨著泡沫的逐漸積累，虛擬經濟為泡沫所掩蓋，而在泡沫鏈條中只要一環出現問題，整個泡沫經濟將迅速破滅，使帕累托最優條件遭受惡性破壞，大部分的虛擬經濟參與者將蒙受巨額損失，虛擬經濟也就駛入了風險彌漫的港灣。

（三）信息不對稱效應

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房地產業作為國民經濟的組成部分，它的發展也遵從了經濟的周期性規律。宏觀經濟開始復蘇時房地產開發和投資隨之上升，但由于房地產開發的時滯效應，使得房地產業的復蘇會稍后于經濟復蘇的時間。宏觀經濟持續增長，使房地產價格上升，開發商資產值相應快速膨脹，在銀行大量提供抵押貸款的情況下，投資乘數效應又使得房地產業比宏觀經濟周期更快進入繁榮階段。由于房地產業沒有宏觀經濟那種各行業相互牽動消長本文由收集整理的綜合影響，因而房地產業的衰退現象也通常比宏觀經濟先期出現。房地產投資是房地產開發的源頭，直接決定了房地產業的發展態勢。

一.房地產投資的概念

房地產投資屬于投資的范疇，是指投資主題{包括政府，企業和個人}為實現某種預定的目標，直接或間接對房地產的開發，經營，管理，服務和消費所進行的投資活動。毋庸置疑，房地產業在國民經濟中占有十分重要的地位 。進行房地產投資是發展國民經濟的重要渠道，當然也是個體積累財富的重要方式。

二.房地產投資的分類

根據房地產投資形式的不同，房地產投資可分為直接投資和間接投資。房地產直接投資是指投資主體直接參與房地產開發或購買房地產的過程并參與有關的管理工作，包括從購地開始的開發投資和物業建成后的置業投資兩種形式；房地產間接投資主要是指將資金投入與房地產相關的證券市場的行為，投資者不需要直接參與房地產相關的投資管理，包括購買房地產開發企業的債券、股票，購買房地產投資信托基金和房地產抵押貸款證券等活動。同時，根據房地產投資的用途不同，房地產投資也可分為地產投資、住宅房地產投資、商業房地產投資、工業房地產投資等等。

三.房地產投資的風險和弊端

由于房地產投資中有大約七至八成的資金直接或間接來自銀行抵押貸款，且所占用的這部分資金大多是長期貸款，而銀行資金來源主要是各類短期存款，如此短存長貸的矛盾，在銀行內是主要的潛在風險之一。目前，國內尚未對房地產抵押貸款風險的化解有切實見效的防范與預警措施，一旦房地產市場發生大的波動，銀行將形成大量的呆、壞賬；此外，在偶然因素的刺激下，短期儲戶如果大規模提現，銀行將面對資金短缺的經營風險。在當前我國還未采用資產證券化的房地產抵押貸款二級融資模式的情況下，化解上述風險相當困難，只能將其寄托在房地產穩健良性發展的良好預期上，但是這種預期是極其脆弱的。

從邏輯上講，房地產投資是房地產價格與價值上升的原因，同樣也是結果。一般而言，房地產投資可能導致削弱城市競爭力的直接因素主要有：房產類商業成本（包括商業設施與廠房租金等）、生活居住成本。如房租水平提高了，成本增加，降低城市競爭力，這是不利的因素。但實際上，這兩類因素與城市競爭力相關的其他因素也有著密切的聯系，如商業成本提高，可能使某些產業和行業逐漸遷出，其結果將導致城市相關產業鏈的破壞，使聚集的產業帶、產業區分散，最終導致該類產業競爭力喪失；同樣地，隨著居住、辦公成本的提高，增加了人才的生活成本，從而城市部分地喪失對人力資本的吸引力，人才的流失將大大降低城市的競爭力，進而對城市經濟增長與發展不利。

四.房地產投資的控制方法

1.使用風險預警系統。

為了有效地監測中國房地產存在的宏觀風險，建設部自2004年2月起正式啟動房地產市場預警預報信息系統，并決定在上海、深圳等13個城市進行試點。這個系統將由數據采集、預警預報系統和市場監控三大塊構成，包括房地產交易數據、土地開發用地數據、房地產金融數據、房地產價格數據等7種與地產相關的數據，各地將在整合這些數據的基礎上，定時相關信息。由于當前我國房地產市場發展還不平衡，一些地區住房供求結構性矛盾較為突出，一些地區房地產價格和投資增長過快，對房地產業乃至國民經濟的持續發展造成一定影響。各地區應根據發展不平衡和房地產市場區域性強的特點，加強對當地房地產市場發展和演變規律的研究，設立符合當地房地產市場規律的預警預報指標體系和主要指標的量化區間，建立符合自己城市特點的房地產市場預警預報體系。因此，作為房地產開發單位，學會使用房地產市場預警預報信息系統，善于總結系統反映的信息，把握當前我國房地產業發展的總體趨勢，減少宏觀風險因素帶來的影響。另外，房地產開發企業也要建立自己的風險監控或預警系統，有效覺察計劃的偏離，一旦超出正常范圍，立即啟動整改應變程序。

2.成立風險專管機構。

目前，投資風險已經越來越被人們所重視，但是在企業內部成立專門的房地產開發風險管理機構的開發企業卻很少，投資風險的分析往往局限于對某一個具體項目而展開，缺少在投資全局范圍內、投資整個過程以及中遠期的對風險的管理，造成投資決策的短暫性和局限性。為了控制和防范房地產投資風險，應從機制上、制度上加以落實，成立專門的房地產管理機構顯得十分必要。房地產投資風險管理機構的任務就是加強對投資過程中風險的管理，來實現投資利益最大化或風險最小化的目的。具體的工作任務包括風險的具體的工作任務包括風險的識別、風險的分析評價和決策、風險的控制。風險的轉移和處理。

3.房地產開發投資組合。

房地產開發的投資組合是指在某一則這種組合越不能降低風險；組合的各方相關度越小，則這種組合越能降低風險。在房地產產品中，一般來說，替代性物業之間、配套緊密性強的物業之間相關度較高，它們組合在一起分散風險能力較弱；非替代性物業之間、配套緊密性較弱的物業之間相關度較低，它們組合在一起較能分散風險。因此，從風險分散的角度看，在同一投資項目中盡量避免替代物業、配套緊密性較強的物業組合在一起。對于那些非結合在一起不可的配套物業，應只按主體物業的容量進行配套開發，不可超容量的配套。

4.建立財務預警系統。

篇（8）

中圖分類號： F832.4 文獻標識碼： A DOI編號： 10.14025/ki.jlny.2016.23.039

吉林省倡導國家政策大力發展農村經濟建設，而吉林省農村商業銀行在這股農村經濟發展的大潮中扮演著極為重要的角色。吉林省農村商業銀行最初為從事農業的中小企業貸款發展成為廣大農戶提供一定的信貸資金。對穩定吉林省經濟、促進社會和諧發展起到了十分重要的作用。隨著業務的擴展，農村商業銀行面臨著越來越多的信貸風險管理問題，同時農村商業銀行的信貸風險管理水平的提高是一個系統的過程，它不是一蹴而就的，需要持續的改進完善。本文將以此為背景，探討吉林省農村商業銀行風險管理不獨立且貸款行業集中度過高，信貸檢查制度、利率定價、客戶評級及資產評估體系等多項問題，為今后進一步研究農村商業銀行信貸風險管理提供借鑒。

1信貸風險管理不獨立且貸款行業集中度過高

1.1 農村商業銀行信貸風險管理不獨立

吉林省絕大多數農村商業銀行基本上都是按照現代企業的組織構架和管理機制實現了自己的法人體制，即董（理）事會領導下的行長負責制[1]。行長不但可以能領導全行的公司業務部，還能直接干涉個人業務部的信貸調查、信貸評估和信貸審批等多個業務環節，造成信貸風險管理的不獨立，更易引起信貸風險管理問題的發生。

1.2 農村商業銀行貸款行業集中度過高

農村商業銀行由于地方性質特別濃厚，而且受到地方經濟發展的局限，往往貸款投向會偏向于集中到某一個或者兩個行業之中，一旦這個行業出現問題，信貸風險就面臨突然變大的局面。吉林省當前農業發展最快的當數糧食產業、養殖業，吉林省農村商業銀行針對糧食產業和養殖業所投入的信貸資金也最多。而糧食產業和養殖業一旦遇到不可抗拒的自然災害和瘟疫災害時，信貸風險就面臨突變的局面。

2檢查制度、利率定價、客戶評級及資產評估體系問題

2.1 農村商業銀行信貸檢查制度問題

現階段吉林省農村商業銀行面臨著一個尷尬的局面：從事農業信貸業務辦理的人員年齡偏大，業務文化素質和業務知識普遍偏低，執行力也不夠強，往往習慣于舊的制度要求，不去主動學習和貫徹新的制度要求。貸前調查不盡職、不詳細，調查過程完全靠個人經驗、靠直覺的判斷，不能深入到廣大農戶中去，對需要借貸的農戶進行詳細全面的調查、分析和統計，人為地降低了貸款的合規準入門檻。這些業務員在對農業信貸審查時只憑借申請人提供的文字材料便輕易定奪，不去做詳細的核查。貸后檢查流于形式，作為風險管理的重要環節，沒有認真的對借款人、擔保人的資金使用狀況、生產經營狀況做跟蹤反饋，不能及時發現信貸風險，造成了信貸風險級別的上升[2]。

2.2 農村商業銀行利率定價問題

吉林省農村商業銀行根據國家政策法規、本行的內部制度要求對信貸資金利率進行定價，不能充分地考慮吉林省農村產業和農村經濟發展的實際情況，信貸資金利率定價過于隨意，這就不是有效的風險。具體反映在，不去做詳細的數據統計和分析，沒有一個具體的參數做對比；沒有很好地體現利農惠農的要求，部分地區對農戶貸款、涉農企業貸款執行貸款利率浮動政策出現偏差，“一浮到頂”的現象不同程度地存在；不會對客戶進行詳細的調查、分析和分級，不能有效地實行差別化利率政策，對優質客戶的吸引力和市場競爭力不強，這些分門別類的問題歸集在一起后將無形中造成農業信貸風險升級，致使銀行和農戶產生重大的損失。

2.3 農村商業銀行客戶評級問題

吉林省農村商業銀行沒有深入到廣大農村中去對那些需要借貸資金的農戶做詳細的調查和分析，同時行內現有的客戶評價體系不夠完善，現有的信用評價不能完全的反映客戶的信用狀況。吉林省農村商業銀行信用評價雖然對借貸的農戶進行了定量的分析，但是分析依然不夠徹底，沒有明確到如何對家庭收入、個人品質等條件進行評分，不能客觀準確地反映出借款人的信用狀況。具體體現為，農村商業銀行沒有一套完整的評價體系，無法正確的鑒定農戶家庭收入，無法正確鑒定經營管理水平，也無法鑒定農戶的個人品質等。在這種背景下，如果客戶經理僅僅靠打聽來判斷，會存在較大的誤差，引起信貸風險的擴大。這就需要吉林省農村商業銀行制定一套更為完整、更符合當前農業信貸業務所需的客戶評級定量標準，降低農業信貸風險級數。

2.4 農村商業銀行資產評估體系問題

吉林省農村經濟的快速發展使得越來越多的農戶對資金的數量要求增多，為了保證當前農業發展的實際需求，促進農業經濟發展，避免騙貸事件發生，吉林省農村商業銀行正不斷提升農業信貸擔保和資產評估。但是對于抵質押物的評價卻是一個比較新的很難掌控的方法，很難確定一個適當的評估方式。現階段吉林省農村商業銀行為了避免擔保和資產評估風險將這部分業務委托給專業的資產評估機構去完成，然而實行難度巨大。一方面是因為農村商業銀行的抵質押一般額度都不大，如果每一筆貸款都聘請專業機構進行評估成本就會大大提高。另一個重要原因是農業產品，特別是畜牧業及種植業抵質押物一般評估起來也很難，這就需要更加完善的資產評估體系。

參考文獻

[1]趙春秀，鄭丕諤.商業銀行信貸風險分析[J].經濟問題， 2008（04）：115-116.

篇（9）

中圖分類號： F831.59 文獻標識碼： A DOI編號： 10.14025/ki.jlny.2017.06.002

2008年爆發了世界性的金融危機，導致世界經濟增長速度明顯放慢。雖然已經過去很多年，作為世界經濟支柱和農業大國的中國，金融危機對我國的農業經濟的影響還在持續。如今，我們要重新審視受國際金融危機影響的農村經濟在發展中存在的問題，并提出解決對策，為我國農業經濟持續穩定發展提供參考。

1金融危機形成的原因

從2008年爆發的金融危機來看，主要受以下幾個因素的影響：一是國家的經濟失衡比較嚴重；二是世界貨幣體系扭曲嚴重；三是國際游資的威脅。

1.1國家的經濟失衡比較嚴重

金融危機爆發后，世界各國都陷入到經濟失衡的漩渦中，為了應對這種失衡，各國在一定程度上進行了資源重新配置。但是一個國家的資源配置在全球化和區域化發展的體系下，影響可能是區域性的，也可能是全球性的。一個國家從短期看經濟是處在相對平衡的狀態，但對于全球來說卻不一定是。所以一個國家的經濟發展變化引起的國際資本供給和需求量的變化，會在世界各國之間產生相應的變化。小國影響的是區域性經濟變化，大國影響的是全球經濟變化。

1.2世界貨幣體系扭曲嚴重

美國是世界貨幣國際市場的霸主，世界各個國家之間的交易是按照美元作參照的。美元的霸主地位是依靠二戰時期的布雷頓森林體系確立的，金融危機發生后，布雷頓森林體系瓦解，美元的霸主地位在減弱，日元和歐元在全球貿易中的地位在逐漸加強。這種國際貨幣儲蓄的幣種多元化沒有解決實際問題，而是將矛盾分化了。貨幣儲備國家會在世界經濟發生問題時，對經濟產生更大的影響和動蕩。

1.3國際游資的威脅

當國際游資規模非常大時，就會對一個國家的金融市場產生極大的威脅。據調查，當大量游資進入一個國家時，會在短時期內帶動這個國家金融經濟的飛速發展，同時游資所衍生出來的工具會控制這個國家的經濟命脈，會對國家的經濟產生巨大的威脅。

2農業穩定發展的應對措施

回首金融危機問題，以當時的經驗和現在的眼光審視金融危機對我國農業發展的影響，認為以下幾個方面的意見值得參考。一是要及時穩定農產品價格，想辦法協調農產品價格與農民收入的關系；二是努力推動農村勞動力就業；三是促進農民增收；四是完善農村土地制度；五是促進鄉鎮企業發展；六是加強農村基礎設施的建設。

2.1穩定農產品價格

充分發揮政府的指導作用，保證農產品供給的同時，穩定農產品價格，平衡農產品價格與農民收入的關系。

2.2推動農村勞動力就業

農村返鄉勞動力就業是我們目前需要關注的問題，它涉及農村經濟穩定和安全生產。對推動農村勞動力就業，不能用國外的理論簡單套用，要根據實際情況轉變農村經濟發展方向，解決城鄉的二元結構，同時要加強政策引導提高農村勞動力的素質。政府要組織農村勞動力參與水利工程、道路和林業的就業，這樣既能解決農村勞動力的就業問題，也利于農村基礎設施的建設。

2.3促進農民增收

金融危機背景下，要緩解金融危機的影響就要想辦法增加農民收入。農民收入的增加可憑借政府直接或間接的補貼為手段，同時放寬對非公有制市場的準入政策，加大國家調控，擴大內部需求，達到增加農民收入的目的。

2.4完善農村土地制度

金融危機使農民不得不返鄉重新進行農業生產，在這種情況下，土地的保障功能就顯現出來，在未來一段時間內，政府出臺的政策將要實行兩條腿走路。一是建立城鄉一體化社會保障制度，以達到土地作用的弱化；二是完善土地管理制度，使土地承包經營進一步發展起來。

2.5促進鄉鎮企業發展

在金融危機影響下，鄉鎮企業要實現多元化發展，要以鄉村為基礎，向城市看齊。鄉鎮企業的發展要貼近農民、貼近農村、貼近農業，要支持回鄉農民發展鄉鎮企業，推酉繒蚱笠倒ひ禱和城市化發展。

2.6加強農村基礎設施建設

農村基礎設施落后是農村農業經濟發展的制約因素之一，因此要著力加強農村基礎設施的建設，改善農村投資環境。對于大型的農業開發項目政府要給予一定的政策優惠，進一步開放外商農產品市場，拓寬農業利用外資的渠道，爭取世界銀行聯和全國糧食組織的貸款和援助等。

3結語

國際金融危機對我國農業經濟的影響還在繼續，我們要應對金融危機的影響，促進我國農業經濟的發展，就要加快城鄉一體化進程的推進，減小城鄉差距，建立合理的分配制度，穩定農產品價格，切實保障農民的利益，增加農村勞動力的轉移，促進我國農業經濟快速健康發展。

參考文獻

[1]余豐慧.積極化解金融危機對農業的影響[J].金融博覽，2009，（02）.

篇（10）

農業供應鏈金融是將農業產業鏈條上的企業或個人與上下游的企業、農戶利益捆綁，由第三方物流監督，通過供應鏈的信用轉移作用滿足供應鏈上各成員的資金需求，提升供應鏈的運作效率。農業供應鏈金融的基礎是農業產業化，我國農業產業化發展已初具規模，很多大型企業可在供應鏈中擔任核心企業的角色，通過核心企業的信用轉移，有效降低了銀行的信貸風險。而供應鏈上下游企業簽訂的生產訂單，有效降低了農戶的市場風險。

一、農業供應鏈金融的理論分析及應用模式

該業務的運行機理主要為：首先，構建農產品供應鏈。將分散生產的農民與大市場聯系起來，使公司和專業合作社與農民結成經濟利益的共同體，以產供銷一體化經營擴大銷售，增加農民收入；以訂單農業形式幫助專業合作社與相鄰城市批發市場、果蔬等農產品交易市場及本地大型企業建立供銷合作關系，擴大本地農產品供應量，進一步推進“農超對接”，擴大本地農產品基地直接采購量，減少中間環節，并降低超市銷售農產品的毛利率，以穩定價格。其次，形成農產品供應鏈金融。鑒于農產品供銷公司在整個供應鏈中所處的核心地位，再加上其智慧中心、物流配送中心以及信息平臺作為供應鏈支持系統，能上與各農戶及時交流信息、下與分銷商和賣場及消費者交換信息和有效溝通，進而能快速反映上下游企業的需求。所以，在實際操作中，供銷公司可向商業銀行提供擔保或由商業銀行統一授信于供銷公司為農戶提供融資服務，并有選擇地采用應收賬款質押融資、應收賬款保理融資、保兌倉融資、存貨質押融資以及預付賬款融資等模式，可在很大程度上緩解農產品供應鏈各環節的融資難問題，并通過對物資流、融資流以及信息流的“三流”控制，確保農產品產銷平衡、渠道暢通。

我國農業供應鏈金融的模式主要有三種：（1）農戶聯保貸款模式。農戶聯保貸款指社區居民組成聯保小組，貸款人對聯保小組成員發放，并由聯保小組成員相互承擔連帶保證責任的貸款。農戶聯保貸款的基本原則為“多戶聯保、總額控制、按期還款”。這一模式在我國已使用多年，主要由農信社提供為主，其他金融機構也有所涉及。（2）農業合作組織主導模式。該模式以當地的特色農業產業建立農業合作組織，通常借助合作社的形式。由商業銀行向合作社提供貸款，合作社的成員根據信用等級和償還能力分級聯保貸款。這一模式在我國有較多的成功嘗試。例如黑龍江省肇東市海城鄉“收儲公司及農戶”模式；五里明鎮“公司、合作社及農戶”模式；肇源縣“公司及農戶養殖”模式；肇州縣“協會及農戶肉牛養殖”模式等。（3）核心企業供應鏈模式。在農業供應鏈上選擇信用較好且處于核心環節的企業，以取得的銷售合同向金融機構取得短期貸款，并在供應鏈上進行信用擴展。

2010年以來，由于金融危機和企業商業信用風險的加大以及政策調控的作用，商業銀行的貸款額度受到較大的影響。商業銀行紛紛推出了供應鏈金融產品，具體如表1所示。

二、河南省農業產業化發展的現狀

河南是農業大省，近年來著力促進農業產業化經營、推進現代農業建設，積極引導農業產業化經營項目向優勢產業和優勢區域集中、龍頭企業向工業園區集中，強化產業集聚，初步形成了以豫北、豫中南為主的優質小麥生產基地和黃河灘區綠色奶業示范帶、豫東平原奶業養殖基地、中原肉牛肉羊、京廣鐵路沿線瘦肉型豬、豫北肉雞、豫南水禽等一批優勢農業產業帶。目前全省符合農業部統計標準的農業產業化經營組織已發展到9 102家，農民專業合作經濟組織已發展到 8 473家，初步形成了不同層次、不同類別、覆蓋全省的龍頭企業群體。

在全省11 674個農業產業化組織中，屬于龍頭企業帶動型的共計 5 724家，其中年銷售收入1億元以上的共計421家，國家龍頭企業23家，省重點龍頭企業343家，市重點龍頭企業1 200余家，2009年底全省糧食加工能力達到3 450萬噸，居全國第1位，肉類、奶制品加工能力分別達到578萬噸和255萬噸。河南已成為全國最大的肉類加工基地和速凍食品生產基地，分別占全國市場份額的70%和60%；食用菌、味精、方便面和調味品產量均居全國首位。食品工業增加值占全國的比重為7%，占中部的33%。建立了一批在國內外均具有一定影響力的龍頭企業，例如華英集團、雙匯集團、白象集團、金星集團、思念集團、大用集團等十幾家特色企業。

三、河南農業供應鏈金融的模式

參照黑龍江的“五明里模式”，結合河南農業特點，建立適合河南的供應鏈金融模式即“核心企業、專業合作社、農戶、銀行、保險、政府及科技”農業供應鏈金融模式。政府是該模式的規劃者，政府出面牽頭大型企業，建立專業合作社，核心企業向銀行提供信貸抵押，為合作社發放貸款，農戶與合作社簽訂訂單進行生產，由合作社依托當地科技部門對生產實行全過程指導。其運行機制為在原料供應和生產環節，由政府提供支農資金，專業合作社提供農資保障、簽訂訂單，農戶進行農產品專業化生產，銀行向農戶提供貸款，核心企業與合作社簽訂協議，向銀行提供抵押信貸擴展；在存貯環節，利用專業合作社作為農產品的儲存設備及倉庫；在銷售環節充分利用核心企業的銷售渠道。

該模式的特點包括：（1）這一農產品的生產、加工、銷售供應鏈加強了核心企業和農戶的業務關系，農村金融機構可借助這種關系向農戶授信，將資金注入供應鏈中，這樣既增加了對農戶和農業的支持，又擴大了自身的盈利。（2）降低了銀行的風險。核心企業提供的信用抵押使其在供應鏈上承擔了連帶責任，促使核心企業與供應鏈上的合作社與農戶形成了戰略協同關系，核心企業若要降低經營風險就必須監督和改善供應鏈上企業和組織的經營。銀行作為供應鏈條中資金的提供者，就需要對整個供應鏈的物流、信息流和資金流進行全方位的了解，從而降低風險。（3）將原來對大量分散農戶的小額貸款進行集中，降低放貸成本，打破了微型金融的局限。

四、農業供應鏈金融的風險管理

由于農業供應鏈金融參與的主體較多，契約復雜，在推行這一模式的過程中，需要對其存在的風險進行管理。農業供應鏈金融風險構成主要包括：（1）核心企業的信用風險。在整個供應鏈金融中，核心企業在經營規模和融資成本上都占有較大的優勢，是決定整個供應鏈金融資金流量的主導因素。如果核心企業利用自己的優勢地位，對上下游的組織和農戶進行利潤及資金流量的擠壓，必然使得整個供應鏈產生“震動”。另外，核心企業在整個供應鏈中起到了擔保作用，如果其負債水平過高則將使整個供應鏈的合作伙伴之間出現整體危機。（2）供應鏈上中小企業的貸款擔保風險。供應鏈金融是對整個供應鏈整體的物流、資金流、控制技術的結構化運用，對授信主體的中小企業資質要求較低，對授信主體的預付賬款、存貨、應收賬款等動產擔保較為重視，而這些資產存在較大的信用風險。（3）農戶信息不對稱的信用風險。農戶對貸款的用途不明確，并且小規模的農業生產產品科技附加值低、利潤率低，受市場影響較大。（4）操作風險。金融機構在制定供應鏈金融產品時，應根據供應鏈的具體信息設計產品的管理及風險控制，要求金融工作人員要對供應鏈的結構、規模和信息傳遞充分了解。

在對農業供應鏈金融進行風險管理時，需要風險識別、度量、評估及控制四個環節。風險識別是風險管理的前提，在識別過程中要找到影響供應鏈節點企業或農戶不能按時還款的影響因素，并將影響因素進行定性和分類，區分哪些是可以避免的，而哪些是不能避免的。風險的度量即對風險因素進行分析與描述，建立風險度量的數學模型對風險的發生概率進行預測。風險的評估是在對風險進行度量之后，將預計可能發生的風險的概率、造成損失的嚴重程度與貸款的收益進行配比，分析其是否在銀行的承受范圍內，從而采用相應的控制手段和政策將損失降到最低。在整個控制模型中，對風險的評估占重要地位，可建立風險評估指標體系對供應鏈金融中存在的風險因素進行定性分析。

在這一指標體系中，行業風險、專業合作社及農戶風險、核心企業風險和供應鏈整體狀況組成一級指標體系。行業風險體現為行業地位和技術水平，影響整體供應鏈的發展前景和農戶的還款意愿；專業合作社及農戶風險體現為與核心企業的合作頻率及年限、農戶的管理水平和信用狀況，影響供應鏈的穩定及農戶的還款能力；核心企業風險是整個供應鏈金融風險的關鍵，核心企業的信用記錄、盈利能力、運營能力、償債能力、資產質量及行業地位是整個供應鏈金融運行的基礎，其在整個供應鏈金融的風險控制中占據重要地位；最后，供應鏈的整體狀況體現為產品競爭力、總體盈利能力和信息傳遞，是金融機構最終收益的保障。

結合上述對風險指標體系的分析，筆者認為在農業供應鏈金融管理過程中應采取以下措施加強管理。第一，嚴格控制供應鏈節點主體的準入機制。認真收集、整理和分析節點主體即農戶、專業合作社及核心企業的交易情況和風險情況，對其信用水平進行客觀的評價，同時應提高其信用水平。第二，提高對核心企業的風險評估標準。核心企業在供應鏈中起到信用擔保的作用，應對其信用狀況、盈利能力、運營能力和償債能力繼續進行充分的分析與評價。對其所提供質押物價值，應根據以往的資料和市場信息準確判斷其價值，保障金融機構能夠收回貸款。第三，控制供應鏈整體的信用額度。結合供應鏈的運行狀況，針對不同節點主體的特點建立不同的授信額度。對信用額度的控制還應包括對第三方物流企業業務額度的控制，供應鏈的物流企業單一將導致倉儲成本的提高和產品流通速度的減緩，這樣會降低供應鏈的運行效率，影響貸款的收回。第四，建立暢通的信息共享平臺。通過建立網絡信息平臺，可將借款人的信用信息與銀行進行有效對接，幫助銀行了解借款人的資金流向和還款情況，減少銀行和企業間信息不對稱的現象，降低信用風險。

（注：本文系南陽市社科規劃項目《在我市發展農業供應鏈金融解決農業籌資問題研究》的研究課題）

參考文獻：

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