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篇（1）

但隨著金融國際化，自由化和國際金融電子化技術(shù)迅速發(fā)展和金融創(chuàng)新，金融抑制難度不斷增大，抑制成本激增，在金融領(lǐng)域造成“非市場性風險”，其具體表現(xiàn)為：1、扭曲了金融資源的價格，造成虛假供求關(guān)系。金融抑制的最主要特征就是實際利率（存、貸款利率）被壓得過低，不能真實反映資金的稀缺程度和供求狀況。其表現(xiàn)為政府對公營部門強制性低息信貸以及外匯市場的外匯管制等。對銀行體系規(guī)定過高的準備金率和流動性比率也是價格扭曲的一種形式2、導(dǎo)致金融市場發(fā)育不健全，損傷市場對金融資源的配置效率。金融抑制是以人為的力量替代市場力量，其直接成本是各項管理費用，間接成本是阻斷市場力量的資源配置作用而產(chǎn)生的對銀行等金融企業(yè)效率的破壞，同時，金融業(yè)務(wù)易被少數(shù)國有金融機構(gòu)所壟斷，缺乏競爭，金融效率低下。3、導(dǎo)致市場分割。市場分割首先表現(xiàn)為金融抑制經(jīng)濟中金融體系的“二元”狀態(tài)：一方是遍布全國的國有銀行和擁有現(xiàn)代化管理與技術(shù)的外國銀行的分支網(wǎng)絡(luò)，組成了一個有限的，但卻是有組織的金融市場；另一方則是傳統(tǒng)的、落后的、小規(guī)模的非正式金融組織，如錢莊、地下金融市場等。其次表現(xiàn)為與“二元”體系相關(guān)或不相關(guān)的資金流向的“二元”狀態(tài)：有組織的金融機構(gòu)遵循政府制定的低貸利率，將資金貸給公營部門及少數(shù)大企業(yè)，而大量小企業(yè)及住戶則被排斥在有組織的金融市場之外，只能以較高的利率從非正式金融機構(gòu)獲得所需的貸款。另外，金融抑制還導(dǎo)致政府不適當?shù)馁Y金投向干預(yù)而累積大量的金融風險。

可見，金融抑制是“通過扭曲包括利率和匯率在內(nèi)的金融資產(chǎn)的價格，再加上其他手段，這種戰(zhàn)略會縮小或壓低相對于非金融部門的金融體系的實際規(guī)模或?qū)嶋H增長率。”金融抑制政策主張以金融管制代替金融市場機制，其結(jié)果自然難免導(dǎo)致金融體系整體功能的滯后甚至喪失。

二、金融深化及其內(nèi)在缺陷性

1973年美國斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的貿(mào)易與資本》一書，其同事愛德華·肖也于同年出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書。兩人都以發(fā)展中國家的貨幣金融問題作為研究對象，從一個全新的角度對金融與經(jīng)濟進行了開創(chuàng)性研究，提出了金融深化理論。他們首次指出發(fā)展中國家經(jīng)濟落后的癥結(jié)在于金融抑制，深刻地分析了如何在發(fā)展中國家建立一個以金融促進經(jīng)濟發(fā)展的金融體制，即實現(xiàn)金融深化，開創(chuàng)了金融深化理論的先河。金融深化理論主要針對當時發(fā)展中國家實行的金融抑制政策，如對利率和信貸實行管制等提出批評，力主推行金融深化戰(zhàn)略，以金融自由化為目標放松或解除不必要的管制，開放金融市場，實現(xiàn)金融市場經(jīng)營主體多元化以及貨幣價格(利率)市場化，使利率真實反映市場上資金的供求變化，由市場機制決定生產(chǎn)資金的供求變化和流向，刺激社會儲蓄總供給水平的提高，從而便利資本的籌集和流動，有效地解決資本的合理配置問題，提高投資效益，促進經(jīng)濟發(fā)展。由此可見，金融深化理論為發(fā)展中國家促進資本形成，帶動經(jīng)濟發(fā)展提供了一個全新的視角和思路。它既彌補一般貨幣理論忽略發(fā)展中國家貨幣特征的缺陷，又克服了傳統(tǒng)發(fā)展理論忽略貨幣金融因素的不足，突出強調(diào)了金融體制和金融政策在經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位，進而為發(fā)展中國家制定貨幣金融政策，推行貨幣金融改革提供了理論依據(jù)。這一理論及政策建議得到世界銀行與國際貨幣基金組織的積極支持和推廣，同時也得到了許多發(fā)展中國家的贊賞，對20世紀70年代以來廣大發(fā)展中國家的金融體制改革產(chǎn)生了深遠的影響。

透過傳統(tǒng)的金融深化理論，我們可以發(fā)現(xiàn)金融深化暗含這樣一個假設(shè)：金融市場是完全競爭的，市場中的信息是完善和公開的，并存在一個競爭完全不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，且市場中的主體是理性的。但現(xiàn)實經(jīng)濟使得金融深化理論假設(shè)存在著缺陷，主要表現(xiàn)為：1、現(xiàn)實的金融市場存在不完全性和昂貴的信息搜尋成本。特別是發(fā)展中國家普遍存在信息不完全問題，發(fā)展中國家的金融市場面臨兩大約束，一是利率限制導(dǎo)致的利率約束，一是信息不完全導(dǎo)致的信息約束。金融深化理論只重視前者，而忽視后者。由于信息約束，放任金融市場自由化會造成多方面的市場失靈，導(dǎo)致金融體系動蕩。2、金融市場發(fā)展滯后對金融自由化存在制約。金融市場的落后是政府過度管制的原因，而過度管制又導(dǎo)致金融市場的更加落后。忽視市場落后，取消政府管制，就會帶來市場混亂。金融深化理論主要研究和強調(diào)的是后者，忽視前者對放松政府管制，即金融深化過程的制約。超越或滯后金融市場發(fā)展的金融自由化都會給金融市場帶來混亂和不穩(wěn)定。3、金融深化使得國際流動資本對開放資本項目國家貨幣的投機更加容易，使小國經(jīng)濟或落后經(jīng)濟容易出現(xiàn)經(jīng)常性的波動，它不僅沒有起到穩(wěn)定器的作用，相反任何促使經(jīng)濟增長的努力都被非正常的波動所侵蝕，這些國家為了經(jīng)濟的穩(wěn)定，不得不采取適當?shù)墓俾毚胧┗蚍峭耆慕鹑谏罨胧?、金融深化理論對于發(fā)展中國家很不適應(yīng)。金融深化理論表面上研究的是發(fā)展中國家的金融問題，提出的政策主張應(yīng)該適用于發(fā)展中國家的金融改革，但他們的研究對象是以私有制基礎(chǔ)的完善的市場經(jīng)濟，實際上適用于發(fā)達資本主義國家。金融深化理論的政策主張和目標對于小國或經(jīng)濟落后國家而言并非是美好的。東南亞金融危機的爆發(fā)就是明證。

三、金融約束及其政策取向

進入90年代，信息經(jīng)濟學(xué)的成就被廣泛應(yīng)用到各個領(lǐng)域，尤其是應(yīng)用到政府行為的分析中。但很多經(jīng)濟學(xué)家分析了在信息不完全的前提下金融領(lǐng)域的“道德風險”、“逆向選擇”等問題，托馬斯·赫爾曼、凱文·穆爾多克、約瑟夫·斯蒂格利茨等人于1996年在麥金農(nóng)和肖的金融深化理論基礎(chǔ)上，提出了金融約束論，認為政府對金融部門選擇性地干預(yù)有助于而不是阻礙了金融深化，提出經(jīng)濟落后、金融程度較低的發(fā)展中國家應(yīng)實行金融約束政策，在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，通貨膨脹率低并且可以預(yù)測的，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，來為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。本人認為它對我國制定金融政策同樣具有參考價值。

金融約束是一種選擇性政策干預(yù)政策，政府金融政策制定的目的是在金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金機會，刺激金融部門和生產(chǎn)部門的發(fā)展，并促進金融深化。金融約束是與金融抑制截然不同的政策。金融約束的前提條件是穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、較低的通貨膨脹率、正的實際利率。最關(guān)鍵的是金融抑制是政府從金融部門攫取租金，而“金融約束的本質(zhì)是政府通過一系列的金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機會，而不是直接向民間部門提供補貼。”

租金創(chuàng)造并不一定要靠利率限制來達到，政府也可以采用金融準入政策、定向信貸和政府直接干預(yù)等創(chuàng)造租金，只要政府使銀行和企業(yè)獲得了超過競爭性市場所能得到的收益而政府并不瓜分利益，這就可以說政府為它們創(chuàng)造了租金。通過創(chuàng)造經(jīng)濟租金，使銀行和企業(yè)股本增加，從而產(chǎn)生激勵作用，增加社會利益。

金融約束的政策取向主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、政府應(yīng)控制存貸款利率。即將存款利率控制在一個較低的水平上（但要保證實際存款利率為正值），減低銀行成本，創(chuàng)造增加其“特許權(quán)價值”的租金機會，減少銀行的道德風險，激勵其長期經(jīng)營。只要存款利率控制適度，則金融約束是有好處的；如果控制力度過大，資源配置將受到扭曲，金融約束將會蛻變?yōu)榻鹑谝种啤Ｖ灰深A(yù)程度較輕，金融約束就會與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

2、嚴格的市場準入限制政策。嚴格的市場準入政策并不等于禁止一切的進入，而是指新的進入者不能侵占市場先入者的租金機會，如果沒有市場準入的限制政策，銀行數(shù)目的增加將使資金市場競爭加劇，租金下降，激烈的無序金融競爭會造成社會資源浪費，甚至還可以導(dǎo)致銀行倒閉，危及金融體系的穩(wěn)定。為保護這種租金不至于消散，一個重要的保護手段就是限制進入者的進入，以維持一個暫時的壟斷性存款市場，對現(xiàn)有存款市場的少數(shù)進入者進行專屬保護。嚴格的市場準入政策可提高金融體系的安全性，對整個社會經(jīng)濟具有重要的外部效應(yīng)。

3、限制資產(chǎn)替代性政策。即限制居民將正式金融部門中的存款化為其他資產(chǎn)，如證券、國外資產(chǎn)、非銀行部門存款和實物資產(chǎn)等。金融約束論認為發(fā)展中國家證券市場尚不規(guī)范，非正式銀行部門的制度結(jié)構(gòu)薄弱，存款若從正式銀行競爭流向非正式銀行部門會減低資金使用效率，也不利于正式銀行部門的發(fā)展。而資金若由居民部門移向國外，則會減少國內(nèi)資金的供應(yīng)，擴大國內(nèi)資金的缺口，對國內(nèi)經(jīng)濟尤為不利。

金融約束是發(fā)展中國家從金融壓抑狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策，它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的狀態(tài)，發(fā)揮政府在市場“失靈”下的作用，因此并不是與金融深化完全對立的政策，相反是金融深化理論的豐富與發(fā)展。

四、我國金融體系改革的思考

目前，金融體系的最具有代表性的特征是金融體系的混合性，即政府限制行為與市場行為并存，管制價格與市場價格并存。隨著中國經(jīng)濟市場化改革的進程，政府管制逐漸放松，相對獨立的貨幣金融在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益顯著，成為影響中國經(jīng)濟運行的重要因素之一。因此，從上面對有關(guān)金融理論的初步分析，我們至少可以考慮：

1、確定金融深化是我國金融體系改革的終極目標。

前面分析到，金融深化理論與實際金融有著明顯的差異，傳統(tǒng)的金融深化理論亦存在其內(nèi)在缺陷性，但這并不構(gòu)成金融深化的客觀需要，盡管自亞洲金融危機后，亞洲各國及歐美的一部分學(xué)者對金融深化產(chǎn)生了懷疑，認為全球金融體系的不完善和各國金融發(fā)展的明顯差異使得金融深化在實施過程中必然會帶來全球性的金融混亂和不和諧。但我們應(yīng)該認識到：（1）從自由化的進程來看，在政府對貿(mào)易和金融的管制放松后，世界經(jīng)濟和各國的經(jīng)濟都發(fā)生了巨大的變化，總體上保持了經(jīng)濟的增長，金融對經(jīng)濟增長的貢獻加大，表明自由化的收益是大于其所付出的代價。（2）東南亞金融危機重要原因是危機各國不可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策和不適當?shù)慕鹑谏罨胧?dǎo)致的。實施金融深化的國家常常把放松金融管制等同于放松金融監(jiān)管或放開不管，過分地追求金融深化是對經(jīng)濟增長的促進作用，而忽視了經(jīng)濟可持續(xù)增長所必須的協(xié)調(diào)的金融因素，忽視完全金融深化所必須具備的內(nèi)在制度剛性要求。比如，要進行利率市場化改革就必須先有或者同步進行金融體系市場化或完善化，這是金融深化論一個很重要的前提。

因而，我們應(yīng)客觀的對待金融深化理論與實踐，絕不能因一些發(fā)展中國家在推行金融深化進程中發(fā)生了金融危機，就認為金融深化與金融危機二者之間有某種必然的因果關(guān)系。實踐證明，有效、合理的金融深化實踐會提高經(jīng)濟發(fā)展的績效，還可以提高一個國家抵御金融風險的能力。一些發(fā)展中國家之所以在金融深化的進程中發(fā)生了金融危機，其根本原因在于選擇了過于激進、超前的金融深化戰(zhàn)略。我國在實施金融體制改革時，不能把麥金農(nóng)和肖的“金融深化”理論，簡單的理解為完全取消政府干預(yù)的金融自由化，應(yīng)在放松管制的同時關(guān)注市場的落后對放松管制的制約作用，注重金融深化的漸進性、層次性和持續(xù)性，“金融深化是伴隨著整體經(jīng)濟改革發(fā)展的一個漸進過程，金融深化的政策措施應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的成熟程度和經(jīng)濟運行的內(nèi)在邏輯做出合理的時序選擇和安排，分階段和有計劃地進行。”在推進金融深化的過程中，要結(jié)合本國金融改革的現(xiàn)實條件和制度風險，加強對金融市場和金融機構(gòu)的監(jiān)管，逐步建立與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展相協(xié)調(diào)的金融體系。

2、金融約束成為我國金融體系改革的必要手段。

考慮到我國目前金融體系中累積了大量的金融風險，因此在改革進程中，我們應(yīng)客觀的評價和估計金融深化和金融抑制所可能帶來的長期性風險，本著市場配置資源的原則，結(jié)合我國金融體系的實際情況，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期采取必要的金融管制與金融深化相結(jié)合的改革方略是顯示可行的。

除了解決政府需不需干預(yù)經(jīng)濟和金融活動的問題，我國還需要解決如何把握干預(yù)力度，避免信息不對稱的道德風險和逆向選擇的問題。美國經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼1997年就曾指出，政府的不當干預(yù)才是造成東南亞金融危機的本質(zhì)原因：在危機中資產(chǎn)價值的猛跌使很多金融中介機構(gòu)破產(chǎn)，從而暴露出金融機構(gòu)在金融活動中的破壞作用；而金融中介機構(gòu)的借貸活動與資產(chǎn)價值之間存在著一種政治經(jīng)濟動力關(guān)系，政府對金融中介機構(gòu)或明或暗提供的債務(wù)擔保，是造成金融中介機構(gòu)進行道德風險和逆向選擇的根本原因。金融約束論從信息和激勵的角度，抓住了解決經(jīng)濟金融問題的兩個基本點，一方面政府應(yīng)創(chuàng)造條件使決策者掌握信息，或讓有信息能力的行為人成為決策者；另一方面政府可利用自身掌握和擁有的信息能力，為金融中介機構(gòu)創(chuàng)造持久有效經(jīng)營的激勵機制。當然政府的職責不是直接提供擔保和保護，而是促進金融體系市場約束機制發(fā)揮作用，積極促進信息的傳播，增加市場上可供信息的公開化，并充分發(fā)揮掌握內(nèi)部信息的金融機構(gòu)和民間組織的優(yōu)勢，而非越俎代庖，過多干預(yù)，避免金融約束政策蛻變?yōu)榧兇獾慕鹑诟深A(yù)政策，嚴格的金融約束政策與金融抑制可能只相差須臾。“金融約束應(yīng)該是一種動態(tài)的政策制度，應(yīng)隨著經(jīng)濟的發(fā)展和向更具競爭性的金融市場這一大方向的邁進而進行調(diào)整。它不是自由放任和政府干預(yù)之間靜態(tài)的政策權(quán)衡，與此相關(guān)的問題是金融市場發(fā)展的合理順序。”

在金融約束政策框架下，政府的作用既不是“親善市場論”強調(diào)的政府只能促進市場建設(shè)，不應(yīng)干預(yù)金融經(jīng)濟；也不是“國家推動發(fā)展論”所要求的政府為了彌補市場失靈，必須始終強力干預(yù)金融經(jīng)濟；而應(yīng)是“市場增進論”的觀點，即政府的職能是促進民間部門的協(xié)調(diào)功能，發(fā)揮政府進行選擇性控制的補充，避免產(chǎn)生不利于社會大眾的道德危害，使我國在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中穩(wěn)步實現(xiàn)真正的金融深化。

另外，我國進行金融體系改革的過程中，也必須要協(xié)調(diào)貨幣金融與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系。目前，我國“經(jīng)濟貨幣化”趨勢有所增強，貨幣金融對經(jīng)濟的支持強度與日增強，廣義貨幣（M2）占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重上升到130%左右，都充分說明貨幣金融在經(jīng)濟中的廣度和深度都有質(zhì)的變化。貨幣金融在經(jīng)濟中的地位和影響逐步加大。隨著我國開放程度的深化，外部的沖擊已經(jīng)開始影響本國貨幣金融政策的有效性，影響本國經(jīng)濟的內(nèi)部均衡和外部均衡，這說明開放經(jīng)濟中，貨幣金融政策一經(jīng)濟發(fā)展有相當強的關(guān)聯(lián)。因此，在充分考慮世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢的基礎(chǔ)上，制定與我國經(jīng)濟發(fā)展目標相協(xié)調(diào)的貨幣金融政策，避免金融業(yè)脫離經(jīng)濟發(fā)展的需要而獨自繁衍。

參考文獻：

[1]愛德華·肖：《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》[M]，中國社會科學(xué)出版社，1989年版。

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[3]談儒勇：《金融發(fā)展理論與中國金融發(fā)展》[M]，中國經(jīng)濟出版社，2000年版；

[4]鄭澤華等：《金融抑制、金融自由化與中國的金融改革》[J]，《西南金融》，2000年第4期。

篇（2）

相對正規(guī)金融而言,那些自發(fā)于民眾之間,游離于金融機構(gòu)之外、游走于政策法規(guī)邊緣,具有資金借貸性質(zhì)的資金融通行為,稱為邊緣金融業(yè)務(wù)。

目前,邊緣金融業(yè)務(wù)融資行為已經(jīng)從當初的以其本人合法收入出借給另一特定方,目的是解決借款人一時的生產(chǎn)生活需要,演變成為以獲利為目的的信用借款、擔保及有價證券抵(質(zhì))押融資、動產(chǎn)或不動產(chǎn)抵押借款、企業(yè)集資、社會公眾集資、高利貸等隱性借貸業(yè)務(wù)。可以肯定,邊緣金融業(yè)務(wù)作為民間資金調(diào)劑的方式,對解決部分企業(yè)和居民生產(chǎn)生活中的資金需求起到了一定的積極作用,特別是其急、頻、短的特征,彌補了金融服務(wù)的不足,一定程度上緩解了小企業(yè)融資難的壓力。但邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展中存在著突出的問題,必須加以規(guī)范管理。

一、邊緣金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的原因

從企業(yè)融資角度看,邊緣金融業(yè)務(wù)的存在有其客觀性和體制性原因。從個人投資角度看,金融市場目前缺少有吸引力的投資品種和投資渠道,從而為邊緣金融業(yè)務(wù)提供了大量資金來源。此外,國家對存款利率的管制,以及國有商業(yè)銀行網(wǎng)點特別是縣域網(wǎng)點的收縮撤并也推動了邊緣金融業(yè)務(wù)的較快發(fā)展。

(一)縣域個體、民營等小企業(yè)發(fā)展迅速,融資缺口較大

改革開放以來,我國小企業(yè)發(fā)展十分迅速,尤其是在縣域和基層地區(qū),小企業(yè)數(shù)量占全社會企業(yè)總數(shù)90%以上,產(chǎn)值占GDP的比重已由過去不到1%提高到目前的1/3。但是,目前小企業(yè)貸款在全國主要銀行業(yè)金融機構(gòu)各項貸款中占比不高,距離小企業(yè)貸款的實際需求還有很大差距。雖說經(jīng)過幾年的發(fā)展,小企業(yè)已經(jīng)擺脫了發(fā)展初期財務(wù)管理不正規(guī)、信息管理不透明狀況,走上了規(guī)范化軌道,自我約束力不斷增強,但這并沒有改變有關(guān)商業(yè)銀行經(jīng)營管理者的印象,銀行、尤其是國有商業(yè)銀行貸款大客戶集中的取向,使銀行越來越脫離了廣大小企業(yè)特別是微小企業(yè),成為大企業(yè)的私人銀行,致使小企業(yè)融資缺口起來越大,給邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了生存空間。

(二)金融機構(gòu)對企業(yè)和個人的融資渠道并不十分通暢

目前,國有商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略在逐步面向“重點客戶、重點項目、重點地區(qū)、重點產(chǎn)品”,并出于安全性的考慮,不但大大上收了貸款權(quán)限,還在信貸管理上實行了嚴格準入管理制度,股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行也存在“抓大放小”的傾向,這使得小企業(yè)、小客戶貸款難度加大,而且由于大部分縣域中小企業(yè)難以具備目前銀行規(guī)定的貸款條件,很難提供銀行貸款所需要的擔保或抵質(zhì)押,盡而很難得到銀行、信用社的信貸支持,不得不支付高于銀行利息從邊緣金融業(yè)務(wù)進行融資。

(三)銀行業(yè)信息收集過分注重硬件信息,忽視“軟信息”在信貸管理中的作用,使不少具有能力和意愿的中小企業(yè)被拒之門外

邊緣金融業(yè)務(wù)經(jīng)營者非常重視借方“軟信息”的收集,他們依靠人緣、地緣等關(guān)系獲取相關(guān)信息,從而有效解決了借貸雙方信息不對稱的問題。這些“軟信息”較之標準的企業(yè)“硬信息”(財務(wù)報表、抵押擔保及信用紀錄等),對正確決策的作用更大。而目前我國銀行往往只注重收集企業(yè)的財務(wù)報表、抵質(zhì)押情況等“硬信息”,忽視對借款人的人品、還款意愿等“軟信息”的考查,導(dǎo)致不少有還款能力和意愿的借款人被拒之門外。同時,正在發(fā)展的中小企業(yè)由于缺乏可抵押的財產(chǎn),且嫌辦理有效抵押或擔保的手續(xù)繁瑣,收費偏高,貸款審批時間長、環(huán)節(jié)多,因而不得不考慮邊緣金融業(yè)務(wù)融資。

(四)銀行業(yè)激勵與約束制度的執(zhí)行標準過高、過嚴

近幾年,各銀行紛紛上收貸款權(quán)限,實行嚴格的信貸審批和考核制度,部分商業(yè)銀行甚至不切實際地追求新增貸款“零風險”和“100%的收貸收息率”,片面實行“貸款責任終身追究制”。由于信貸權(quán)限上收,了解中小企業(yè)“軟信息”的基層信貸員沒有貸款權(quán)力,卻要承擔100%的收貸收息責任;而遠離企業(yè)“軟信息”的上級行憑企業(yè)“硬信息”決定是否貸款。其后果是信貸人員貸款越多,收回的風險就越大,導(dǎo)致基層銀行機構(gòu)慎貸、惜貸、懼貸,使得一些發(fā)展前景良好的中小企業(yè)無法獲取銀行貸款,不得不轉(zhuǎn)向邊緣金融業(yè)務(wù)市場融資。由于商業(yè)銀行上收貸款權(quán),貸款審批主體遠離申請主體,從而加劇了借貸雙方的信息不對稱,延長了貸款審批時間。而縣域中小企業(yè)貸款一般都具有時間急、頻率高、數(shù)額小的特點,許多企業(yè)和個體工商戶不得不求助邊緣金融業(yè)務(wù)。

二、邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題

(一)邊緣金融業(yè)務(wù)游離于監(jiān)管之外,容易誘發(fā)非法辦理金融業(yè)務(wù)行為,干擾正常的金融秩序年終歲尾,企業(yè)和個人用錢的地方增多,在企業(yè)貸款難、無恰當?shù)幕I資渠道,而銀行等主要資金融部門貸款權(quán)收緊的情況下,邊緣金融業(yè)務(wù)就有了掙錢的對象和時機,一些部門或個人便私下抬錢或變相吸收存款發(fā)放貸款。雖然這種做法是被嚴令禁止的,但由于管理不利,且非法放貸有當物作質(zhì)押或抵押,當物的價值遠高于貸款額,當不能按期收回貸款時,可以通過處理絕當物品而收回貸款,一般不會受到損失,從而使其業(yè)務(wù)違規(guī)難以有效根治。

(二)容易引發(fā)經(jīng)濟糾紛

邊緣金融業(yè)務(wù)行為沒有明確的管理部門,特別是在當前貸款利率相對較低的情況下,邊緣金融業(yè)務(wù)大多與高利貸聯(lián)系在一起,而高利貸是不受法律保護的,一旦出現(xiàn)糾紛,就會影響社會穩(wěn)定。

(三)從業(yè)人員專業(yè)知識不足,行業(yè)風險過高

大多數(shù)從事邊緣金融業(yè)務(wù)的企業(yè)是以個人和中小企業(yè)為對象,主要經(jīng)營房地產(chǎn)、黃金首飾、股票證券、古玩字畫、交通工具、二手房按揭等業(yè)務(wù),發(fā)展晚、規(guī)模小、資金實力不足。同時,由于大多數(shù)的業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員沒有金融工作經(jīng)驗,對金融業(yè)務(wù)知識不了解、了解不足或?qū)鹑跇I(yè)務(wù)及金融法律知識知之甚少,不能有效判定哪些業(yè)務(wù)違法,哪些業(yè)務(wù)不違法,從而造成行業(yè)經(jīng)營風險增加。

(四)影響金融業(yè)的正常發(fā)展,加大借款人的經(jīng)營成本

因違規(guī)辦理融資業(yè)務(wù),邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展不僅造成存款分流,影響銀行信貸的擴張能力,加大銀行的信貸風險,同時因利率過高,造成行業(yè)利潤失衡,也加大了以經(jīng)營為目的的借款人本身負擔,增加了經(jīng)營風險。三、規(guī)范邊緣金融業(yè)務(wù)管理的幾點建議

不難發(fā)現(xiàn),在目前社會意識形態(tài)下的邊緣金融業(yè)務(wù)負面影響,在一定的條件下是可以轉(zhuǎn)化的。只要正確引導(dǎo),以市場為導(dǎo)向,對邊緣金融業(yè)務(wù)加以規(guī)范,對非法融資加以遏制和制止,我們便可以完全掌握邊緣金融業(yè)務(wù)的相關(guān)情況,使其成為金融運行的重要組成部分,有效支持社會經(jīng)濟發(fā)展。

(一)以形成多元化金融體系,建立充分競爭的金融秩序為目標,促使正常邊緣金融業(yè)務(wù)在合法化環(huán)境下得到充分發(fā)展

實踐證明,邊緣金融業(yè)務(wù)正逐步擴大其體外運行的體系,并發(fā)揮著銀行業(yè)金融機構(gòu)無法替代的作用。筆者建議:一是在正規(guī)金融機構(gòu)過少,邊緣金融業(yè)務(wù)較為活躍地區(qū),鼓勵成立社區(qū)(農(nóng)村)合作組織內(nèi)部的、不以盈利為唯一目的的非銀行金融機構(gòu),并以法律形式明確,對符合一定條件的互助合作機構(gòu)允許其承接政府支農(nóng)資金,或作為國家政策性銀行政策資金在鄉(xiāng)村基層的承接載體或二次轉(zhuǎn)貸單位,在保證國家農(nóng)業(yè)資金直接投入到基層村社同時,加快對民間金融向社區(qū)(農(nóng)村)資金互助合作機構(gòu)的改制。二是適當發(fā)展典當機構(gòu),充分發(fā)揮其對民營經(jīng)濟資金需求方便、靈活、快捷的融資作用。并對目前存在超業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營典當業(yè)務(wù)的寄售行、舊物行等不合法邊緣金融業(yè)務(wù)機構(gòu)進行積極引導(dǎo),創(chuàng)造多種條件將之“改良”為典當行或其他正當?shù)倪吘壗鹑跇I(yè)務(wù)機構(gòu)。三是根據(jù)民間信用機構(gòu)發(fā)育程度和邊緣金融業(yè)務(wù)法律法規(guī),適時成立專門的民間信用管理組織,對機構(gòu)化的邊緣金融業(yè)務(wù)活動進行有效的管理和服務(wù),促進邊緣金融業(yè)務(wù)機構(gòu)在規(guī)范中發(fā)展,在發(fā)展中成熟,并逐步建立起市場經(jīng)濟基礎(chǔ)上的充分競爭的現(xiàn)代金融秩序。

(二)監(jiān)管機構(gòu)要從穩(wěn)定和發(fā)展地方經(jīng)濟的大局出發(fā),共同強化邊緣金融業(yè)務(wù)的行業(yè)管理,努力建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境

篇（3）

(一)正規(guī)金融機構(gòu)及其主要職責

1.中國農(nóng)業(yè)銀行：支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品銷售，既經(jīng)營商業(yè)性業(yè)務(wù)，又經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)，從上個世紀80年代起開始進行商業(yè)化改革。

2.中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行：承擔國家規(guī)定的政策性金融業(yè)務(wù)并財政性支農(nóng)資金的撥付。

3.農(nóng)村信用合作社：農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)中唯一一個與農(nóng)業(yè)農(nóng)戶具有直接業(yè)務(wù)往來的金融機構(gòu)，是農(nóng)村正規(guī)金融機構(gòu)中向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟提供金融服務(wù)的核心力量。

4.農(nóng)村郵政儲蓄：吸收儲蓄，再把儲蓄資金轉(zhuǎn)存入中央銀行，開展存貸業(yè)務(wù)。

(二)民間金融形式

農(nóng)村非正規(guī)金融是指農(nóng)村中非法定的金融機構(gòu)所提供的間接融資以及農(nóng)戶之間或農(nóng)戶與農(nóng)村企業(yè)主之間的直接融資。目前，我國的民間金融主要有三種形式：

1.無組織無機構(gòu)的個人借貸和企業(yè)融資（如企業(yè)相互融資、企業(yè)非法集資等）；

2.有組織無機構(gòu)的各種金融會，屬于互助資金性質(zhì)；

3.政府沒有認可的有組織有機構(gòu)的各種融資形式，如私人錢莊、典當行、基金會等。

二、我國農(nóng)村金融存在的缺陷和問題

雖然我國農(nóng)村大部分地區(qū)已經(jīng)達到溫飽，正在向小康邁進，但GDP的增長速度較為緩慢，與大城鎮(zhèn)的經(jīng)濟發(fā)展相比還存在相當大的差距，農(nóng)村金融體系未能對我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展起到應(yīng)有的作用，而且其自身發(fā)展還存在諸多缺陷和問題，造成了農(nóng)村資金匱乏，使其不能充分發(fā)揮潛在優(yōu)勢。

(一)農(nóng)村金融服務(wù)體系單一，金融機構(gòu)匱乏

目前，在農(nóng)村金融市場上已形成了農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行“三駕馬車”共存的局面。但是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為政策性銀行，其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍十分單一，專門行使糧、棉、油收購貸款資金的封閉管理，業(yè)務(wù)空間日益狹小；本來“重農(nóng)”的農(nóng)業(yè)銀行將競爭視角從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，農(nóng)村網(wǎng)點大量撤并，人員銳減，在支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展上投入相對較少。因此支持“三農(nóng)”經(jīng)濟，促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的重任責無旁貸地落在了農(nóng)村信用社身上，使農(nóng)村金融服務(wù)體系更為單一。

(二)農(nóng)村信用社包袱沉重，力不從心

由于農(nóng)村信用社多年積累的歷史問題較多，又受到資金規(guī)模、硬件設(shè)施、業(yè)務(wù)品種、結(jié)算條件等方面的限制，普遍存在資產(chǎn)質(zhì)量不高、經(jīng)濟效益欠佳和人員素質(zhì)欠缺等問題，肩負的職責與自身的能力不相匹配，致使農(nóng)村信用社在支持“三農(nóng)”經(jīng)濟發(fā)展過程中力不從心。

(三)農(nóng)村金融機構(gòu)資金外流嚴重，金融機構(gòu)撤離加劇

農(nóng)村政府指導(dǎo)下的政策銀行，眾多的商業(yè)銀行，農(nóng)村信用社，農(nóng)業(yè)保險，郵政儲蓄等等機構(gòu)更多的成為名義上支持農(nóng)村建設(shè)的機構(gòu)，這些機構(gòu)更多的將農(nóng)村資金流向上級城市，正式的金融機構(gòu)實質(zhì)上并未履行農(nóng)村金融資金供給的責任。除此之外，大量國有商業(yè)銀行紛紛從農(nóng)村金融體系中撤離，據(jù)不完全統(tǒng)計,國有商業(yè)銀行撤并機構(gòu)達到4萬個。農(nóng)村金融機構(gòu)中有限資金的外流加之國有商業(yè)銀行的紛紛撤離給我國農(nóng)村金融體系的發(fā)展造成了嚴重的困難。

(四)農(nóng)村貸款利率偏高，利息負擔較重

目前，農(nóng)村金融貸款利率偏高，加重了農(nóng)民的貸款利息負擔。盡管中央規(guī)定了農(nóng)村信用社貸款利率浮動的區(qū)間，但由于農(nóng)村金融市場不夠發(fā)達，在利益機制的驅(qū)使下，其貸款利率不但不可能下浮，而且也不愿意低浮，使農(nóng)民貸款優(yōu)而不惠。

(五)非正規(guī)性金融服務(wù)活躍但問題突出

與農(nóng)村中正規(guī)性的金融機構(gòu)提供的服務(wù)相比，農(nóng)村中非正規(guī)性金融服務(wù)非常活躍，主要是民間的、地下的借貸需求增加，規(guī)模不斷增大。這些金融服務(wù)雖然一定程度上起到優(yōu)化資源配置、便利交易、補充農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)的作用，但是，這些金融活動風險大、利率高，一定程度上削弱了宏觀調(diào)控的效果，影響了正常的金融只需，加劇了農(nóng)村社會的不安定因素。

(六)農(nóng)業(yè)保險發(fā)展滯后

農(nóng)業(yè)是高風險的產(chǎn)業(yè)，我國又是世界上自然災(zāi)害最嚴重的國家之一，但當前我國農(nóng)村保險業(yè)發(fā)展滯后，無法滿足農(nóng)村經(jīng)濟對風險控制的需求。由于農(nóng)業(yè)保險的“高風險、高成本、高賠付”特征，加上不可預(yù)測因素多，預(yù)期收益低，與保險企業(yè)追求利潤最大化目標相左，各保險公司不愿涉足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，積極性低。

(七)農(nóng)村政策性金融支農(nóng)力度不足

當前農(nóng)村政策性金融機構(gòu)資金來源不足，大多數(shù)由政府全部或部分出資，而且在運營中多靠政府扶持。支農(nóng)力度不夠，在支持農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟活動等方面作用較少，對農(nóng)戶、個體工商戶、涉農(nóng)民營企業(yè)支持也有限。

(八)農(nóng)村小額信用貸款發(fā)放難

在社會主義新農(nóng)村建設(shè)中，小額農(nóng)戶貸款對于急需脫貧致富的農(nóng)民群眾無疑是雪中送炭，但農(nóng)村金融機構(gòu)卻很難發(fā)放。主要原因，一是一些農(nóng)民信用觀念淡薄，逃廢債務(wù)等違規(guī)行為時有發(fā)生；二是小額農(nóng)貸業(yè)務(wù)量超常，放貸成本高；三是清收手段脆弱，致使很難使用依法、強制扣款、變賣資產(chǎn)等手段清收貸款；四是農(nóng)民風險防范能力弱，受社會、自然、市場條件的影響很大，小額農(nóng)貸風險很大。

三、我國農(nóng)村金融發(fā)展對策及建議

(一)發(fā)展多種類型的農(nóng)村金融機構(gòu)，完善農(nóng)村金融服務(wù)體系

引導(dǎo)金融機構(gòu)根據(jù)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀和前景，盡可能地發(fā)展多層次的網(wǎng)點。規(guī)范和引導(dǎo)民間金融，適當發(fā)展農(nóng)村互金融組織和互擔保組織，逐步完善農(nóng)村金融組織體系。

(二)繼續(xù)推動和不斷深化農(nóng)村信用社改革，加強其合作金融功能

積極拓寬農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)渠道，加大對個體工商戶、私營企業(yè)和涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的支持力度。大力開展和開發(fā)農(nóng)村信用社的中間業(yè)務(wù)，提高盈利水平。對農(nóng)村信用社進行股份制改造。

(三)加速推進農(nóng)業(yè)擔保和保險業(yè)務(wù)，分散和降低農(nóng)業(yè)風險

適當降低擔保機構(gòu)設(shè)立門檻，鼓勵多渠道籌集資金。加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種，鼓勵農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)進入期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)。進一步完善農(nóng)村地區(qū)的信貸市場、保險市場、期貨市場，建立功能完備、分工合作、競爭適度的農(nóng)村金融市場體系。

(四)建立農(nóng)村利率定價機制，降低農(nóng)民貸款成本

制定符合農(nóng)村信貸資金供求特點的利率管理政策，對農(nóng)戶小額信用貸款等支農(nóng)貸款要實行優(yōu)惠利率，以減輕農(nóng)民的負擔，增加農(nóng)民收益。建立科學(xué)、合理的貸款利率定價機制。增加與農(nóng)民生產(chǎn)、生活密切相關(guān)的優(yōu)惠貸款利率，以降低農(nóng)村居民特別是偏遠落后地區(qū)農(nóng)村居民的融資成本。

(五)加強和改進金融監(jiān)管

利用政策扶持推進農(nóng)村金融改革，對農(nóng)村金融組織要執(zhí)行有差別的監(jiān)管政策。通過財政補貼、擔保或稅收減免等措施促使金融機構(gòu)增加對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的信貸投入，實行支持農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)展的稅收政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)經(jīng)營。

四、總結(jié)

農(nóng)村金融作為我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中最為重要的資本要素配置制度，在農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中的作用越來越明顯。盡管目前我國農(nóng)村金融服務(wù)的整體水平不高，農(nóng)村金融體系存在一定的缺陷和問題，但是，通過中央政府、地方政府、企業(yè)和農(nóng)民自身各方面的調(diào)整，農(nóng)村金融體系一定會逐步完善與健全，將會為我國農(nóng)村經(jīng)濟乃至整個國民經(jīng)濟的發(fā)展起到積極的推動作用。

參考文獻：

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[2]申維娜，孟彥軍.我國農(nóng)村金融現(xiàn)狀與改革思路淺析.當代經(jīng)濟，2009.2:86-87.

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本文作者：孫銳工作單位：吉林省能源局

日本金融監(jiān)管體制特征日本金融廳作為日本金融監(jiān)管的最高行政部門，對日本金融市場實行統(tǒng)一監(jiān)管，全面負責對金融市場的監(jiān)管工作。除此以外，日本成立了以不同監(jiān)管職能為主的專業(yè)監(jiān)管部門，由日本銀行負責執(zhí)行貨幣政策的實施與制定，根據(jù)法律規(guī)定，日本銀行有權(quán)與有業(yè)務(wù)往來的金融機構(gòu)簽署檢查合同，有權(quán)行使其職能，檢查市場金融機構(gòu)，對其經(jīng)營中潛在的各種風險進行有效控制，力求在實現(xiàn)職能監(jiān)管的基礎(chǔ)上，保留分業(yè)監(jiān)管的優(yōu)勢。日本金融廳與日本銀行的分工不同，業(yè)務(wù)重點不同，但雙方具有協(xié)同性，各自發(fā)揮專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)機構(gòu)改革的平穩(wěn)過渡，也就使得銀行監(jiān)管具有了雙頭監(jiān)管的功能。為了加強工作的協(xié)同性，法律規(guī)定，受金融廳長官節(jié)制，日本銀行應(yīng)允許金融廳職員查閱相關(guān)資料，并向金融廳出示檢查結(jié)果。這種協(xié)同機制在實際工作中加強了信息共享，建立了溝通平臺，雙方工作人員通過日常的互換信息，形成了相互配合的密切關(guān)系。為減輕下屬金融機構(gòu)的負擔，協(xié)商機制又發(fā)揮了重大功能，監(jiān)管機構(gòu)不干預(yù)金融機構(gòu)的具體業(yè)務(wù)，主要通過增強居民的風險意識、信息披露等服務(wù)機制實現(xiàn)對金融體系的監(jiān)管。

德國金融監(jiān)管體制特征德國金融監(jiān)管局是德國金融監(jiān)管的最高機構(gòu)，主要職責是保證德國金融產(chǎn)業(yè)正常運行，確保金融機構(gòu)、保險企業(yè)和銀行的清償能力。德國金融監(jiān)管局下設(shè)三個專業(yè)部門，分別監(jiān)管銀行、保險、證券三種業(yè)務(wù)，同時還設(shè)置有三個交叉業(yè)務(wù)部門，專門負責處理交叉領(lǐng)域的問題。德國銀行監(jiān)管對從業(yè)機構(gòu)資信有嚴格要求，銀行開展業(yè)務(wù)前必須符合充足的資本要求，同時還要有至少兩個專業(yè)、資信水平高的管理人員。有資格提供銀行服務(wù)和產(chǎn)品的機構(gòu)必須具有良好管理水平和償付能力。銀行監(jiān)管部門進行持續(xù)監(jiān)督，資本充足要求和資本充足的流動性是檢查的重要內(nèi)容，還必須檢查銀行是否存在大額風險暴露，未提足壞賬準備以及違反審慎監(jiān)管標準等問題。在監(jiān)管方式上，監(jiān)管部門聘請外部審計師對開展證券業(yè)務(wù)的信用機構(gòu)和金融服務(wù)機構(gòu)進行外部審計。此外，德國金融體系中不可或缺的是咨詢委員會，委員會成員包括了消費者保護協(xié)會、金融機構(gòu)代表和學(xué)術(shù)團體等咨詢服務(wù)機構(gòu)，主要作用是提供建議，提供如何提高監(jiān)管水平的策略等。

完善金融監(jiān)管的法制建設(shè)根據(jù)中國金融業(yè)發(fā)展趨勢，應(yīng)以立法的形式明確界定金融監(jiān)管當局的權(quán)利和義務(wù)，制定和出臺金融監(jiān)管的相關(guān)辦法，嚴格規(guī)定金融機構(gòu)的市場認定制度，對于符合資本條件的機構(gòu)允許經(jīng)營金融產(chǎn)品，對于不符合資本條件和流動型要求的機構(gòu)嚴格控制。強化金融執(zhí)法，進一步賦予銀監(jiān)會、證監(jiān)會等國家金融監(jiān)管機構(gòu)重大權(quán)力，并保證其在運作上的獨立性。大力整頓金融秩序，堅決取締非法金融機構(gòu)，嚴禁任何非法金融活動。加強金融監(jiān)管的國際合作隨著金融市場的不斷開放，金融監(jiān)管不僅涉及一國金融行業(yè)，中國金融業(yè)已經(jīng)逐步融入國際金融體系，與國際金融市場的協(xié)同效應(yīng)開始逐步增強，市場的需求決定了中國金融監(jiān)管機構(gòu)必須加強跨國的金融監(jiān)管合作和政策協(xié)調(diào)，防范國際金融危機。必須深化人員交流、信息共享、風險管理技術(shù)等方面的合作，實現(xiàn)中國金融監(jiān)管與國際金融機構(gòu)的對接。立集中穩(wěn)定的金融監(jiān)管機構(gòu)越來越多的混業(yè)金融集團出現(xiàn)，使得現(xiàn)行的“一行三會”制度和協(xié)調(diào)機制無法從根本上對其實行有效監(jiān)管。因此，成立一個長期穩(wěn)定的金融監(jiān)管機構(gòu)迫在眉睫。介于我國政府機構(gòu)改革的現(xiàn)狀，在具體實施監(jiān)管的過程中，三會仍然按照各自領(lǐng)域各自分工，但遇到交叉領(lǐng)域或者重復(fù)監(jiān)管的領(lǐng)域時，要由統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)協(xié)同三會進行監(jiān)管，由固定人員和在三會中臨時抽調(diào)的人員組成監(jiān)管團隊，并在監(jiān)管過程中行使主要權(quán)力。現(xiàn)行機構(gòu)之間要有效溝通，并且要定期由金融監(jiān)管機構(gòu)牽頭組織一行三會的聯(lián)席交流會，進一步加強和完善金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制。金融監(jiān)管機構(gòu)作為一個長期并穩(wěn)定的有效機制，可以更好地與國際進行合作與溝通，加強我國在國際金融監(jiān)管領(lǐng)域的地位，對我國金融國際化有長遠的意義。

篇（5）

一）網(wǎng)絡(luò)金融內(nèi)涵所謂網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融(e-finance)，從狹義上講是指在國際互聯(lián)網(wǎng)(Internet)上開展論文的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，網(wǎng)絡(luò)金融就是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，在全球范圍內(nèi)的所有金融活動的總稱，它不僅包括狹義的內(nèi)容，還包括網(wǎng)絡(luò)金融安全、網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管等諸多方面。它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動，是存在于電子空間中的金融活動，其存在形態(tài)是虛擬化的、運行方式是網(wǎng)絡(luò)化的。它是信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展的產(chǎn)物，是適應(yīng)電子商務(wù)(e-commerce)發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時代的金融運行模式。

二）網(wǎng)絡(luò)金融的特征1、業(yè)務(wù)創(chuàng)新。網(wǎng)絡(luò)金融以客戶為中心的性質(zhì)決定了它的創(chuàng)新性特征。為了滿足客戶的需求，擴大市場份額和增強競爭實力，網(wǎng)絡(luò)金融必須進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。2、管理創(chuàng)新。管理創(chuàng)新包括兩個方面：一方面，金融機構(gòu)放棄過去那種以單個機構(gòu)的實力去拓展業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略管理思想，充分重視與其他金融機構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)商、資訊服務(wù)提供商、電子商務(wù)網(wǎng)站等的業(yè)務(wù)合作，達到在市場競爭中實現(xiàn)雙贏的局面。另一方面，網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)的內(nèi)部管理也趨于網(wǎng)絡(luò)化，傳統(tǒng)商業(yè)模式下的垂直官僚式管理模式將被一種網(wǎng)絡(luò)化的扁平的組織結(jié)構(gòu)所取代。3、市場創(chuàng)新。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展，金融市場本身也開始出現(xiàn)創(chuàng)新。一方面，為了滿足客戶全球交易的需求和網(wǎng)絡(luò)世界的競爭新格局，金融市場開始走向國際聯(lián)合。另一方面，迫于競爭壓力一些證券交易所都在制定向上市公司轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略。4、監(jiān)管創(chuàng)新。由于信息技術(shù)的發(fā)展，使網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管呈現(xiàn)自由化和國際合作兩方面的特點：一方面過去分業(yè)經(jīng)營和防止壟斷傳統(tǒng)金融監(jiān)管政策被市場開放、業(yè)務(wù)融合和機構(gòu)集團化的新模式所取代。另一方面，隨著在網(wǎng)絡(luò)上進行的跨國界金融交易量越發(fā)巨大，一國的金融監(jiān)管部門已經(jīng)不能完全控制本國的金融市場活動了。

二、網(wǎng)絡(luò)金融的風險從某種意義上來說，網(wǎng)絡(luò)金融的興起使得金融業(yè)變得更加脆弱，網(wǎng)絡(luò)金融所帶來的風險大致可分為兩類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風險和基于網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)特征導(dǎo)致的經(jīng)濟風險。首先，從技術(shù)風險來看，網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展使得金融業(yè)的安全程度越來越受制于信息技術(shù)和相應(yīng)的安全技術(shù)的發(fā)展狀況。第一，信息技術(shù)的發(fā)展如果難以適應(yīng)金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)化需求的迅速膨脹，網(wǎng)絡(luò)金融的運行無法達到預(yù)想的高效率，發(fā)生運轉(zhuǎn)困難、數(shù)據(jù)丟失甚至非法獲取等，就會給金融業(yè)帶來安全隱患。第二，技術(shù)解決方案的選擇在客觀上造成了技術(shù)選擇失誤風險，該風險表現(xiàn)在兩個方面：一是所選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件不兼容，這將會降低信息傳輸效率；二是所選擇的技術(shù)方案很快被技術(shù)革新所淘汰，技術(shù)落后將帶來巨大的經(jīng)濟損失。其次，從經(jīng)濟風險來說，網(wǎng)絡(luò)金融在兩個層面加劇了金融業(yè)的潛在風險：其一，網(wǎng)絡(luò)金融的出現(xiàn)推動了混業(yè)經(jīng)營、金融創(chuàng)新和全球金融一體化的發(fā)展，在金融運行效率提高，金融行業(yè)融合程度加強的同時，實際上也加大了金融體系的脆弱性；其二，由于網(wǎng)絡(luò)金融具有高效性、一體化的特點，因而一旦出現(xiàn)危機，即使只是極小的問題都很容易通過網(wǎng)絡(luò)迅速在整個金融體系中引發(fā)連鎖反應(yīng)，并迅速擴散。

三、網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展存在的問題務(wù)規(guī)模有限，收入水平不高，基本上處于虧損狀況。第二，網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)具有明顯的初級特征。我國的網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品和服務(wù)大多是將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)簡單地“搬”上網(wǎng)，更多地把網(wǎng)絡(luò)看成是一種銷售方式或渠道，忽視了網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新潛力。在主觀方面，主要存在兩點問題：第一，未能進行有效的統(tǒng)一規(guī)劃。我國網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展因缺乏宏觀統(tǒng)籌，各融機構(gòu)在發(fā)展模式選擇、電子設(shè)備投入、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)諸方面不僅各行其道，甚至還相互保密、相互設(shè)防，造成信息、技術(shù)、資金的浪費和內(nèi)部結(jié)構(gòu)的畸形，不僅不利于形成網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，還有可能埋下金融業(yè)不穩(wěn)定的因素。第二，立法滯后。一方面與市場經(jīng)濟發(fā)達國家相比，我國網(wǎng)絡(luò)金融立法滯后。我國此類法律極為有限，只有《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》、《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準程序》等幾部法規(guī)，并且涉及的僅是網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的一小部分。另一方面與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)健全的法律體系相比，網(wǎng)絡(luò)金融立法同樣滯后。面對網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展和電子貨幣時代的到來，需要進一步研究對現(xiàn)行金融立法框架進行修改和完善，適當調(diào)整金融業(yè)現(xiàn)有的監(jiān)管和調(diào)控方式，以發(fā)揮其規(guī)范和保障作用，促進網(wǎng)絡(luò)金融積極穩(wěn)妥地發(fā)展。

四、建議應(yīng)采取的對策針對上述風險和問題，提出以下幾點對策。（1）確立傳統(tǒng)金融與網(wǎng)絡(luò)金融并行發(fā)展的戰(zhàn)略。（2）建立專門的指導(dǎo)和管理機構(gòu)。（3）加快網(wǎng)絡(luò)金融立法。（4）造就復(fù)合型金融人才。（5）改革分業(yè)管理體制。（6）加快電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)銀行的立法進程。（7）銀監(jiān)會應(yīng)提高對網(wǎng)絡(luò)銀行的監(jiān)管水平。（8）大力發(fā)展先進的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，建立網(wǎng)絡(luò)安全防護體系。（9）建立大型共享型網(wǎng)絡(luò)銀行數(shù)據(jù)庫。（10）建立網(wǎng)絡(luò)金融統(tǒng)一的技術(shù)標準。

篇（6）

FINANCEEVOLUTIONTHEORETICSANDOURFINANCIALSYSTEM''''SREFORMATION

CHENLiu_qin

(TianjinEconomic&DevelopmentResearchInstitute,Tianjin300202,China)

Abstract:Thispaperanalyzesfinancecontrolanditslocalization,financedeepenanditsdisfigurementinherently,financerestrainanditstropismonthepolicy,putforwardthatourfinancialsystem''''sreformationshouldconfirmthefinancedeepenasanultimategoalofthereformation,takethefinancerestrainasanessentialmeasure,andharmonizetheconnectionbetweencurrencyfinanceandeconomicdevelopment.

Keywords:Financecontrol;Financedeepen;Financerestrain;Financialsystem;

一、金融抑制及其局限性

金融抑制，是指中央銀行或貨幣管理當局對各種金融機構(gòu)的市場準入、市場經(jīng)營流程和市場退出按照法律和貨幣政策實施嚴格管理，通過行政手段嚴格控制各金融機構(gòu)設(shè)置和其資金運營的方式、方向、結(jié)構(gòu)及空間布局。金融抑制可以促使銀行等金融企業(yè)謹慎運作，控制經(jīng)營風險，確保銀行的安全性、流動性和清償力，能促進銀行體系的穩(wěn)健發(fā)展和市場競爭機制良好運作，在銀行業(yè)的穩(wěn)定和效率之間尋求最佳平衡點；當出現(xiàn)金融風波，甚至金融危機時，可盡可能以最小的代價保持銀行業(yè)等金融企業(yè)的穩(wěn)定。

但隨著金融國際化，自由化和國際金融電子化技術(shù)迅速發(fā)展和金融創(chuàng)新，金融抑制難度不斷增大，抑制成本激增，在金融領(lǐng)域造成“非市場性風險”，其具體表現(xiàn)為：1、扭曲了金融資源的價格，造成虛假供求關(guān)系。金融抑制的最主要特征就是實際利率（存、貸款利率）被壓得過低，不能真實反映資金的稀缺程度和供求狀況。其表現(xiàn)為政府對公營部門強制性低息信貸以及外匯市場的外匯管制等。對銀行體系規(guī)定過高的準備金率和流動性比率也是價格扭曲的一種形式2、導(dǎo)致金融市場發(fā)育不健全，損傷市場對金融資源的配置效率。金融抑制是以人為的力量替代市場力量，其直接成本是各項管理費用，間接成本是阻斷市場力量的資源配置作用而產(chǎn)生的對銀行等金融企業(yè)效率的破壞，同時，金融業(yè)務(wù)易被少數(shù)國有金融機構(gòu)所壟斷，缺乏競爭，金融效率低下。3、導(dǎo)致市場分割。市場分割首先表現(xiàn)為金融抑制經(jīng)濟中金融體系的“二元”狀態(tài)：一方是遍布全國的國有銀行和擁有現(xiàn)代化管理與技術(shù)的外國銀行的分支網(wǎng)絡(luò)，組成了一個有限的，但卻是有組織的金融市場；另一方則是傳統(tǒng)的、落后的、小規(guī)模的非正式金融組織，如錢莊、地下金融市場等。其次表現(xiàn)為與“二元”體系相關(guān)或不相關(guān)的資金流向的“二元”狀態(tài)：有組織的金融機構(gòu)遵循政府制定的低貸利率，將資金貸給公營部門及少數(shù)大企業(yè)，而大量小企業(yè)及住戶則被排斥在有組織的金融市場之外，只能以較高的利率從非正式金融機構(gòu)獲得所需的貸款。另外，金融抑制還導(dǎo)致政府不適當?shù)馁Y金投向干預(yù)而累積大量的金融風險。

可見，金融抑制是“通過扭曲包括利率和匯率在內(nèi)的金融資產(chǎn)的價格，再加上其他手段，這種戰(zhàn)略會縮小或壓低相對于非金融部門的金融體系的實際規(guī)模或?qū)嶋H增長率。”金融抑制政策主張以金融管制代替金融市場機制，其結(jié)果自然難免導(dǎo)致金融體系整體功能的滯后甚至喪失。

二、金融深化及其內(nèi)在缺陷性

1973年美國斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的貿(mào)易與資本》一書，其同事愛德華·肖也于同年出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書。兩人都以發(fā)展中國家的貨幣金融問題作為研究對象，從一個全新的角度對金融與經(jīng)濟進行了開創(chuàng)性研究，提出了金融深化理論。他們首次指出發(fā)展中國家經(jīng)濟落后的癥結(jié)在于金融抑制，深刻地分析了如何在發(fā)展中國家建立一個以金融促進經(jīng)濟發(fā)展的金融體制，即實現(xiàn)金融深化，開創(chuàng)了金融深化理論的先河。金融深化理論主要針對當時發(fā)展中國家實行的金融抑制政策，如對利率和信貸實行管制等提出批評，力主推行金融深化戰(zhàn)略，以金融自由化為目標放松或解除不必要的管制，開放金融市場，實現(xiàn)金融市場經(jīng)營主體多元化以及貨幣價格(利率)市場化，使利率真實反映市場上資金的供求變化，由市場機制決定生產(chǎn)資金的供求變化和流向，刺激社會儲蓄總供給水平的提高，從而便利資本的籌集和流動，有效地解決資本的合理配置問題，提高投資效益，促進經(jīng)濟發(fā)展。由此可見，金融深化理論為發(fā)展中國家促進資本形成，帶動經(jīng)濟發(fā)展提供了一個全新的視角和思路。它既彌補一般貨幣理論忽略發(fā)展中國家貨幣特征的缺陷，又克服了傳統(tǒng)發(fā)展理論忽略貨幣金融因素的不足，突出強調(diào)了金融體制和金融政策在經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位，進而為發(fā)展中國家制定貨幣金融政策，推行貨幣金融改革提供了理論依據(jù)。這一理論及政策建議得到世界銀行與國際貨幣基金組織的積極支持和推廣，同時也得到了許多發(fā)展中國家的贊賞，對20世紀70年代以來廣大發(fā)展中國家的金融體制改革產(chǎn)生了深遠的影響。

透過傳統(tǒng)的金融深化理論，我們可以發(fā)現(xiàn)金融深化暗含這樣一個假設(shè)：金融市場是完全競爭的，市場中的信息是完善和公開的，并存在一個競爭完全不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，且市場中的主體是理性的。但現(xiàn)實經(jīng)濟使得金融深化理論假設(shè)存在著缺陷，主要表現(xiàn)為：1、現(xiàn)實的金融市場存在不完全性和昂貴的信息搜尋成本。特別是發(fā)展中國家普遍存在信息不完全問題，發(fā)展中國家的金融市場面臨兩大約束，一是利率限制導(dǎo)致的利率約束，一是信息不完全導(dǎo)致的信息約束。金融深化理論只重視前者，而忽視后者。由于信息約束，放任金融市場自由化會造成多方面的市場失靈，導(dǎo)致金融體系動蕩。2、金融市場發(fā)展滯后對金融自由化存在制約。金融市場的落后是政府過度管制的原因，而過度管制又導(dǎo)致金融市場的更加落后。忽視市場落后，取消政府管制，就會帶來市場混亂。金融深化理論主要研究和強調(diào)的是后者，忽視前者對放松政府管制，即金融深化過程的制約。超越或滯后金融市場發(fā)展的金融自由化都會給金融市場帶來混亂和不穩(wěn)定。3、金融深化使得國際流動資本對開放資本項目國家貨幣的投機更加容易，使小國經(jīng)濟或落后經(jīng)濟容易出現(xiàn)經(jīng)常性的波動，它不僅沒有起到穩(wěn)定器的作用，相反任何促使經(jīng)濟增長的努力都被非正常的波動所侵蝕，這些國家為了經(jīng)濟的穩(wěn)定，不得不采取適當?shù)墓俾毚胧┗蚍峭耆慕鹑谏罨胧?、金融深化理論對于發(fā)展中國家很不適應(yīng)。金融深化理論表面上研究的是發(fā)展中國家的金融問題，提出的政策主張應(yīng)該適用于發(fā)展中國家的金融改革，但他們的研究對象是以私有制基礎(chǔ)的完善的市場經(jīng)濟，實際上適用于發(fā)達資本主義國家。金融深化理論的政策主張和目標對于小國或經(jīng)濟落后國家而言并非是美好的。東南亞金融危機的爆發(fā)就是明證。

三、金融約束及其政策取向

進入90年代，信息經(jīng)濟學(xué)的成就被廣泛應(yīng)用到各個領(lǐng)域，尤其是應(yīng)用到政府行為的分析中。但很多經(jīng)濟學(xué)家分析了在信息不完全的前提下金融領(lǐng)域的“道德風險”、“逆向選擇”等問題，托馬斯·赫爾曼、凱文·穆爾多克、約瑟夫·斯蒂格利茨等人于1996年在麥金農(nóng)和肖的金融深化理論基礎(chǔ)上，提出了金融約束論，認為政府對金融部門選擇性地干預(yù)有助于而不是阻礙了金融深化，提出經(jīng)濟落后、金融程度較低的發(fā)展中國家應(yīng)實行金融約束政策，在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，通貨膨脹率低并且可以預(yù)測的，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，來為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。本人認為它對我國制定金融政策同樣具有參考價值。

金融約束是一種選擇性政策干預(yù)政策，政府金融政策制定的目的是在金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金機會，刺激金融部門和生產(chǎn)部門的發(fā)展，并促進金融深化。金融約束是與金融抑制截然不同的政策。金融約束的前提條件是穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、較低的通貨膨脹率、正的實際利率。最關(guān)鍵的是金融抑制是政府從金融部門攫取租金，而“金融約束的本質(zhì)是政府通過一系列的金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機會，而不是直接向民間部門提供補貼。”

租金創(chuàng)造并不一定要靠利率限制來達到，政府也可以采用金融準入政策、定向信貸和政府直接干預(yù)等創(chuàng)造租金，只要政府使銀行和企業(yè)獲得了超過競爭性市場所能得到的收益而政府并不瓜分利益，這就可以說政府為它們創(chuàng)造了租金。通過創(chuàng)造經(jīng)濟租金，使銀行和企業(yè)股本增加，從而產(chǎn)生激勵作用，增加社會利益。

金融約束的政策取向主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、政府應(yīng)控制存貸款利率。即將存款利率控制在一個較低的水平上（但要保證實際存款利率為正值），減低銀行成本，創(chuàng)造增加其“特許權(quán)價值”的租金機會，減少銀行的道德風險，激勵其長期經(jīng)營。只要存款利率控制適度，則金融約束是有好處的；如果控制力度過大，資源配置將受到扭曲，金融約束將會蛻變?yōu)榻鹑谝种啤Ｖ灰深A(yù)程度較輕，金融約束就會與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

2、嚴格的市場準入限制政策。嚴格的市場準入政策并不等于禁止一切的進入，而是指新的進入者不能侵占市場先入者的租金機會，如果沒有市場準入的限制政策，銀行數(shù)目的增加將使資金市場競爭加劇，租金下降，激烈的無序金融競爭會造成社會資源浪費，甚至還可以導(dǎo)致銀行倒閉，危及金融體系的穩(wěn)定。為保護這種租金不至于消散，一個重要的保護手段就是限制進入者的進入，以維持一個暫時的壟斷性存款市場，對現(xiàn)有存款市場的少數(shù)進入者進行專屬保護。嚴格的市場準入政策可提高金融體系的安全性，對整個社會經(jīng)濟具有重要的外部效應(yīng)。

3、限制資產(chǎn)替代性政策。即限制居民將正式金融部門中的存款化為其他資產(chǎn)，如證券、國外資產(chǎn)、非銀行部門存款和實物資產(chǎn)等。金融約束論認為發(fā)展中國家證券市場尚不規(guī)范，非正式銀行部門的制度結(jié)構(gòu)薄弱，存款若從正式銀行競爭流向非正式銀行部門會減低資金使用效率，也不利于正式銀行部門的發(fā)展。而資金若由居民部門移向國外，則會減少國內(nèi)資金的供應(yīng)，擴大國內(nèi)資金的缺口，對國內(nèi)經(jīng)濟尤為不利。

金融約束是發(fā)展中國家從金融壓抑狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策，它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的狀態(tài)，發(fā)揮政府在市場“失靈”下的作用，因此并不是與金融深化完全對立的政策，相反是金融深化理論的豐富與發(fā)展。

四、我國金融體系改革的思考

目前，金融體系的最具有代表性的特征是金融體系的混合性，即政府限制行為與市場行為并存，管制價格與市場價格并存。隨著中國經(jīng)濟市場化改革的進程，政府管制逐漸放松，相對獨立的貨幣金融在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益顯著，成為影響中國經(jīng)濟運行的重要因素之一。因此，從上面對有關(guān)金融理論的初步分析，我們至少可以考慮：

1、確定金融深化是我國金融體系改革的終極目標。

前面分析到，金融深化理論與實際金融有著明顯的差異，傳統(tǒng)的金融深化理論亦存在其內(nèi)在缺陷性，但這并不構(gòu)成金融深化的客觀需要，盡管自亞洲金融危機后，亞洲各國及歐美的一部分學(xué)者對金融深化產(chǎn)生了懷疑，認為全球金融體系的不完善和各國金融發(fā)展的明顯差異使得金融深化在實施過程中必然會帶來全球性的金融混亂和不和諧。但我們應(yīng)該認識到：（1）從自由化的進程來看，在政府對貿(mào)易和金融的管制放松后，世界經(jīng)濟和各國的經(jīng)濟都發(fā)生了巨大的變化，總體上保持了經(jīng)濟的增長，金融對經(jīng)濟增長的貢獻加大，表明自由化的收益是大于其所付出的代價。（2）東南亞金融危機重要原因是危機各國不可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策和不適當?shù)慕鹑谏罨胧?dǎo)致的。實施金融深化的國家常常把放松金融管制等同于放松金融監(jiān)管或放開不管，過分地追求金融深化是對經(jīng)濟增長的促進作用，而忽視了經(jīng)濟可持續(xù)增長所必須的協(xié)調(diào)的金融因素，忽視完全金融深化所必須具備的內(nèi)在制度剛性要求。比如，要進行利率市場化改革就必須先有或者同步進行金融體系市場化或完善化，這是金融深化論一個很重要的前提。

因而，我們應(yīng)客觀的對待金融深化理論與實踐，絕不能因一些發(fā)展中國家在推行金融深化進程中發(fā)生了金融危機，就認為金融深化與金融危機二者之間有某種必然的因果關(guān)系。實踐證明，有效、合理的金融深化實踐會提高經(jīng)濟發(fā)展的績效，還可以提高一個國家抵御金融風險的能力。一些發(fā)展中國家之所以在金融深化的進程中發(fā)生了金融危機，其根本原因在于選擇了過于激進、超前的金融深化戰(zhàn)略。我國在實施金融體制改革時，不能把麥金農(nóng)和肖的“金融深化”理論，簡單的理解為完全取消政府干預(yù)的金融自由化，應(yīng)在放松管制的同時關(guān)注市場的落后對放松管制的制約作用，注重金融深化的漸進性、層次性和持續(xù)性，“金融深化是伴隨著整體經(jīng)濟改革發(fā)展的一個漸進過程，金融深化的政策措施應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的成熟程度和經(jīng)濟運行的內(nèi)在邏輯做出合理的時序選擇和安排，分階段和有計劃地進行。”在推進金融深化的過程中，要結(jié)合本國金融改革的現(xiàn)實條件和制度風險，加強對金融市場和金融機構(gòu)的監(jiān)管，逐步建立與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展相協(xié)調(diào)的金融體系。

2、金融約束成為我國金融體系改革的必要手段。

考慮到我國目前金融體系中累積了大量的金融風險，因此在改革進程中，我們應(yīng)客觀的評價和估計金融深化和金融抑制所可能帶來的長期性風險，本著市場配置資源的原則，結(jié)合我國金融體系的實際情況，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期采取必要的金融管制與金融深化相結(jié)合的改革方略是顯示可行的。

除了解決政府需不需干預(yù)經(jīng)濟和金融活動的問題，我國還需要解決如何把握干預(yù)力度，避免信息不對稱的道德風險和逆向選擇的問題。美國經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼1997年就曾指出，政府的不當干預(yù)才是造成東南亞金融危機的本質(zhì)原因：在危機中資產(chǎn)價值的猛跌使很多金融中介機構(gòu)破產(chǎn)，從而暴露出金融機構(gòu)在金融活動中的破壞作用；而金融中介機構(gòu)的借貸活動與資產(chǎn)價值之間存在著一種政治經(jīng)濟動力關(guān)系，政府對金融中介機構(gòu)或明或暗提供的債務(wù)擔保，是造成金融中介機構(gòu)進行道德風險和逆向選擇的根本原因。金融約束論從信息和激勵的角度，抓住了解決經(jīng)濟金融問題的兩個基本點，一方面政府應(yīng)創(chuàng)造條件使決策者掌握信息，或讓有信息能力的行為人成為決策者；另一方面政府可利用自身掌握和擁有的信息能力，為金融中介機構(gòu)創(chuàng)造持久有效經(jīng)營的激勵機制。當然政府的職責不是直接提供擔保和保護，而是促進金融體系市場約束機制發(fā)揮作用，積極促進信息的傳播，增加市場上可供信息的公開化，并充分發(fā)揮掌握內(nèi)部信息的金融機構(gòu)和民間組織的優(yōu)勢，而非越俎代庖，過多干預(yù)，避免金融約束政策蛻變?yōu)榧兇獾慕鹑诟深A(yù)政策，嚴格的金融約束政策與金融抑制可能只相差須臾。“金融約束應(yīng)該是一種動態(tài)的政策制度，應(yīng)隨著經(jīng)濟的發(fā)展和向更具競爭性的金融市場這一大方向的邁進而進行調(diào)整。它不是自由放任和政府干預(yù)之間靜態(tài)的政策權(quán)衡，與此相關(guān)的問題是金融市場發(fā)展的合理順序。”

在金融約束政策框架下，政府的作用既不是“親善市場論”強調(diào)的政府只能促進市場建設(shè)，不應(yīng)干預(yù)金融經(jīng)濟；也不是“國家推動發(fā)展論”所要求的政府為了彌補市場失靈，必須始終強力干預(yù)金融經(jīng)濟；而應(yīng)是“市場增進論”的觀點，即政府的職能是促進民間部門的協(xié)調(diào)功能，發(fā)揮政府進行選擇性控制的補充，避免產(chǎn)生不利于社會大眾的道德危害，使我國在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中穩(wěn)步實現(xiàn)真正的金融深化。

另外，我國進行金融體系改革的過程中，也必須要協(xié)調(diào)貨幣金融與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系。目前，我國“經(jīng)濟貨幣化”趨勢有所增強，貨幣金融對經(jīng)濟的支持強度與日增強，廣義貨幣（M2）占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重上升到130%左右，都充分說明貨幣金融在經(jīng)濟中的廣度和深度都有質(zhì)的變化。貨幣金融在經(jīng)濟中的地位和影響逐步加大。隨著我國開放程度的深化，外部的沖擊已經(jīng)開始影響本國貨幣金融政策的有效性，影響本國經(jīng)濟的內(nèi)部均衡和外部均衡，這說明開放經(jīng)濟中，貨幣金融政策一經(jīng)濟發(fā)展有相當強的關(guān)聯(lián)。因此，在充分考慮世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢的基礎(chǔ)上，制定與我國經(jīng)濟發(fā)展目標相協(xié)調(diào)的貨幣金融政策，避免金融業(yè)脫離經(jīng)濟發(fā)展的需要而獨自繁衍。

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[4]鄭澤華等：《金融抑制、金融自由化與中國的金融改革》[J]，《西南金融》，2000年第4期。

篇（7）

（二）存貸款業(yè)務(wù)總量居中上游水平首先是存款余額。2012年末臨沂市各項存款余額3043億元，全省排名第7位，但與排在其前的濟寧、淄博都非常接近。2013年6月末臨沂市各項存款余額3477億元，排名上升至全省第6位；2013年8月末臨沂市各項存款余額3583億元，排名再次上升，達到全省第5位。（見圖6）從存款歷年數(shù)據(jù)看，臨沂存款占全省存款的比例從2009年的低點（5.08%）開始攀升，至2013年8月末，占比升至5.80%。（見表2）其次看貸款情況。2012年末臨沂市各項貸款余額2150億元，全省排名第6位。（見圖7）從貸款歷年數(shù)據(jù)看，臨沂貸款占全省存款的比例長時間穩(wěn)定在第6位，2013年開始進入全省第5位。（見表3）最后，看一下儲蓄存款情況。值得注意的是，臨沂居民儲蓄存款余額在山東17地市中排名第5，長期以來高于存款和貸款排名。同時，臨沂市儲蓄存款占全部存款的比重達到63.9%，高出全省平均數(shù)十幾個百分點。儲蓄存款屬于穩(wěn)定的基礎(chǔ)存款，儲蓄存款占比高，一方面說明臨沂金融業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅硪环矫嬉惨馕吨壳芭R沂金融發(fā)展程度較低。（見表4、圖8）

（三）銀行信貸支持實體經(jīng)濟的力度落后于全省平均水平1.貸存比指標。近年來，臨沂的貸存比指標低于全省平均，且差距不斷擴大。臨沂與全國相比，2012年前還高于全國平均水平，但2013年已經(jīng)落后于全國。貸存比低于平均數(shù)意味著存款資金外流。（見下頁圖9圖10）2.貸款/GDP。貸款/GDP比例是一個主要的金融發(fā)展的指標，同時也代表信貸對經(jīng)濟的支持力度。長期以來，貸款/GDP比值看，山東省顯著落后于全國，而臨沂又落后于全省。2012年全省17地市的貸款/GDP比值來看，臨沂僅為0.71，低于全省平均（0.86）。在全省17地市中排名僅列第7位。

（四）銀行信貸支持實體經(jīng)濟力度顯著落后于金華臨沂經(jīng)濟的突出特點是商貿(mào)物流業(yè)的發(fā)達，形成“南有義烏，北有臨沂”的商貿(mào)格局。根據(jù)臨沂市統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，目前臨沂商城擁有專業(yè)市場101個，2012年共實現(xiàn)交易額1771.8億元，同比增長18.1%。2013年上半年，臨沂商城實現(xiàn)市場交易額1009.5億元，同比增長16.4%。交易額穩(wěn)居全國第二、江北第一。金華和臨沂兩地經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征類似，都是商貿(mào)物流業(yè)發(fā)達，而發(fā)達的商貿(mào)物流業(yè)帶來了大量的資金流。因此，理論上預(yù)期兩地的金融發(fā)展水平理應(yīng)相似且金融發(fā)展程度均較高，所以把臨沂與浙江金華市作比較，有一定的參照意義。從經(jīng)濟規(guī)模看，2012年臨沂市GDP為3012.81億元，金華市為2010.77元，臨沂高于金華。但存款、儲蓄存款和貸款余額方面，金華均顯著高于臨沂。（見表5）從貸存比指標來看，近年來，金華市貸存比一直高于全國，臨沂市多數(shù)年份也略微高于全國。由于兩地商貿(mào)物流發(fā)達，因而資金的供求旺盛，貸存比高于全國平均也是非常自然的。但從兩市直接比較來看，臨沂市貸存比遠低于金華，說明臨沂銀行系統(tǒng)資金從本地向外地流出較多；金華貸存比長期超出銀監(jiān)會對商業(yè)銀行貸存比75%的上限管制，說明金華是資金凈流入地區(qū)，有利于支持本地實體經(jīng)濟的發(fā)展。（見圖13）從貸款/GDP比率指標看，臨沂與全國平均差距很大，與金華的差距巨大。以2012年為例，金華貸款/GDP比率為1.60，臨沂僅僅為0.71，遠遠低于金華，即使與全國的1.23相比，也顯著落后。由此可見，銀行系統(tǒng)對臨沂經(jīng)濟發(fā)展的支持力度遠遠低于金華。（見圖14）綜合省內(nèi)比較和外省地級市的比較，有理由認為，以銀行業(yè)衡量的臨沂金融發(fā)展水平不高，銀行貸款不足構(gòu)成了臨沂經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸因素。

二、股票市場對實體經(jīng)濟的支持臨沂的金融市場融資發(fā)展較快。

根據(jù)臨沂市金融工作辦公室提供的數(shù)據(jù)，2012年，全市通過發(fā)行股票、企業(yè)債券、票據(jù)等方式共實現(xiàn)直接融資121.7億元，其中股票融資份額較小，僅有當年4月27日，中盛資源在港交所首發(fā)上市，募集資金2.11億元。由此可見，債券市場和貨幣市場融資在臨沂已經(jīng)得到一定的發(fā)展。但是，因債券市場和貨幣市場的可比數(shù)據(jù)難以獲得，所以只分析臨沂企業(yè)在股票市場融資情況。

（一）臨沂企業(yè)在滬深股票市場融資相對落后截至2013年12月，臨沂在滬深交易所上市公司4家。本來還有另外兩家上市公司，一家是新華錦，前身為蘭陵陳香，已被魯錦集團收購，注冊地變更為青島；另一家是香江控股，前身為山東臨工，已被香江集團收購，注冊地變更為深圳。（見表6）山東全省在上海和深圳證券交易所上市公司152家，落后于可比省份較多。而臨沂與全省比較來看，數(shù)量僅處于全省并列第11位，低于GDP排名。因此，臨沂境內(nèi)上市公司家數(shù)過少，從國內(nèi)股票市場得到非常有限的融資支持。（見圖15）

(二)海外股票上市融資活躍截至2013年10月，臨沂市境外上市企業(yè)約21家（減去近年兩家退市企業(yè)，還有19家），分別在新加坡交易所、香港交易所、馬來西亞吉隆坡主板等境外證券市場上市，大約占山東省境外上市企業(yè)的1/4，居全省首位。在新加坡證交所，更是形成了知名度較高的“臨沂板塊”。海外上市為臨沂企業(yè)帶來了大量資金，也改善了公司治理，對臨沂民營經(jīng)濟的發(fā)展有較大的促進作用。(見表7)

三、臨沂新入駐銀行業(yè)機構(gòu)貸存比與原有銀行比較

由于銀行信貸在非金融企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位，因而改善存貸比對于增強金融支持實體經(jīng)濟的力度至關(guān)重要。所以進一步考察臨沂不同類型銀行機構(gòu)的貸存比差異，尋找臨沂市貸存比低于全省及外省可比城市的根源所在。近年來臨沂市銀行業(yè)領(lǐng)域的一個重要變化是新引進了多家異地銀行。2009年3月，臨沂民生銀行開業(yè)，成為第一家來臨設(shè)立分支機構(gòu)的全國性中小型股份制商業(yè)銀行。此后，浦發(fā)、招商、興業(yè)、華夏、交通、中信等全國性股份制銀行，日照、威海等城市商業(yè)銀行紛紛進駐臨沂，各金融機構(gòu)迅速成長。新引進銀行在改善臨沂市的貸存比方面是否成功呢？我們僅簡單地以2013年8月末數(shù)據(jù)進行分析。臨沂市新設(shè)異地股份制銀行8月末總體貸存比為74.6%，而全市金融機構(gòu)合計的貸存比為67.1%，股份制銀行高出7.5個百分點，這是一個很高的比例。如果再考慮到全國第五大銀行交通銀行也是新引進的，而且也是全國性股份制銀行，其貸存比為98.5%，那么新設(shè)股份制銀行對改善臨沂貸存比，提高金融對實體經(jīng)濟的支持度，發(fā)揮了其應(yīng)有的作用。而新引進的城市商業(yè)銀行，貸存比僅僅為40.9%，遠低于全市平均。其實，全國范圍內(nèi)各城商行普遍貸存比低，而臨沂這些新設(shè)的異地城商行貸存比甚至遠低于其總行。由此可見，新引進城商行在改善金融支持實體經(jīng)濟方面沒有做出什么貢獻。（見表8）

四、政策建議

臨沂要發(fā)展成為區(qū)域性金融中心，尚需強力推進金融改革和金融創(chuàng)新等系列舉措，但我們認為以下四點政策非常關(guān)鍵，也是當前優(yōu)先要做的工作。

（一）大力引進和成立金融機構(gòu)，迅速增加金融機構(gòu)數(shù)量既要引進銀行機構(gòu)也要引進非銀行機構(gòu)；既要引入牌照管理機構(gòu)也要引進非牌照管理機構(gòu)；既要發(fā)展傳統(tǒng)金融機構(gòu)和也要鼓勵新興機構(gòu)比如私募股權(quán)基金、蓬勃興起的互聯(lián)網(wǎng)金融等等；既要新設(shè)和引進法人機構(gòu)，也要發(fā)展非法人的分支機構(gòu)。在發(fā)展草根金融機構(gòu)方面，充分利用好省政府確定的臨沂市為全省兩個開展民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點市之一的政策，發(fā)展各種形式的民間融資，目前重點推動民間融資服務(wù)公司發(fā)展壯大。此外，當前正在發(fā)展中的村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司和各類農(nóng)村資金互助合作組織，要繼續(xù)推進。

（二）提高存貸比，增加信貸量采取靈活多樣的措施安排增加信貸投放量。政府的財政專項存款按照各家銀行貸款量進行匹配。甚至是一些軟措施也可以靈活實施，比如說市里召開會議時銀行與會者的座位安排按照貸款發(fā)放量大小而不是行政級別排位。繼續(xù)引進全國性股份制銀行。對于臨沂市“十二五”金融業(yè)改革發(fā)展規(guī)劃中提及的“至2016年城市商業(yè)銀行達到6家”，根據(jù)前文分析，城商行貸存比過低，所以對于引進城商行我們持保留意見。

篇（8）

過渡區(qū)域指介于兩類不同經(jīng)濟發(fā)展水平區(qū)域之間，與周邊區(qū)域有著廣泛密切的聯(lián)系而又明顯區(qū)別于周邊區(qū)域的經(jīng)濟區(qū)域，主要包括七大經(jīng)濟地帶中的中部五省：河南，安徽，湖北，江西，湖南。該區(qū)域由于特殊的地理位置和經(jīng)濟位置，在知識經(jīng)濟悄然而至，西部大開發(fā)戰(zhàn)略正式實施之際，其經(jīng)濟的發(fā)展不僅有利于提高經(jīng)濟的整體發(fā)展水平，還將給西部的發(fā)展帶來更大的發(fā)展空間。

一、過渡區(qū)域現(xiàn)實中的經(jīng)濟地位、經(jīng)濟發(fā)展的意義及其區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢分析

過渡區(qū)域的五省均為農(nóng)業(yè)大省，其GDP中農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的比重較其它地區(qū)都要高。表1顯示了自1995年至1998年各區(qū)域人均GDP的變化情況，從表中可以看出，雖然過渡區(qū)域人均GDP在逐年有所緩慢的增長，但增長的速度正逐步放慢。

過渡區(qū)域經(jīng)濟的現(xiàn)狀迫切要求其經(jīng)濟有較大的發(fā)展，“臺階式”發(fā)展戰(zhàn)略的切實實施同樣需要過渡區(qū)域經(jīng)濟的即時發(fā)展。首先該區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展能進一步提高社會經(jīng)濟整體水平，有利于該區(qū)域人民生活水平的提高；其次，對西部大開發(fā)也有重要的支持作用。其一，過渡區(qū)域在整個國家經(jīng)濟體系中起著“東接西聯(lián)”的作用，經(jīng)濟發(fā)展了，各種基礎(chǔ)設(shè)施的完善才能實現(xiàn)，如公路網(wǎng)等的建設(shè)必須以區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展為前提，進而為東西部有形生產(chǎn)資料的流通創(chuàng)造條件。其二，過渡區(qū)域經(jīng)濟實力的增長還可增加對人才培養(yǎng)的投入，過渡區(qū)域人才培養(yǎng)量的增加可緩解西部的人才供求矛盾。因此西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施也要求有過渡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的大力支持；最后過渡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展對減輕東部地區(qū)就業(yè)壓力、促進東部地區(qū)“夕陽產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)移并最終實現(xiàn)東部地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間的拓展有重要現(xiàn)實意義。因此，過渡區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展不僅對該區(qū)域自身有好處，同時更可直接和間接作用于整個社會，促使國家經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)“持續(xù)、快速、健康、穩(wěn)定”的目標。

過渡區(qū)域由于地理位置的特殊性及經(jīng)濟運行紐帶上的特殊聯(lián)結(jié)地位，與西部地區(qū)相比較，在國家對中部地區(qū)同樣有部分政策傾斜的同時，更容易發(fā)展起自己的經(jīng)濟。特別是現(xiàn)今經(jīng)濟增長主要是以提高生產(chǎn)效率、加速資金積累、促進技術(shù)進步為依托，而不是單純依靠廉價勞動力、土地價格和低技術(shù)的組裝。

第一，所處位置的特殊性。它處于東部沿海地區(qū)和西部不發(fā)達區(qū)域之間，同時也處于七大經(jīng)濟地帶中三大階梯地帶的中間地帶，較之于西部有更大的發(fā)展經(jīng)濟的地理優(yōu)勢；第二，特殊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。過渡區(qū)域的五個省份均為農(nóng)業(yè)大省，但又有別于純粹的農(nóng)業(yè)省份，它們均有一定的工業(yè)基礎(chǔ)，如合肥和長沙的輕工業(yè)和電子工業(yè)，武漢的汽車和鋼鐵工業(yè)等，而且工農(nóng)業(yè)之間的相互促進發(fā)展也比較成熟；第三，生產(chǎn)要素的占有優(yōu)勢。生產(chǎn)要素從廣義上講主要包括土地、資本、勞動力和企業(yè)家才能，在知識經(jīng)濟條件下還包括知識的占有和利用，過渡區(qū)域無論在自然資源還是在人才、科研等知識資源方面都占有較之與西部的優(yōu)勢；第四，經(jīng)濟核心地帶的存在。中部五省經(jīng)濟發(fā)展都有著一個共同特征，即存在經(jīng)濟核心地帶，如長沙——株洲——湘潭、南昌——九江、合肥——蕪湖——巢湖——銅陵、武漢——黃石、鄭州——洛陽——新鄉(xiāng)地區(qū)等，它們的存在能對周邊地區(qū)產(chǎn)生輻射效應(yīng)，從而有利于該區(qū)域各省份經(jīng)濟的整體發(fā)展；第五，該區(qū)域的經(jīng)濟與東西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展相比較，具有較強的可持續(xù)發(fā)展能力；第六，經(jīng)濟運行紐帶上具有重要的中介作用，一國國民經(jīng)濟正常運行離不開諸如運輸業(yè)等的流通部門，過渡區(qū)域由于它的特殊的位置，東西部地區(qū)的各種資源的有效流通必須依靠過渡區(qū)域這一中介區(qū)域充分發(fā)揮“傳輸”作用，所以過渡區(qū)域在國家實施“階梯式”發(fā)展戰(zhàn)略時擁有發(fā)展自己經(jīng)濟的優(yōu)先優(yōu)勢。

二、從過渡區(qū)域金融業(yè)的特殊性及其與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系看，過渡區(qū)域的金融業(yè)有必要加大對本區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的支持力度

金融部門作為經(jīng)濟的核心部門，在社會經(jīng)濟發(fā)展中起著極其重要的作用。經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持，同時金融業(yè)的發(fā)展也離不開經(jīng)濟發(fā)展對整個產(chǎn)業(yè)部門推進的反作用。以知識為首要生產(chǎn)要素的新的經(jīng)濟形態(tài)在我國悄然而至，西部大開發(fā)戰(zhàn)略也已進入實施階段，國家將對西部地區(qū)實行政策上的傾斜，如減免新設(shè)企業(yè)所得稅、對新建企業(yè)實行優(yōu)惠政策等，這樣西部地區(qū)對社會資金的吸引能力必定會強于過渡區(qū)域。而同時東部地區(qū)在近二十年的飛速發(fā)展中，其金融業(yè)較之全國其他區(qū)域的發(fā)展程度都要高，它的投融資渠道相對比較完善，如我國兩大證券交易所均設(shè)在東部地區(qū)，所以該區(qū)域的企業(yè)至少在通過上市融資這一吸引投資方式上具有優(yōu)勢，因而東部地區(qū)也可利用它的完善的投融資渠道吸引社會資金，同時加上其擁有完善的基礎(chǔ)設(shè)施及社會服務(wù)體系和保障體系，因而在資金的引入方面間具有對過渡區(qū)域的絕對優(yōu)勢。在社會資金總量有限的情況下，過渡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展既無政策傾斜優(yōu)勢，又無完善的投融資渠道可用，過渡區(qū)域經(jīng)濟如何在東、西部地區(qū)爭分社會資金的夾縫中得到長足發(fā)展。筆者認為，只有充分利用過渡區(qū)域的現(xiàn)有金融資源，加速資金的流轉(zhuǎn)并使其發(fā)揮出最大效用才能解決這一問題。在這樣的環(huán)境下，過渡區(qū)域的金融業(yè)便具有了較之于其他區(qū)域金融業(yè)的特殊的使命，其特殊性要求它必須義不容辭地擔負起該區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的投融資責任。

過渡區(qū)域的金融業(yè)支持本區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，本身其實也可在促進經(jīng)濟發(fā)展的同時受到其帶來的整個產(chǎn)業(yè)部門的更高層次的拉升作用影響，特別是在我國即將加入WTO時，過渡區(qū)域的金融部門為了能更好的迎接挑戰(zhàn)，更需要有本地區(qū)經(jīng)濟快速健康發(fā)展的環(huán)境。以下從三方面論證過渡區(qū)域金融業(yè)的穩(wěn)定建康發(fā)展必須以該區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展為基本前提。

（一）、金融業(yè)從業(yè)人員多，但人員素質(zhì)較低，入世后高層次金融人才將更難留住

1997年過渡區(qū)域金融業(yè)從業(yè)人員約為45萬，其中大專以下學(xué)歷的占25萬以上，大專學(xué)歷的約有11萬，研究生學(xué)歷的僅占剩余員工的0.5%左右。在我國加入WTO后，外資金融機構(gòu)將利用高薪，出國留學(xué)深造等方式吸引走大量高層次人才，從而使國內(nèi)金融機構(gòu)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平進一步降低。過渡區(qū)域的金融機構(gòu)為防止“人才流失——效益低下——待遇水平下降——人才流失”這一惡性循環(huán)的出現(xiàn)，就必須使金融機構(gòu)的盈利增加，從而提高工資、福利待遇、增強競爭能力等。

（二）、商業(yè)銀行、城市信用社網(wǎng)點雖多，但受服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)水平、開發(fā)金融工具能力等的影響，加入WTO后它們將面臨嚴峻挑戰(zhàn)

1999年商業(yè)銀行、城市信用社通過增設(shè)分支行、點等，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額達59622億元，比上年增長11.6%，貸款余額93734億元，比上年增長12.5%。但是過渡區(qū)域金融機構(gòu)的吸收存款能力較全國平均水平來說要低，且其服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)、開發(fā)及運用金融工具的能力受本地區(qū)經(jīng)濟水平的制約，在入世后，將受到國外銀行高效管理、高開發(fā)運用金融工具的能力的挑戰(zhàn)，要在世貿(mào)組織的逐步自由化原則及相關(guān)協(xié)議規(guī)定的五年左右時間的保護期內(nèi)，使服務(wù)質(zhì)量、開發(fā)金融工具的能力得到提高，就必須通過發(fā)展本區(qū)域經(jīng)濟來解決利潤率提高這一問題。

（三）、證券業(yè)、保險業(yè)等金融機構(gòu)同樣將受到國外此類經(jīng)營機構(gòu)的一整套科學(xué)有效的管理及雄厚資金實力的挑戰(zhàn)

入世后，外資證券業(yè)經(jīng)營機構(gòu)的一整套科學(xué)有效的管理，完善的服務(wù)體系將吸引走部分投資者；外資保險業(yè)經(jīng)營者也會憑借自己完善高效的理賠處理而吸引走部分投保者。過渡區(qū)域的證券業(yè)和保險業(yè)在受到挑戰(zhàn)的威脅時，唯有依靠本地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，利用這段保護期努力提高自己的管理水平，開發(fā)新的金融產(chǎn)品才能吸引并穩(wěn)住更多的投資者和投保者。

以上從三方面分析了過渡區(qū)域金融業(yè)在入世后將面臨的挑戰(zhàn)，而所有問題的解決都必須以過渡區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展為基礎(chǔ)，故而金融部門有必要對該區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展作出最大力度的支持，否則自身的發(fā)展亦將受到嚴重威脅。因而過渡區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展需要金融業(yè)的支持，同時過渡區(qū)域金融業(yè)的發(fā)展也需要有該區(qū)域經(jīng)濟健康發(fā)展的大環(huán)境為前提。

同時過渡區(qū)域要想吸引外國金融機構(gòu)的投資，也必須以該區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展為前提。只有在擁有了一個良好的經(jīng)濟環(huán)境，國外金融機構(gòu)對本區(qū)域的投資回報有較高的預(yù)期時，它們才會到本地區(qū)來投資，進而增加本區(qū)域內(nèi)的資金總量，促進過渡區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。

三、過渡區(qū)域的金融部門對發(fā)展該區(qū)域經(jīng)濟支持方式探討

從前面分析的金融業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系可以看出，過渡區(qū)域的金融業(yè)要得到長遠發(fā)展，是很有必要對過渡區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展作出支持的，特別在目前知識經(jīng)濟到來，我國加入WTO的腳步日益臨近時，尤其顯得必要。筆者認為金融部門可從以下五個方面給予過渡區(qū)域以金融支持。

（一）、對人才的培養(yǎng)、科技創(chuàng)新等知識資源方面的支持

21世紀是知識經(jīng)濟時代，知識經(jīng)濟實際上是建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和利用之上的一種經(jīng)濟形態(tài)，它的到來說明了知識、信息的重要性。人才作為知識的載體，在21世紀的經(jīng)濟發(fā)展中將起著極其重要的作用，故而過渡區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展離不開人才的培養(yǎng)，金融部門是首要的便是從提高該區(qū)域人員素質(zhì)入手，借此提高投融資服務(wù)的質(zhì)量。

第一，加大對科研院校建設(shè)的支持力度，增加科研投入及科研成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化方面的投入。過渡區(qū)域的科研水平在全國占中上等，但在本地區(qū)實現(xiàn)他們向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化率卻并不高，不能與其科研水平相匹配。這不是說他們的研究成果沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，而是指在過渡區(qū)域，科研成果沒有得到很好的利用，約有80%的科研成果是被東南沿海地區(qū)利用而創(chuàng)造出巨大的生產(chǎn)力的，過渡區(qū)域的金融機構(gòu)因此有必要增加這方面的投入，讓科研成果能就地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，從而發(fā)展本區(qū)域經(jīng)濟。

第二，對人才培養(yǎng)、再深造的投入。人才是知識這一知識經(jīng)濟時代必備生產(chǎn)要素的載體，若要在知識經(jīng)濟時代實現(xiàn)持續(xù)快速的經(jīng)濟發(fā)展，高素質(zhì)人才的培養(yǎng)是不可或缺的。首先，實行學(xué)生助學(xué)貸款，降低貸款條件。1998年，過渡區(qū)域高等院校就讀學(xué)生占全國高等院校在校生的20.89%，中等專業(yè)學(xué)校學(xué)生中過渡區(qū)域?qū)W生僅占26.31%，這有兩方面原因，一方面是各高校在五省錄取總?cè)藬?shù)少，另一方面也是家庭經(jīng)濟負擔不起引起的結(jié)果。學(xué)生助學(xué)貸款的實行，的確解決了不少學(xué)生的求學(xué)問題，但由于貸款條件對于70%以上的貧困生來說過于苛刻，所以現(xiàn)行的助學(xué)貸款并沒有發(fā)揮最大效用，故而有必要降低貸款條件。人才是一種高附加值的可再生資源，它有著很高的投入——產(chǎn)出比，因而貸款條件的降低不會帶來諸如不良資產(chǎn)的形成方面的經(jīng)營風險；其次，支持各種機構(gòu)、單位等的人員再深造。當代社會的知識更新速度很快，今日的人才很可能會成為明日的“廢物”，所以人才的再培養(yǎng)深造并非多余，金融部門在過渡區(qū)域現(xiàn)行條件下不僅有必要加大對自身職員的再培養(yǎng)深造，而且還應(yīng)支持其它各種機構(gòu)單位職員的再培養(yǎng)深造。

第三，支持地方政府實現(xiàn)高層次人才的培養(yǎng)目標。據(jù)深圳市市長李子彬在該市教育會議上透露的消息，深圳將為到其讀研究生的學(xué)生給予每年3萬元的學(xué)費及生活費的獎學(xué)金性補貼，這一消息說明東南沿海地區(qū)不僅要挖走內(nèi)陸省份培養(yǎng)的高層次人才，還有意于挖走內(nèi)地的中低層次人才。過渡區(qū)域的政府由于受經(jīng)濟發(fā)展水平的制約，財政不可能與沿海經(jīng)濟發(fā)達省份一樣給予同等支持，所以，金融部門的特殊資金支持是必不可少的。

（二）、對各種產(chǎn)業(yè)的投入應(yīng)視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為首要目標，要有選擇有重點的增加資金投入量

自98年以來我國的通貨膨脹率持續(xù)了二十多個月的負增長，國內(nèi)有效需求一直難以啟動，國家為了能迅速啟動內(nèi)需，一方面實行了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策以擴大投資需求；另一方面，實施西部大開發(fā)計劃，試以擴大經(jīng)濟規(guī)模總量推動新一輪的經(jīng)濟增長。以上兩方面的措施已經(jīng)起到一定的促進經(jīng)濟增長的作用。1999年GDP增長達到7.1%，財政收入達到11377億元，比上年增加1501億元，同比增長15.2%。2000年第一季度經(jīng)濟增長也呈現(xiàn)出強勁勢頭，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為18173億元，按可比價格計算比上年增長8.1%，其中第一產(chǎn)業(yè)增長3%，第二產(chǎn)業(yè)增長9.3%,第三產(chǎn)業(yè)增長7.5%。

然而，作為國內(nèi)市場重要部分的農(nóng)村消費市場卻依然未能啟動，經(jīng)濟要發(fā)展，就不能忽視農(nóng)村市場的有效啟動。過渡區(qū)域各省均為農(nóng)業(yè)大省，農(nóng)村市場潛力巨大，所以過渡區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展很大一方面要靠農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展來推動。農(nóng)村消費市場的啟動，應(yīng)將著眼點放在耐用消費品上，如何啟動這部分市場，唯一可行的辦法就是增加農(nóng)民的可支配收入。1994年過渡區(qū)域城鎮(zhèn)居民可支配收入為4177元，農(nóng)民人均可支配收入為1160元，到1998年城鎮(zhèn)居民可支配收入為5307元，農(nóng)民可支配收入為1908元，據(jù)預(yù)計2005年農(nóng)民實際收入將受入世影響而下降2.4%，城鎮(zhèn)居民的實際收入則會上升4.6%，如此城鄉(xiāng)差距將進一步擴大。因此，金融部門對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展必須給予更多的資金支持。

而同時，過渡區(qū)域的城鎮(zhèn)經(jīng)濟由于受到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的制約，城鎮(zhèn)經(jīng)濟的發(fā)展與沿海省份城鎮(zhèn)經(jīng)濟相比亦有較大差距，同樣需要金融部門資金的引導(dǎo)性支持來促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（1）、增加對以農(nóng)產(chǎn)品為基本原料的加工業(yè)的投入

80年代中期鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)迅速發(fā)展，其生產(chǎn)總值約占當時國民生產(chǎn)總值的30%。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展，為緩解農(nóng)村人口的城市化給城市帶來的就業(yè)壓力起了很大作用，據(jù)統(tǒng)計，1978年以來共有一億多農(nóng)業(yè)勞動力轉(zhuǎn)移到鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。但以前建立起來的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)主要是勞動密集型的，過渡區(qū)域的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在這方面表現(xiàn)得更為突出，在知識經(jīng)濟條件下，以廉價勞動力為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是很難的。但是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金有限，人才培養(yǎng)、技術(shù)改進很難有資金的保障，所以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)由勞動密集型向技術(shù)、知識密集型的轉(zhuǎn)變困難重重。為了解決這一必須轉(zhuǎn)變與難以轉(zhuǎn)變的矛盾，筆者認為可走一條中間型的過渡戰(zhàn)略，即依舊利用勞動力優(yōu)勢，大力發(fā)展高附加值產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。在農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，無疑最好的方法便是發(fā)展以農(nóng)產(chǎn)品為直接原料的加工業(yè)，對農(nóng)產(chǎn)品進行深加工，使之成為含有高附加值的產(chǎn)品。金融部門在此方面可作如下方面的資金引導(dǎo)性投入：第一，增加對農(nóng)產(chǎn)品初步生產(chǎn)的資金投入，因地制宜，引導(dǎo)農(nóng)民對種植業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，增加適合本地種植且可深加工的農(nóng)產(chǎn)品的種植量；第二，增加對農(nóng)產(chǎn)品提供深加工企業(yè)的資金投入；第三，增加對特色產(chǎn)品生產(chǎn)人員的科技培訓(xùn)的資金投入量，最終提高產(chǎn)品的科技含量，增強產(chǎn)品的競爭能力。

（2）、支持以家庭為單位的家庭型企業(yè)的發(fā)展

中國的汽車業(yè)在近年得到了較快的發(fā)展，然而中國的汽車工業(yè)卻依舊未能擺脫大而全或小而全的企業(yè)發(fā)展模式，一個汽車廠家的產(chǎn)品基本上都靠自己生產(chǎn)的零部件的組裝來完成，“生產(chǎn)流水線”這一高效率的生產(chǎn)方式自福特創(chuàng)立以來，在生產(chǎn)過程中發(fā)揮了極大的效用，但在中國卻未得到很好的利用。一個大的企業(yè)需要有小的企業(yè)的支持，這樣整體生產(chǎn)效率才會有較大的提高，為此有必要按合作性分工發(fā)展一些小企業(yè)，過渡區(qū)域的現(xiàn)狀約束性的要求應(yīng)大力發(fā)展家庭型企業(yè)。首先，家庭型企業(yè)的發(fā)展有助于實現(xiàn)本地區(qū)的工業(yè)水平在整體上有一個大的提高。過渡區(qū)域擁有一定的工業(yè)基礎(chǔ)，但由于受到資金人員等的限制，企業(yè)規(guī)模很難有較大的擴張，所以過渡區(qū)域的大企業(yè)只能依靠與小型企業(yè)的逐步聯(lián)合來實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，而家庭型企業(yè)正是最佳聯(lián)合對象，同時家庭型企業(yè)也可在與大企業(yè)的聯(lián)合中發(fā)展壯大自己。其次，家庭型企業(yè)由于所需投入的資金量少，生產(chǎn)產(chǎn)品單一，與大企業(yè)聯(lián)系緊密，因此資金的流動性較強，資金周轉(zhuǎn)速度快，比較符合過渡區(qū)域金融機構(gòu)的現(xiàn)實資金支持能力。最后，家庭型企業(yè)的發(fā)展不僅對農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起著巨大的推動作用，而且還可以提高整個物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動生產(chǎn)率。所以，過渡區(qū)域的金融業(yè)有必要對家庭型企業(yè)給予資金支持。金融部門可在保證信貸資金安全性的前提下選擇適當?shù)耐顿Y方式，如租賃信貸等；同時，加強對發(fā)放的貸款的追蹤監(jiān)管力度，提高資金的運行質(zhì)量。

（3）、建立風險投資基金，促進對科技型中小企業(yè)的風險投入

科技型中小企業(yè)以科技為主導(dǎo)，經(jīng)營靈活，經(jīng)濟效益高，但由于它們的經(jīng)營風險亦較大，資金短缺嚴重，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)在過渡區(qū)域發(fā)展舉步維艱。因此，過渡區(qū)域的金融機構(gòu)通過成立風險投資基金，組織本區(qū)域乃至東部地區(qū)的游資，促進該區(qū)域科技型企業(yè)的發(fā)展，最終實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟增長潛力的提高。

（4）、城鎮(zhèn)金融機構(gòu)的信貸款應(yīng)偏重于制造業(yè)，使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占主導(dǎo)地位

盡管城鄉(xiāng)居民的收入差距在增大，城市經(jīng)濟的發(fā)展速度也遠遠快于農(nóng)村.。但這些并不說明過渡區(qū)域城鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很合理，相反，城鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由于受到80年代以上海為代表的“三二一”發(fā)展模式的影響，偏于發(fā)展服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)等第三產(chǎn)業(yè)。發(fā)展經(jīng)濟學(xué)認為只有當制造業(yè)產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值達到36%時，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值為2100美元左右，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)才向成熟經(jīng)濟的社會過渡，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)才屬合理，而目前過渡區(qū)域人均國內(nèi)生產(chǎn)總值僅750美元左右，所以過早發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)很不適當。

過渡區(qū)域1996年制造業(yè)從業(yè)人員占總勞動人數(shù)的16.8%，同期全國平均水平為18.3%，根據(jù)國際比較，1994年日本制造業(yè)勞動力占總量的23.7%，德國則更高，達到28.7%。由此，過渡區(qū)域的制造業(yè)發(fā)展的空間依然很大。

所以過渡區(qū)域在綜合上述兩點理由后極有必要發(fā)展以制造業(yè)為主的工業(yè)。金融部門支持制造業(yè)發(fā)展可從以下兩方面著手：第一，對制造業(yè)企業(yè)的融資渠道的多樣化改造的支持。制造業(yè)的發(fā)展需要大量資金，單一的融資渠道難以滿足其對資金的需求，所以金融部門必須使融資渠道多樣化，可采用如支持其上市而得到股市資金的支持，引導(dǎo)各種投資主體進行直接投資等方式；第二，通過“債轉(zhuǎn)股”等形式進一步降低制造業(yè)企業(yè)的負債，這種方式在另一方面還可促成金融業(yè)與制造業(yè)的聯(lián)合，從而形成聯(lián)系密切的新的集團性的利益主體。

（三）、增加對商品流通部門建設(shè)的投入

我國已進入了產(chǎn)品相對過剩時期，買方市場正式形成，然而，自1997年以來市場的有效需求一直難以啟動，但商品流通市場的作用依舊不可小視，經(jīng)濟的大發(fā)展只有在商品流通部門健康發(fā)展的前提下才有可能，而過渡區(qū)域的商品流通部門的發(fā)展現(xiàn)狀根本無法支持經(jīng)濟的健康發(fā)展，具體情況見表4，所以金融部門有必要對過渡區(qū)域的商品流通部門建設(shè)給予一定的金融支持。考慮到有形市場的現(xiàn)狀，過渡區(qū)域的金融部門應(yīng)將支持的重點放在自身業(yè)務(wù)水平提高這點上。

第一，提高金融機構(gòu)自身的業(yè)務(wù)經(jīng)營水平，努力開發(fā)便于本區(qū)域商品交易的金融工具。金融部門為了能一方面支持過渡區(qū)域商品流通體系的完善建設(shè)，另一方面也出于對促進自身發(fā)展方面的考慮，極有必要提高開發(fā)和運用新型金融工具的能力。如大力推廣信用卡、發(fā)展電子錢包業(yè)務(wù)、實現(xiàn)銀行間的一卡通、建設(shè)POS終端、引入綜合賬戶管理體系等。

第二，做好為無形的商品交易市場提供服務(wù)的準備。信息產(chǎn)業(yè)帶來的不僅僅是信息的共享，同時它也給商品交易方式上帶來了一場巨大的變革，盡管目前過渡區(qū)域的網(wǎng)上購物還不普及，但過渡區(qū)域的金融部門應(yīng)該未雨綢繆，加速自己在信息網(wǎng)絡(luò)方面的軟硬件建設(shè)。

第三，切實做好支持當前有形市場建設(shè)與管理方面的工作。如增設(shè)ATM（自動取款機）和CDM（自動存款機）、擴大服務(wù)種類與范圍等。

（四）、加大對社會中介組織建設(shè)的支持力度

社會中介組織廣義上是指起媒介作用的組織。主要包括四類：監(jiān)督類、商務(wù)類、公益類及智能類。無論是哪一類中介組織都對經(jīng)濟發(fā)展起著重要的媒介作用。黨和政府對社會中介組織建設(shè)也表現(xiàn)出高度重視。同志在黨的十五大報告中的機構(gòu)改革部分中就曾指出要“調(diào)整和減少專業(yè)經(jīng)濟部門，加強執(zhí)法監(jiān)管部門，培育和發(fā)展社會中介組織”。過渡區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展離不開社會中介組織的建設(shè)，過渡區(qū)域的金融部門對于社會中介組織建設(shè)理所當然的應(yīng)擔負起扶植的責任，并積極與其合作共同發(fā)展。下面就四類中介組織與金融部門的關(guān)系差別，分別分析金融部門支持中介組織的設(shè)立及發(fā)展的必要性和方式。

（1）監(jiān)督類。主要包括律師、會計、審計等事務(wù)所類中介組織。由于此類中介組織對經(jīng)濟能起到監(jiān)督作用，所以金融機構(gòu)須與其積極合作，共同為市場的規(guī)范發(fā)展盡力。

（2）商務(wù)類。主要有投資咨詢公司、項目公司等。此類中介組織提供的都是有償服務(wù)，帶有明顯的商業(yè)性質(zhì)，所以金融部門可以通過采取投資入股等方式參與其經(jīng)營，同時在經(jīng)營活動中給予適當?shù)囊龑?dǎo)和規(guī)范。

（3）公益類。此類中介組織帶有明顯的社會性和公益性，金融部門理應(yīng)給予資金、人才、信息等的支持，特別對如勞動就業(yè)指導(dǎo)中心及人才交流中心等的建設(shè)和運行要加大各方面的資金支持，以便使得各類人力資源能得到最充分的利用。

（4）智能類。主要包括策劃中心、軟件測試中心、現(xiàn)代企業(yè)設(shè)計事務(wù)所和企業(yè)形象研究顧問公司等，它們是新興的信息產(chǎn)業(yè)，有著“高、新、尖”的特點，與金融部門在將來發(fā)展中所需的具有信息處理及知識的綜合運用等才能的人才培養(yǎng)有著密切的關(guān)系，金融部門應(yīng)給予最大限度的合作與支持。

（五）.加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入

為了配合以上四點特別是二、三、四部分的措施能得到有效的實施，過渡區(qū)域的金融部門很有必要對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)增加資金支持，同時過渡區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀也需要有金融部門的支持，以便基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平能有大的提高，降低基礎(chǔ)設(shè)施對吸引投資的阻礙力。

基礎(chǔ)建設(shè)在信息時代應(yīng)包括運輸系統(tǒng)建設(shè)、信息系統(tǒng)建設(shè)及環(huán)境建設(shè)。過渡區(qū)域經(jīng)濟若要得到大的發(fā)展，必須建設(shè)兩個網(wǎng)：一個是交通運輸網(wǎng)的建設(shè)，以便于有形生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)；另一個是信息網(wǎng)建設(shè)，以便于有利于該區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的信息能及時獲取和。三類主要金融機構(gòu)在支持基建方面根據(jù)各自的特點可采取以下三種適合自己的方式：

第一，銀行類機構(gòu)適宜采用直接投資方式。商業(yè)銀行根據(jù)自己信貸經(jīng)營的特點，同時利用目前全行統(tǒng)一核算、統(tǒng)一調(diào)度資金、分級管理的財務(wù)制度，加大對過渡區(qū)域基建項目的申報審核和評估力度，從而增加對基建的信貸投入；政策性銀行根據(jù)其資金來源的財政性及使用的有償性，也可對基建適當增加投入；合作性金融機構(gòu)資金運用需以安全性為首要前提，對基建的投入必定可以使其安全性得到最大保障，同時實現(xiàn)自己的互經(jīng)營目標。

第二，證券投資機構(gòu)可采取支持它們上市從而使基建有更多的資金來源的方式。由于過渡區(qū)域五省地理位置上與深滬兩交易所較近，五省的證券經(jīng)營商可以與兩交易所聯(lián)合共同促進二板市場的發(fā)育成熟，從而讓基建項目和科技型中小企業(yè)都能得到社會上最廣泛資金的支持。

第三，保險部門可通過設(shè)立風險投資基金對基礎(chǔ)建設(shè)進行直接投資。風險投資基金的設(shè)立一方面可以使保險業(yè)的大量資金找到更好的出路，實現(xiàn)資金的增值；另一方面也可以促成對基建項目投資總量的增長。

過渡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有極其重大的意義，作為過渡區(qū)域經(jīng)濟的核心部門的金融業(yè)，只要運用的支持方式正確，使過渡區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，過渡區(qū)域的經(jīng)濟騰飛就定會實現(xiàn)。

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篇（9）

文中對于農(nóng)村金融的研究主要集中于對農(nóng)村經(jīng)濟的影響，在研究的過程中相應(yīng)的變量包括農(nóng)村經(jīng)濟和農(nóng)村金融，將農(nóng)村的相應(yīng)投資作為控制變量，使用對于傳統(tǒng)金融環(huán)境評析的函數(shù)模式進行計算，通過農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟的關(guān)系可以得出相應(yīng)的方程，并可以表示為：Y=（fK，F(xiàn)），其公式當中Y主要的表示農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展的現(xiàn)狀，K表示為農(nóng)村的資本投入，F(xiàn)則是代表農(nóng)村金融的發(fā)展水平。通過這個模型進行響應(yīng)變量的實際調(diào)整能夠有效的減少誤差的產(chǎn)生，確保在衡量實際的相互之間的關(guān)系的過程出現(xiàn)偏差。

（二）指標選擇

在進行農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟增長的關(guān)系的研究當中，實際涉及到農(nóng)村金融和經(jīng)濟增長兩個方面的內(nèi)容。在農(nóng)村金融指標的選擇方面，包含兩個方面的指標內(nèi)容，其中農(nóng)村經(jīng)融發(fā)展規(guī)模指標和農(nóng)村金融發(fā)展效率指標。在衡量農(nóng)村發(fā)展規(guī)模指標時涉及到一個相關(guān)的公式FIR=DL/RGDP，這個公式表示的是農(nóng)村的存款金額和農(nóng)村的信貸總余額之和。農(nóng)村金融發(fā)展效率指標指的是農(nóng)村金融中介將農(nóng)村的金融存款進行轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)化成信貸行業(yè)的支持，促進農(nóng)村的經(jīng)濟的增長效率。因此，指標的正確選擇能夠有效地減少實際在進行計算當中的差值。

二、實證分析與檢驗

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取在20世紀末期以及21世紀初期進行實際的選擇和控制，對于相應(yīng)的農(nóng)村資本投入、存款余額以及貸款余額進行有效的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。通過這樣的資源的和數(shù)據(jù)的收集，在實際計算當中的準確性是對于社會發(fā)展當中農(nóng)村金融的真實性有著重要的保證。因此，在模型RGDP=（fK，F(xiàn)IR，RLD）中，其中RGDP代表的是自然數(shù)值K代表的是在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟當中的固定投資額自然對數(shù)值，以及RLD貸款比的自然對數(shù)值。

（二）單位根檢驗

在進行分析之前，應(yīng)該對于相應(yīng)的監(jiān)測系統(tǒng)VAR進行單位根的檢驗工作，確定數(shù)據(jù)在實際計算當中的準確性和運行的平穩(wěn)性。因此，在進行單位根的檢驗當中應(yīng)該重視農(nóng)村金融當中包含的各個項目，并對于其中的平穩(wěn)變量和不平穩(wěn)變量進行相關(guān)的控制工作，并報相關(guān)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，在對于單位根的檢測當中。

（三）Granger因果檢驗

Granger因果檢驗是對于標量之間的因果關(guān)系的檢驗工具，這個因果檢驗的結(jié)果是在20世紀70年代當中進行提出并實用的，其實際的操作過程對于X和Y之間的研究進行實際英國關(guān)系的評測，并且在X變量能夠?qū)τ赮進行精度的改善能夠有效地預(yù)測Y的精準度，則確定X是Y的Granger原因，如果不能預(yù)測Y的精準程度則認為其不是Y的Granger原因。農(nóng)村的金融環(huán)境長期的影響著經(jīng)濟增長，并且二者之間具備一定程度的協(xié)調(diào)關(guān)系。

三、實證分析結(jié)果評述

通過上述的研究結(jié)果，并且通過相應(yīng)的數(shù)據(jù)進行研究，得出農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟增長的關(guān)系的相關(guān)性的實際結(jié)論，下面對相關(guān)結(jié)論進行敘述。

（一）農(nóng)村經(jīng)濟貨幣化的正向相關(guān)性

在實際的農(nóng)村貨幣的現(xiàn)金流通和實際的貸款金額的增加，以及農(nóng)村的GDP的比重的增加在農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展進程當中真有重要的比重，同時也是貨幣現(xiàn)象的重要形式。并且相應(yīng)的貨幣現(xiàn)象的增加，有利于推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，提升經(jīng)濟交易的環(huán)節(jié)和交易的速度，使得相應(yīng)成本有效地節(jié)約，同時金融環(huán)境的提升使得農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展速度逐漸地加快，為經(jīng)濟的發(fā)展提供相應(yīng)的保障。農(nóng)村經(jīng)濟增長使得貨幣大量的增加，呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，使得農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展具有強有力的支撐，符合經(jīng)濟增長與貨幣化的基本規(guī)律。

（二）農(nóng)村的金融貸款對經(jīng)濟增長的負相關(guān)性

對于農(nóng)村的金融貸款呈現(xiàn)出以下的特點：一是農(nóng)村的金融貸款具有表面化的特點，其中的貸款僅僅是形式上的信貸模式。在農(nóng)業(yè)當中的實際應(yīng)用并不是很多，非農(nóng)業(yè)化的現(xiàn)象相當嚴重。二是農(nóng)村的金融機構(gòu)對于金融的實際運用存在相應(yīng)的弊端，沒有重視到農(nóng)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，其在活動的過程中沒有將農(nóng)資發(fā)展作為重點。三是金融制度的問題，金融是維持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素，金融制度的正確實施能夠有效地推動社會的發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟水平的提升。

（三）農(nóng)村投資對經(jīng)濟增長作用不明顯

在實際的農(nóng)村經(jīng)濟當中，投資對于農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展不會產(chǎn)生顯著的成效。這與投資和經(jīng)濟增長的關(guān)系相悖。在改革開放的初期階段，國家解放農(nóng)村的剩余勞動力，使得農(nóng)村的經(jīng)濟得到相應(yīng)的發(fā)展。但是在發(fā)展進程中，還是存在很多的問題，農(nóng)村經(jīng)濟現(xiàn)狀不能夠良好地利用投資。并且在實際投資時造成農(nóng)村金融環(huán)境和投資脫節(jié)，造成無效投資和投資浪費等深層次的原因。

篇（10）

AbstractThispaperstudiestheeffectwhichBeijing’sfinanceindustryhasonotherindustrieswithaviewtoclarifytherelationbetweenthedevelopmentfinanceindustryandurban-ruralincomegap.Theresultshowsthatthedevelopmentoffinanceindustryhasenlargedthemarginofproceedingsbetweenurbanareaandruralarea,hencecontributestotheenlargementofurban-ruralincomegap,andputsforwardsomesuggestionstoreduceit.

KeyWordsfinance；urban-ruralincomegap；industry

一、引言

金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系的研究始于上世紀，從戈德史密斯（1969）的金融結(jié)構(gòu)論，麥金農(nóng)（1973）和肖（1973）的金融抑制論，以及后來的金融功能論，研究都集中在金融和經(jīng)濟增長的關(guān)系上。Greenwood和Jovanovic(1990)將金融與收入差距聯(lián)系了起來，論述了所謂的金融發(fā)展和收入分配的“庫茲涅茨倒U型曲線”關(guān)系，即收入差距隨著金融發(fā)展先擴大，后縮小。其后的研究有的認為金融發(fā)展擴大了收入差距，有的則認為金融發(fā)展縮小了收入差距。例如，Galor和Zeira（1993）認為在金融市場不完善的條件下,金融發(fā)展未必會使收入差距縮小,完善的金融市場才是金融發(fā)展導(dǎo)致收入差距縮小的前提。而ImranMatin，DavidHulme和StuartRutherford（1999）的研究則認為金融服務(wù)創(chuàng)新有助于窮人克服不完全金融市場帶來的信貸約束，幫助他們擺脫自身初始財富的門檻限制，使收入差距縮小。國內(nèi)的學(xué)者如章奇（2004）、姚耀軍（2005）和溫濤（2005）等，均得出了金融發(fā)展拉大了城鄉(xiāng)收入差距的結(jié)論。

金融發(fā)展覆蓋的范圍比較廣，涉及到金融工具、金融機構(gòu)和金融市場多個方面。北京作為中國的首都，金融產(chǎn)業(yè)不論規(guī)模上還是發(fā)展水平上都處于全國前列，作為金融發(fā)展的一個重要方面，其對北京經(jīng)濟的各個方面的影響都是巨大的，重要性不言而喻。本文即從金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度研究金融對北京市城鄉(xiāng)收入差距的影響。

二、作用機制

金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的作用機制可以簡單表述如下：一方面，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進了城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但由于其對它們的帶動作用不同，因此對二者結(jié)構(gòu)調(diào)整的貢獻也不同，由此先是導(dǎo)致了二者整體收益增幅的差異，進而對勞動者報酬產(chǎn)生影響，造成勞動者收入增幅的差異，最終導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距擴大或縮小。由于城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成不同，金融產(chǎn)業(yè)對城市產(chǎn)業(yè)的帶動往往大于農(nóng)村，因此常常會拉大城鄉(xiāng)收入差距；極端的情況，商業(yè)金融的逐利性使得農(nóng)村原有的金融資源被抽調(diào)到城市，造成農(nóng)村資金存量減少，產(chǎn)業(yè)受到損害，不僅拉大了城鄉(xiāng)收入差距，而且使得農(nóng)村居民收入的絕對數(shù)減少。另一方面，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展使農(nóng)民可以享受到由此帶來的征地補償和租金收入等收益，同時產(chǎn)業(yè)整體收益的提高也通過對稅收的貢獻增加了財政對于農(nóng)村的資金投入，有助于促進農(nóng)村經(jīng)濟收益的提高，一定程度上又起到了減小城鄉(xiāng)收入差距擴大的作用。

三、北京市情況分析

改革開放以來北京市城鄉(xiāng)收入差距總體呈現(xiàn)擴大的趨勢，只在1978年至1984年之間有過略微的降低，1984年以后迅速擴大，1996之后擴大的趨勢則有所放緩，如圖1所示。

根據(jù)《北京統(tǒng)計年鑒2007》計算繪制

由于征地補償和房屋租金等財產(chǎn)性收入在北京市農(nóng)村居民收入所占的比重不大1，本文主要考察金融產(chǎn)業(yè)通過帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展從而影響城鄉(xiāng)工資收入的效果，在具體分析時則根據(jù)城市居民和農(nóng)村居民所在的地理位置將北京市劃分為城區(qū)、近郊、遠郊和縣四個區(qū)域，對金融產(chǎn)業(yè)與各區(qū)域產(chǎn)業(yè)整體收益和居民收入的關(guān)系進行研究。

表1是北京市金融產(chǎn)業(yè)對各產(chǎn)業(yè)（包括其自身）的影響系數(shù)和影響系數(shù)比率2。表2是北京市各產(chǎn)業(yè)的人均年工資和各產(chǎn)業(yè)的人均年工資比率3。可以看到，在各產(chǎn)業(yè)中金融產(chǎn)業(yè)影響最小的四個產(chǎn)業(yè)為體育事業(yè)、公共管理和社會組織、衛(wèi)生和社會保障及社會福利業(yè)和農(nóng)業(yè)。除農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)以外，其它三個產(chǎn)業(yè)都屬于公共事業(yè)，其資金主要來源于政府財政撥付，金融的影響不大；而對農(nóng)業(yè)的影響較小則跟目前金融資源在城鄉(xiāng)之間分布不均，農(nóng)民家庭經(jīng)營和涉農(nóng)企業(yè)貸款難有關(guān)。工資最高的產(chǎn)業(yè)主要是一些高人力資本的產(chǎn)業(yè)，與農(nóng)村剩余勞動力無關(guān)；農(nóng)業(yè)的工資則是最低的。

根據(jù)北京投入產(chǎn)出表2002計算

根據(jù)《北京統(tǒng)計年鑒2007》計算整理

表3的二至七列是各區(qū)域內(nèi)增加值最高的六個產(chǎn)業(yè)所占的比重及其工資比率以及金融對每個產(chǎn)業(yè)的影響系數(shù)比率，最后一列沒有加括號的數(shù)字表示各產(chǎn)業(yè)增加值占各區(qū)域全部增加值的比重之和。由于各區(qū)域增加值最高的六個產(chǎn)業(yè)占整個區(qū)域增加值的比重總和都在60%以上，因此，可以認為這些產(chǎn)業(yè)吸納了區(qū)域內(nèi)大部分就業(yè)人口，具有較強的代表性。括號里的數(shù)字表示以各產(chǎn)業(yè)增加值比重為權(quán)數(shù)計算的人均年工資比率或金融影響系數(shù)比率的加權(quán)平均數(shù)。這兩個加權(quán)平均數(shù)分別代表了各區(qū)域內(nèi)主要產(chǎn)業(yè)的整體工資收入水平（或收益水平）以及金融影響力的大小。

根據(jù)《北京統(tǒng)計年鑒2007》和《北京區(qū)域統(tǒng)計年鑒2007》計算整理

從表3可以看出，城區(qū)增加值最高的八個產(chǎn)業(yè)人均年工資比率和金融影響系數(shù)比率的加權(quán)平均數(shù)在四個區(qū)域中基本上都是最高的，其次為近郊和遠郊，縣區(qū)最低；遠郊的金融影響系數(shù)比率的加權(quán)平均數(shù)高于城區(qū)和近郊。因此，總體上看，城區(qū)各產(chǎn)業(yè)平均工資最高，金融產(chǎn)業(yè)對其的整體影響力也最大；縣區(qū)平均工資最低，金融影響力也最小；近郊和遠郊介于二者之間。這表明金融對整體收益越高的區(qū)域的產(chǎn)業(yè)影響力越大，而對整體收益越低的區(qū)域的產(chǎn)業(yè)影響力也越小，這樣，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢必造成城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)整體收益差距的擴大，進而拉大城鄉(xiāng)收入差距。但是也應(yīng)該看到，由于遠郊金融產(chǎn)業(yè)的整體影響力高于其它區(qū)域，則有可能促進該區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以更快的速度進行，從而使其未來與城區(qū)和近郊的收入差距縮小。