序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇低風(fēng)險(xiǎn)投資與理財(cái)方式范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

詞：通貨膨脹壓力；家庭理財(cái)；

如今通貨膨脹預(yù)期日益強(qiáng)烈，隨著房地產(chǎn)、自來水等生活必需品的漲價(jià)，到后來肉、蛋、蔬菜等價(jià)格的上漲，盡管官方的CPI數(shù)據(jù)仍未有明顯上漲，但普通百姓確實(shí)感受到了物價(jià)上漲帶來的開支壓力。在通脹壓力下，如何選擇合適的投資方式，正確理財(cái)，才能對(duì)抗通脹，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)保值增值，已成為很多家庭日益關(guān)注的問題。在面臨通貨膨脹時(shí)，按投資理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)，就是對(duì)抗通脹，即在保證生活水平不降低的同時(shí)，盡可能的分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值。因此，通脹下家庭的投資理財(cái)方法是：

1、理清家庭的財(cái)務(wù)狀況

家庭收入是由收入、支出、和結(jié)余三部分組成，目前家庭收入一般包括工薪收入、利息收入、租金收入、其他收入等。而支出的項(xiàng)目則因人而異。不同的家庭會(huì)有不同的支出項(xiàng)目。通過記賬可以幫助我們了解自己的財(cái)務(wù)狀況，從而做好預(yù)算，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自主。逐筆記錄收入和支出，并在月底做一次匯總，就能對(duì)自己的財(cái)務(wù)了如指掌，從而有的放矢地安排自己的理財(cái)規(guī)劃。同時(shí)，通過記賬可以了解哪些支出是必需的，哪些支出是可有可無的，從而逐步控制非理性消費(fèi)，使每一分錢都用在該用的地方。"月光族"如果能夠?qū)W會(huì)記賬，就會(huì)知道如何理性消費(fèi)，月底也就不會(huì)再"度日如年"了。

2、理清家庭的理財(cái)目標(biāo)

家庭理財(cái)?shù)慕嵌葋砜矗说囊簧梢苑譃閹讉€(gè)不同階段，每個(gè)階段家庭的需求、收入、支出、風(fēng)險(xiǎn)承受能力與理財(cái)目標(biāo)各不相同，理財(cái)?shù)膫?cè)重點(diǎn)也有所不同。因此，我們需要確定自己階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，選擇適合的投資品種與投資比例。

家庭理財(cái)按六個(gè)時(shí)期有不同的目標(biāo)：（1）單身期：這個(gè)階段收入較低且花銷大，是資金積累期。理財(cái)?shù)哪康牟辉谟讷@得而在于積累收入及投資經(jīng)驗(yàn)。所以可抽出部分收入進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，如股票等。另外還需存下一筆錢，為將來結(jié)婚準(zhǔn)備本錢。（2）家庭形成期：這一時(shí)期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財(cái)力。為提高生活質(zhì)量往往需要大量的家庭建設(shè)支出，如購買高檔用品、房產(chǎn)等。（3）家庭成長(zhǎng)期：家庭成員不再增加，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育費(fèi)用。在投資方面可考慮低風(fēng)險(xiǎn)投資，購買教育基金、父母自身保障等保險(xiǎn)。（4）子女教育期：這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增，家庭財(cái)務(wù)的負(fù)擔(dān)比較繁重。如果已積累了一定財(cái)富的家庭可繼續(xù)發(fā)展投資事業(yè)，創(chuàng)造更多財(cái)富。而經(jīng)常出現(xiàn)赤字的家庭，則應(yīng)把子女教育費(fèi)用和生活費(fèi)用作為理財(cái)重點(diǎn)。人到中年，對(duì)養(yǎng)老、健康、重大疾病的需求較大，可繼續(xù)投資在適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)上。（5）家庭成熟期：這個(gè)時(shí)期，家庭的各個(gè)成員工作能力、經(jīng)濟(jì)上都達(dá)到高峰狀態(tài)，子女已自立，債務(wù)也逐漸減輕，因此理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資，但不宜過多選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的方式，可以抽出相當(dāng)比例的收入投入股市或基金中。此外養(yǎng)老保險(xiǎn)也是較穩(wěn)健的選擇。（6）退休期：這段時(shí)間的主要內(nèi)容應(yīng)以安度晚年為目的，投資和花費(fèi)通常都比較保守。保本在這時(shí)期比什么都重要，最好不要進(jìn)行新的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。另外還需將自己的人身養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整

此外，家庭需要準(zhǔn)備一筆應(yīng)急金以備臨時(shí)之需。這筆資金的主要用途在于為家庭成員需要變動(dòng)工作的暫時(shí)性失業(yè)，或者因生病短期無法工作等原因暫時(shí)喪失收入來源而提供生活費(fèi)用。建議單獨(dú)設(shè)立一個(gè)流動(dòng)性很好的獨(dú)立賬戶，非臨時(shí)緊急情況不要?jiǎng)佑茫缙綍r(shí)給家電更新?lián)Q代、黃金周旅游之類的開支不要?jiǎng)佑么速~戶。可以選擇銀行七天通知存款、貨幣市場(chǎng)基金等作為應(yīng)急金。

3、弄清家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好

風(fēng)險(xiǎn)偏好是客觀的分析而不是一味的主觀好惡，風(fēng)險(xiǎn)偏好不能偏離家庭能夠承受的范圍。

現(xiàn)在比較流行的理財(cái)手段有儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、國債、股票、基金、房產(chǎn)、收藏等。但無論哪種理財(cái)手段，都有其自身的特點(diǎn)及不可替代性。我們要根據(jù)自身的實(shí)際情況，來決定自己的風(fēng)險(xiǎn)選擇。（1）儲(chǔ)蓄理財(cái)：儲(chǔ)蓄是一種由小錢變大錢，逐漸累積財(cái)富，低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的投資方式，可以選擇一家自己比較信賴的銀行，定期去存款或購買國債等。（2）投資基金：定時(shí)定額投資基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇。在每個(gè)月固定的時(shí)間從賬戶扣掉固定金額，再申購所指定的基金，可以確保不會(huì)在最高價(jià)時(shí)大舉入市，也能把握每個(gè)低吸的機(jī)會(huì)。（3）投資股票：股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資，應(yīng)該選擇產(chǎn)業(yè)前景佳、企業(yè)財(cái)務(wù)良好的個(gè)股進(jìn)行投資。（4）保險(xiǎn)理財(cái)：人生在世，難免有旦夕禍福，當(dāng)自己或家人遭遇意外或疾病身故時(shí)，輕則產(chǎn)生額外的醫(yī)療費(fèi)用，重則可能導(dǎo)致個(gè)人及家庭收入完全中斷。購買保險(xiǎn)等于預(yù)先創(chuàng)造了一筆財(cái)富，有一筆保險(xiǎn)金可以用來彌補(bǔ)財(cái)務(wù)損失。

4、做合理的理財(cái)規(guī)劃，適當(dāng)?shù)剡x擇投資品種和投資時(shí)機(jī)

大多數(shù)人不可能花費(fèi)過多的時(shí)間研究財(cái)務(wù)技能、投資技巧等，而且在實(shí)際操作上也不可能僅通過一、兩個(gè)理財(cái)案例就可以操作成功。因此，合理的理財(cái)規(guī)劃方案就顯得尤為必要。

"1/5理財(cái)法"，就是把家庭資金分為五個(gè)等份，分別做出適當(dāng)?shù)陌才拧＿@樣，在財(cái)務(wù)上就不會(huì)產(chǎn)生太大風(fēng)險(xiǎn)，也可以獲得最大的收益。舉例來講，某個(gè)家庭年積蓄有20000元，可以平均分成五份：4000元買國債。這是回報(bào)率較高而又穩(wěn)妥的一種投資；4000元買保險(xiǎn)。購買保險(xiǎn)也是一種良好的投資方式，而且保險(xiǎn)金也不在利息稅征收范圍之列；4000元買股票。這是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種投資，但是風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的，只要選擇適當(dāng)，會(huì)有高投資回報(bào)；4000元作為定期存款。這是一種風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)為零的投資方式；4000元作為活期存款。有一定的活期儲(chǔ)蓄以備應(yīng)急之用。

5、做理財(cái)效果跟蹤與評(píng)估

由于家庭的收入狀況，財(cái)務(wù)現(xiàn)狀在不斷地變化，我們要經(jīng)常對(duì)理財(cái)效果進(jìn)行評(píng)估，實(shí)現(xiàn)理財(cái)安全、增值、自由的效果。"別把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里，尤其是一個(gè)漏的籃子"。對(duì)于我們的投資，要及時(shí)進(jìn)行跟蹤，如投資賬戶的收益，債務(wù)類賬戶的負(fù)債變化情況，還要及時(shí)了解家庭當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況及相關(guān)信息，調(diào)整投資組合，優(yōu)化完善投資項(xiàng)目。例如：原來理財(cái)目標(biāo)的設(shè)定是否理想？有沒有充分發(fā)揮應(yīng)有的投資效果？有沒有造成不必要的損失？

總之，無論通脹與否，無論什么投資方式，如果1塊錢的東西你8塊錢買來，都不容易獲得良好的回報(bào)。而如果1塊錢的東西，5毛錢買，也許還能獲得些回報(bào)。這其實(shí)就是價(jià)值投資的真諦。通脹環(huán)境下，各種投資方式都會(huì)有各自的問題。能否獲得合理的回報(bào)，與投資方式有關(guān)，但更與價(jià)值投資有關(guān)。

篇（2）

在挑選理財(cái)產(chǎn)品、構(gòu)建理財(cái)組合時(shí)，要根據(jù)個(gè)人所處的年齡階段來作不同的選擇。個(gè)人理財(cái)可以分為四個(gè)階段:青年期、中年前期、中年后期、老年期。理財(cái)?shù)淖罱K目的，就是要在做個(gè)人財(cái)務(wù)安排時(shí)，根據(jù)自己的人生目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力將資產(chǎn)調(diào)整到最適合的狀態(tài)。

選擇一:投資貨幣基金。投資貨幣基金是人民幣理財(cái)?shù)牡谝徊剑e少成多，讓資金在一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下得到積累，成為個(gè)人投資的“第一桶金”。這類基金目前各家銀行都有出售，挑選時(shí)主要看其收益率是否穩(wěn)健，可選擇回報(bào)率相對(duì)高的。

選擇二:預(yù)留應(yīng)急資金。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是個(gè)人理財(cái)?shù)囊粋€(gè)保障，用銀行的儲(chǔ)蓄賬戶準(zhǔn)備個(gè)人和家庭的應(yīng)急資金十分必要，應(yīng)急資金可以設(shè)定為2至3個(gè)月的家庭收入。

選擇三:投資低風(fēng)險(xiǎn)國債。低風(fēng)險(xiǎn)的國債是步入中年后期和老年期的家庭必不可少的投資選擇。其收益穩(wěn)定，外加國家擔(dān)保，故可以作為養(yǎng)老儲(chǔ)蓄來投資，同時(shí)也是降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)的必要理財(cái)工具。

篇（3）

同時(shí)，通過記賬可以了解哪些支出是必需的，哪些支出是可有可無的，從而逐步控制非理性消費(fèi)，使每一分錢都用在該用的地方。“月光族”如果能夠?qū)W會(huì)記賬，就會(huì)知道如何理性消費(fèi)，月底也就不會(huì)再“度日如年”了。

第二，理清自己的理財(cái)目標(biāo)。

從家庭理財(cái)?shù)慕嵌葋砜矗说囊簧梢苑譃閹讉€(gè)不同階段，每個(gè)階段家庭的需求、收入、支出、風(fēng)險(xiǎn)承受能力與理財(cái)目標(biāo)各不相同，理財(cái)?shù)膫?cè)重點(diǎn)也有所不同。因此，我們需要確定自己階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，選擇適合的投資品種與投資比例。

家庭理財(cái)按六個(gè)時(shí)期有不同的目標(biāo)：

單身期：這個(gè)階段收入較低且花銷大，是資金積累期。理財(cái)?shù)哪康牟辉谟讷@得而在于積累收入及投資經(jīng)驗(yàn)。所以可抽出部分收入進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，如股票等。另外還需存下一筆錢，為將來結(jié)婚準(zhǔn)備本錢。

家庭形成期：這一時(shí)期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財(cái)力。為提高生活質(zhì)量往往需要大量的家庭建設(shè)支出，如購買高檔用品、房產(chǎn)等。

家庭成長(zhǎng)期：家庭成員不再增加，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育費(fèi)用。在投資方面可考慮低風(fēng)險(xiǎn)投資，購買教育基金、父母自身保障等保險(xiǎn)。

子女教育期：這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增，家庭財(cái)務(wù)的負(fù)擔(dān)比較繁重。已積累了一定財(cái)富的家庭可繼續(xù)發(fā)展投資事業(yè)，創(chuàng)造更多財(cái)富。而經(jīng)常出現(xiàn)赤字的家庭，則應(yīng)把子女教育費(fèi)用和生活費(fèi)用作為理財(cái)重點(diǎn)。人到中年，對(duì)養(yǎng)老、健康、重大疾病的需求較大，可繼續(xù)投資在適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)上。

家庭成熟期：這個(gè)時(shí)期，家庭的各個(gè)成員工作能力、經(jīng)濟(jì)上都達(dá)到高峰狀態(tài)，子女已自立，債務(wù)也逐漸減輕，因此理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資，但不宜過多選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的方式，可以抽出相當(dāng)比例的收入投入股市或基金中。此外養(yǎng)老保險(xiǎn)也是較穩(wěn)健的選擇。

退休期：這段時(shí)間的主要內(nèi)容應(yīng)以安度晚年為目的，投資和花費(fèi)通常都比較保守。保本在這個(gè)時(shí)期比什么都重要，最好不要進(jìn)行新的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。另外還需將自己的人身養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

第三，弄清自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

風(fēng)險(xiǎn)偏好是客觀的分析而不是一味的主觀好惡，風(fēng)險(xiǎn)偏好不能偏離家庭能夠承受的范圍。

現(xiàn)在比較流行的理財(cái)手段有儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、國債、股票、基金、房產(chǎn)、收藏等。但無論哪種理財(cái)手段，都有其自身的特點(diǎn)及不可替代性。我們要根據(jù)自身的實(shí)際情況，來決定自己的風(fēng)險(xiǎn)選擇。

儲(chǔ)蓄理財(cái)：儲(chǔ)蓄是一種由小錢變大錢，逐漸累積財(cái)富，低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的投資方式，可以選擇一家自己比較信賴的銀行，定期去存款或購買國債等。

投資基金：定時(shí)定額投資基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇。在每個(gè)月固定的時(shí)間從賬戶扣掉固定金額，再申購所指定的基金，可以確保不會(huì)在最高價(jià)時(shí)大舉入市，也能把握每個(gè)低吸的機(jī)會(huì)。

投資股票：股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資，應(yīng)該選擇產(chǎn)業(yè)前景佳、企業(yè)財(cái)務(wù)良好的個(gè)股進(jìn)行投資。

保險(xiǎn)理財(cái)：人生在世，難免有旦夕禍福，當(dāng)自己或家人遭遇意外或疾病身故時(shí)，輕則產(chǎn)生額外的醫(yī)療費(fèi)用，重則可能導(dǎo)致個(gè)人及家庭收入完全中斷。購買保險(xiǎn)等于預(yù)先創(chuàng)造了一筆財(cái)富，有一筆保險(xiǎn)金可以用來彌補(bǔ)財(cái)務(wù)損失。

第四，作合理的理財(cái)規(guī)劃，適當(dāng)?shù)剡x擇投資品種和投資時(shí)機(jī)。

大多數(shù)人不可能花費(fèi)過多的時(shí)間研究財(cái)務(wù)技能、投資技巧等，而且在實(shí)際操作上也不可能僅通過一兩個(gè)理財(cái)案例就可以操作成功。因此，合理的理財(cái)規(guī)劃方案就顯得尤為必要。

“1/5理財(cái)法”，就是把家庭資金分為五個(gè)等份，分別作出適當(dāng)?shù)陌才拧＿@樣，在財(cái)務(wù)上就不會(huì)產(chǎn)生太大風(fēng)險(xiǎn)，也可以獲得最大的收益。舉例來講，某個(gè)家庭年積蓄有10000元，可以平均分成五份：2000元買國債，這是回報(bào)率較高而又穩(wěn)妥的一種投資；2000元買保險(xiǎn)，購買保險(xiǎn)也是一種良好的投資方式，而且保險(xiǎn)金也不在利息稅征收范圍之列；2000元買股票，這是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種投資，但是風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的，只要選擇適當(dāng)，會(huì)有高投資回報(bào)；2000元作為定期存款，這是一種風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)為零的投資方式；2000元作為活期存款，有一定的活期儲(chǔ)蓄以備應(yīng)急之用。

第五，作理財(cái)效果跟蹤與評(píng)估。

篇（4）

家庭理財(cái)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)發(fā)展所致的必然趨勢(shì)，現(xiàn)目前我國很多家庭都會(huì)利用閑置的經(jīng)濟(jì)存款進(jìn)行各種投資理財(cái)，這提高了經(jīng)濟(jì)的使用效率，可以為家庭帶來更多的經(jīng)濟(jì)收入，并且有利于社會(huì)生產(chǎn)力和社會(huì)經(jīng)濟(jì)等的進(jìn)一步發(fā)展。但金融環(huán)境是瞬息萬變的，作為缺少專業(yè)知識(shí)、專業(yè)掌控能力的普通家庭來說，非常容易在理財(cái)當(dāng)中陷入風(fēng)險(xiǎn)，受到經(jīng)濟(jì)損失，所以做好家庭理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制就顯得尤為必要。

一、家庭理財(cái)存在的普遍性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分析

（1）缺少風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)

客觀來講，我國的家庭理財(cái)較美國、英國等發(fā)達(dá)國家相比起步較晚，不少的家庭接觸理財(cái)?shù)臅r(shí)間還較短，對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不夠充分，相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重缺失，不知道理財(cái)投資可能面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)，所以缺少對(duì)于理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的控制意識(shí)，這樣的情況在我國當(dāng)前非常的常見。例如有的家庭認(rèn)為某個(gè)投資理財(cái)項(xiàng)目的收益非常高，但是卻不知道高收益和高風(fēng)險(xiǎn)是并存的，不清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，更缺少對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，難以控制收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，最終受到嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱

金融單位、理財(cái)機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力雄厚且專業(yè)化程度高，他們對(duì)于理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)都具有自身非常系統(tǒng)化的評(píng)估，大部分的風(fēng)險(xiǎn)都在其控制范圍之內(nèi)，有一套完善的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，即使出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)損失，他們也能夠快速的反映，將損失降到最低，因此其風(fēng)險(xiǎn)的承受能力是非常強(qiáng)的。然而對(duì)于普通的家庭而言，他們一是經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，二是沒有系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與應(yīng)對(duì)機(jī)制，所以他們很難預(yù)見到風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取快速的應(yīng)對(duì)措施，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，最終可能受到嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

（3）沒有專業(yè)的理財(cái)能力

金融理財(cái)市場(chǎng)是非常復(fù)雜和專業(yè)化的，一般的家庭在這方面缺少專業(yè)知識(shí)、專業(yè)能力。例如，一般來說在理財(cái)過程當(dāng)中，想要有效的掌控風(fēng)險(xiǎn)，就必須要具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、證券投資學(xué)等學(xué)科方面的專業(yè)知識(shí)，同時(shí)還要對(duì)社會(huì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境、政治環(huán)境等有動(dòng)態(tài)的了解。然而對(duì)于普通的家庭而言，他們是沒有這方面的知識(shí)能力和相關(guān)了解的，因此他們更容易受到理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

家庭理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制策略

（1）客觀評(píng)估自我的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

就一般的家庭來說，在進(jìn)行投資理財(cái)之前，首先是要對(duì)自我的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行客觀的評(píng)估，這樣才有可能將理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制在自己的可承受范圍之內(nèi)。例如，如果家庭一年的收入在十五萬以內(nèi)的話，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力肯定就是較弱的，在理財(cái)選擇方面就應(yīng)當(dāng)以保險(xiǎn)、國債和存款為主，因?yàn)檫@些理財(cái)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是最小的，不僅風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率低，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)所致的損失也會(huì)非常小。這樣的家庭不宜選擇股票、基金、外匯、收藏品等高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)工具，因?yàn)橛眉彝セ旧畋Ｕ线M(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資不可能持有良好的心態(tài)，稍有不慎，就會(huì)使家庭生活拮據(jù)，陷入困境，甚至造成夫妻感情不和。勤儉持家，開源節(jié)流，保持平靜的心態(tài)，不投資高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品是這類家庭的基本理財(cái)原則。對(duì)于中高等收入家庭來說，因?yàn)橛辛素?cái)富的積累，以收入為基礎(chǔ)的家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力增大了，金融理財(cái)選擇的余地也相應(yīng)的變大了，除了保險(xiǎn)、國債和存款以外，可酌情的選擇股票、基金、外匯等。除了收入之外，家庭成員的心理素質(zhì)也應(yīng)當(dāng)考慮在風(fēng)險(xiǎn)承受能力之中，如果心理素質(zhì)較弱，難以經(jīng)受虧損所帶來的打擊，就同樣應(yīng)當(dāng)選擇低風(fēng)險(xiǎn)投資理財(cái)項(xiàng)目。

（2）加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)與技術(shù)學(xué)習(xí)

在家庭投資理財(cái)中，不能一味的聽取他人建議，也不能過于相信投資理財(cái)?shù)目头ぷ魅藛T，自己必須要具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)與技術(shù)能力，這樣才能正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、了解風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。為此，在采取投資理財(cái)?shù)膶?shí)際行動(dòng)之前，必須要通過各種途徑去進(jìn)行學(xué)習(xí)，了解投資意向領(lǐng)域的相關(guān)現(xiàn)狀，和投資所必須知道的相關(guān)知識(shí)，通過模擬練習(xí)來增強(qiáng)自己對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，以便于在實(shí)際的投資理財(cái)過程當(dāng)中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)防、規(guī)避和控制。例如，當(dāng)前針對(duì)各種各樣的投資理財(cái)，網(wǎng)絡(luò)上都可以下載到模擬練習(xí)系統(tǒng)，這些模擬練習(xí)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)是隨市場(chǎng)變化實(shí)時(shí)更新的，對(duì)于用戶而言其一切的操作行為都是真實(shí)的，這可以幫助他們進(jìn)行有效的練習(xí)。

（3）合理選擇理財(cái)項(xiàng)目產(chǎn)品

目前的金融工具十分多樣化，最普遍的不外乎有銀行存款、股票、債券、基金、期貨、貴金屬等，不僅種類繁多，名目亦分得很細(xì)。不同的金融工具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)家庭在購買金融理財(cái)產(chǎn)品之前，充分考慮可選擇的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征，認(rèn)真做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，看要買的金融理財(cái)產(chǎn)品和自家的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力是否相符，量力而為。盡量選擇較精通的幾種投資方式搭配組合來穩(wěn)定收益或降低風(fēng)險(xiǎn)，并注重理財(cái)產(chǎn)品組合的科學(xué)性與合理性。組合投資不僅要在不同公司之間進(jìn)行組合，還要在不同行業(yè)之間進(jìn)行組合，以免整個(gè)行業(yè)的不景氣，給集中于同一行業(yè)的投資帶來了虧損。積蓄累積不多的家庭，短期獲利的投資比例要少，積蓄累積較多承受能力較強(qiáng)的家庭可視能力來增加高獲利性金融理財(cái)產(chǎn)品的投資比例。

篇（5）

唐紹云對(duì)《好運(yùn)·MONEY+》表示：現(xiàn)在企業(yè)年金并不普及，許多企業(yè)認(rèn)為企業(yè)年金是額外財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，加上社會(huì)發(fā)展變化快、人員流動(dòng)大，員工對(duì)企業(yè)年金也不重視。政府可以通過稅收政策（個(gè)人所得稅優(yōu)惠）讓企業(yè)把企業(yè)年金作為吸引和保留人才的有力工具，推動(dòng)企業(yè)年金的普及和解決長(zhǎng)期養(yǎng)老金不足的困境。

而大多數(shù)人目前的個(gè)人養(yǎng)老投資幾乎為零或開始規(guī)劃太晚，將來政府應(yīng)該通過稅收等政策鼓勵(lì)個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老。對(duì)個(gè)人而言，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄可以通過投資股票、基金或購買養(yǎng)老保險(xiǎn)，或其他一些理財(cái)產(chǎn)品如黃金投資產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)。關(guān)鍵的是養(yǎng)老儲(chǔ)蓄投資要盡早進(jìn)行，并做好分散投資，即資產(chǎn)配置。

國民對(duì)養(yǎng)老規(guī)劃、投資的困難和重要性認(rèn)識(shí)不夠。每個(gè)人應(yīng)該根據(jù)自己現(xiàn)在的年紀(jì)、計(jì)劃退休的時(shí)間、平均壽命和理想的退休生活方式，計(jì)算出自己退休養(yǎng)老需要的資金量，以及從現(xiàn)在開始如何做才能保證自己的養(yǎng)老投資目標(biāo)。不少人容易犯的錯(cuò)誤是不清楚退休養(yǎng)老的成本有多高，養(yǎng)老投資越早規(guī)劃越容易，越晚規(guī)劃即使你加倍努力也很困難。

恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽理財(cái)規(guī)劃師劉啟斌建議，家庭為養(yǎng)老準(zhǔn)備的投資現(xiàn)金流應(yīng)占家庭年收入的20%至30%，具體視家庭情況不同而定。做養(yǎng)老規(guī)劃之前，劃分人生不同的理財(cái)階段很重要，明確每個(gè)階段的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，制訂相應(yīng)的理財(cái)規(guī)劃，支配資金，為未來生活謀劃有效的保障。

第一個(gè)10年 從結(jié)婚到孩子出生后

這個(gè)階段是消費(fèi)的高峰期。家庭資產(chǎn)的積累開始不久，規(guī)模還比較小，同時(shí)未來的開支較多、風(fēng)險(xiǎn)增加——生育子女造成的開支增加，再教育帶來的開支增加以及變換工作帶來的職業(yè)空檔等不穩(wěn)定因素，因此先考慮資產(chǎn)的安全和抗風(fēng)險(xiǎn)性比較重要。最好的選擇是利用商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)沖可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

太平人壽理財(cái)規(guī)劃師黃宜平認(rèn)為，通常家庭形成期的家庭責(zé)任和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)會(huì)進(jìn)入一個(gè)逐步增加的階段，在這個(gè)時(shí)期職業(yè)也不是特別穩(wěn)定，孩子出生后增加的養(yǎng)育費(fèi)用和教育費(fèi)用都必須準(zhǔn)備。最適合的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段就是保險(xiǎn)，選性價(jià)比最高的低費(fèi)率消費(fèi)型產(chǎn)品，以少量的資金獲得較高的保額，產(chǎn)品則以意外險(xiǎn)、短期壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)為主，無論是從品種上還是從年齡上來衡量，費(fèi)率都是比較低的。

但商業(yè)保險(xiǎn)的特征之一是費(fèi)率和被保險(xiǎn)人年齡呈正比變化，這和家庭逐年的收入變化恰好是相反的，在建立了保險(xiǎn)防御體系之后，就可以根據(jù)現(xiàn)金流情況先建構(gòu)一個(gè)以商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)為基礎(chǔ)的養(yǎng)老投資結(jié)構(gòu)。

商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)的強(qiáng)制性最高，如果沒有企業(yè)年金，到期固定發(fā)放的商業(yè)保險(xiǎn)年金可以增加養(yǎng)老收入的替代率。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人通常會(huì)建議越早買越好，因?yàn)槟挲g每增加一歲，費(fèi)率就上升一點(diǎn)，而且費(fèi)率上升的幅度也會(huì)變大。在經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)比較重的時(shí)候，可以少買一些，可支配收入中有5%用于配置年金保險(xiǎn)就可以。

從家庭財(cái)務(wù)安全角度出發(fā)，劉啟斌認(rèn)為這個(gè)階段合理安排家庭建設(shè)的費(fèi)用支出很重要，3至6個(gè)月收入的應(yīng)急備用金也未必一定要存在銀行，用于購買貨幣市場(chǎng)基金也能保證其支取的靈活性，而且以目前的收益水平，貨幣市場(chǎng)基金的收益高于銀行活期存款。

用退休預(yù)算的大約四分之一配置了年金保險(xiǎn)，還有一半至四分之三可以做指數(shù)型基金定投，最好選擇風(fēng)險(xiǎn)變化小、收益穩(wěn)健的成長(zhǎng)型基金做定期定額的長(zhǎng)期投資，主要推薦滬深300指數(shù)型基金。如果還有固定活期結(jié)余，還可以把這部分錢繼續(xù)轉(zhuǎn)化成債券型基金或者貨幣市場(chǎng)基金，也可以保持一定量的現(xiàn)金流，在遇到市場(chǎng)低迷、價(jià)格探到底部的機(jī)會(huì)時(shí)追加投入。

第一個(gè)10年的理財(cái)建議

A 決定家庭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：現(xiàn)金流、職業(yè)和收入的穩(wěn)定性、收入的高低、債務(wù)的規(guī)模、消費(fèi)水平高低、子女?dāng)?shù)量。

B 分開設(shè)立“收入賬戶”、“支出賬戶”、“投資賬戶”、“儲(chǔ)蓄賬戶”，財(cái)務(wù)分析和管理會(huì)更加清楚和易操作。

C 把消費(fèi)卡作為“支出賬戶”可以控制每月開支水平；積累良好的還款信用記錄有利于日后申請(qǐng)貸款。

D 利用電話銀行、網(wǎng)上銀行等工具提高投資理財(cái)效率，及時(shí)查詢賬戶信息，辦理基金申購贖回等業(yè)務(wù)。

第二個(gè)10年 從事業(yè)上升到孩子上大學(xué)

到了這個(gè)時(shí)期你的年齡逐漸從40歲增長(zhǎng)到50歲，事業(yè)基礎(chǔ)牢固，職業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展階段，收入也在逐步上升，同時(shí)隨著子女的自理能力增強(qiáng)，父母又積累了一定的工作經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)。這個(gè)10年的家庭資金的安全性、收益性和流動(dòng)性是重要的理財(cái)目標(biāo)。

家庭在這個(gè)階段最大的風(fēng)險(xiǎn)來自收入支柱的疾病風(fēng)險(xiǎn)。但這個(gè)時(shí)候再購買重疾險(xiǎn)顯然太晚——不但保費(fèi)高昂，核保也更難通過。因此上一個(gè)10年是配置足夠的重大疾病險(xiǎn)的最好時(shí)機(jī)。這個(gè)階段的保險(xiǎn)投入重點(diǎn)是追加商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、意外險(xiǎn)以及增加住院津貼型保險(xiǎn)。

黃宜平認(rèn)為，在提高了風(fēng)險(xiǎn)承受力以后，中年時(shí)期的夫妻也有能力適當(dāng)增加投資力度，比如加大指數(shù)型基金在投資中的比重。這部分用于金融市場(chǎng)投資的資產(chǎn)甚至可以不斷追加到家庭資產(chǎn)的50%。如果沒有太多時(shí)間操作，可以用基金定投的方式逐步投資，因?yàn)槎ㄍ兜姆绞娇梢愿佑行У匾?guī)避風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益；如果是比較有投資能力的，則可以將一部分份額劃分出來，選擇更靈活的方式逢低買入，做一些短期的操作，這些都有助于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

一二線城市的家庭如果偏好低風(fēng)險(xiǎn)投資的，則可以將資金規(guī)模的30%用于投資第二套房，資金量大的投資小型成熟商鋪，資金量小的投資一套小戶型住宅——記住地段是最重要的選擇標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)增加較低風(fēng)險(xiǎn)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品和國債的投資，參與一些分紅型理財(cái)產(chǎn)品。

浦發(fā)銀行理財(cái)師張博認(rèn)為，這個(gè)階段家庭處于財(cái)富積累的關(guān)鍵期，必須著力夯實(shí)財(cái)富金字塔的一至四層，不建議大量配置高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。備足存款、貨幣基金等形式的應(yīng)急備用金，以債券投資為主的銀行理財(cái)、公募基金、券商理財(cái)、債券類有限合伙協(xié)議是最重要的部分。

在此基礎(chǔ)上，股票型基金的定投量以每月可投資資產(chǎn)的15%為宜，要具備可持續(xù)性，并且至少有5年的投資考察期，積極積累這一最重要的退休金的補(bǔ)充部分。總的來說，在養(yǎng)老金投資上，激進(jìn)型或高風(fēng)險(xiǎn)品種上的投資比例不能超過“80-年齡”的標(biāo)準(zhǔn)。

第二個(gè)10年的理財(cái)建議

A 這一階段你可以根據(jù)需要讓專業(yè)的理財(cái)師為你做規(guī)劃。

B 大學(xué)時(shí)期的教育經(jīng)費(fèi)相比以前任何一個(gè)時(shí)期都要貴，如果前一個(gè)10年不善理財(cái)，沒有做足財(cái)富積累，在這個(gè)10年里，應(yīng)把子女教育費(fèi)用作為理財(cái)重點(diǎn)，在能確保子女順利完成學(xué)業(yè)的情況下，考慮穩(wěn)健性投資做基礎(chǔ)的退休規(guī)劃。

C 每年保持將年收入的10%至15%投入保險(xiǎn)（包括重大疾病、意外險(xiǎn)、分紅型養(yǎng)老年金）比較合適。

最后10年 子女工作，你面臨退休

這個(gè)時(shí)期是養(yǎng)老規(guī)劃的最后階段，所有規(guī)劃要在這10年里慢慢和退休生活需要連接起來。

這時(shí)候家庭財(cái)務(wù)已經(jīng)基本穩(wěn)定，收入到達(dá)最高點(diǎn)，子女開始獨(dú)立，資產(chǎn)穩(wěn)步增加，債務(wù)償付完畢，是財(cái)富積累的高峰期。50歲之前規(guī)劃重心放在資產(chǎn)增值上，50歲之后的重點(diǎn)就應(yīng)該放在資產(chǎn)的保值上。要在鞏固個(gè)人和家庭資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，開始制訂具體的養(yǎng)老計(jì)劃。

這時(shí)的養(yǎng)老投資策略要注重風(fēng)險(xiǎn)管理，不要再做新的高風(fēng)險(xiǎn)投資。隨著退休時(shí)間的越來越近，擁有較高收入的時(shí)間愈來愈短，所以新增加的投資要特別注意保本性。由于此時(shí)罹患大病的風(fēng)險(xiǎn)是一生當(dāng)中最高的時(shí)期，因此要逐步退出高風(fēng)險(xiǎn)投資，加大資金流動(dòng)性，雖然資金量無法一概而論，但最少要是家庭2年的生活總支出。

從50歲到55歲，要基本完成從高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的退出，根據(jù)市場(chǎng)行情，逐步做到各種高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的獲利了結(jié)，最多只留大約20%的資產(chǎn)額在股票市場(chǎng)之類的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。相應(yīng)地，你要增加債券方面的投資。如果擔(dān)心資金在銀行里有貶值風(fēng)險(xiǎn)，也可以轉(zhuǎn)向固定收益等低風(fēng)險(xiǎn)品種。

因此這個(gè)階段投資組合中債券的比重應(yīng)該最高，避免投資股票類產(chǎn)品。到了60歲，基本完成儲(chǔ)蓄和國債的總額占投資額的80%以上，再搭配開放式基金。

最后10年的理財(cái)建議

A 50歲以后，退休基金應(yīng)該做到“專款專用”，而家庭不宜再新增任何形式的負(fù)債。

篇（6）

高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目推薦：

股票型基金

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：

與直接投資股票相比，股票型基金更加適合女性。因?yàn)椴恍枰约哼x股，不需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力來關(guān)注個(gè)股的走勢(shì)行情，全部由基金經(jīng)理來為你出謀劃策。

特別提醒：只看到收益是不夠的，相對(duì)來說，股票型基金仍屬于市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)較高的投資產(chǎn)品。在市場(chǎng)走勢(shì)趨好的環(huán)境下，這種基金可以為你帶來足夠高的收益；但在向下的趨勢(shì)下，股票型基金的凈值跌幅也位居各種基金的榜首。因此，建議你在投資這一產(chǎn)品時(shí)，一定要問問自己是不是有一顆“勇敢的心”。

銀行信托產(chǎn)品

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：

信托產(chǎn)品最大的魅力在于，不僅可以從事股票、債券等金融工具的投資，還可以進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。也就是說，你可以把自己的資金通過信托的方式投資于各種項(xiàng)目中。相關(guān)資料顯示：近期發(fā)行1年期信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.11％；2年期信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.73％，比同期的銀行存款利息要高出不少。不過，信托產(chǎn)品的投資門檻很高。一般都需要50萬元的資金。而借助于銀行與信托公司的聯(lián)姻，投資于銀行信托產(chǎn)品，則可以通過低門檻，即5萬元就可以分享信托的高收益。

特別提醒：信托產(chǎn)品的收益率很大程度上要取決于投資項(xiàng)目的好壞，其中要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

中等風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目推薦：

人民幣理財(cái)產(chǎn)品

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：

人民幣理財(cái)產(chǎn)品是由銀行推出來的一種理財(cái)計(jì)劃，這種投資產(chǎn)品一般的投資門檻為5萬元，通常會(huì)由銀行來通過市場(chǎng)運(yùn)作，對(duì)這筆資金進(jìn)行再投資，以保障投資的收益率。從目前市場(chǎng)上推出來的人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益來看，一般預(yù)期年收益率在3％一4％之間。

特別提醒：人民幣理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)不高，屬于中等級(jí)別。銀行一般都會(huì)通過特定的操作手法，來保證投資者獲取預(yù)期中的收益。不過這種產(chǎn)品在投資過程中，一般不能提前贖回，假如你要提前取出的話，原有的收益就可能泡湯。

平衡型基金

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：

假如你對(duì)基金情有獨(dú)鐘，又害怕股票型基金的跌宕起伏，那么不如選擇平衡型基金。這是一種折中的基金產(chǎn)品，一部分投資于股市，一部分則投資于風(fēng)險(xiǎn)較低的債券市場(chǎng)，它的收益率雖然不如股票型基金高，但是在市場(chǎng)走勢(shì)不明朗的情況下，無疑屬于一種“牛熊兼盈”的產(chǎn)品。

低風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目推薦：

國債

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：

憑證式國債收益高于定期儲(chǔ)蓄存款，又不需要繳納利息稅，一直以來是低風(fēng)險(xiǎn)投資的首選。如近期發(fā)行的國債三年期利率為3.39％，五年期利率為3.81％。同時(shí)其優(yōu)勢(shì)在于投資門檻低，最低投資額為100元，這幾乎是目前市場(chǎng)上投資門檻最低的一個(gè)投資品種。

還有一種國債叫記賬式國債，持有到期的收益也是固定的，但在持有期間，它的價(jià)格和收益率是變動(dòng)的，時(shí)高時(shí)低，這就使購買者有了更多選擇的余地：如果債券市場(chǎng)價(jià)格上升，可以隨時(shí)拋出，賺取差價(jià)獲利；如果債券價(jià)格下跌，則應(yīng)持有到期，獲取利息受益，可以說是可進(jìn)可退的“金邊”理財(cái)產(chǎn)品。

慎重選擇的理財(cái)產(chǎn)品

黃金：屬于投資產(chǎn)品的金字塔尖，原因在于這個(gè)市場(chǎng)相對(duì)較小，一旦有大筆的投機(jī)資金入場(chǎng)，金價(jià)的走勢(shì)就完全失去了控制。

篇（7）

二、從集合信托到“銀政投”，中小企業(yè)集合債不斷創(chuàng)新

銀監(jiān)會(huì)于2009的7月6日下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》，對(duì)認(rèn)購集合理財(cái)產(chǎn)品的對(duì)象做出了限制，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行因此受阻。UPG的集合信托產(chǎn)品受到影響，其后續(xù)推出的產(chǎn)品又在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，新產(chǎn)品以“銀政投”為主導(dǎo)。2009年12月15日，“三潭印月”第一期共篩選出18家西湖區(qū)科技型小企業(yè)。UPG對(duì)“三潭印月”發(fā)行方案做了適當(dāng)調(diào)整。主要調(diào)整內(nèi)容：一是由國開行浙江省分行為“三潭印月”后期產(chǎn)品提供低息貸款資金，替代原方案的銀行發(fā)行理財(cái)資金部分。二是利用委托貸款形式向入選企業(yè)放款，取代信托方式。經(jīng)過調(diào)整后的方案為：

（一）資金構(gòu)成

與原信托方案基本相同，國家開發(fā)銀行浙江省分行資金替代銀行理財(cái)，擔(dān)保費(fèi)1％，企業(yè)融資成本8.81％，兩年期。

（二）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)安排

國開行貸款為優(yōu)先（第一）受益人，層級(jí)優(yōu)先且有擔(dān)保覆蓋；政府資金為第二受益人，層級(jí)居中有擔(dān)保覆蓋；劣后認(rèn)購方則承擔(dān)無擔(dān)保且本息托底的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)，享受帳面較高的回報(bào)率及對(duì)入選企業(yè)的潛在投資機(jī)會(huì)。

（三）運(yùn)作方式

由杭州點(diǎn)石引導(dǎo)投資管理有限公司聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)成立杭州點(diǎn)石引導(dǎo)卓越投資有限合作企業(yè)（簡(jiǎn)稱“點(diǎn)石合伙”，已完成工商登記預(yù)核準(zhǔn)）。國開行貸款給“點(diǎn)石合伙”，政府引導(dǎo)資金委托給“點(diǎn)石合伙”管理，風(fēng)險(xiǎn)投資作為有限合伙人參與劣后資金認(rèn)購。“點(diǎn)石合伙”將以上三塊資金合并后使用，按投委會(huì)確定的入選企業(yè)，委托商業(yè)銀行將貸款發(fā)放給入選目標(biāo)企業(yè)。所有資金將通過托管銀行帳戶，根據(jù)簽署的協(xié)議發(fā)放、支付利息及還款。中新力合（及區(qū)擔(dān)保中心）將對(duì)這一過程提供全程擔(dān)保。順應(yīng)政策導(dǎo)向，進(jìn)一步創(chuàng)新求變，將國家開發(fā)銀行的貸款資金、政府引導(dǎo)資金和風(fēng)險(xiǎn)投資的劣后資金進(jìn)行結(jié)構(gòu)化整合，UPG推出了“銀政投集合信貸”這一全新模式。

三、中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新的特點(diǎn)

無論是中小企業(yè)集合信托債，還是后來的“銀政投”，都是屬于集合債類產(chǎn)品，通過運(yùn)用集合債這一合規(guī)合法的債權(quán)融資載體，以一種結(jié)構(gòu)化金融的設(shè)計(jì)思路，不僅實(shí)現(xiàn)了政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策意圖，拓展了銀行以及社會(huì)資金委托人的投資渠道，增加了支持中小企業(yè)發(fā)展的資金來源，并且通過設(shè)計(jì)優(yōu)先、次級(jí)、劣后受益人的風(fēng)險(xiǎn)、收益分配結(jié)構(gòu)，解決了不同市場(chǎng)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的差異化需求，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。不僅投資人的收益和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱，對(duì)于資金需求者，這種模式也根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)特征給予評(píng)定的基礎(chǔ)上，資金成本也進(jìn)行了適當(dāng)分類，這種集合了資金供應(yīng)者和資金需求者的融資模式，具有以下特點(diǎn)：

（一）形式靈活、批量操作

以集合債的形式，通過定向發(fā)售信托產(chǎn)品或者引入銀行信貸為中小企業(yè)分期融資，可有效解決中小企業(yè)所面臨的資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模、融資期限等與傳統(tǒng)企業(yè)債發(fā)行指標(biāo)存在差距的問題。

（二）資金來源多元、體現(xiàn)政府扶持意圖

包括政府財(cái)政資金、專項(xiàng)引導(dǎo)基金、社會(huì)資金、銀行信貸資金和風(fēng)險(xiǎn)投資資金等被引入，將充分發(fā)揮政府資金放大作用，大大改善目前中小企業(yè)過度依賴銀行貸款的困境，通過政府的引導(dǎo)，將社會(huì)資金合法浮出水面，為中小企業(yè)服務(wù)。（三）資金使用期限長(zhǎng)成功地改變目前中小企業(yè)幾乎無法獲得一年期以上長(zhǎng)期融資的困境，提高企業(yè)資金統(tǒng)籌降低周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)融資成本低

由于有政府財(cái)政資金或者專項(xiàng)引導(dǎo)基金的支持，且在信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)上政府資金不要求資金回報(bào)，大大拉低了中小企業(yè)接受信托貸款的融資成本。

（五）多層次風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

按照當(dāng)事人“意思自治、契約自由”的原則，受托人根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承擔(dān)能力，把集合債的不同受益人依次安排為優(yōu)先、次級(jí)、劣后等受益順序。往往社會(huì)投資者為優(yōu)先受益人，政府為次級(jí)受益人，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為劣后受益人，滿足不同受益人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的差異化偏好。

（六）探索中小企業(yè)融資差異化特征

中小企業(yè)的經(jīng)營財(cái)務(wù)指標(biāo)特征往往與銀行傳統(tǒng)指標(biāo)存在較大差異,信托貸款在探索中小企業(yè)的貸款經(jīng)驗(yàn)方面是一種新的嘗試,例如訂單貸、股權(quán)質(zhì)押貸、品牌貸等創(chuàng)新，有助于為更多中小企業(yè)獲得貸款支持。

四、啟示和建議

中小企業(yè)集合信托債是一項(xiàng)靈活便捷、較易復(fù)制、適合中小企業(yè)融資特點(diǎn)的金融創(chuàng)新方式。

（一）在服務(wù)中小企業(yè)融資方面具備明顯的優(yōu)勢(shì)，其帶來的主要啟示

1、轉(zhuǎn)變財(cái)政資金扶持方式

借助小企業(yè)集合債，充分發(fā)揮政府資金的放大和引導(dǎo)作用，并通過政府引導(dǎo)，調(diào)動(dòng)社會(huì)資金合法浮出水面，為中小企業(yè)服務(wù)。在選擇企業(yè)方面，政府的產(chǎn)業(yè)定位和規(guī)模導(dǎo)向?qū)⒋_定不同主體在中小企業(yè)集合信托債的風(fēng)險(xiǎn)和受益地位。的覆蓋范圍，實(shí)現(xiàn)“由點(diǎn)到面”的扶持廣度有效延展 。

2、提供規(guī)范的社會(huì)融資通道，合理疏導(dǎo)民間資本流向

通過合理的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在合規(guī)、合法的基本前提下，該類債權(quán)基金以集合信托、銀行信貸等方式，在政府資金有效介入、攤低成本的利好作用下，充分發(fā)揮了合理的融資成本、較長(zhǎng)的融資期限、提升企業(yè)信用等優(yōu)勢(shì)，容易吸納優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)作為信貸資金的投放對(duì)象，為大批具有投資意愿的民間資本“合理地浮出水面”提供規(guī)范的通道，探索了除企業(yè)直接向銀行融資之外的中小企業(yè)金融服務(wù)途徑。

3、形成債權(quán)、股權(quán)等融資方式的“路衢模式”，打造多層次資本市場(chǎng)

該集合債權(quán)基金的出現(xiàn)，除了符合中央及省政府“鼓勵(lì)直接融資與企業(yè)債融資”的有關(guān)精神外，對(duì)于提高社會(huì)金融要素供給，改善與中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的資本市場(chǎng)也有著重要影響。通過此類債權(quán)基金的篩選和培育，大批具有高價(jià)值、高增長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)，通過“債權(quán)開路、股權(quán)跟進(jìn)”，從而為真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)創(chuàng)造適合其不同發(fā)展階段的多層次資本市場(chǎng)外部環(huán)境，持續(xù)服務(wù)企業(yè)。

4、轉(zhuǎn)變擔(dān)保機(jī)構(gòu)的角色定位，確立中小企業(yè)的融資服務(wù)主體

對(duì)于我國中小企業(yè)融資的必要支持力量——擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，參與該類債權(quán)基金將有利于其實(shí)現(xiàn)“身份”轉(zhuǎn)變，從原本單純地為企業(yè)從銀行獲取信貸提供融資擔(dān)保，充當(dāng)傳統(tǒng)信貸融資的“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方”,轉(zhuǎn)而走向“前臺(tái)”，確立自身作為中小企業(yè)融資服務(wù)主體的行業(yè)地位。

5、企業(yè)融資成本低，具備較高的可復(fù)制性

政府引導(dǎo)資金積極參與且不取收益，直接降低了產(chǎn)品成本，使企業(yè)平均融資成本相對(duì)較低。同時(shí)，中小企業(yè)集合債設(shè)立門檻不高，現(xiàn)有的運(yùn)作模式已較為成熟，各地區(qū)均可結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r選擇復(fù)制，降低探索成本和風(fēng)險(xiǎn)。目前這一融資創(chuàng)新方式也遇到一些障礙：一是本身存在一些設(shè)計(jì)缺陷。二是外部政策制約，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》，對(duì)認(rèn)購集合理財(cái)產(chǎn)品的對(duì)象做出了限制，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行因此受阻。

（二）建議對(duì)策

1、及時(shí)總結(jié)信托債和“銀政投”的經(jīng)驗(yàn)并適時(shí)予以推廣

集合信托債是幫助中小企業(yè)解決融資困難的方式之一，有一定的適用條件，既不是靈丹妙藥，更不能適用所有企業(yè)。應(yīng)該根據(jù)國家政策的變化和市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展不斷推陳出新，不斷的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，完善做法，尋找出更加穩(wěn)定成熟的產(chǎn)品模式并加以推廣。

2、建立中小企業(yè)成長(zhǎng)引導(dǎo)基金

篇（8）

一、產(chǎn)品與投資理財(cái)主要問題分析

產(chǎn)品的流動(dòng)性如何。投資期限與產(chǎn)品的流動(dòng)性同樣也是投資者必須關(guān)心的問題之一。在理財(cái)產(chǎn)品中，比較典型的一類產(chǎn)品是投資期限固定，如1年、2年，但每隔一段時(shí)間，例如每3個(gè)月提供一次提前贖回的機(jī)會(huì)，如果投資者觀察到產(chǎn)品收益的走勢(shì)并不理想，可以提前離場(chǎng)以減少自己的損失和機(jī)會(huì)成本。相對(duì)來說，這一類產(chǎn)品在流動(dòng)性上具備優(yōu)勢(shì)，便于投資者做出進(jìn)退的選擇。

而有一些產(chǎn)品，只給出一個(gè)預(yù)期的投資期限，在這個(gè)投資期限內(nèi)，如果觸發(fā)到某個(gè)條件，產(chǎn)品便會(huì)提前終止，即主動(dòng)權(quán)掌握在銀行的手中，這個(gè)時(shí)候投資者就應(yīng)該多考慮一下，如果滿足條件自己的這項(xiàng)投資終止，是不是給自己造成不利的影響？

除此之外，市場(chǎng)上一些理財(cái)計(jì)劃的設(shè)置為在一定條件之下，投資將由A計(jì)劃轉(zhuǎn)為B計(jì)劃，投資期限也會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)，而投資者卻不能提前收回投資。這種情形下，投資可能會(huì)打亂投資者原有的計(jì)劃，需要投資者斟酌考慮。

此外，在提前贖回時(shí)，投資者可能發(fā)生的損失也是需要問清楚的一個(gè)問題。

怎樣獲取產(chǎn)品的相關(guān)信息。由于大部分理財(cái)計(jì)劃的期限為半年以上，期限較長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)的時(shí)間甚至長(zhǎng)達(dá)3~5年。在這段期間之內(nèi)，隨時(shí)了解到產(chǎn)品的確切信息，以對(duì)投資策略及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，也是投資者必備的一項(xiàng)功課。在一些客戶對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的投訴中，由于信息披露不透明而引發(fā)的矛盾也不在少數(shù)。

銀行的網(wǎng)站是了解產(chǎn)品信息的主要平臺(tái)。對(duì)于一些類基金的理財(cái)產(chǎn)品，大部分銀行會(huì)在網(wǎng)站上按周公布產(chǎn)品的凈值狀況，部分理財(cái)產(chǎn)品則按月公布產(chǎn)品的收益情況。但對(duì)于一些掛鉤型產(chǎn)品，由于采用的是與一籃子產(chǎn)品掛鉤的方式，往往沒有直接的渠道了解到產(chǎn)品的最新情況。就此類產(chǎn)品而言，投資者需要向銷售人員了解到掛鉤標(biāo)的數(shù)據(jù)的來源，比如掛鉤股票的產(chǎn)品，股票價(jià)格從哪些終端可以進(jìn)行查詢。掛鉤利率、匯率的產(chǎn)品，如何獲取準(zhǔn)確的相關(guān)數(shù)據(jù)等等。

二、投資理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)

三、理財(cái)規(guī)劃的步驟

理財(cái)是在對(duì)收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上，根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和承受能力，結(jié)合預(yù)定目標(biāo)，運(yùn)用諸如儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券、外匯、收藏、住房投資等多種手段對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行規(guī)劃和管理。我們必須要意識(shí)到理財(cái)?shù)闹匾裕贫ㄒ惶走m合自己家庭的理財(cái)計(jì)劃，以達(dá)成自己的生活目標(biāo)。

一般說來，理財(cái)規(guī)劃有五個(gè)步驟：

第一，理清家庭財(cái)務(wù)狀況。

家庭財(cái)務(wù)狀況是由收入、支出、和結(jié)余三部分組成，目前家庭收入一般包括工薪收入、利息收入、租金收入、其他收入等。而支出的項(xiàng)目則因人而異。不同的家庭會(huì)有不同的支出項(xiàng)目。通過記賬可以幫助了解自己的財(cái)務(wù)狀況，從而做好預(yù)算，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自主。逐筆記錄收入和支出，并在月底做一次匯總，就能對(duì)自己的財(cái)務(wù)了如指掌，從而有的放矢地安排自己的理財(cái)規(guī)劃。“月光族”如果能夠?qū)W會(huì)記賬，就會(huì)知道如何理性消費(fèi)，月底也就不會(huì)再“度日如年”了。

第二，理清自己的理財(cái)目標(biāo)。

從家庭理財(cái)?shù)慕嵌葋砜矗说囊簧梢苑譃閹讉€(gè)不同階段，每個(gè)階段家庭的需求、收入、支出、風(fēng)險(xiǎn)承受能力與理財(cái)目標(biāo)各不相同，理財(cái)?shù)膫?cè)重點(diǎn)也有所不同。因此，需要確定階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，選擇適合的投資品種與投資比例。

1.單身期：這個(gè)階段收入較低且花銷大，是資金積累期。理財(cái)?shù)哪康牟辉谟讷@得而在于積累收入及投資經(jīng)驗(yàn)。所以可抽出部分收入進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，如股票等。另外還需存下一筆錢，為將來結(jié)婚準(zhǔn)備本錢。

2.家庭形成期：這一時(shí)期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財(cái)力。為提高生活質(zhì)量往往需要大量的家庭建設(shè)支出，如購買高檔用品、房產(chǎn)等。

3.家庭成長(zhǎng)期：家庭成員不再增加，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育費(fèi)用。在投資方面可考慮低風(fēng)險(xiǎn)投資，購買教育基金、父母自身保障等保險(xiǎn)。

4.子女教育期：這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增，家庭財(cái)務(wù)的負(fù)擔(dān)比較繁重。如果已積累了一定財(cái)富的家庭可繼續(xù)發(fā)展投資事業(yè)，創(chuàng)造更多財(cái)富。而經(jīng)常出現(xiàn)赤字的家庭，則應(yīng)把子女教育費(fèi)用和生活費(fèi)用作為理財(cái)重點(diǎn)。

5.家庭成熟期：這個(gè)時(shí)期，家庭的各個(gè)成員工作能力、經(jīng)濟(jì)上都達(dá)到高峰狀態(tài)，子女已自立，債務(wù)也逐漸減輕，因此理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資，但不宜過多選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的方式。此外養(yǎng)老保險(xiǎn)也是較穩(wěn)健的選擇。

6.退休期：這段時(shí)間的主要內(nèi)容應(yīng)以安度晚年為目的，投資和花費(fèi)通常都比較保守。保本在這時(shí)期比什么都重要，最好不要進(jìn)行新的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。另外還需將自己的人身養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

參考文獻(xiàn)：

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[2]楊柳斌.金融危機(jī)對(duì)我國銀行理財(cái)產(chǎn)品影響及應(yīng)對(duì)之策初探[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊,2009,(02).

篇（9）

2011年底銀監(jiān)會(huì)為控制商業(yè)銀行通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品來攬取存款的行為，已經(jīng)不再允許發(fā)行1個(gè)月及其期限以下的理財(cái)產(chǎn)品，投資期限較短、對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者的選擇范圍由此大大縮小。在市場(chǎng)上短期理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)缺乏的背景下，華安基金公司創(chuàng)新性的推出了華安月月鑫和季季鑫短期理財(cái)債券型基金，填補(bǔ)了資本市場(chǎng)上該類產(chǎn)品的空白，滿足了細(xì)分市場(chǎng)投資者的理財(cái)管理需求。華安月月鑫和季季鑫短期理財(cái)債券基金首次提出參考年化收益率，每月、每季滾動(dòng)，省卻投資者不斷挑選理財(cái)產(chǎn)品的麻煩，并將起購點(diǎn)設(shè)置在1000元，既保留了銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢(shì)，又吸取了基金產(chǎn)品的低門檻、低費(fèi)率、高透明度等各類優(yōu)勢(shì)，為追求低風(fēng)險(xiǎn)、確定收益的個(gè)人投資者打開了分享短期理財(cái)市場(chǎng)收益的大門。

參考收益先知道

華安月月鑫和季季鑫短期理財(cái)債券基金是首次提出參考年化收益率的公募基金產(chǎn)品，在運(yùn)作期前會(huì)公布參考年化收益率區(qū)間。它的主要投資標(biāo)的為短期限債券和銀行存款，采用投資品種持有到期和期限匹配的策略，只可投資于剩余存續(xù)期短于產(chǎn)品運(yùn)作剩余期限的金融工具。持有到期策略一方面使得產(chǎn)品每日穩(wěn)定獲取應(yīng)計(jì)利息，到期后回收本金，不受期間市場(chǎng)價(jià)格的擾動(dòng)，更好的體現(xiàn)了絕對(duì)收益的本質(zhì)，另一方面由于管理人在產(chǎn)品運(yùn)作周期開始前即可進(jìn)行協(xié)議存款利息的談判，并能通過公開市場(chǎng)來預(yù)判目標(biāo)投資產(chǎn)品的到期收益率，由此使得其實(shí)際收益不會(huì)與參考收益產(chǎn)生明顯偏離，參考收益率對(duì)于投資者的指示作用較強(qiáng)，方便其進(jìn)行事前投資決策。

定期滾動(dòng)不斷檔

從運(yùn)作方式來看，華安月月鑫和季季鑫短期理財(cái)債券基金采用“長(zhǎng)期存續(xù)、定期開放申贖”的運(yùn)作方式，月月鑫和季季鑫分別按月度和季度為運(yùn)作周期滾動(dòng)運(yùn)行，每個(gè)運(yùn)作期末開放一次申購贖回，期間保持封閉運(yùn)作，其流動(dòng)性低于貨幣型基金但優(yōu)于銀行理財(cái)產(chǎn)品。由于運(yùn)作周期不長(zhǎng)，這種模式既滿足了投資者的流動(dòng)性需求，也使產(chǎn)品投資組合保持了固定的運(yùn)作期限，便于投資策略的貫徹和實(shí)施。此外，滾動(dòng)運(yùn)行的模式避免投資者在前期產(chǎn)品到期后需要繼續(xù)尋找產(chǎn)品來接續(xù)資金的苦惱，減少了資金的閑置時(shí)間。

獲益潛力有空間

從投資運(yùn)作特征來看，華安月月鑫和季季鑫短期理財(cái)債券基金可以參與中等評(píng)級(jí)債券的交易，正回購比例最高可以達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的40％，同時(shí)期間封閉運(yùn)作，不受申購影響，可從以下兩個(gè)方面增加產(chǎn)品的獲益潛力：(1)中等評(píng)級(jí)債券的收益率相對(duì)更高，而封閉運(yùn)作特征和較高的回購比例上限增加了產(chǎn)品的回購融資空間，更為有效的放大高息品種收益率；(2)目前同期限協(xié)議存款的平均利率較之高等級(jí)債券的到期收益仍具有一定的優(yōu)勢(shì)，由于在運(yùn)作期內(nèi)沒有流動(dòng)性的限制，因此較之為應(yīng)對(duì)期間申贖而不得不備留一部分高流動(dòng)性但收益率偏低資產(chǎn)的開放型產(chǎn)品，華安短期理財(cái)債基可以保持更高的協(xié)議存款配置比例，從而提升組合回報(bào)。

篇（10）

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）02-0189-02

引言

隨著農(nóng)民的生活水平的提高，可支配的資金越來越多，農(nóng)村居民理財(cái)服務(wù)需求不斷擴(kuò)大。可是，在長(zhǎng)期城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)模式下，金融機(jī)構(gòu)更偏向于在農(nóng)村地區(qū)經(jīng)營傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，而且將更多的精力集中在城鎮(zhèn)居民理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)和銷售上，再加上近幾年通貨膨率的不斷提高，選擇將大部分資金存放在金融機(jī)構(gòu)獲取利息的農(nóng)村居民，就會(huì)面臨資金嚴(yán)重縮水的隱患。因此，金融機(jī)構(gòu)注意到農(nóng)村理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Γ瑸檗r(nóng)民提供除了儲(chǔ)蓄以外的其他風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具，對(duì)于發(fā)展農(nóng)村金融市場(chǎng)，推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)，提高農(nóng)民生活質(zhì)量具有十分重要的意義。現(xiàn)在我國的理財(cái)市場(chǎng)還主要集中在城鎮(zhèn)居民層面，金融機(jī)構(gòu)并沒有對(duì)農(nóng)村居民的理財(cái)需求提起足夠的重視，農(nóng)村民間存在的信貸危機(jī)、賭博成風(fēng)、婚喪嫁娶鋪張浪費(fèi)等現(xiàn)象正說明了農(nóng)戶面對(duì)富余資金的無措與窘境。農(nóng)村金融市場(chǎng)適合供給什么樣的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具？對(duì)此本文先篩選理論上適合農(nóng)村居民投資的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具，然后運(yùn)用馬克維茨均值―方差模型，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具的資產(chǎn)組合，最后實(shí)證分析得出適合農(nóng)村金融市場(chǎng)供給的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具。

一、研究方法―馬克維茨均值―方差模型

（三）資產(chǎn)組合的假設(shè)條件及有效前沿

馬克維茨均值―方差模型是基于一系列的基本假設(shè)的：投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；投資者用收益率來衡量投資組合收益率，用其波動(dòng)性來衡量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，而且每一項(xiàng)投資工具在一定期限內(nèi)都存在確定的預(yù)期收益率的概率分布；投資者完全根據(jù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)作出投資決策。

投資者在選擇投資組合時(shí)，會(huì)在收益達(dá)到一定水平時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合；或者在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益最大的投資組合，根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)就可以得到資產(chǎn)組合的有效前沿。

二、數(shù)據(jù)的收集和實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)的收集

理財(cái)工具可以分為穩(wěn)健型理財(cái)工具，包括儲(chǔ)蓄、債券等，和增值型理財(cái)工具，包括股票、基金、房產(chǎn)和信托等。考慮到農(nóng)村居民現(xiàn)在的理財(cái)現(xiàn)狀以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的情況，我們選擇債券、股票、基金和黃金作為農(nóng)村居民風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具。

1.債券

債券作為一種理財(cái)方式有很多優(yōu)點(diǎn)：債券的流動(dòng)性較強(qiáng)；投資債券風(fēng)險(xiǎn)低，債券的發(fā)行者都是信用級(jí)別較高的政府或者金融機(jī)構(gòu)；收益較穩(wěn)定，債券的利率水平要高于銀行利率，而且還可以賺取資本利得。對(duì)于農(nóng)村居民來說，可承受風(fēng)險(xiǎn)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都比較低，選擇債券是一種很好的理財(cái)方式。中國債券總指數(shù)是全樣本債券指數(shù)反映了債券市場(chǎng)價(jià)格的總趨勢(shì)和投資回報(bào)的總體水平。本文選取2003―2012年的中國債券總指數(shù)反映債券的收益率。

2.股票

股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，股票持有人可以在交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓買賣，流動(dòng)性很強(qiáng)，而且股票不僅可以獲得股利還可以賺取資本利得，如果投資者分析準(zhǔn)確，日收益可以達(dá)到很高。從長(zhǎng)期投資角度來看，股票是一種回報(bào)率很高的理財(cái)工具。上海證券綜合指數(shù)反映了上海證券交易市場(chǎng)的總體趨勢(shì)。本文選取2003―2012年的上證綜合指數(shù)反映股票的收益率。

3.基金

基金是將零散的資金匯聚交給專業(yè)的基金管理人，投資專家將資產(chǎn)投資于的各種類型的證券，實(shí)現(xiàn)分散投資，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式。所以基金具有收益率較高、風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。所以基金對(duì)于沒有足夠時(shí)間和缺乏專業(yè)理財(cái)知識(shí)的農(nóng)村居民來說是很好的選擇。中證基金指數(shù)可以反映中國開放式基金市場(chǎng)的整體績(jī)效表現(xiàn)，所以本文選取2003―2012年的中證基金指數(shù)作為分析工具。

4.黃金

近年來，人們通過投資金條、金幣、紙黃金、黃金期貨、黃金憑證等把黃金作為一種理財(cái)工具。黃金的轉(zhuǎn)讓和購買都比較簡(jiǎn)便，所以其流動(dòng)性較強(qiáng)，而且黃金是很好的抵抗通貨膨脹的工具，即使經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，黃金的價(jià)格仍然能維持相對(duì)穩(wěn)定的水平，因此，黃金也是很好的避險(xiǎn)工具。所以，風(fēng)險(xiǎn)比較敏感的農(nóng)民適合投資黃金。本文選取上海黃金交易所交易歷史最長(zhǎng)的品種Au99.99的價(jià)格數(shù)據(jù)分析黃金收益率。

（二）實(shí)證分析

農(nóng)民可以通過選擇風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具組合實(shí)現(xiàn)在收益率一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者是在風(fēng)險(xiǎn)一定的水平下收益率最大；而且農(nóng)村居民可以根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)可承受能力，選擇不同權(quán)重的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)不同的預(yù)期收益。表2中股票在投資組合的權(quán)重一直是0，這是因?yàn)樵谒姆N風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中，股票和基金的相關(guān)性很高，但是基金的收益比股票高，風(fēng)險(xiǎn)比股票低，因此在模型的最后結(jié)論中排除了對(duì)于股票的投資。對(duì)于農(nóng)村居民來說，投資股票不僅風(fēng)險(xiǎn)很高，而且需要具備大量的專業(yè)知識(shí)，不符合農(nóng)民實(shí)際情況。所以農(nóng)村金融市場(chǎng)預(yù)期可以供給農(nóng)村金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具有黃金、基金和債券。

結(jié)論

農(nóng)村金融市場(chǎng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品有著特殊的需求，現(xiàn)在在城鎮(zhèn)金融理財(cái)市場(chǎng)中已經(jīng)普遍推廣的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具，如債券、股票、基金、黃金、信托和房產(chǎn)等，并不可以直接套用在農(nóng)村金融市場(chǎng)中。信托不僅流動(dòng)性低而且其理財(cái)門檻一般在100萬元以上，并不適合資金有限的農(nóng)村居民。房產(chǎn)的投資不僅需要占用大量的資金，而且房產(chǎn)流轉(zhuǎn)性差，風(fēng)險(xiǎn)較大，也不適合農(nóng)村居民投資。運(yùn)用馬克維茨均值―方差模型，構(gòu)建得到的資產(chǎn)組合中股票所占的比例一直為0，說明農(nóng)村居民是不適合投資股票的，并且農(nóng)村居民可以根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在保留一定的儲(chǔ)蓄以外，通過投資債券、黃金和基金來實(shí)現(xiàn)在既定的預(yù)期收益率下，風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在既定的風(fēng)險(xiǎn)下，預(yù)期收益率最大。所以，農(nóng)村金融市場(chǎng)在供給風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具上可以選擇債券、基金和黃金。

參考文獻(xiàn)：

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