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篇（1）

通常認(rèn)為，財(cái)政投融資是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策目標(biāo)，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統(tǒng)一由財(cái)政部門掌握管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動(dòng)。財(cái)政投融資作為市場經(jīng)濟(jì)條件下政府配置資源的重要實(shí)現(xiàn)途徑，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有效增長、調(diào)整和改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化宏觀調(diào)控能力等方面都具有獨(dú)特的功效。我國財(cái)政投融資起源于上世紀(jì)50年代，進(jìn)入80年代以后得到迅速發(fā)展。但隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的日漸完善和公共財(cái)政框架的逐步確立，原有財(cái)政投融資體制的問題日益突出，使得對其進(jìn)行改革的必要性和緊迫性大大增強(qiáng)。

一、我國財(cái)政投融資的現(xiàn)狀和問題

(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄

我國財(cái)政投融資的資金來源主要依靠財(cái)政，包括各項(xiàng)財(cái)政周轉(zhuǎn)金、預(yù)算執(zhí)行中的間歇資金、專戶儲(chǔ)存的預(yù)算沉淀資金以及行政攤發(fā)的國家債券或金融債券，既缺乏市場性融資手段，又不能適應(yīng)市場的進(jìn)程，適時(shí)地吸收郵政儲(chǔ)蓄、社會(huì)保險(xiǎn)基金和借助于一些社會(huì)財(cái)力，甚至一些應(yīng)納入財(cái)政投融資范圍的資金也沒有到位。

(二)財(cái)政投融資管理體系不健全

由于缺乏全國統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、規(guī)劃，財(cái)政投融資管理比較散亂，不成體系。主要表現(xiàn)在:（1）財(cái)政投融資的機(jī)構(gòu)名目眾多，既有財(cái)政信用機(jī)構(gòu)，又有財(cái)政部門內(nèi)設(shè)的諸如農(nóng)財(cái)處、行政處等業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，還有政策性銀行，形成條塊分割、各自為政的局面，缺乏一個(gè)統(tǒng)籌資金、協(xié)調(diào)行動(dòng)的管理機(jī)構(gòu)。（2）財(cái)政投融資管理混亂，缺乏嚴(yán)格的計(jì)劃與法制管理。

(三)財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據(jù)

一方面財(cái)政投融資范圍界定不嚴(yán)，一些本應(yīng)通過市場融資的項(xiàng)目卻通過財(cái)政投融資籌措資金，從而扭曲了資金結(jié)構(gòu)，損害了金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分?jǐn)U張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，這不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào)，還會(huì)導(dǎo)致銀行不良債務(wù)急劇上升而阻礙金融體制改革的深化。

(四)財(cái)政投資不規(guī)范

目前，在許多財(cái)政投融資項(xiàng)目上，有償資金往往無償使用，資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析，工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項(xiàng)目結(jié)束后也不進(jìn)行評估，往往是“說投就投，一投了之”，使財(cái)政投融資無法維持自身“融資——投資——還款”的良性循環(huán)。

(五)企業(yè)在投融資領(lǐng)域作為市場主體的地位還未確立，其自未能得到很好落實(shí)

當(dāng)前，投資的決策權(quán)都在各部門、各地區(qū)的行政機(jī)構(gòu)手中，政府行政部門審批投資項(xiàng)目、安排投資計(jì)劃，對投資項(xiàng)目單位的管理實(shí)行以投資項(xiàng)目為中心而不是以企業(yè)法人為中心，投資過程中政企不分的狀況依然存在，致使一些國有企業(yè)缺乏面向市場、適應(yīng)市場的能力，投資的效益觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差。

二、改革和完善我國財(cái)政投融資的建議

（一）拓寬融資渠道，壯大投融資規(guī)模

從當(dāng)前我國的實(shí)際情況來看，財(cái)政投融資應(yīng)從以下渠道籌集資金：一是預(yù)算撥款，但作為無償使用的資金，預(yù)算撥款在整個(gè)資金來源中不能占太大比重。二是郵政儲(chǔ)蓄存款和社會(huì)保障基金的剩余金，從發(fā)展趨勢看，應(yīng)將其成為重要資金來源。三是政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保借款，諸如向各專業(yè)銀行發(fā)行中長期建設(shè)債券等。四是各種民間資金，應(yīng)作為資金來源的重要組成部分。五是預(yù)算外資金“專戶儲(chǔ)存”中間歇資金的一部分，但不包括那些周轉(zhuǎn)快、間歇時(shí)間短的預(yù)算外資金。六是增加政策性銀行籌資量。財(cái)政投融資機(jī)構(gòu)除采用借款等融資方式外，還可發(fā)行股票、債券和其他有價(jià)證券等方式進(jìn)行直接融資。

（二）進(jìn)一步明確財(cái)政投資的原則、范圍和領(lǐng)域

財(cái)政投資的基本原則是：致力于公共福利的增進(jìn)；不能對市場的資源配置功能造成扭曲和障礙；不宜干擾和影響民間的投資選擇和偏好；不宜損害財(cái)政資金的公共性質(zhì)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。為此，應(yīng)進(jìn)一步明確財(cái)政的投資范圍和領(lǐng)域，這主要包括市場機(jī)制難以發(fā)揮作用的公共領(lǐng)域。在今后相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，我國財(cái)政投融資的重點(diǎn)對象應(yīng)當(dāng)是基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技進(jìn)步、區(qū)域發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等過去忽視的范圍和領(lǐng)域。

(三)加強(qiáng)管理，提高財(cái)政投融資效益

1.建立財(cái)政投融資計(jì)劃編制制度。通過編制財(cái)政投融資信貸資金綜合計(jì)劃、財(cái)政投融資資金來源計(jì)劃和財(cái)政投融資資金運(yùn)用計(jì)劃，全面反映其資金來源、資金運(yùn)用和投資預(yù)期收益等情況，從長遠(yuǎn)看，財(cái)政投融資計(jì)劃應(yīng)成為政府的“第二預(yù)算”，由同級人大或人民政府審批，并列入國家綜合信貸計(jì)劃和固定資產(chǎn)投資計(jì)劃，以利于控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

2.制定財(cái)政投融資資金使用的審批制度、監(jiān)督檢查制度、回收和效益考核制度、預(yù)決算制度、財(cái)政投融資內(nèi)部財(cái)務(wù)核算制度及其配套管理辦法，并切實(shí)按照相關(guān)規(guī)定組織實(shí)施財(cái)政投融資活動(dòng)，保證財(cái)政投融資資金的有效投放和健康運(yùn)行。

3.建立合理、高效的財(cái)政投融資管理機(jī)構(gòu)，并實(shí)行現(xiàn)代化管理。中央一級可考慮在財(cái)政部內(nèi)部設(shè)置專門管理財(cái)政投融資的機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管全國的財(cái)政投融資工作，制定全國的財(cái)政投融資政策，同時(shí)負(fù)責(zé)中央財(cái)政投融資資金的籌集與使用。

4.從國際經(jīng)驗(yàn)來看，凡是市場經(jīng)濟(jì)活躍的國家，其法制都很健全。因此，應(yīng)制定相應(yīng)的財(cái)政投融資法規(guī)、管理?xiàng)l例及實(shí)施辦法等，使財(cái)政投融資活動(dòng)努力做到有法可依、有法必依。

（四）創(chuàng)新財(cái)政投融資機(jī)制

1.按照市場機(jī)制的要求，建立和嘗試多種財(cái)政投資項(xiàng)目運(yùn)營模式

對非經(jīng)營性項(xiàng)目，可以采取政府投資、政府經(jīng)營的模式，授權(quán)國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司經(jīng)營管理。對經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，國外運(yùn)用得比較成功且適合我國實(shí)際的模式主要有：政府和民間合作投資、民間經(jīng)營模式；建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓模式(BOT)；建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營模式(BTO)；購買建設(shè)經(jīng)營模式(BBO)；此外，還有租賃開發(fā)經(jīng)營模式、管理合同模式以及政府和民間就項(xiàng)目合資組建公司的共同投資經(jīng)營模式等。

2.建立財(cái)政投融資和市場投融資的協(xié)調(diào)機(jī)制

主要包括三個(gè)層面：一是財(cái)政投融資活動(dòng)要嚴(yán)格遵照市場經(jīng)濟(jì)的信用原則，對財(cái)政投融資資金進(jìn)行流動(dòng)性、安全性管理。財(cái)政投融資不能唯成分論，而要以社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益高低來決定投融資領(lǐng)域。二是雖然財(cái)政投融資體制強(qiáng)調(diào)自上而下一致的政策導(dǎo)向機(jī)制，但必須借助市場投融資體制，實(shí)施市場化的投融資活動(dòng)。同時(shí)，財(cái)政投融資的政策性導(dǎo)向，要對市場投融資的方向、規(guī)模發(fā)揮引導(dǎo)效應(yīng)，使市場投融資逐步納入到國民經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的軌道上來，最大限度地減少盲目性和短視行為。三是在投融資項(xiàng)目選擇上，市場投融資活動(dòng)要優(yōu)先參與競爭，凡是適合從其他來源獲得資金的項(xiàng)目，財(cái)政投融資活動(dòng)不應(yīng)向其提供資金，而且，在必須通過財(cái)政投融資扶持和發(fā)展的領(lǐng)域，財(cái)政投融資要注意更多體現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)長期戰(zhàn)略，注重宏觀平衡和結(jié)構(gòu)均衡。

3.建立多層次的財(cái)政投融資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任分擔(dān)機(jī)制

財(cái)政投融資最大的風(fēng)險(xiǎn)源自財(cái)政投融資的產(chǎn)權(quán)責(zé)任模糊。財(cái)政投融資成為社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)投融資主體，是來源于政府的政權(quán)行使者和國有經(jīng)濟(jì)的代表者雙元身份和政府的社會(huì)管理和經(jīng)濟(jì)管理的雙重職能，這雙元身份和雙重職能在具體實(shí)施中，容易被簡單地運(yùn)用行政手段所混淆，致使財(cái)政投融資活動(dòng)與行政權(quán)力結(jié)合在一起，產(chǎn)生低效率和腐敗。因此，為減小財(cái)政投融資風(fēng)險(xiǎn)，要通過委托和關(guān)系，明確資金托管、資金管理和資金運(yùn)用三個(gè)層次的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，落實(shí)各個(gè)投資主體的責(zé)、權(quán)、利。

4.確立以企業(yè)為主體的投資決策機(jī)制

在投融資體制改革中，應(yīng)全面落實(shí)企業(yè)的投資自，項(xiàng)目立項(xiàng)、前期研究、籌資方式的選擇、新建或是技術(shù)改造的選擇等各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)由企業(yè)自主決策。對于新建的經(jīng)營性項(xiàng)目都要按照《公司法》要求，先確立企業(yè)法人，再進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。政府應(yīng)進(jìn)一步減少對企業(yè)投資融資的直接干預(yù)，而應(yīng)在加強(qiáng)政策引導(dǎo)，增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能和完善經(jīng)濟(jì)管理功能方面多下功夫。

參考文獻(xiàn)：

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[2]郭勵(lì)弘.投融資體制改革前瞻[J].中國投資，2003，(07)：52—54.

篇（2）

中圖分類號:TU

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0085-02

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人口數(shù)量的日益龐大,交通擁堵,道路資源匱乏,公共交通效率低下等問題日益突出,發(fā)展城市軌道交通是解決上述問題的必然選擇。由于城市軌道交通投資巨大,為拓寬籌資渠道和緩解政府財(cái)政壓力,有效解決建設(shè)資金短缺問題,我國一些發(fā)達(dá)城市在軌道交通投融資模式上積累了許多豐富的經(jīng)驗(yàn),形成了一套比較完整的實(shí)施措施。通過對其分析和比較,從中可以得到很多有益的啟示。

1 我國現(xiàn)有城市軌道交通投融資模式的比較

目前,國內(nèi)城市軌道交通投融資模式主要有以下三種,即以政府財(cái)政資金無償投入為主的投融資模式,以政府為主導(dǎo)的負(fù)債性投融資模式,投資主體多元化的投融資模式,其各自運(yùn)作模式如下:

1.1 以政府財(cái)政資金無償投入為主的投融資模式

這種模式是指城市軌道交通全部由政府投資,由一個(gè)或若干個(gè)國有企業(yè)負(fù)責(zé)壟斷運(yùn)營,依靠政府財(cái)政補(bǔ)貼來達(dá)到盈虧平衡,政府對項(xiàng)目的投入主要是現(xiàn)金投入,不提供或很少提供包括沿線土地開發(fā)權(quán)等政策支持。我國在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下主要采用這種模式,如北京地鐵一號線、北京地鐵環(huán)線等。

在以政府財(cái)政資金無償投入為主的投融資模式下,政府對項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營控制程度較高,有利于統(tǒng)一組織施工,運(yùn)營中財(cái)務(wù)成本也較低,但是這種模式存在以下兩個(gè)問題,一是由于工程造價(jià)不斷上漲,建設(shè)項(xiàng)目愈加集中,政府財(cái)力的增長往往無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的需要,二是由于傳統(tǒng)的政府補(bǔ)貼模式長期存在,企業(yè)缺乏加強(qiáng)管理以降低建設(shè)運(yùn)營成本的原始動(dòng)力,因此服務(wù)意識(shí)較差,效率低下。

1.2 以政府為主導(dǎo)的負(fù)債型投融資模式

這種模式是指為克服政府財(cái)力不足對軌道交通發(fā)展的制約,由政府財(cái)政投入部分資金,其余資金則依托政府提供信用擔(dān)保,由軌道交通(建設(shè)、運(yùn)營)項(xiàng)目公司以銀行貸款、發(fā)行債券等方式進(jìn)行債務(wù)融資,政府通過行政手段讓直屬企業(yè)為項(xiàng)目提供資金或者為貸款提供擔(dān)保,政府批給項(xiàng)目沿線的土地開發(fā)權(quán),以綜合開發(fā)收益作為貸款的償還來源,政府承擔(dān)項(xiàng)目債務(wù)的還本付息責(zé)任。采用這種模式的有北京地鐵復(fù)八線、廣州地鐵二號線、上海地鐵二號線和上海地鐵十號線。

在以政府為主導(dǎo)的負(fù)債型投融資模式下,政府可以在資金短缺的情況下,短期內(nèi)籌集到大量建設(shè)資金以保證項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行,但是由于項(xiàng)目投資的最終來源還是政府財(cái)政收入,政府負(fù)擔(dān)繁重,這種模式并沒有從根本上解決城市軌道交通建設(shè)資金短缺問題,企業(yè)效率和經(jīng)濟(jì)效益仍然低下,不利于企業(yè)吸引多元化的股權(quán)投資和引進(jìn)先進(jìn)的公司治理模式。

1.3 投資主體多元化的投融資模式

這種模式允許民間資本和外國資本以市場方式組建軌道交通項(xiàng)目公司,成為軌道交通項(xiàng)目的投資主體,以市場融資方式籌集建設(shè)資金,形成一個(gè)以市場投資主體為主,政府投資為輔,以市場融資為主,以政策性金融投入為輔的多元化格局。通過政府投資、補(bǔ)貼或扶持,對項(xiàng)目進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作,提高項(xiàng)目利潤率,吸引社會(huì)各方面投資,改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),提高管理水平和運(yùn)作效率。采用這種模式的有北京地鐵四號線、北京地鐵奧運(yùn)支線和深圳地鐵四號線。

在這種模式下,通過發(fā)揮政府投入的示范作用和對非國有經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用,以政府杠桿資金吸引社會(huì)資金的廣泛參與,一方面能夠引入民間資本,減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān),另一方面引入競爭機(jī)制,提高運(yùn)作效率,能夠利用政府的力量解決市場不能解決的問題,也能利用市場解決政府不能解決的問題。但是,這種模式也存在一些不利因素,主要體現(xiàn)在融資涉及面廣,結(jié)構(gòu)復(fù)雜,需要做好有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、稅收結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)抵押等一系列技術(shù)性工作,而且,由于政府資本金比例較低,對投資公司籌集資金形成巨大的壓力,投資公司在項(xiàng)目投資和運(yùn)營中所處地位過于重要,一旦資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難,將嚴(yán)重制約軌道交通建設(shè)項(xiàng)目的順利開展。

2 鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)項(xiàng)目基本情況

鄭州市是河南省省會(huì),中部地區(qū)的重要區(qū)域性中心城市,隨著城市規(guī)模的不斷擴(kuò)大和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的逐步加快,城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)的飛速發(fā)展,城市人口急劇增加,城市交通面臨嚴(yán)峻的局勢,道路擁擠、車輛堵塞、交通不暢已成為制約鄭州市城市發(fā)展的瓶頸問題。在這種情況下,發(fā)展以軌道交通為骨干的公共交通系統(tǒng),積極引入具有大、中運(yùn)量的軌道交通方式是實(shí)現(xiàn)鄭州市交通可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢。

根據(jù)《鄭州市城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃》,鄭州市軌道交通線網(wǎng)由6條線路組成,全長202.53km,共設(shè)車站135個(gè),其中換乘站22個(gè),2009-2015年作為起步階段,建設(shè)軌道交通1號線一期工程、2號線一期工程,線網(wǎng)規(guī)模為45.39km;2015-2020年作為發(fā)展階段,建設(shè)軌道交通1號線二期工程、3號線一期工程、四號線一期工程,形成“井”字形骨架網(wǎng)絡(luò),線網(wǎng)規(guī)模為50.22km;2020年以后作為成熟完善階段,建設(shè)軌道交通6號線,5號線環(huán)線、2、3、4號線的二期工程。

根據(jù)軌道交通1號線一期工程的初步估算,投資成本約為5.9億元/km,因此,鄭州市軌道交通建設(shè)項(xiàng)目總共需要約1000億元的資金,在單一的政府投資模式下,政府財(cái)政將面臨巨大的資金壓力,因此,必須結(jié)合鄭州市現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,選擇合適的軌道交通投融資模式。3 鄭州市城市軌道交通投融資模式的選擇

根據(jù)軌道交通投融資模式演變規(guī)律及模式選擇原則,在我國選擇投融資模式的總體思路是:對于初次建設(shè)軌道交通的城市,宜建立政府財(cái)政資金為主導(dǎo)的財(cái)政投融資模式;對己有一定軌道交通系統(tǒng)的城市如北京、上海、廣州等,應(yīng)努力創(chuàng)造市場化融資條件,建立多元化的市場融資模式。結(jié)合鄭州市實(shí)際可考慮有步驟地有針對性地采用以下模式。

3.1 采取以政府為主導(dǎo)的負(fù)債型投融資模式

考慮到鄭州市的軌道交通建設(shè)剛剛起步,缺乏投資主體多元化融資模式必須的操作經(jīng)驗(yàn)、人才和成熟的投資環(huán)境,因此建議近期建設(shè)項(xiàng)目采用以政府為主導(dǎo)的負(fù)債型投融資模式。以下就軌道交通建設(shè)項(xiàng)目的投資構(gòu)成作簡單說明:

政府財(cái)政投入:由于城市軌道交通具有一次性投入大,運(yùn)行費(fèi)用高,社會(huì)效益好而自身經(jīng)濟(jì)效益差等特點(diǎn),政府在城市軌道交通資金籌集中始終占有舉足輕重的決定作用。為保證近期建設(shè)項(xiàng)目的順利實(shí)施,建議鄭州市市政府投入部分財(cái)政資金作為近期建設(shè)項(xiàng)目資本金。

國內(nèi)銀行貸款:軌道交通建設(shè)項(xiàng)目作為公共建設(shè)項(xiàng)目,基本上都用于可續(xù)經(jīng)營性,破產(chǎn)和清算的可能性都很小,而且軌道交通的資產(chǎn)、權(quán)益隨著時(shí)間的推移,具有不斷增值放大的特點(diǎn),另外,軌道交通項(xiàng)目公司可在軌道交通沿線和車站開展多元化經(jīng)營,其經(jīng)營收入增長空間很大,當(dāng)軌道交通項(xiàng)目運(yùn)作一定年限后,在政策支持下,逐漸具有一定的營利性。

企業(yè)債券:企業(yè)債券是企業(yè)為籌集建設(shè)資金而發(fā)行的債券,通過發(fā)行軌道交通債券,可以集中民間大量閑散及短期資金用于軌道交通建設(shè)。企業(yè)債券不改變投資主體,實(shí)際上是向社會(huì)公眾借款的一種方式,而且是一種籌集長期穩(wěn)定、低成本資金的有效手段,可以作為鄭州市軌道交通建設(shè)籌集資金的一條重要渠道。

3.2 積極探索投資主體多元化的投融資模式

投資主體多元化投融資模式建立是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,也是鄭州市軌道交通投融資工作發(fā)展和努力的方向,其建立的前提是城市軌道交通盈利模式的建立,只有掃清外資和民間資金進(jìn)入軌道交通建設(shè)領(lǐng)域的各種障礙,提高經(jīng)濟(jì)效益,實(shí)現(xiàn)盈利,才能真正吸引到多元化投資主體,實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)作,因此,鄭州市應(yīng)借鑒香港、上海、北京等地軌道交通建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),積極探索多元化的投融資模式,營造良好的融資環(huán)境,改革現(xiàn)有的項(xiàng)目審批內(nèi)容和審批程序,提供更加高效、快捷的服務(wù),降低投資者進(jìn)入的成本,建立價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制、土地補(bǔ)償機(jī)制、廣告商貿(mào)補(bǔ)償機(jī)制,為軌道交通建設(shè)項(xiàng)目創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境,以吸引更多民間資本、企業(yè)資本、市外以及國外資本投向軌道交通建設(shè)領(lǐng)域。

3.3 建議重點(diǎn)車站和換乘樞紐采用TOD的土地開發(fā)模式

TOD(Transit Oriented Development)即交通導(dǎo)向型開發(fā),TOD土地開發(fā)以城市軌道交通的車站為中心,在車站及周邊進(jìn)行高密度的商業(yè),辦公,住宅等綜合性用途的集約化,高效率開發(fā),利用站點(diǎn)的建設(shè)引導(dǎo)站點(diǎn)周邊地區(qū)的開發(fā)建設(shè),既能夠提升區(qū)域競爭力,又能夠通過商業(yè)開發(fā)籌集建設(shè)資金。如蘇州市軌道交通一號線工業(yè)園區(qū)段就是在城市設(shè)計(jì)與地下空間總體規(guī)劃的指導(dǎo)下,結(jié)合軌道交通與地塊的關(guān)系,統(tǒng)籌規(guī)劃、交通、機(jī)電、建筑、結(jié)構(gòu)、市政、景觀、策劃實(shí)施等進(jìn)行研究,對軌道交通設(shè)施、公共地下通道、公共地下停車場、地下商業(yè)用地進(jìn)行了TOD綜合開發(fā)。

融資是TOD開發(fā)的一個(gè)重要意義,通過政府與社會(huì)的合作,解決軌道交通的建設(shè)資金短缺,并在空間上使軌道交通建設(shè)同周圍土地利用有機(jī)的結(jié)合起來,形成完整的,有鮮明特征的城市空間組織秩序,建立軌道交通與沿線物業(yè)聯(lián)合開發(fā)的運(yùn)作機(jī)制,組織架構(gòu),能夠多方位籌集建設(shè)資金,有效緩解政府的財(cái)政壓力。按照城市軌道交通發(fā)展引導(dǎo)城市發(fā)展,城市發(fā)展促進(jìn)城市軌道交通的思路,將城市軌道交通發(fā)展給城市發(fā)展帶來的外部效益象軌道交通項(xiàng)目內(nèi)部轉(zhuǎn)移,達(dá)到多元化籌集建設(shè)資金的目的。

參考文獻(xiàn)

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篇（3）

2008年底以來，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，我國決定實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺(tái)了4萬億元的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。受政策推動(dòng)，各級地方政府扎堆上馬基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，地方政府融資平臺(tái)大量涌現(xiàn)，債務(wù)規(guī)模飆升。雖然地方政府融資平臺(tái)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)對國際金融危機(jī)中發(fā)揮了積極作用，但是不管從微觀風(fēng)險(xiǎn)管理角度，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行角度，它隱含的潛在風(fēng)險(xiǎn)正逐漸顯現(xiàn)，2009年底迪拜危機(jī)的爆發(fā)對我國地方政府過度依靠融資平臺(tái)大舉借債敲響了警鐘。因此，如何規(guī)范地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)健康運(yùn)行與風(fēng)險(xiǎn)防范有機(jī)結(jié)合已經(jīng)成為當(dāng)前亟待解決的難題。

一、地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生背景 ---應(yīng)對國際金融危機(jī)

所謂地方政府融資平臺(tái)，是指由地方政府組建的不同類型公司，主要包括城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司(在各地的具體名稱不同)等。主要運(yùn)作流程：地方政府通過財(cái)政撥款、土地劃撥、股權(quán)投資等方式出資，組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)輔之以財(cái)政補(bǔ)貼、“信用安慰函”等手段作為還款保證，主要向商業(yè)銀行申請貸款，重點(diǎn)投向市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目。

從20世紀(jì)90年代后期開始，我國東部沿海地區(qū)一些地方政府為了突破資金瓶頸和法律障礙，開始建立了一系列的專業(yè)投融資公司畢業(yè)論文模板，適度承接信貸資金或信托資金，進(jìn)行城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。毫無疑問，地方政府融資平臺(tái)對于推動(dòng)地區(qū)城市化和工業(yè)化發(fā)展發(fā)揮了積極作用，然而這一時(shí)期地方政府融資平臺(tái)的發(fā)展規(guī)模并不大。

進(jìn)入2008年下半年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，并引發(fā)國際金融危機(jī)，對我國宏觀經(jīng)濟(jì)造成了重大影響。為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，中央及時(shí)而果斷地實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。2009年3月。人民銀行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》。鼓勵(lì)地方政府設(shè)立合規(guī)的融資平臺(tái)，吸引和激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對中央投資項(xiàng)目的信貸支持力度，支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道。各級地方政府緊緊抓住適度寬松貨幣政策機(jī)遇，加快融資步伐，組建的融資平臺(tái)如雨后春筍。據(jù)央行2009年第四季度披露的數(shù)據(jù)，全國有3800多家地方融資機(jī)構(gòu)，管理總資產(chǎn)8萬億元，地方政府的負(fù)債已達(dá)5萬億元，負(fù)債規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方融資平臺(tái)的數(shù)量和融資規(guī)模在過去1年中暴漲中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。由于融資途徑主要靠銀行貸款，在2009年全國9.59萬億元的新增貸款中，投向地方融資平臺(tái)的貸款占比高達(dá)40％，總量近3.8萬億元。

二、地方政府融資平臺(tái)的積極作用 --擴(kuò)內(nèi)需、保增長

地方政府融資平臺(tái)通過大規(guī)模融資，發(fā)揮了財(cái)政資金的杠桿作用，有力地推動(dòng)了城市化建設(shè)，促進(jìn)了當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的發(fā)展，并在應(yīng)對國際金融危機(jī)、實(shí)現(xiàn)“擴(kuò)內(nèi)需、保增長”方面發(fā)揮了積極作用。

（一）加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)城市化進(jìn)程。在現(xiàn)行財(cái)政分稅制下，中央政府和地方政府的事權(quán)和財(cái)權(quán)分配出現(xiàn)了事實(shí)上的事權(quán)重心下移而財(cái)權(quán)重心上移，導(dǎo)致地方政府事權(quán)、財(cái)權(quán)不對等。在城市化加快發(fā)展階段，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入較大，大部分地方政府可支配財(cái)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足龐大的資金需求，尋求外部融資成為必然，地方政府通過設(shè)立大量融資平臺(tái)進(jìn)行融資，加快了城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有力推進(jìn)了城市化進(jìn)程。

（二）擴(kuò)大國內(nèi)需求，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。受國際金融危機(jī)影響，國外需求銳減，國內(nèi)一些出口加工企業(yè)出口訂單減少，面臨減產(chǎn)、停產(chǎn)的局面，地方政府利用融資平臺(tái)迅速啟動(dòng)了內(nèi)需，形成了新的國內(nèi)有效需求，使企業(yè)的生產(chǎn)能力能夠正常發(fā)揮，使國內(nèi)就業(yè)少受或不受國際金融危機(jī)的影響，國內(nèi)商業(yè)銀行也迎來了一次難得的發(fā)展機(jī)遇畢業(yè)論文模板，全社會(huì)樹立了信心，保持了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。據(jù)銀監(jiān)局相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2009年全國金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款中有近40％投向了各級地方政府的融資平臺(tái)公司。還有相當(dāng)數(shù)量的生產(chǎn)流通企業(yè)因政府融資平臺(tái)的投資需求擴(kuò)大而增加了新的銀行貸款。

三、地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行的潛在風(fēng)險(xiǎn) --財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)

地方政府融資平臺(tái)在促進(jìn)地方城市化建設(shè)和應(yīng)對國際金融危機(jī)方面發(fā)揮了積極作用，但在其迅速發(fā)展過程中，形成了巨大的融資規(guī)模，蘊(yùn)藏的潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)也正逐漸顯現(xiàn)。具體表現(xiàn)為：

（一）融資責(zé)任主體模糊，缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。地方政府融資平臺(tái)基本上屬于國有獨(dú)資公司，無論是人事管理還是具體業(yè)務(wù)都受到地方政府實(shí)際控制。資產(chǎn)管理在國資委，人事任免在地方政府黨委，項(xiàng)目選擇在發(fā)改委，資金管理在財(cái)政，融資平臺(tái)話語權(quán)較弱，責(zé)任主體模糊，在實(shí)際融資過程中，協(xié)調(diào)成本高，且存在較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，不同融資平臺(tái)獲取的銀行貸款難以匯總統(tǒng)計(jì)，對財(cái)政負(fù)債能力構(gòu)成威脅。多數(shù)融資平臺(tái)沒有建立和執(zhí)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理控制制度，不按貸款用途使用貸款或隨意改變貸款投向、以其他項(xiàng)目貸款作為建設(shè)項(xiàng)目的資本金、因?yàn)轫?xiàng)目規(guī)劃不當(dāng)造成信貸資金閑置等損失浪費(fèi)和違反建設(shè)項(xiàng)目管理規(guī)定等問題時(shí)有發(fā)生。

（二）設(shè)立門檻低，運(yùn)作不規(guī)范。有些地方政府財(cái)力不足，拿不出更多的資金作融資公司的注冊資金和項(xiàng)目資本金，用一筆資金來回轉(zhuǎn)，當(dāng)作幾個(gè)公司的注冊資金、幾個(gè)項(xiàng)目的資本金；有些地方政府挪用貸款，將通過融資平臺(tái)的關(guān)聯(lián)公司獲取的銀行貸款挪用充作資本金；有些地方政府給融資平臺(tái)注人沒有經(jīng)濟(jì)收益的實(shí)物資產(chǎn)充當(dāng)資本金，甚至把政府部門辦公樓、城市公共設(shè)施等充當(dāng)資本金，甚至連資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)權(quán)過戶等手續(xù)也不辦理。由于缺乏有效約束，較低設(shè)立門檻使得地方政府融資平臺(tái)大量增加，在這種情況下，擔(dān)保單位的擔(dān)保能力、代償能力普遍下降，且融資平臺(tái)之間普遍存在互保現(xiàn)象，出于競爭一些銀行放松貸款審查，加劇銀行貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信息不對稱，評估和防范信用風(fēng)險(xiǎn)困難。地方政府融資平臺(tái)資金納入預(yù)算外管理，游離于公共監(jiān)督體系使得財(cái)務(wù)信息缺乏透明度，成為地方政府的重要激勵(lì)因素。銀行是針對具體融資平臺(tái)法人或項(xiàng)目放貸，難以了解轄區(qū)融資平臺(tái)總體融資情況和償還安排，隨著政府融資平臺(tái)的規(guī)模增加，地方政府的隱性負(fù)債難以掌握、真實(shí)財(cái)力難以評估；項(xiàng)目信息往往是政府提出融資意向后獲得，重點(diǎn)項(xiàng)目融資尚沒有形成公開市場競標(biāo)機(jī)制；政府融資項(xiàng)目往往與多家銀行分別簽訂協(xié)議，銀行間沒有共同信息平臺(tái)，銀行只能憑借不完整資料進(jìn)行評價(jià)；在目前多家銀行競爭、一個(gè)政府又有多個(gè)融資平臺(tái)的情況下，形成“多頭融資、多頭授信”的格局，一家銀行難以把握地方政府總體負(fù)債和財(cái)政擔(dān)保承諾情況畢業(yè)論文模板，對某個(gè)項(xiàng)目資本金來源、資本金到位情況進(jìn)行有效監(jiān)控非常困難，很多融資平臺(tái)將所承貸的資金劃轉(zhuǎn)至財(cái)政專戶或關(guān)聯(lián)企業(yè)，銀行難以監(jiān)測資金流向。

（四）融資渠道單一，融資負(fù)債率高。目前，銀行貸款是政府融資平臺(tái)主要融資渠道，融資平臺(tái)對外融資多以銀行的中長期商業(yè)貸款方式進(jìn)行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續(xù)融資的順暢通道。據(jù)調(diào)查，在某城建投融資平臺(tái)融資總額中，銀行貸款和信托產(chǎn)品的占比高達(dá)90％。銀行貸款占比過高，資金來源渠道單一、融資成本較高，且政府主導(dǎo)的項(xiàng)目一般建設(shè)周期比較長，政府融資90％以上均為中長期融資，一方面，融資規(guī)模受宏觀調(diào)控政策的影響極大，融資來源的穩(wěn)定性受到影響；另一方面，中長期貸款比例過大加大銀行貸款結(jié)構(gòu)不平衡，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題突出，加劇信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（五）缺乏約束機(jī)制，償債能力不確定。由于融資平臺(tái)的融資數(shù)額沒有明確限制，一些地方政府竭力擴(kuò)大融資量，似乎融資越多政績越好，甚至把還貸負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)給了后幾屆政府。融資平臺(tái)注冊資本絕大部分為土地、股權(quán)，現(xiàn)金注資很少，普遍資產(chǎn)負(fù)債率高、資產(chǎn)利潤率低。融資平臺(tái)主要承擔(dān)政府公益性項(xiàng)目，大部分項(xiàng)目是社會(huì)效益重于經(jīng)濟(jì)效益，無現(xiàn)金流或現(xiàn)金流不足，不能滿足償債需要。政府融資平臺(tái)的貸款償還主要依靠未來地方政府財(cái)政稅收收入、土地出讓收入和特許權(quán)收費(fèi)，而地方融資平臺(tái)的投資項(xiàng)目多為“鐵公基”建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)周期相對較長，在貸款期限內(nèi)，還款來源極易受地方財(cái)政稅收下降、行政收費(fèi)取消、房地產(chǎn)價(jià)格下跌和土地市場流拍等經(jīng)濟(jì)、政策層面的不利影響。一旦還款來源得不到保障，融資平臺(tái)資金鏈可能斷裂，甚至引起地方財(cái)政危機(jī)中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。

（六）政府承諾擔(dān)保措施缺乏制度保障。為了保證貸款安全，銀行一般要求融資平臺(tái)借款有政府財(cái)政擔(dān)保，承諾將還本付息支出作為預(yù)算支出，但政府舉債仍是制度外融資，沒有相關(guān)法律和制度予以保障，根據(jù)我國《擔(dān)保法》規(guī)定，地方政府出具的還款承諾函、擔(dān)保函不具備擔(dān)保效力。一旦地方政府的財(cái)政承諾最終不能兌現(xiàn)，銀行訴諸法律，保障債權(quán)的難度較大。同時(shí)，政府進(jìn)行投融資操作往往缺乏中長期規(guī)劃畢業(yè)論文模板，財(cái)政監(jiān)督不到位，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制不健全，進(jìn)一步加大了貸款潛在的風(fēng)險(xiǎn)性。

四、規(guī)范地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行的幾點(diǎn)想法—政府、銀行聯(lián)手約束

地方政府融資平臺(tái)面臨著潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果缺乏規(guī)范管理，極有可能導(dǎo)致不良貸款的隱性化、長期化。因此，需要從政府、銀行兩個(gè)層面建立起融資約束機(jī)制，加以系統(tǒng)防范和化解。

(一)政府層面

1.完善相關(guān)法律法規(guī)，平衡地方財(cái)權(quán)和事權(quán)。目前，由于地方財(cái)權(quán)與事權(quán)的不匹配，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政資源短缺的矛盾加劇，而現(xiàn)行《預(yù)算法》又禁止地方政府進(jìn)行赤字預(yù)算和舉借債務(wù)，迫使地方政府干預(yù)信貸資源。應(yīng)通過以下方法，實(shí)現(xiàn)地方財(cái)權(quán)、事權(quán)的平衡：一是改革分稅制，調(diào)整中央、地方的稅收分成比例，加大對地方財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付力度；二是“國退民進(jìn)”，盡快清理一些不合理的行業(yè)準(zhǔn)入制度，鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入壟斷行業(yè)；三是對地方政府債務(wù)問題從法律層面予以規(guī)范，并出臺(tái)相應(yīng)管理制度和管理細(xì)則。

2.提高融資平臺(tái)信息披露透明度。一是建立由地方政府部門牽頭，財(cái)政部門、人民銀行、銀監(jiān)部門共同參與的融資平臺(tái)貸款監(jiān)測聯(lián)席會(huì)議制度，研究加強(qiáng)監(jiān)測的相關(guān)措施和辦法，負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)、評估各地方政府融資平臺(tái)的負(fù)債情況，定期向金融機(jī)構(gòu)通報(bào)；二是相關(guān)主管部門要督促轄內(nèi)各融資平臺(tái)加大信息力度，相關(guān)信息及時(shí)公開披露，推動(dòng)地方政府融資平臺(tái)的隱形負(fù)債向合規(guī)的顯性負(fù)債轉(zhuǎn)變。

3.規(guī)范地方政府出資行為，增強(qiáng)融資平臺(tái)造血功能。地方政府不得直接將法人單位的房產(chǎn)、土地產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)劃撥到政府融資公司，注入到融資公司的注冊資本金不得再次作為資本金，融資公司相互之間不得擔(dān)保；融資平臺(tái)必須采取規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)投資銀行和會(huì)計(jì)師、律師、評級等中介機(jī)構(gòu)參與，促進(jìn)項(xiàng)目投融資行為具有較高透明度和嚴(yán)格市場約束。同時(shí)，通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)或增資擴(kuò)股等方式將分散的城市優(yōu)質(zhì)資源整合到融資平臺(tái)，將經(jīng)營性資源、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及容易產(chǎn)生現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目劃撥到融資平臺(tái)公司，不斷擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流量，確保融資平臺(tái)具備資金籌集和正常運(yùn)營能力。

4.拓寬融資渠道。發(fā)展多元化融資方式。目前，政府投融資平臺(tái)的融資渠道主要來自于銀行貸款，地方政府應(yīng)合理預(yù)測可支配財(cái)政收入和債務(wù)規(guī)模，大力發(fā)展多元化的政府融資市場。一方面，繼續(xù)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的對接與合作，積極通過信用增級等方式滿足金融機(jī)構(gòu)的融資條件，進(jìn)一步提高間接融資能力；另一方面，鼓勵(lì)地方融資平臺(tái)通過資本市場改善融資結(jié)構(gòu)，尋求直接發(fā)行企業(yè)債券、股票、產(chǎn)業(yè)投資基金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)證券化等多種直接融資手段為補(bǔ)充，降低銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的積聚。

5.建立地方債務(wù)總量控制機(jī)制。要加強(qiáng)對地方政府債務(wù)總量的有關(guān)控制和管理，做到“量入為出”畢業(yè)論文模板，避免債務(wù)膨脹趨勢惡化。一方面，提高地方政府舉債行為和債務(wù)信息的透明度，逐步消除各種變相債務(wù)融資措施，引導(dǎo)各類政府性債務(wù)與或有債務(wù)的“顯性化”；另一方面，建立健全地方政府的財(cái)務(wù)報(bào)告制度，增強(qiáng)財(cái)政收支的透明度，掌握地方政府債務(wù)總量和結(jié)構(gòu)。

6.嚴(yán)格債務(wù)資金的使用監(jiān)督。地方政府應(yīng)當(dāng)著力規(guī)范自身以及下屬城市投融資公司的投資行為，明確并細(xì)化債務(wù)資金使用方向，對用債務(wù)融資支持的項(xiàng)目要建立嚴(yán)格的監(jiān)控機(jī)制，確保資金按時(shí)準(zhǔn)確撥付，建立嚴(yán)格的項(xiàng)目管理責(zé)任制，嚴(yán)密監(jiān)控項(xiàng)目質(zhì)量和進(jìn)度，完善竣工驗(yàn)收程序。此外，通過地方人大、社會(huì)公眾等多種渠道加強(qiáng)對地方債務(wù)資金使用過程的監(jiān)督，對截留、挪用、貪污資金的行為及時(shí)追究責(zé)任。

7.建立地方債務(wù)償還保障機(jī)制。地方政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌安排本地區(qū)綜合財(cái)力，撥款設(shè)立長期穩(wěn)定的償債基金，逐步形成以盈利性項(xiàng)目為載體、城建項(xiàng)目償債基金為保障的債務(wù)償還機(jī)制；由于部分公益性投資項(xiàng)目的投資收益可能不足以償付本息，應(yīng)當(dāng)在每年年初預(yù)算時(shí)從地方經(jīng)常性收入中按一定比例安排債務(wù)還本付息的資金缺口；地方人大對以財(cái)政收入作為貸款擔(dān)保的行為進(jìn)行立法規(guī)范，使政府財(cái)政對地方融資平臺(tái)的隱性擔(dān)保轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性、合規(guī)擔(dān)保，政府每年預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外資金的收支情況，對外直接融資、間接融資以及還本付息和授權(quán)執(zhí)行情況要接受人大監(jiān)督。

8.建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，監(jiān)測和預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是建立內(nèi)部控制機(jī)制。建立籌資、投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的科學(xué)決策程序，發(fā)揮專家智慧和科學(xué)程序的監(jiān)督作用；建立公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤監(jiān)督和預(yù)警機(jī)制，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全程跟蹤、識(shí)別、評價(jià)和預(yù)測；對存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行問責(zé)制，明確承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；利用合同條款約定，對表外事項(xiàng)和或有事項(xiàng)責(zé)任進(jìn)行明確，對投資合同價(jià)款及支付方式等作出限制性規(guī)定。二是加強(qiáng)外部監(jiān)督管理中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。建立地方政府的債務(wù)管理機(jī)制，從外部加強(qiáng)地方投融資平臺(tái)舉債的監(jiān)管，將地方政府債務(wù)控制在合理的范圍，有效約束地方政府融資行為。

(二)銀行層面

1.控制信貸融資規(guī)模，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著地方政府融資平臺(tái)信貸融資規(guī)模擴(kuò)大，使得投資項(xiàng)目未來投資過度依賴信貸資金的持續(xù)投入，增加了央行貨幣政策調(diào)整難度，一旦貨幣政策收緊，項(xiàng)目發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的概率增加，地方政府很容易發(fā)生支付危機(jī)；而持續(xù)增加信貸供應(yīng)，則面臨通貨膨脹壓力，影響金融穩(wěn)定。因此，各家銀行都應(yīng)當(dāng)根據(jù)地方政府的可承受還本付息能力，確定相應(yīng)的融資數(shù)額，融資總量應(yīng)以本屆政府任期內(nèi)可支配用于投資建設(shè)的財(cái)力為限。

2.建立銀行間信息溝通機(jī)制，共同防范貸款風(fēng)險(xiǎn)。盡可能采用銀團(tuán)貸款方式，可以降低單家銀行的貸款額度畢業(yè)論文模板，避免貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)參加貸款銀行間加強(qiáng)溝通協(xié)作，從不同渠道提高信息透明度，形成利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的分?jǐn)倷C(jī)制。

3.嚴(yán)格授權(quán)審批制度，強(qiáng)化審慎風(fēng)險(xiǎn)管理。嚴(yán)格按照商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)流程，對政府融資平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)加強(qiáng)管理：一是在貸款審批過程中，不能隨意降低貸款發(fā)放門檻，盡可能采用多種抵押和擔(dān)保措施。比如要求“土地抵押+財(cái)政擔(dān)保”或者“股權(quán)質(zhì)押+財(cái)政擔(dān)保”，多種形式防范風(fēng)險(xiǎn)。二是建立項(xiàng)目監(jiān)管制，監(jiān)控信貸資金流向。一方面強(qiáng)化貸款投資方向，對于不符合投資方向的貸款，予以提前收回，防范貸款投向不清或貸款投向轉(zhuǎn)變產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面實(shí)行專戶管理、單獨(dú)核算、專款專用，防止截留、挪用、擠占貸款資金現(xiàn)象的發(fā)生。三是強(qiáng)化融資期限管理，原則上與政府任期一致，超過任期的融資要由本級人大授權(quán)。

4.實(shí)行資產(chǎn)證券化，化解銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行可以對融資平臺(tái)的存量貸款進(jìn)行證券化，借助于債券市場來分解巨大的存量問題。一方面，商業(yè)銀行通過信貸資產(chǎn)證券化可以將表內(nèi)的部分風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)移到表外，化解自身的貸款風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，當(dāng)前情況下資產(chǎn)證券化是保持并提高核心資本充足率的一項(xiàng)重要措施，既有助于提升銀行資本充足率水平，又從總體上化解由于中長期貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

作 者 李洪強(qiáng)

單 位 重慶農(nóng)村商業(yè)銀行大渡口支行

篇（4）

二、研究領(lǐng)域

張偉教授的主要研究領(lǐng)域是綠色經(jīng)濟(jì)理論與政策。該領(lǐng)域著重從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度研究環(huán)境污染產(chǎn)生的原因以及治理污染或預(yù)防污染的措施。他的研究專長是綠色投融資，主要研究環(huán)境保護(hù)的投融資設(shè)計(jì)、路徑優(yōu)化及相關(guān)政策支持。先后被聘為中國城市發(fā)展研究會(huì)特邀理事、山東生態(tài)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長、山東省生態(tài)文明研究會(huì)常務(wù)理事、山東省經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事、濟(jì)南綠色經(jīng)濟(jì)研究會(huì)常務(wù)副理事長等。曾被授予山東省理論人才“百人工程”成員、濟(jì)南市專業(yè)技術(shù)拔尖人才、濟(jì)南市理論人才工程成員、濟(jì)南大學(xué)優(yōu)秀教師等榮譽(yù)稱號。

三、研究成果

張偉教授近5年內(nèi)在高水平期刊發(fā)表了13篇論文。目前已在Energy Policy（SCI與SSCI雙檢索刊物）等國際權(quán)威期刊發(fā)表相關(guān)SCI（SSCI）論文5篇，在《管理世界》、《中國軟科學(xué)》等國內(nèi)權(quán)威刊物發(fā)表相關(guān)CSSCI論文8篇。有3篇論文被《新華文摘》、《中國社會(huì)科學(xué)文摘》、《經(jīng)濟(jì)研究參考》等轉(zhuǎn)載。并主持國家級及省部級研究項(xiàng)目7項(xiàng)，分別為：國家社科基金項(xiàng)目“低碳城市建設(shè)投融資機(jī)制研究”；國家軟科學(xué)計(jì)劃項(xiàng)目“金融促進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新的理論、實(shí)務(wù)與案例研究”；國家環(huán)保“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目“非環(huán)保系統(tǒng)資金投入、項(xiàng)目運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)與借鑒”；山東省科技發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目“基于科學(xué)發(fā)展觀的山東省產(chǎn)業(yè)集群升級優(yōu)化戰(zhàn)略與融資對策研究”；山東省社科規(guī)劃項(xiàng)目“創(chuàng)新發(fā)展半島城市群循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)，建設(shè)生態(tài)強(qiáng)省與有效利用跨國公司投資研究”；山東省軟科學(xué)計(jì)劃項(xiàng)目“利用外資增強(qiáng)山東省城市綠色創(chuàng)新能力的路徑與對策研究”；全國統(tǒng)計(jì)科研規(guī)劃項(xiàng)目“城市環(huán)境設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資績效的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)評價(jià)與改進(jìn)對策研究”。以上項(xiàng)目除國家社科基金項(xiàng)目外均已按時(shí)完成，并得到專家好評，所提對策建議有些被國家環(huán)境保護(hù)部采納，進(jìn)入“十二五”規(guī)劃；有些被山東省領(lǐng)導(dǎo)批示，并被山東省財(cái)政廳、山東省發(fā)改委、山東省環(huán)保廳等采納應(yīng)用，取得了可觀的社會(huì)（生態(tài)）效益和經(jīng)濟(jì)效益。近5年內(nèi)獲得8項(xiàng)科研成果獎(jiǎng)勵(lì)。主持完成的成果或撰寫的論文，先后獲得全國高等學(xué)校科學(xué)研究（人文社會(huì)科學(xué)）優(yōu)秀成果獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)1項(xiàng)；獲得山東省社科優(yōu)秀成果獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng)共計(jì)3項(xiàng)；獲得國家統(tǒng)計(jì)局全國統(tǒng)計(jì)優(yōu)秀科研成果獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)共計(jì)2項(xiàng)，獲得省部級科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng)共計(jì)2項(xiàng)。

四、主要論著

1、經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌績效與城市環(huán)境設(shè)施投資體制個(gè)案研究，山西人民出版社2007年。

2、區(qū)域競爭力研究叢書，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2010―2011年。

3、橋隧交通建設(shè)與城市發(fā)展探討，山東人民出版社，2011年。

4、外商投資與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2013年。

5、金融業(yè)綠色轉(zhuǎn)型研究，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2014年。

6、發(fā)展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強(qiáng)節(jié)能降耗，統(tǒng)計(jì)研究，2010年第7期。

7、利用FDI增強(qiáng)我國綠色創(chuàng)新能力的理論模型與思路探討，管理世界，2011年第12期。

8、外商投資環(huán)境規(guī)制與東道國綠色創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2012年第11期。

篇（5）

1、PPP模式的含義與特點(diǎn)

PPP英文全名為Public Private Partnership，中文直譯為“公私合作關(guān)系”，“公”代表政府部門，“私”代表私營部門，主要是指非政府性質(zhì)的各種社會(huì)團(tuán)體和企業(yè)組織。由于不同國家和學(xué)者對PPP的理解和認(rèn)識(shí)不同，PPP也形成了不同類型的含義。就廣義上來，PPP是指給各部分與私人投資者之間進(jìn)行的一系列合作，包括投資領(lǐng)域、建設(shè)領(lǐng)域、技術(shù)領(lǐng)域、經(jīng)營領(lǐng)域以及服務(wù)領(lǐng)域等等。具體而言，可以分為BOT(Build-Operate-Transfer)模式、TOT(Transfer-Operate-Transfer)模式、DBFO (Design-Build-Finance-Operate)模式等。而狹義上的PPP特指投融資模式，更加突出政府的參與及合作。PPP模式與傳統(tǒng)模式相比較，最大的特點(diǎn)在于私營部門的參與，可以使公共部門和私營部門之間取長補(bǔ)短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，彌補(bǔ)對方身上的不足，以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。PPP模式具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

① 傳統(tǒng)模式下，政府部門既是公共項(xiàng)目的投資者和建設(shè)者，又是公共項(xiàng)目的運(yùn)營者和監(jiān)管者，這種模式極易造成政府部門工作壓力過大、管理缺位、工作效率不高，甚至滋生腐敗現(xiàn)象。而PPP模式將社會(huì)上的私人投資者引入到公共項(xiàng)目中，最直接的影響在于減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且政府部門由原來的投資者、建設(shè)者、運(yùn)營者和管理者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)閱渭兊谋O(jiān)管者，加快了政府職能轉(zhuǎn)變，有利于提高政府部門工作效率。

② PPP模式可以使政府部門和私營部門取長補(bǔ)短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，尤其是利用私營部門的優(yōu)勢條件，政府部門通過私營部門提供的資金、技術(shù)、服務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)來提高和改善公共項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營效率，更好的為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。

③ PPP模式下的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)更加合理，傳統(tǒng)模式中的公共項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)往往由公共部門獨(dú)自承擔(dān)，而PPP模式終政府通過各種手段將其中一部分風(fēng)險(xiǎn)有效的轉(zhuǎn)移給私營部門，減輕了政府部門承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

④ PPP模式中政府部門與私營部門之間是合作關(guān)系并共同分享權(quán)力，具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是雙方的合作和信任取代了以往的命令和控制式的對立關(guān)系；二是合作中各方可以就一些需要提訟的問題進(jìn)行協(xié)商，達(dá)成諒解并免于。

2、評價(jià)方法的選擇及確定

層次分析法可以廣泛地涵蓋上述評價(jià)指標(biāo)，并且比較擅長處理缺乏客觀數(shù)據(jù)、主觀評價(jià)因素較多的項(xiàng)目，基于以上考慮，本文采用層次分析法作為分析的手段。設(shè)現(xiàn)在要比較個(gè)因子對某因素的影響大小，用表示和對的影響大小之比，則最后得到矩陣。其中的取值參考以下標(biāo)準(zhǔn)：

1表示兩個(gè)因素和具有相同重要性；

3表示因素比因素稍重要；

5表示因素比因素更重要；

7表示因素比因素強(qiáng)烈重要；

9表示因素比因素極端重要；

2、4、6、8表示上述評價(jià)值的中間值。

求解的特征向量W

式中A表示為：，為判斷矩陣； 為A的最大特征根。

即為各指標(biāo)間相對重要性的權(quán)重向量。

由可以估計(jì)比較判斷的一致性。

式中CI為一致性指標(biāo)；n為判斷矩陣的階數(shù)。當(dāng)判斷矩陣中隨機(jī)輸入1－9及其倒數(shù)時(shí)，計(jì)算得到一致性指標(biāo)的平均值RI。由此，可以進(jìn)行滿意一致性檢驗(yàn)。

當(dāng)時(shí)，認(rèn)為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應(yīng)對判斷矩陣作適當(dāng)修正。當(dāng)評價(jià)對象為多層次評價(jià)因素時(shí)，則參照上述評價(jià)方法進(jìn)行再次評價(jià)，并做一致性檢驗(yàn)。

3、評價(jià)指標(biāo)選取及確定

傳統(tǒng)政府投資項(xiàng)目可以簡單的劃分為完全政府(財(cái)政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式，PPP模式即屬于第三種投融資模式。如果政府主導(dǎo)的市場化投融資模式較其它兩種模式具備更多的優(yōu)勢，那么就可以為PPP模式引入政府投資工程領(lǐng)域提供合理依據(jù)。根據(jù)已有的研究成果，評價(jià)指標(biāo)可以分為以下幾部分內(nèi)容：

一是經(jīng)濟(jì)效益，包括模式的融資能力、投資效益、融資成本、投資規(guī)模。融資能力是指采取的投融資模式可以融資能力的大小；投資效益是指投融資資金的未來凈現(xiàn)值大小，投資效益是投資者決定是否投資項(xiàng)目的主要指標(biāo)之一；大部分投融資資金往往是負(fù)債資金，投融資成本是指融資所需要的成本大小，融資成本越高，表明項(xiàng)目要支付更多的投融資利息。

二是管理效益，包括人力資源、組織運(yùn)行效率和資金運(yùn)作效率。人力資源是指投融資模式中人力資源的配置狀況，可以考察人員學(xué)歷、專業(yè)技術(shù)水平、綜合業(yè)務(wù)能力等；組織運(yùn)行效率是指投融資組織機(jī)構(gòu)的工作效率，通常市場化、專業(yè)化融資機(jī)構(gòu)的參院會(huì)使組織機(jī)構(gòu)具備更高的運(yùn)作效率。資金運(yùn)作效率主要考察資金是否得到有效的使用。

三是運(yùn)營效益，包括經(jīng)營效率和服務(wù)水平。經(jīng)營效率考察的是指運(yùn)營階段的經(jīng)營成本，反映了運(yùn)營商的運(yùn)營管理水平；服務(wù)水平是指提供單位服務(wù)所產(chǎn)生的成本。

四是是公平與公正指標(biāo)，包括風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益分配。公平與公正指標(biāo)主要考察PPP項(xiàng)目相關(guān)者的公正與公平程度；合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和收益分配可以使政府與私營投資者公正與公平的參與PPP項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。

根據(jù)確定的評價(jià)指標(biāo)構(gòu)建如圖1所示的評價(jià)方案，采取專家打分方法對相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行確定。本文涉及層次分析法計(jì)算過程及記過是通過EXCEL表格自動(dòng)處理的，忽略了詳細(xì)的計(jì)算過程。

圖1模式評價(jià)指標(biāo)體系

4、評價(jià)方案及評價(jià)結(jié)果分析

根據(jù)專家打分情況，運(yùn)用層次分析法EXCEL表格運(yùn)算，得到A-B判斷矩陣Wij，見表1：

表1 A指標(biāo)層權(quán)重確定

指標(biāo) 公平與公正 經(jīng)濟(jì)效益 管理效益 運(yùn)營效益 Wi

經(jīng)濟(jì)效益 1.00 3.00 4.00 5.00 0.5427

公平與公正 0.33 1.00 2.00 3.00 0.2330

運(yùn)營效益 0.25 0.50 1.00 2.00 0.1398

管理效益 0.20 0.33 0.50 1.00 0.0846

驗(yàn)證：λmax=4.0470，CI=0.0157，RI=0.90，CR=0.0174< 0.1。由上述計(jì)算結(jié)果可以確定經(jīng)濟(jì)效益、公平與公正、運(yùn)營效益和管理效益分別為0.5427、0.2330、0.1398、0.0846。

表2 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)權(quán)重確定

指標(biāo) 融資能力 投資效益 融資成本 投資規(guī)模 Wi

融資能力 7.00 5.00 2.00 1.00 0.4927

投資效益 7.00 5.00 1.00 0.50 0.3501

融資成本 1.00 0.33 0.14 0.14 0.0513

投資規(guī)模 3.00 1.00 0.20 0.20 0.1058

驗(yàn)證：λmax= 4.1366，CI= 0.0455，RI= 0.90，CR= 0.0506 < 0.1。由上述計(jì)算結(jié)果可以確定經(jīng)濟(jì)效益、公平與公正、運(yùn)營效益和管理效益分別為0.4927、0.3501、0.0513、0.1058。

表3 管理效率指標(biāo)權(quán)重確定

指標(biāo) 人力資源 組織運(yùn)行效率 資金運(yùn)作效率 Wi

人力資源 1.00 0.33 0.14 0.0833

組織運(yùn)行效率 3.00 1.00 0.20 0.1932

資金運(yùn)作效率 7.00 5.00 1.00 0.7235

其中λmax=3.0658，CI=0.0329，RI=0.58，CR=0.0567< 0.1。由上述計(jì)算結(jié)果可以確定人力資源、?組織運(yùn)行效率、資金運(yùn)作效率的權(quán)重值分別為0.0833、0.1932、0.7235。

表4 運(yùn)營效益指標(biāo)權(quán)重確定

指標(biāo) 經(jīng)營效率 服務(wù)水平 Wi

經(jīng)營效率 1 3 0.75

服務(wù)水平 0.33 1 0.25

其中＝2；CI＝0；RI＝0；CR＝0

表5公平與公正指標(biāo)權(quán)重確定

指標(biāo) 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 利益分配 Wi

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 1.00 1.00 0.5

利益分配 1.00 1.00 0.5

其中λmax=3，CI=00，RI=0，CR=0 < 0.1。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益分配的權(quán)重值分別為0.5、0.5。通過表1-表5各指標(biāo)權(quán)重值的確定，得到表6所示的各指標(biāo)的權(quán)重。

表6 評價(jià)指標(biāo)權(quán)重

A層指標(biāo) B層指標(biāo) 權(quán)重值

經(jīng)濟(jì)效益 融資能力 0.2674

投資效益 0.1900

融資成本 0.0278

投資規(guī)模 0.0574

管理效益 人力資源 0.0070

組織運(yùn)行效率 0.0163

資金運(yùn)作效率 0.0612

運(yùn)營效益 經(jīng)營效率 0.1049

服務(wù)水平 0.0350

公平與公正 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 0.1165

利益分配 0.1165

采取專家打分法對完全政府(財(cái)政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式進(jìn)行打分，指標(biāo)按照1-5分進(jìn)行評價(jià)。指標(biāo)打分結(jié)果與對應(yīng)權(quán)重值之積為該項(xiàng)指標(biāo)的得分值。各項(xiàng)指標(biāo)的打分情況及評分值見表7-表10。

表7 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)評分值

指標(biāo) 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資

融資能力 融資能力 0.2674 2 4

投資效益 投資效益 0.19 2 3

融資成本 融資成本 0.0278 4 3

投資規(guī)模 投資規(guī)模 0.0574 2 3

總計(jì) 總計(jì) 0.5426 1.1408 1.8952

表8管理效益指標(biāo)評分值

指標(biāo) 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資

人力資源 0.007 2 4 4

組織運(yùn)行效率 0.0163 3 3 5

資金運(yùn)作效率 0.0612 2 3 4

總計(jì) 0.0845 0.1853 0.2605 0.3543

表9運(yùn)營效益指標(biāo)評分值

指標(biāo) 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資

經(jīng)營效率 0.1049 3 4 4

服務(wù)水平 0.035 2 4 3

總計(jì) 0.1399 0.3847 0.5596 0.5246

表10公平與公正指標(biāo)評分值

指標(biāo) 權(quán)重值 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 0.1165 2 4 4

利益分配 0.1165 3 4 5

總計(jì) 0.233 0.5825 0.932 1.0485

匯總表7-表10各項(xiàng)指標(biāo)的打分情況及評分值見得到表11。

表11 三種投融資模式的比較分析

指標(biāo) 完全政府投資 完全市場化投融資 政府主導(dǎo)、市場化投融資

經(jīng)濟(jì)效益 0.5426 1.1408 1.8952

管理效益 0.1853 0.2605 0.3543

運(yùn)營效益 0.3847 0.5596 0.5246

公平與公正 0.5825 0.932 1.0485

總計(jì) 1.6951 2.8929 3.8226

從上述評價(jià)結(jié)果可以得出，完全政府(財(cái)政)投資、完全市場化投資以及政府主導(dǎo)的市場化投資三種模式的優(yōu)劣順序?yàn)檎鲗?dǎo)、市場化投融資(4.0571)，完全市場化投融資(3.5119)，完全政府投資(1.7904)。完全市場化投融資方式在經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)及環(huán)境效益以及運(yùn)營效益方面具有相對優(yōu)勢，在公平與公正指標(biāo)上卻較政府主導(dǎo)、市場化投融資模式弱。該評價(jià)結(jié)果反映了社會(huì)資本參與政府投資項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營工作的可能性及優(yōu)越性為PPP投融資模式的提出及應(yīng)用提供了依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

篇（6）

財(cái)政投融資是在一般財(cái)政預(yù)算無償分配以外，由財(cái)政部門直接管理和調(diào)控，按照信用原則有償籌集和使用資金的活動(dòng)。自80年代我國開始發(fā)行生產(chǎn)建設(shè)性國債，政策性銀行投入運(yùn)轉(zhuǎn)以來，我國已初步建立了財(cái)政投融資體制，對推動(dòng)改革開放、現(xiàn)代化建設(shè)起到了不容忽視的作用。然而體制運(yùn)行過程中也存在著不少問題，主要是財(cái)政投資日益弱化，財(cái)政投融資渠道單一，財(cái)政信用與商業(yè)信用界限不清，財(cái)政投資重復(fù)、低效等。面臨新形勢的需要，舊的財(cái)政投融資體制亟需強(qiáng)化、完善。

一、財(cái)政投融資的特點(diǎn)、作用和必要性

（一）財(cái)政投融資是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級階段的需要。根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型，市場經(jīng)濟(jì)條件下，一國經(jīng)濟(jì)增長的初級階段，公共部門投資在國民總投資中占有相當(dāng)高的比重，為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“起飛”奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入中級階段之后，公共部門投資逐步成為私人部門投資的補(bǔ)充。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所有階段都存在市場失靈，因此政府始終要通過增加公共投資來進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。我國尚處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級階段，脫胎于高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，改革開放的年代又不長，市場失靈的現(xiàn)象還相當(dāng)突出，因而財(cái)政投融資的調(diào)控作用必不可少。

（二）財(cái)政投融資的根本作用在于充實(shí)社會(huì)先行資本，填補(bǔ)財(cái)政預(yù)算無償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財(cái)政投融資的特點(diǎn)在于既體現(xiàn)政府政策取向，又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營。財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，這類產(chǎn)品若完全依賴財(cái)政無償投資，因財(cái)力有限勢必出現(xiàn)“瓶頸”制約，供給不足；若完全依靠企業(yè)籌資，銀行融資，因準(zhǔn)公共產(chǎn)品“效益外溢”的特點(diǎn)，供給更加不足甚至無人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公共產(chǎn)品與財(cái)政無償投資大體對應(yīng)平衡的情況下，財(cái)政投融資介于二者之間，填補(bǔ)了準(zhǔn)公共產(chǎn)品投資的空白。

（三）財(cái)政投融資的目標(biāo)是貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策，建立對企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變財(cái)政投融資對經(jīng)濟(jì)增長的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”，更表現(xiàn)為長期內(nèi)“質(zhì)量的提高”。1996年我國經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”后，總需求與總供給的矛盾基本解決，結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題更加突出。我國預(yù)算內(nèi)財(cái)力貧乏，而財(cái)政投融資作為一個(gè)投融資體系，直接把資金引入優(yōu)先領(lǐng)域，形成一種“財(cái)政投融資先行—商業(yè)銀行投融資跟蹤—企業(yè)投資隨后”的連鎖反應(yīng)機(jī)制。

（四）在當(dāng)前我國通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，加強(qiáng)財(cái)政投融資又與反經(jīng)濟(jì)周期目標(biāo)相吻合1998年中央銀行六次降息，貨幣政策力度不可謂不大，然而由于真實(shí)利率高于名義利率，居民對貨幣的靈活性偏好，企業(yè)預(yù)算約束硬化以及貨幣政策時(shí)滯等原因，貨幣政策的效力一時(shí)還不能顯現(xiàn)。而財(cái)政擴(kuò)張作用直接、力度大，特別適合在經(jīng)濟(jì)全面蕭條時(shí)采用。運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)，不外乎兩種手段，一是減稅，二是增支。減稅在1998年上半年已經(jīng)啟動(dòng)，但我國財(cái)政的困境使減稅的空間不大，增加財(cái)政投資是必然選擇。就啟動(dòng)內(nèi)需的兩大支柱消費(fèi)推動(dòng)和投資拉動(dòng)來說，投資拉動(dòng)也是現(xiàn)實(shí)選擇。1997年我國經(jīng)濟(jì)增長8.8%，從需求拉動(dòng)因素看，投資約占2.2個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)約占4.9個(gè)百分點(diǎn)，凈出口約占1.7個(gè)百分點(diǎn)。1998年以來，消費(fèi)市場持續(xù)低迷，從需求走勢看，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將穩(wěn)中趨降。在這種情況下，1998年下半年增發(fā)1000億國債融資用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，

（五）財(cái)政投融資體制還能平衡資金在國民經(jīng)濟(jì)三大部門間的分配，調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄、投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資金和資源的優(yōu)化配置在我國三大部門中，居民是盈余部門，企業(yè)是短缺部門，財(cái)政則是國家宏觀調(diào)控的主體。改革開放以來，居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化，居民最終收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升，居民部門儲(chǔ)蓄占到社會(huì)總儲(chǔ)蓄的60%以上，而財(cái)政日見拮據(jù)，1995年預(yù)算內(nèi)投資占社會(huì)總投資僅3.1%.在這種不平衡狀況下，通過國債等財(cái)政投融資手段將居民手中的一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金，有利于調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄與投資結(jié)構(gòu)的不對稱，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

二、我國舊有財(cái)政投融資體制的問題分析

（一）國家財(cái)政投資日益弱化，影響國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展后勁

我國是發(fā)展中國家，正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，不僅要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制市場化，還要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，由此決定政府在強(qiáng)化、引導(dǎo)投資方面負(fù)有比發(fā)達(dá)國家更多的責(zé)任。但當(dāng)前我國財(cái)力不足，財(cái)政的經(jīng)濟(jì)建設(shè)性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢，與政府的宏觀調(diào)控要求相去甚遠(yuǎn)。據(jù)世界銀行對12個(gè)發(fā)展中國家和13個(gè)工業(yè)國抽樣調(diào)查表明，1980—1995年財(cái)政投資占社會(huì)投資的比重，發(fā)展中國家平均水平43%，工業(yè)發(fā)達(dá)國家37%，而我國80年代以來財(cái)政投資占財(cái)政總支出的比重和財(cái)政投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重不斷降低，1981年兩個(gè)比重分別為20.5%和28.1%，1990年降為10.1和8.7，到1995年只有7.7%和3.1%.財(cái)政投資的弱化在很大程度上削弱了國家宏觀調(diào)控職能的履行。

（二）財(cái)政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據(jù)

一方面財(cái)政投融資范圍界定不嚴(yán)，本應(yīng)通過市場融資的通過財(cái)政投融資，扭曲了資金結(jié)構(gòu)，損害金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分?jǐn)U張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào)，銀行不良債務(wù)急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國債相比，國債的透明度相對較高，易受到關(guān)注，而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽，就這一點(diǎn)來說，財(cái)政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢。國際經(jīng)驗(yàn)表明，財(cái)政融資作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段，是銀行信貸所不能替代的。

（三）財(cái)政投融資效益低下，盲目、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然普遍，貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重?cái)?shù)量輕效益是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中長期存在的弊端，表現(xiàn)在財(cái)政投融資上就是有償資金無償使用，資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析，工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項(xiàng)目結(jié)束后不進(jìn)行評估，往往是“說投就投、一投了之”，使財(cái)政投融資無法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環(huán)。

（四）財(cái)政融資渠道單一，資金不足也是制約財(cái)政投融資宏觀調(diào)控作用發(fā)揮的重要因素首先是因國家財(cái)力制約，資本金部分投入就不足，對政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外，財(cái)政融資絕大部分來源于國債，很少的部分來源于金融債券等，加上我國財(cái)政投融資效益不高，資本金增值少，形成國債獨(dú)當(dāng)一面的局面，加大了財(cái)政本已沉重的還本付息負(fù)擔(dān)，國債風(fēng)險(xiǎn)增大。

三、財(cái)政投融資體制的強(qiáng)化和完善

財(cái)政投融資的特點(diǎn)是融資、投資緊密結(jié)合，資金投入直接。針對我國現(xiàn)行財(cái)政投融資體制中存在的問題，我們應(yīng)從以下幾方面尋求財(cái)政投融資體制的完善：

（一）融資環(huán)節(jié)

應(yīng)該說，國債因其規(guī)模大、信譽(yù)高、發(fā)行較容易，仍是主要融資渠道。發(fā)行國債既產(chǎn)生總量效應(yīng)，增加總需求和總供給，又產(chǎn)生結(jié)構(gòu)效應(yīng)，引導(dǎo)投資和消費(fèi)。增發(fā)國債還能帶動(dòng)商業(yè)銀行配套貸款的增加，推動(dòng)社會(huì)投資，形成乘數(shù)效應(yīng)，更大幅度地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。據(jù)測算，1998年增發(fā)1000億國債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元，總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求可以拉動(dòng)GDP增長約2個(gè)百分點(diǎn)。而且在目前我國經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下，供給對價(jià)格和利率的彈性很小，增發(fā)國債還較少引起價(jià)格和利率的上漲，因而不會(huì)引發(fā)通貨膨脹和對私人的擠出效應(yīng)。通過國債融資需要注意的是以下幾個(gè)問題：

1.國債的發(fā)行權(quán)。只要各級地方政府仍是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與主體，分級財(cái)政體制未能真正建立之前，地方政府就不能擁有發(fā)債權(quán)，地方財(cái)政預(yù)算也不能打赤字。但在國債投資建設(shè)項(xiàng)目中，有很多項(xiàng)目是屬于地方性的，根據(jù)收益原則，這部分項(xiàng)目的融資應(yīng)由地方負(fù)擔(dān)。在地方財(cái)政支出項(xiàng)目較多、資金較緊張的情況下，可發(fā)行中央特許、擔(dān)保，地方負(fù)責(zé)還本付息的專項(xiàng)債券，有效地分解中央財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，又因一些中小型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的利益會(huì)擴(kuò)散到其他地區(qū)，中央財(cái)政應(yīng)對這部分“外溢利益”予以補(bǔ)貼，具體作法可由中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方使用并由各地配套一部分公共資金。

2.國債的規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。目前銀行利率下調(diào)、國債籌資成本較低，正是增發(fā)國債的有利契機(jī)，此時(shí)發(fā)行中長期國債可以以較低的成本籌集到大量建設(shè)資金。由于企業(yè)預(yù)算約束硬化、居民收入下降和預(yù)期未來支出增加，商業(yè)銀行的存貸差增大，這也為國債的發(fā)行創(chuàng)造了認(rèn)購對象。為滿足商業(yè)銀行資金流動(dòng)的需要，這種國債可為定向向商業(yè)銀行發(fā)行的短期周轉(zhuǎn)性國債。目前我國國債主要集中在三年期的中期國債，期限結(jié)構(gòu)過于單一帶來的問題是還本付息期集中，長期建設(shè)資金不足，短期籌資不易，今后應(yīng)逐步增加短期周轉(zhuǎn)性國債和長期投資性國債，充實(shí)國債期限結(jié)構(gòu)。

3.國債的透明度。我國居民和機(jī)構(gòu)購買國債，長期來在一定程度上是迫于行政壓力，就算以國債作為金融資產(chǎn)投資，吸引投資者的也只是國債的穩(wěn)定可靠性，而不是其投資生產(chǎn)建設(shè)帶來的收益。這種現(xiàn)象與國債宣傳定位不當(dāng)有關(guān)，國債透明度不高，國債發(fā)行后居民不了解自己資金的用途和實(shí)際效益。這一方面造成居民投資國債積極性不高，一方面使財(cái)政部門發(fā)行國債缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制。建議財(cái)政部門在發(fā)行及運(yùn)用國債資金投資的各個(gè)環(huán)節(jié)，定期披露國債資金投向、工程進(jìn)度和財(cái)務(wù)狀況，以體現(xiàn)國債財(cái)政投融資工具的特征。除繼續(xù)穩(wěn)定國債融資外，我國應(yīng)進(jìn)一步拓寬財(cái)政融資渠道。日本已實(shí)行40多年的“財(cái)政投融資”制度可資借鑒。日本的財(cái)政投融資計(jì)劃是以大藏省的資金運(yùn)用部為中心，以財(cái)政儲(chǔ)蓄、各種保險(xiǎn)和年金等形式廣泛吸收社會(huì)資金，通過有關(guān)公共金融機(jī)構(gòu)，以投資、貸款和認(rèn)購債券等方式進(jìn)行公共投資，對于日本經(jīng)濟(jì)起飛起到十分重要的作用。日本通過財(cái)政投融資所籌集的資金極為可觀，1991年占到當(dāng)年財(cái)政總資金（財(cái)政預(yù)算資金與投融資資金之和）的56.5%，成為國家財(cái)政不可或缺的？

我國目前正進(jìn)行清費(fèi)改稅、清理預(yù)算外資金的改革，筆者認(rèn)為探索發(fā)展財(cái)政投融資制度，在預(yù)算體系中建立專門的財(cái)政投融資預(yù)算不失為規(guī)范財(cái)政預(yù)算、提高資金運(yùn)用效益的一條思路。就資金來源看，我國也有拓寬財(cái)政融資的潛力。我國目前僅有向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和待業(yè)保險(xiǎn)基金發(fā)放的特種定向國債，今后配合社會(huì)保障制度的改革，可擴(kuò)大特種定向國債的發(fā)放對象，既拓寬了財(cái)政融資，又為各類保險(xiǎn)基金、資金找到一條安全的投資途徑。現(xiàn)行郵政儲(chǔ)蓄制度應(yīng)進(jìn)一步改革和完善，在期限品種、還本付息方式上實(shí)行多樣化，以吸引更多的儲(chǔ)戶。財(cái)政投融資的支撐點(diǎn)是國家信用，今后應(yīng)逐步建立和完善政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保的借款制度，既充分又有度地運(yùn)用國家信用。

（二）投資環(huán)節(jié)

1.投資項(xiàng)目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場活動(dòng)競爭，而是補(bǔ)充和支持市場活動(dòng)。如果財(cái)政投融資資金用于國有企業(yè)的一般生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目，不僅會(huì)使財(cái)政陷入對國企補(bǔ)貼的深坑，還會(huì)助長國有企業(yè)的依賴性和政府干預(yù)的不當(dāng)性，對經(jīng)濟(jì)增長作用卻不大。現(xiàn)階段我國財(cái)政投資的主要領(lǐng)域是非經(jīng)營性公共基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)及農(nóng)業(yè)。

2.項(xiàng)目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經(jīng)濟(jì)上必須是有吸引力的，在技術(shù)、管理和財(cái)務(wù)上也應(yīng)該是可行的。在選擇和實(shí)施投資時(shí)必須全盤考慮投入和產(chǎn)出的價(jià)格對比，其他經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng)，對其他部門的沖擊和影響等。與一般經(jīng)營性項(xiàng)目不同，公共投資的非經(jīng)營性使公共投資的成本和效益分析要置于整個(gè)社會(huì)環(huán)境中考慮，即代表對一國經(jīng)濟(jì)投入和產(chǎn)出的機(jī)會(huì)成本（“影子”），而不是特定部門的成本效益。具體地說，項(xiàng)目的純經(jīng)濟(jì)收益率、對就業(yè)的影響、對國家債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響、財(cái)政的承受能力、對貿(mào)易狀況和外匯儲(chǔ)備的影響等都是成本效益分析的因素。“成本”不僅包括初期基建費(fèi)用，也包括完成和經(jīng)營項(xiàng)目工程所需的一切經(jīng)常性支出，后者往往是數(shù)量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程，要求項(xiàng)目在動(dòng)工前必須呈交全面清晰的成本預(yù)算和收益估算。

3.項(xiàng)目施工的全程監(jiān)控和項(xiàng)目完工的評估。

針對我國財(cái)政投資重投入、輕管理的傾向，在項(xiàng)目施工全程中應(yīng)建立包括工程質(zhì)量、資本投入、費(fèi)用支出的監(jiān)控，尤其是經(jīng)濟(jì)審計(jì)。我國財(cái)政投融資效益低下與工程施工中財(cái)會(huì)制度不健全有很大關(guān)系。今后應(yīng)大力提高工程財(cái)會(huì)人員素質(zhì)，使財(cái)政投資置于嚴(yán)格的會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制中，體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)制約”而不是“政治驅(qū)動(dòng)”。項(xiàng)目完工后還應(yīng)對工程預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行評估，保持工程監(jiān)控的完整性，對后續(xù)投資也具有啟示作用。

篇（7）

中圖分類號:F833文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0081-03

一、引言

近年來,我國區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效仍不是很明顯,改革推進(jìn)乏力,原因之一在于,區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的投融資問題沒有很好解決。因此,對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中投融資問題的研究具有十分重要的意義,它將不僅對改善區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的投融資問題提供可行的政策建議,還將為區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的投融資提供堅(jiān)實(shí)的理論支持,促進(jìn)區(qū)域金融理論和區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整理論發(fā)展。在此背景下研究中印的投融資環(huán)境,通過比較分析,為中國區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中如何改進(jìn)投融資措施提供一些決策參考建議。

投資是指經(jīng)濟(jì)主體為獲取經(jīng)濟(jì)效益而墊付資金或其他資源于某些事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。融資就是貨幣資金的融通,指經(jīng)濟(jì)主體通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資和融資是同一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)因經(jīng)濟(jì)主體不同資金流通的兩個(gè)方面,投資者投資的過程,另一方面融資者也獲得了資金。盡管投資者與融資者的根本目的不完全一致,但實(shí)現(xiàn)雙方目的的空間卻是統(tǒng)一的。因此,投融資環(huán)境應(yīng)是有機(jī)整體。因此,本文所指的投融資環(huán)境是客觀存在的研究客體,是投資環(huán)境和融資環(huán)境的統(tǒng)一。投融資環(huán)境是一定區(qū)域影響投融資行為的一切投融資條件與投融資效益的總和。一定時(shí)期的投融資環(huán)境是一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的綜合反映。

二、中印兩國投融資環(huán)境的比較分析

(一)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略模式

中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是制造業(yè)驅(qū)動(dòng)與主導(dǎo),印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)。中國2004年第二三產(chǎn)業(yè)占GDP比重分別為52.9%、31.9%,印度在2004年分別為26.1%和52.2%。中國的優(yōu)勢在于它能夠最大限度動(dòng)員資源――將國內(nèi)儲(chǔ)蓄用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、利用境外直接投資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。印度國內(nèi)的儲(chǔ)蓄水平只有中國的一半,每年流入印度的境外直接投資只有中國的10%,印度在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上比中國落后大約10―15年,但較低的人力成本、較高的信息技術(shù)水平和良好的英語語言環(huán)境,使印度的服務(wù)業(yè)占到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半以上,印度的軟件業(yè)是服務(wù)業(yè)的龍頭。中國的服務(wù)業(yè)最近幾年有所上升,但只有40%左右。制造業(yè)對中國的重要性就如同服務(wù)業(yè)務(wù)對印度的重要性一樣。

2005年《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》指出,中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)是:推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級,促進(jìn)一二三產(chǎn)業(yè)健康協(xié)調(diào)發(fā)展,逐步形成以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)為支撐、服務(wù)業(yè)全面發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局,堅(jiān)持節(jié)約發(fā)展、清潔發(fā)展、安全發(fā)展,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。印度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段包括:放松管制,改革許可證制度。除涉及國家安全、社會(huì)穩(wěn)定、危險(xiǎn)化學(xué)物品等領(lǐng)域以外,其他產(chǎn)品不再進(jìn)行許可證審批;改革公營企業(yè),鼓勵(lì)私營和公營企業(yè)展開競爭,使公營企業(yè)提高效率;大幅度降低關(guān)稅,減少各種非關(guān)稅壁壘。

(二)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

中國總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平要高于印度,這可從中印主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較看出(如下頁表1所示),中國的GDP增長率、人均GDP、外匯儲(chǔ)備和GDP均高于印度,而通貨膨脹率遠(yuǎn)低于印度,但兩國國民收入的增長率都遠(yuǎn)高于世界平均水平。在過去20年中,中國在提高人民生活水平上取得的成就比印度大得多。目前,中國的人均收入比印度高一倍――這是一個(gè)相當(dāng)大的進(jìn)步,因?yàn)樵?5年前兩國的人均收入水平還相差無幾。2001―2003年期間,中國占世界GDP總增長的25%(按照國際貨幣基金組織購買力平價(jià)計(jì)算),這相當(dāng)于印度在同一時(shí)期對世界GDP增長貢獻(xiàn)的3―5倍。此外,中國已經(jīng)成為亞太地區(qū)和世界貿(mào)易增長的發(fā)動(dòng)機(jī),自1979年以來,中國的進(jìn)出口以每年15%的速度增長,比同期世界貿(mào)易7%的增長率高出一倍以上。

人均國民收入總值可以用來評價(jià)公民的購買力,購買力越高對企業(yè)投融資的吸引力就越大,企業(yè)判斷投融資環(huán)境的好壞不僅會(huì)從供給角度來考慮,也會(huì)重視市場需求,中國在此項(xiàng)指標(biāo)中優(yōu)勢非常明顯(參見表2)。但是,這也意味著勞動(dòng)力工資上印度更具競爭力,若未來印度貿(mào)易壁壘進(jìn)一步減少,很可能造成中國利用廉價(jià)勞動(dòng)力比較優(yōu)勢所吸引到的投融資將來轉(zhuǎn)而投入到印度市場。另外中國在機(jī)床市場價(jià)值、零售總額和轎車銷量上也都優(yōu)于印度。

(三)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

中國交通、通信、水電氣供應(yīng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)在發(fā)展中國家處于領(lǐng)先水平。能源、原材料、零部件供應(yīng)能力和質(zhì)量明顯提高,外國投融資者不僅繼續(xù)熱衷于向中國東部沿海地區(qū)投融資,而且開始將目光轉(zhuǎn)向西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。相對印度而言,中國目前對跨國公司的吸引力在投融資硬環(huán)境上的優(yōu)勢更為明顯。世界銀行的研究報(bào)告幾乎都將基礎(chǔ)設(shè)施的落后視為阻礙發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的最主要因素,認(rèn)為在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi),印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸,就是其電力、鐵路和公路等基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的嚴(yán)重滯后。事實(shí)上,雖說印度IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常迅速,成為印度經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭羊,但其持續(xù)發(fā)展也同樣面臨著基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重落后的掣肘。

德國歐亞咨詢公司對德國部分企業(yè)進(jìn)行了一次中印投資環(huán)境的對比調(diào)查,在企業(yè)決定投融資地點(diǎn)的六項(xiàng)關(guān)鍵要素的評比中,中國的優(yōu)勢非常明顯,平均分?jǐn)?shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度(參見圖1),僅在運(yùn)輸成本上,中國的得分稍遜于印度。

(四)融資方式

印度的資本市場比中國完善。印度金融體系延續(xù)了英國人留下來的金融制度,其銀行體系有130年歷史。而且印度的金融機(jī)構(gòu)主要掌握在私人手中,放貸遵循市場規(guī)律,商業(yè)銀行不良貸款率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國銀行業(yè),從而使印度銀行具有較佳的國際信譽(yù)。兩者的差異表現(xiàn)在融資方式上即:中國企業(yè)更多地靠銀行的間接融資方式,印度企業(yè)則主要是在資本市場上直接融資。由于民主政體以及由此所導(dǎo)致的信息和金融市場的規(guī)范化程度和透明度較高,使印度擁有更完善的公司信息披露制度、更有力的產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施和對投融資者更友好的司法體制,最終使印度經(jīng)濟(jì)的證券化程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國。這樣,它配置資源、調(diào)動(dòng)資源和利用現(xiàn)有資源的能力要比中國強(qiáng)得多。

印度資本市場在支持中小企業(yè)融資和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮了積極作用。進(jìn)入新世紀(jì)以來,印度風(fēng)險(xiǎn)投資高速發(fā)展,2003年已位居亞洲第2位,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了中國,班加羅爾已成為全球著名的創(chuàng)業(yè)資本中心,孟買也正在謀求成為國際金融中心。印度的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在IT和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),印度的多層次資本市場培育了一批堪與歐美大公司競爭的高科技企業(yè)。

(五)科技、教育

中印教育理念不同,人才投入側(cè)重點(diǎn)不同。印度信奉精英教育,一直將高等教育作為教育發(fā)展的龍頭,高等教育經(jīng)費(fèi)在教育總經(jīng)費(fèi)中一直占較大份額,在高等教育上投的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于在初等教育上。結(jié)果印度的高等教育在發(fā)展中國家數(shù)一數(shù)二,但基礎(chǔ)教育薄弱,受教育的性別差異較大。中國更重視對義務(wù)教育的普及,強(qiáng)調(diào)教育的公平性,同印度相比,成人識(shí)字率較高,受教育的性別差異較小。這種差別可以解釋為何印度軟件業(yè)如此發(fā)達(dá),而每千人中使用電腦的人數(shù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于中國。因此,印度雖然重視高等教育,但由于人口規(guī)模和高等教育規(guī)模比中國小,其科學(xué)研究的成果沒有中國多。表3是三系統(tǒng)和科學(xué)引文索引收錄的中印科技論文數(shù)。從表3中可知,中國在SCI,EI&ISTP發(fā)表的論文篇數(shù)和占比遠(yuǎn)高于印度,中國位居第二,印度位居第十二,SCI收錄中國的論文篇數(shù)和占比都是印度的二倍,位次也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度。

三、結(jié)論與建議

(一)優(yōu)化間接融資,大力發(fā)展直接融資

加強(qiáng)銀政、銀建合作,積極開展金融創(chuàng)新。加大經(jīng)濟(jì)建設(shè)對銀行資金的融通力度,是投融資體制的創(chuàng)新要求。政府應(yīng)該加大金融政策傾斜力度,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極支持各類經(jīng)濟(jì)建設(shè)主體,尤其是中小企業(yè)、中小城鎮(zhèn)的建設(shè)。要加強(qiáng)銀政、銀建合作,創(chuàng)新金融產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。中小企業(yè)、中小城鎮(zhèn)也要積極創(chuàng)造適合貸款要求的條件,采取多種形式和途徑,主動(dòng)配合金融機(jī)構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行,以獲取金融機(jī)構(gòu)對其貸款支持。

對政府而言,僅靠財(cái)政收入的增加來加大經(jīng)濟(jì)建設(shè)的各項(xiàng)投入是十分有限的,而發(fā)行國債可以緩解政府壓力,大力發(fā)行國債,吸收民間資本和外資進(jìn)入。相對于國債融資、銀行貸款和股票市場融資方式,企業(yè)債券的融資方式更主動(dòng)、融資成本更低。

對于政府支持和希望大力發(fā)展的行業(yè)以及發(fā)展前景良好的行業(yè),鼓勵(lì)和幫助這些行業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,這些企業(yè)良好的發(fā)展前景將為企業(yè)債券的發(fā)行和償還提供優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績支持。因此這些企業(yè)債券融資具有巨大潛力,這為該行業(yè)的發(fā)展提供了十分難得的融資機(jī)會(huì)。

(二)以人為本,構(gòu)建和諧投融資環(huán)境

對于我國的發(fā)展來說,改善投融資環(huán)境是手段,不是目的。我們不是單純?yōu)榱宋赓Y而改善投融資環(huán)境,而應(yīng)本著“以人為本”的理念,突出改善投融資環(huán)境要使全體人民受益,尤其要使貧困人口優(yōu)先受益。因此,政府改善投融資環(huán)境的政策也應(yīng)該同減貧政策結(jié)合起來,切實(shí)改善貧困人口的生活質(zhì)量。加強(qiáng)貧困人口的教育和培訓(xùn)。我國當(dāng)前教育體制之下,低收入的農(nóng)村人口反而要支付較高的教育費(fèi)用,相比之下,具有較強(qiáng)支付能力的城市人口實(shí)際支付的教育費(fèi)用還要低一些。要扭轉(zhuǎn)這種狀況,一是要加大政府向農(nóng)村的轉(zhuǎn)移支付,糾正不公平的財(cái)政分配取向;二是要發(fā)揮市場的資源調(diào)動(dòng)效應(yīng),吸引社會(huì)資源投融資教育和人力資本開發(fā)。要針對就業(yè)崗位的需求加強(qiáng)對貧困人口的教育和培訓(xùn),消除限制、取消農(nóng)村人口進(jìn)入城市就業(yè)的各種限制和歧視,為貧困人口就業(yè)提供信息、勞動(dòng)保護(hù)等方面的服務(wù)。

(三)加大對農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)投資力度,縮小城鄉(xiāng)差距

篇（8）

一、引言

高校目前的收入主要以財(cái)政撥款和學(xué)費(fèi)收入為主，這兩項(xiàng)收入占高校總收入的絕大部分，其中財(cái)政撥款又包括事業(yè)撥款和基本建設(shè)撥款。但由于高校自我積累水平低，只能基本滿足高校人員的工資支出、水電氣暖及日常公用支出、學(xué)生基本費(fèi)用支出、現(xiàn)有設(shè)施的修補(bǔ)等，無力進(jìn)行大型項(xiàng)目建設(shè)和大規(guī)模教學(xué)設(shè)施改造、擴(kuò)建工作。由于高校基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，有限的財(cái)政基本建設(shè)撥款經(jīng)費(fèi)供需矛盾持續(xù)加劇，且高校目前僅依靠自身積累進(jìn)行投資額巨大的基本建設(shè)活動(dòng)又是不現(xiàn)實(shí)的，只有通過市場對基本建設(shè)進(jìn)行融資，才能解決高校基本建設(shè)過程中的資金缺口問題。因此，從可持續(xù)發(fā)展角度來看，將來高校的融資活動(dòng)對高校將變得越來越重要。所以，必須千方百計(jì)的拓寬基本建設(shè)融資渠道，多方面籌措建設(shè)資金，以保證學(xué)校不斷發(fā)展的需要。

二、高校基本建設(shè)投融資發(fā)展?fàn)顩r分析

（一）投融資規(guī)模與來源結(jié)構(gòu)分析 （表1）是山東省省屬普通高等學(xué)校2001至2004年基本建設(shè)投資支出統(tǒng)計(jì)表，從中可以看出，近幾年山東高等學(xué)校基本建設(shè)投融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。可以預(yù)見，在未來高等教育快速發(fā)展的幾年間，山東高校基本建設(shè)投融資規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前，我國高等學(xué)校基本建設(shè)投融資資金來源可以被劃分為兩大部分:一是財(cái)政性基本建設(shè)經(jīng)費(fèi)；二是高等學(xué)校自籌經(jīng)費(fèi)即非財(cái)政性基本建設(shè)經(jīng)費(fèi)，包括高等學(xué)校向金融機(jī)構(gòu)融資借款、社會(huì)捐（集）資辦學(xué)經(jīng)費(fèi)以及其他資金等等。由（表1）可以看出山東省政府十分重視高等教育的發(fā)展，對高等學(xué)校基本建設(shè)財(cái)政撥款投資呈持續(xù)增長狀態(tài)。盡管山東省政府加大了對高校的投資力度，但相對于高等學(xué)校進(jìn)行基本建設(shè)所需要的建設(shè)資金而言仍然是十分有限的，于是各高校加大了自籌基建經(jīng)費(fèi)的力度。另外，從（表1）中還可以看到，幾年間政府對高等學(xué)校的財(cái)政撥款投資始終保持在20%左右，高等學(xué)校需要自籌解決的資金占80%左右，由此可知當(dāng)前高等學(xué)校進(jìn)行基本建設(shè)的壓力仍然巨大，需要自身籌集基本建設(shè)的資金占絕大部分。（表2）是山東省省屬某師范院校2003年年至2006年進(jìn)行基本建設(shè)的資金來源結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)表。分析可知該校基本建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)總體上以財(cái)政性資金和金融機(jī)構(gòu)借款為主，這兩項(xiàng)建設(shè)資金占全部投融資資金來源的90%還多，而社會(huì)捐（集）資經(jīng)費(fèi)和其他資金卻占全部投融資資金來源的10%還不到。進(jìn)一步分析看出，該校金融機(jī)構(gòu)借款占全部建設(shè)資金的比例為75%左右，是來源最多的建設(shè)資金，其次為財(cái)政性資金占整個(gè)建設(shè)資金來源的20%左右。對于社會(huì)捐（集）資經(jīng)費(fèi)和其他資金在高校基本建設(shè)中所占的比例情況基本很少，因?yàn)橥ㄟ^校辦企業(yè)和學(xué)校的其他籌資渠道形成的建設(shè)資金只占4%左右，通過社會(huì)捐（集）資渠道形成的建設(shè)資金只占2%左右。也曾對其他省屬高校進(jìn)行過調(diào)研考察，其他高校的基本建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)與該校非常相似，各部分建設(shè)資金比例與該校也大體相當(dāng)。因此，認(rèn)為當(dāng)前高校的建設(shè)資金來源結(jié)構(gòu)中金融機(jī)構(gòu)借款在建設(shè)資金中所占比例偏大且已經(jīng)形成風(fēng)險(xiǎn)隱患，社會(huì)捐（集）資經(jīng)費(fèi)和通過高校校辦企業(yè)等附屬機(jī)構(gòu)繳款而形成的其他資金在建設(shè)資金中所占比例過小，有必要采取有效措施對高校的建設(shè)資金比例結(jié)構(gòu)不當(dāng)問題進(jìn)行調(diào)整。

（二）投融資效應(yīng)分析 （1）教育發(fā)展效應(yīng)。截至2005年底，全省普通高等學(xué)校占地面積共10767.8萬平方米，比2002年增長了1.2倍，校舍建筑面積達(dá) 3823.5萬平方米，比2002年增長了1.0倍。2000年以來全省高校凈資產(chǎn)年均增長率超過了 30％，全省普通高校由2002年的75所增加到2006年的109所。辦學(xué)條件的改善 ，使得高校擴(kuò)招成為可能。高校招生能力的增強(qiáng)為越來越多的高中畢業(yè)生提供了接受高等教育的機(jī)會(huì)。省高等教育毛入學(xué)率由擴(kuò)招前的6.1%達(dá)到2006年的21.4%，初步實(shí)現(xiàn)了全省高等教育由精英教育向大眾教育的跨越。高等教育在校生由2002年的58.4萬人，增加到2006年的129.6萬人，居全國第一。高層次人才培養(yǎng)能力增強(qiáng)，在校研究生由2002年的1.59萬人，增加到2006年的4.1萬人。高等教育的迅速發(fā)展，進(jìn)一步提高了山東省人口的整體素質(zhì)，為全省現(xiàn)代化建設(shè)和“科教興魯”戰(zhàn)略的實(shí)施做出了重大貢獻(xiàn)。（2）經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)。國民經(jīng)濟(jì)各部門之間不是孤立發(fā)展的，各行業(yè)之間存在著復(fù)雜的依存關(guān)系，投資高校基本建設(shè)領(lǐng)域也不例外。與投資乘數(shù)形成的過程相對應(yīng)，高校基本建設(shè)投資增加首先會(huì)引起與其相關(guān)生產(chǎn)部門投資需求的增加，投資高校基本建設(shè)領(lǐng)域直接增加了建筑材料和機(jī)械設(shè)備的需求，在需求增加的基礎(chǔ)上，引起生產(chǎn)這些產(chǎn)品的部門和為這些部門提供服務(wù)的部門需求增加，即建筑材料及其他非金屬礦物制品業(yè)和機(jī)械設(shè)備修理業(yè)需求增加，在這些生產(chǎn)部門和提供服務(wù)部門需求增加后，再引起下一級生產(chǎn)部門及其相關(guān)部門的需求增加進(jìn)而帶動(dòng)其發(fā)展，當(dāng)?shù)亟ㄖI(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、裝飾業(yè)、金融業(yè)、城市公用事業(yè)、服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如此循環(huán)最終引起國民經(jīng)濟(jì)成倍的增長。由北京大學(xué)魏新主持的“擴(kuò)大高等教育規(guī)模對短期經(jīng)濟(jì)增長作用”課題研究組的研究表明，在考慮基本建設(shè)投融資的情況下，若多提供10萬學(xué)生的普通高等教育機(jī)會(huì)，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需36.2億元，其對國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出規(guī)模的拉動(dòng)可達(dá)174.2億元；若多提供20萬學(xué)生的普通高等教育機(jī)會(huì)，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需72.4億元，其對國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出規(guī)模的拉動(dòng)可達(dá)214.8億元；若多提供30萬學(xué)生的普通高等教育機(jī)會(huì)，在校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共需108.6億元，其對國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出規(guī)模的拉動(dòng)可達(dá)322.3億元。照此測算，山東省2006年的在校生數(shù)為129.6萬人，按《關(guān)于深化高等教育改革的若干意見》中提出的規(guī)劃目標(biāo)要求，到2010年山東省普通高等教育在校生數(shù)量將達(dá)到150萬人，今后4年內(nèi)將凈增20萬人，則其可直接帶來校舍、儀器設(shè)備以及圖書等方面的投資共計(jì)72.4億元，平均每年需投資18.1億元，其對山東省國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出規(guī)模的拉動(dòng)可達(dá)214.8億元，平均每年拉動(dòng)53.7億元。可見擴(kuò)大高校基本建設(shè)投融資規(guī)模將對山東經(jīng)濟(jì)帶來巨大的拉動(dòng)作用。（3）高校財(cái)務(wù)效應(yīng)。近年來，山東高校通過使用銀行貸款等借入資金，進(jìn)行了大規(guī)模的基本建設(shè)，在很大程度上改善了高校的辦學(xué)條件，但高校改建擴(kuò)建老校區(qū)，建設(shè)新校區(qū)等大量基建投資、融資使很多高校資產(chǎn)負(fù)債比率上升較快，總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。以下用具體數(shù)字來分析說明高校進(jìn)行基本建設(shè)投融資所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)效應(yīng)。某大學(xué)是一所省屬綜合性大學(xué)，實(shí)行省、市共建，以省為主的管理體制。為了改善辦學(xué)條件，擴(kuò)大辦學(xué)規(guī)模，提高學(xué)校的綜合競爭能力，自1999年至2005年同建行、農(nóng)行、工行等金融機(jī)構(gòu)建立了密切的合作關(guān)系，累計(jì)貸款6.6億元，投入到學(xué)校的基本建設(shè)之中。該校2003年、2004年進(jìn)入基本建設(shè)的高峰期，2005年底大規(guī)模的基本建設(shè)投融資活動(dòng)基本結(jié)束。經(jīng)過幾年的建設(shè)，學(xué)校新增教工宿舍6.2萬平方米，新增教學(xué)樓7.7萬平方米，新增圖書館4萬平方米，新增計(jì)算中心2萬平方米，新增學(xué)生公寓15萬平方米，較大程度的改善了原有的辦學(xué)設(shè)施。（表3）是該校進(jìn)行大規(guī)模基本建設(shè)投融資前后的財(cái)務(wù)狀況對比分析表。不難看出該校通過幾年的基本建設(shè)投融資活動(dòng)，其財(cái)務(wù)狀況發(fā)生了較大變化。學(xué)校總資產(chǎn)由2002年的5.42億元，增加到了2005年的14.74億元，增長了171.96%，由此改善了辦學(xué)條件，使擴(kuò)招成為可能，在校生人數(shù)由2002年的14000人，增加到了2005年的27558人，增長了近一倍。伴隨著招生規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，學(xué)校的總收入由2002年的1.75億元，增加到了2005年的2.76億元，增長了57.71%；由于擴(kuò)大了招生規(guī)模，政府撥付的教育事業(yè)費(fèi)也逐年增長，由2002年的0.79億元，增加到了2005年的1.44億元，增長了82.28%。但對比（表2）發(fā)現(xiàn)該校的資產(chǎn)負(fù)債率也大幅度上升，2002年學(xué)校的資產(chǎn)負(fù)債率僅為27.99%，2003年資產(chǎn)負(fù)債率迅速提升，究其原因是因?yàn)槟炒髮W(xué)于2002年開始了加快新校區(qū)的建設(shè)步伐，大量使用銀行貸款造成的。2005年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了56.56%，是學(xué)校剛開始進(jìn)行大規(guī)模基本建設(shè)投融資活動(dòng)2002年的一倍多，原因主要是因?yàn)閷W(xué)校增加了銀行貸款，加大了基本建設(shè)的投資力度。

（三）高校還本付息能力分析高校利用大量銀行貸款等借入資金可以暫時(shí)解決基本建設(shè)過程中建設(shè)資金不足的問題，但貸款資金就像一把“雙刃劍”，在改善貸款高校辦學(xué)條件，滿足學(xué)校基本建設(shè)需求的同時(shí)，支付的巨額本息又使眾多高校面臨了嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于高校近年來不斷進(jìn)行基本建設(shè)，而每年事業(yè)收入結(jié)余又十分有限，大部分高校舉債的普遍做法是借新債還舊債，即利息按時(shí)計(jì)付，貸款展期，貸款規(guī)模不斷增大。據(jù)山東省人大財(cái)經(jīng)委調(diào)查，截至2005年5月，山東省教育廳所屬23所高校貸款余額75.4億元，是2004年總收入的1.57倍，其中五所高校貸款余額超過總收入的2倍。這些貸款每年僅利息支付就需要4.3億元，而省財(cái)政對高校投入的增量每年只有1億元。隨著還款高峰期的到來，部分高校就是付息都非常困難。

三、高校基本建設(shè)投融資運(yùn)營體制優(yōu)化

（一）高校基本建設(shè)運(yùn)營體制的理論基礎(chǔ)：項(xiàng)目區(qū)分理論 上海市城市發(fā)展信息研究中心對上海市多年來在建設(shè)資金短缺的情況下，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中取得的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)調(diào)研，在《上海市政、公用基礎(chǔ)設(shè)施投融資發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》中提出了指導(dǎo)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目區(qū)分理論，該理論的核心是嚴(yán)格區(qū)分經(jīng)營性項(xiàng)目和非經(jīng)營性項(xiàng)目，根據(jù)項(xiàng)目屬性，確立投資主體、資金渠道、運(yùn)作方式和管理模式。把經(jīng)營性項(xiàng)目放入社會(huì)，吸納多元投資主體投資，而政府只投資于非經(jīng)營性項(xiàng)目建設(shè)。對于我國公立高等學(xué)校，在原來計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下只有政府一個(gè)投資主體，現(xiàn)在若實(shí)行項(xiàng)目區(qū)分以后，只需確定出政府適合投資的項(xiàng)目范圍，那么其余項(xiàng)目的投資主體便是社會(huì)。政府每年撥給高校的基本建設(shè)撥款相對固定，并且相對于高校進(jìn)行基本建設(shè)所需要的建設(shè)資金而言十分有限，撥入高校后應(yīng)由學(xué)校代表政府將有限的財(cái)政基本建設(shè)撥款投入到最需要的地方，投入到最能帶動(dòng)其他投資主體積極參與學(xué)校建設(shè)的地方，因此將項(xiàng)目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域，便有了學(xué)校投資主體和社會(huì)投資主體之分。

（二）高校基本建設(shè)投融資項(xiàng)目的分類及應(yīng)用通過分析高校內(nèi)部各個(gè)具體的建設(shè)項(xiàng)目，認(rèn)為高校內(nèi)部的建設(shè)項(xiàng)目與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)屬性上具有相似之處，得出了可以將上海市城市發(fā)展信息研究中心提出的指導(dǎo)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域的結(jié)論。通過認(rèn)真分析高校各個(gè)具體建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)屬性，將高校基本建設(shè)項(xiàng)目劃分為非經(jīng)營性、經(jīng)營性和準(zhǔn)經(jīng)營性，根據(jù)項(xiàng)目的屬性決定項(xiàng)目的投資主體、運(yùn)作模式、資金渠道及權(quán)益歸屬等問題。非經(jīng)營性項(xiàng)目由高校代表政府投資建設(shè)，高校應(yīng)做好規(guī)劃、保證重點(diǎn)、量力而行、減少風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營性項(xiàng)目屬于社會(huì)投資范疇，可讓其真正走向市場，通過公開、公平、競爭招投標(biāo)方式運(yùn)作；而準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目，則必須在高校對投資者采取適當(dāng)補(bǔ)貼及提供政策優(yōu)惠措施的前提下，按照經(jīng)營性項(xiàng)目操作模式進(jìn)行。高校內(nèi)的辦公樓、實(shí)驗(yàn)樓、教學(xué)樓、校內(nèi)的道路橋梁、廣場工程、供電線路工程、供水管道工程、暖氣管道工程、綠化工程、大門圍墻工程、燃?xì)夤艿拦こ獭D書館、中水處理工程等項(xiàng)目可以被劃分為非經(jīng)營性項(xiàng)目。該類建設(shè)項(xiàng)目可能屬于投資額比較大的項(xiàng)目，或?qū)儆谑玛P(guān)學(xué)校穩(wěn)定的建設(shè)項(xiàng)目，或?qū)儆跊]有資金流入的項(xiàng)目，對于該類建設(shè)項(xiàng)目不能交由社會(huì)投資者經(jīng)營運(yùn)作，該類項(xiàng)目的投資應(yīng)該由高校代表下的政府來進(jìn)行投資建設(shè)，按高校投資模式運(yùn)作才具有效率。但在投資的運(yùn)作過程中，需要引入競爭機(jī)制，按招標(biāo)制度進(jìn)行操作，并需提高投資決策的科學(xué)性、規(guī)范性，以促進(jìn)投資效益的提高。高校的學(xué)生宿舍、單身教工宿舍、學(xué)生食堂、校內(nèi)超市、校內(nèi)商場、浴室、校內(nèi)接待服務(wù)中心等項(xiàng)目可以被劃分為經(jīng)營性項(xiàng)目。該類建設(shè)項(xiàng)目屬于設(shè)立收費(fèi)機(jī)制的成本比較低，或?qū)儆谟蟹€(wěn)定資金流入的項(xiàng)目。高校可以充分出讓該類建設(shè)項(xiàng)目的市場，按照“誰投資，誰建設(shè)，誰經(jīng)營，誰受益”的原則，將市場化的投融資理念引入高校，讓全社會(huì)投資者參與學(xué)校建設(shè)，來改善學(xué)校的辦學(xué)條件。因此，可以將這類項(xiàng)目充分交于市場，按市場投資模式運(yùn)作。高校的教師住宅、網(wǎng)絡(luò)工程、通訊工程、運(yùn)動(dòng)場、籃球館、排球館、游泳館、學(xué)校禮堂、學(xué)校內(nèi)的微機(jī)室等項(xiàng)目可以被劃分為準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目。該類建設(shè)項(xiàng)目具有設(shè)立收費(fèi)機(jī)制的條件，具有潛在的資金流入和利潤，但因其政策及收費(fèi)價(jià)格暫時(shí)沒有到位等因素，目前暫時(shí)無法收回成本。該類項(xiàng)目是市場失效或低效的部分，因其具有不夠明顯的經(jīng)濟(jì)效益，市場運(yùn)行的結(jié)果將不可避免地形成資金供給的諸多缺口，應(yīng)當(dāng)通過高校對其采取適當(dāng)補(bǔ)貼或提供政策優(yōu)惠來維持其運(yùn)營，待到價(jià)格逐步到位及條件成熟時(shí)，可以將其轉(zhuǎn)變成經(jīng)營性項(xiàng)目運(yùn)作。前述高校基本建設(shè)項(xiàng)目的分類劃分并不是絕對的、一成不變的，而是可以隨著具體環(huán)境條件的變化而變化的。學(xué)校根據(jù)需要通過制定特定政策或完善價(jià)格機(jī)制以及隨著技術(shù)進(jìn)步等辦法可以使其經(jīng)營程度提升，將準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目變成經(jīng)營性項(xiàng)目，可以將非經(jīng)營性項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)闇?zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目，甚至進(jìn)一步將其轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營性項(xiàng)目。項(xiàng)目區(qū)分理論引入高校基本建設(shè)領(lǐng)域的核心問題就是“高校主導(dǎo)，社會(huì)參與”，要利用優(yōu)惠政策、導(dǎo)入市場機(jī)制，將項(xiàng)目的投資決策權(quán)、項(xiàng)目的融資用資自、項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施權(quán)和項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)權(quán)充分交給社會(huì)投資主體決定，即堅(jiān)持“誰投資、誰所有、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，將全社會(huì)的潛在投資者充分吸引到高校基本建設(shè)中來。建立健全社會(huì)投資體系，實(shí)行市場化運(yùn)作的最大優(yōu)點(diǎn)，一方面在于能充分挖掘高校的無形資產(chǎn)和市場機(jī)制的功能，有效解決基本建設(shè)過程中的建設(shè)資金和日后的發(fā)展資金問題，高校便可專注于學(xué)校的教學(xué)和學(xué)科建設(shè)上，迅速提高學(xué)校的辦學(xué)水平；另一方面按照市場規(guī)律辦事，投資的完整性和產(chǎn)權(quán)的明晰性使得投資者的利益得到確實(shí)保障，可以實(shí)現(xiàn)雙贏目的。

（三）高校基本建設(shè)投融資良性體制運(yùn)行的配套措施 （1）在理念上應(yīng)當(dāng)破舊立新。在新的形勢下，高校應(yīng)當(dāng)切實(shí)轉(zhuǎn)變觀念，主動(dòng)面向市場，積極地改進(jìn)與完善現(xiàn)行的基本建設(shè)投融資體制，盡快促進(jìn)高校基本建設(shè)投融資良性運(yùn)營體制的實(shí)現(xiàn)。要轉(zhuǎn)變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期高等學(xué)校對待基本建設(shè)的“政府給多少錢辦多少事”的被動(dòng)作風(fēng)，應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)地面向市場來解決自身在基本建設(shè)過程中遇到的困難。在管理理念上要由過去的學(xué)校管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷W(xué)校經(jīng)營，通過盤活高校內(nèi)的現(xiàn)有資產(chǎn)，把高校擁有的各種有形和無形資產(chǎn)以及閑置的存量資產(chǎn)，通過多種資本經(jīng)營方式進(jìn)行優(yōu)化配置和有效運(yùn)作，轉(zhuǎn)化為可以增值的活化資本，使其保值、增值和盈利，以形成高校建設(shè)再投資的循環(huán)資本。高校樹立新的理念可以進(jìn)一步強(qiáng)化高校發(fā)展的自我造血功能，可為投融資渠道的暢通，吸納社會(huì)民間資金鋪平道路。因此，樹立新的理念是拓寬高校基本建設(shè)投融資渠道的關(guān)鍵。（2）關(guān)于拓寬投融資渠道。高校除了要繼續(xù)努力爭取政府穩(wěn)定、不斷增長的財(cái)政支持同時(shí)，更需要積極主動(dòng)地面向社會(huì)多渠道、多方式地籌措建設(shè)資金，以不斷滿足學(xué)校發(fā)展對建設(shè)資金的需求。具體而言，除了政府財(cái)政撥款、高校事業(yè)收入（包括高校向?qū)W生收取的學(xué)費(fèi)住宿費(fèi)等）、銀行貸款渠道形成的建設(shè)資金外，還應(yīng)當(dāng)包括社會(huì)集資（社會(huì)捐資、集資，民間自愿集資，發(fā)行教育債券、彩票等），資本市場籌集（通過證券市場發(fā)行股票等），有償收取服務(wù)費(fèi)籌資（學(xué)校自身對社會(huì)提供勞務(wù)所收取的報(bào)酬形成的基金等）等渠道而形成的建設(shè)資金。（3）關(guān)于擴(kuò)展投融資方式。高校應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持投融資方式及模式的多樣性，凡是有利于基本建設(shè)順利開展的投融資方式和模式都可以利用。高校可以通過BOT（Build- Operate- Transfer）方式、ABS（Asset- Backed -Securitization）方式、“大學(xué)城”模式、PPP（（Public Private Partnership）方式、信托產(chǎn)品方式、政府與高校合作共建模式、資產(chǎn)置換方式以及高校試行“準(zhǔn)股份制”等方式和模式對高校基本建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行投融資建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

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隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化水平也在不斷提高，而與此同時(shí)，各地城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施功能落后和供應(yīng)不足的問題也日益突出。加大對城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)力度，是目前我國地方政府面臨和亟待解決的問題。

1 城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資理論文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)有文獻(xiàn)中，關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施投融資遇到的瓶頸、投融資體制存在的問題及創(chuàng)新模式的研究三個(gè)方面。比較具有代表性的研究如下：

1.1 基礎(chǔ)設(shè)施的“瓶頸”制約研究

E.S.薩瓦斯（2002）指出基礎(chǔ)設(shè)施等公共支出結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的顯現(xiàn)和隱現(xiàn)財(cái)政債務(wù)危機(jī)。鄧淑蓮（2003）指出我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的弊端是忽視市場的作用。羅建華（2013）指出城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道單一，平臺(tái)不夠完善缺乏管理和引導(dǎo)。

1.2 基礎(chǔ)設(shè)施融資體制中的問題研究

秦虹（2003）指出當(dāng)前政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施融資模式過度依賴政府擔(dān)保的信貸資金，不利于現(xiàn)融資體制的建立。何佰洲、鄭邊江（2005）則指出我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資行為的體制和法律障礙。黃如寶、王挺（2006）提出我國城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施融資存在的缺陷。

1.3 基礎(chǔ)設(shè)施融資創(chuàng)新模式研究

黃如寶，王挺（2006）提出投融資的創(chuàng)新模式，建議逐步建立城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的多元化、多層次投融資體制形式。印成玲（2007）比較研究了城市投融資的傳統(tǒng)模式和新興模式，并肯定了項(xiàng)目融資的新模式。王元京、張瀟文（2013）提出分主體、分渠道、分方式構(gòu)造城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施多元化資金供給的投融資模式和建議。

縱覽國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，主要集中在城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資理論在投資主體、模式、結(jié)構(gòu)等方面，學(xué)者對此進(jìn)行了大量研究，為本文提供了極為有益的參考與借鑒。

2 城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資理論

2.1 基礎(chǔ)設(shè)施的概念

基礎(chǔ)設(shè)施（Infrastructure），又譯作“基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)”，源出于拉丁文“Infra”和“structure”，意為“下面，地下”和“建筑，結(jié)構(gòu)”。該詞最早出現(xiàn)于40年代初，西方國家則在18世紀(jì)中期開始使用“基礎(chǔ)設(shè)施”這個(gè)概念。目前，最具權(quán)威的概念是1994年世界銀行在《世界發(fā)展報(bào)告》提出的“基礎(chǔ)設(shè)施為永久性的成套的工程構(gòu)筑、設(shè)備、設(shè)施和它們所提供的為所有企業(yè)生產(chǎn)和居民生活共同需要的服務(wù)。”

本文探討的是城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施，其所涵蓋的范圍具體而言包括能源系統(tǒng)，水資源和供排水系統(tǒng)，交通運(yùn)輸系統(tǒng)，郵電通訊系統(tǒng)，城鎮(zhèn)生態(tài)系統(tǒng)和城鎮(zhèn)防災(zāi)系統(tǒng)這六大系統(tǒng)。

2.2 城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的性質(zhì)和屬性分類

城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施具有一定的社會(huì)性，同時(shí)又具有私人物品的特征，其具有投資周期長、外部性大以及成本費(fèi)用高的特點(diǎn)。

從研究城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資的經(jīng)濟(jì)規(guī)律的角度出發(fā)，按照城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施提供的產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)，可以將城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施分為三類：一是非經(jīng)營性的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施，屬于純公共物品；二是準(zhǔn)經(jīng)營性的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施，屬于準(zhǔn)公共物品；三是經(jīng)營性城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施，屬于私人物品。

3 基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式

3.1 美國模式

美國政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)決策過程中，往往要求效率兼顧公平，資金來源有聯(lián)邦政府公共財(cái)政支出、地方政府公共財(cái)政支出、地方政府擔(dān)保市政債券等。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的模式主要有：一是美國各級政府根據(jù)職權(quán)范圍的劃分，在投資上有所分工；二是美國政府提供“純公共產(chǎn)品或服務(wù)”和“混合性公共產(chǎn)品或服務(wù)”；三是美國政府在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的財(cái)政決策和監(jiān)管體系十分健全；四是美國政府通過制定產(chǎn)業(yè)政策，完善投資法規(guī)，健全投資服務(wù)和優(yōu)化投資環(huán)境，吸引各類資本參與，促進(jìn)全社會(huì)投資的穩(wěn)定增長。

3.2 英國模式

英國是世界上最早實(shí)行公共事業(yè)私有化的國家。在城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制方面，英國主要運(yùn)用了BOT、PFI及PPP等融資模式籌集建設(shè)資金。

BOT（全稱為Build Operate Transfer）是以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，政府通過契約授予私營企業(yè)以一定期限的特許專營權(quán)。PFI（全稱為Private Finance Initiative）是指政府根據(jù)社會(huì)對基礎(chǔ)設(shè)施的需求，通過招投標(biāo)，由獲得特許權(quán)的私營部門進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營。PPP模式（全稱為Public Private Partnerships），是公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種資助模式。

4 國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式

上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司是由上海市人民政府授權(quán)，對城市建設(shè)和維護(hù)資金進(jìn)行籌措、管理的城市建設(shè)專業(yè)投資、開發(fā)控股公司。

上海城投融資的來源包括三個(gè)方面：①權(quán)益性融資，主要是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者，發(fā)行新股，追加投資等來實(shí)現(xiàn)，而不是出讓所有權(quán)益或出賣股票。②內(nèi)源性融資，是指公司經(jīng)營活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。內(nèi)源性融資是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分，事實(shí)上在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，內(nèi)源性融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。③債務(wù)性融資，主要是指通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。

上海城投融資的其他債務(wù)性融資工具主要有：①短期融資券；②中期票據(jù)；③公司債券；④保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃；⑤結(jié)構(gòu)性融資工具。

5 國內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的借鑒與啟示

通過對國內(nèi)外各地政府探索城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施改革之路的研究，我們可以從中總結(jié)出一些經(jīng)驗(yàn)，以供我們借鑒。

5.1 引入市場機(jī)制

從國內(nèi)外各地政府基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的過程來看可以發(fā)現(xiàn)各國政府都毫無例外地在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域引入了市場機(jī)制。通過吸引私營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，走市場化的道路，打破政府壟斷，引入競爭機(jī)制。因此通過利用市場這只“看不見的手”，人們在追求自身利益最大化的同時(shí)，不自覺的促進(jìn)社會(huì)利益最大化。

5.2 政府要準(zhǔn)確定位

由于基礎(chǔ)設(shè)施具有公共物品和私人物品的混合性質(zhì)，因此政府應(yīng)與私人企業(yè)合作來提供。對于公共物品性質(zhì)的部分應(yīng)有政府來承擔(dān)，而政府主要是通過為私人企業(yè)提供補(bǔ)貼、授予私營企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)或提供一定區(qū)域的開發(fā)權(quán)來實(shí)現(xiàn)。而對于私人物品性質(zhì)的部分，政府只需通過公開招投標(biāo)的方式來選擇合適的私營企業(yè)。

5.3 加強(qiáng)法制建設(shè)

縱觀國內(nèi)外城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投融資改革之路，大部分國家都是立法先行，通過現(xiàn)行立法來規(guī)范改革過程中出現(xiàn)的問題，使改革做到有法可依，促進(jìn)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定發(fā)展。我國地方政府也應(yīng)當(dāng)針對不同的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域制定與頒布不同的專業(yè)化法規(guī)，使每一項(xiàng)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的投融資都能受到法律的約束，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，通過市場這只“看不見的手”和政府這只“看得見的手”的合作，再加上完善的法律和制度保障，是城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的投融資在正確的軌道上發(fā)展，加快城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以配合我國不斷加快的城鎮(zhèn)化步伐。

【參考文獻(xiàn)】

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中圖分類號:G420 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號:1006-723X(2012)04-0123-04

實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，也是創(chuàng)新能力形成的唯一動(dòng)力源。人才的創(chuàng)造性主要是在實(shí)踐中培養(yǎng)出來的。實(shí)踐教學(xué)是實(shí)現(xiàn)人才培養(yǎng)目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)，是培養(yǎng)大學(xué)生系統(tǒng)思維、動(dòng)手能力和創(chuàng)新能力的關(guān)鍵手段。同時(shí)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求需要大量的具有動(dòng)手實(shí)踐能力的創(chuàng)新應(yīng)用型高級人才，地方高等院校承擔(dān)著這一任務(wù)。

一、當(dāng)前地方高校財(cái)務(wù)管理專業(yè)

實(shí)踐教學(xué)面臨的挑戰(zhàn)和困境（一）財(cái)務(wù)管理工作特點(diǎn)對實(shí)踐教學(xué)的挑戰(zhàn)

財(cái)務(wù)管理首先是一種創(chuàng)造性價(jià)值管理。而價(jià)值管理是基于資本市場這個(gè)主體的，而資本市場本身就是千變?nèi)f化的，市場是沒有標(biāo)準(zhǔn)化的作業(yè)。環(huán)境造就千變?nèi)f化的市場，如何在學(xué)校課堂上模擬出這樣的市場環(huán)境呢？這是當(dāng)前財(cái)務(wù)管理課堂實(shí)踐面臨的難題。其次財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作，與企業(yè)各方面具有廣泛的聯(lián)系。透過財(cái)務(wù)信息企業(yè)每個(gè)部門都會(huì)通過資金的收付與財(cái)務(wù)管理部門發(fā)生聯(lián)系。這樣我們發(fā)現(xiàn)要在財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)室復(fù)制企業(yè)的全方位活動(dòng)和安排完全獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)，也是實(shí)踐教學(xué)安排的難點(diǎn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體內(nèi)容對實(shí)踐教學(xué)的挑戰(zhàn)

財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容總括兩項(xiàng)：籌資管理和投資管理。要求學(xué)生的專業(yè)技能中包括必須熟悉國家財(cái)政政策、貨幣政策、投融資政策、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)等，這樣的專業(yè)人才對不管是宏觀層面如政府的項(xiàng)目投融資還是微觀層面如企業(yè)的項(xiàng)目投融資都是非常適合的，讓學(xué)生在學(xué)校期間就參與到實(shí)際的投融資項(xiàng)目中去或者高仿真的項(xiàng)目運(yùn)作中去，這樣的人才成品在進(jìn)入社會(huì)時(shí)才能縮短學(xué)生的繼續(xù)培養(yǎng)的時(shí)間成本和物質(zhì)成本。而我們的純粹課堂教學(xué)是不可能復(fù)制國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者地方政府環(huán)境的。

（三）財(cái)務(wù)管理專業(yè)現(xiàn)有主要實(shí)踐教學(xué)設(shè)置的困境

1. 純粹校企合作的挑戰(zhàn)

應(yīng)對財(cái)務(wù)管理的管理內(nèi)容，大多數(shù)地方高校都努力提高學(xué)校實(shí)訓(xùn)的仿真性和實(shí)踐多層次性，其中校企合作就是比較好的實(shí)踐培養(yǎng)方法。我們在肯定這種實(shí)踐教學(xué)的時(shí)候，要談的是純粹的校企合作是難以長期維持的。從企業(yè)來說投融資項(xiàng)目都具有一定的商業(yè)機(jī)密性，要讓學(xué)生 真正參與這樣的項(xiàng)目是相當(dāng)困難的，學(xué)生畢竟不是員工，是不受企業(yè)體制約束的。從學(xué)校來說，這樣的方法只能解決極少量的學(xué)生，對擴(kuò)張后的高校是不適合的，而且高校不可能讓很多的企業(yè)都接受并參與到學(xué)生的實(shí)踐教學(xué)培養(yǎng)中去，可以說雙方缺少一個(gè)類似公證和溝通的服務(wù)者、監(jiān)督者，這樣就極可能形成人才培養(yǎng)的惡性循環(huán)：企業(yè)需要學(xué)生畢業(yè)后能迅速成長，但不愿提供讓其成長的時(shí)間和金錢成本，學(xué)校想提供企業(yè)需要的財(cái)務(wù)管理人才，但缺少強(qiáng)化學(xué)生應(yīng)用性的基地和平臺(tái)，這樣實(shí)際雙方都達(dá)不到目的，但校企要真正合作又缺少具有公信力的媒介。

2. 學(xué)校實(shí)訓(xùn)的困境

實(shí)踐教學(xué)課程的仿真性一直是實(shí)踐教學(xué)追求的目標(biāo)。長期以來該專業(yè)的實(shí)踐教學(xué)課程設(shè)置依附于會(huì)計(jì)學(xué)的情況較多。由于財(cái)務(wù)管理專業(yè)本身從會(huì)計(jì)專業(yè)中分離出來，帶上會(huì)計(jì)的深刻烙印是完全可以理解的，但財(cái)務(wù)管理活動(dòng)更傾向于沒有完全制度框架下的創(chuàng)造性活動(dòng)，所以完全標(biāo)準(zhǔn)化的會(huì)計(jì)仿真實(shí)踐教學(xué)是不能適應(yīng)我們對財(cái)務(wù)管理人才的培養(yǎng)目標(biāo)的要求的。

二、實(shí)踐教學(xué)創(chuàng)新模式

――校地合作的可行性校地合作是院校與院校地理位置所處或者其他區(qū)域范圍內(nèi)的地方政府、企業(yè)等部門的合作。［1］

（一）世界高等教育發(fā)展的共識(shí)基礎(chǔ)

2009年7月世界高等教育大會(huì)在聯(lián)合國教科文組織總部巴黎召開，會(huì)議最后通過的公報(bào)在“學(xué)習(xí)研究與創(chuàng)新”中提出 “高等教育機(jī)構(gòu)應(yīng)拓展研究和教學(xué)領(lǐng)域，找出與人口健康發(fā)展有關(guān)問題的解決方法，并為與地方相關(guān)的科學(xué)和技術(shù)構(gòu)建強(qiáng)大的基礎(chǔ)。”“本土的知識(shí)系統(tǒng)能擴(kuò)大對新興挑戰(zhàn)的理解，高等教育機(jī)構(gòu)應(yīng)與社區(qū)和民間團(tuán)體建立互惠合作的伙伴關(guān)系，促進(jìn)相關(guān)知識(shí)的共享和傳播。”這些成果在2010年第四屆中外大學(xué)校長論壇上再次成為重要的議題并達(dá)成基于高等教育未來發(fā)展的共識(shí)。我們從這些信息中能夠充分體會(huì)并理解高等教育的本土化、地方化是高等院校的社會(huì)責(zé)任的現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)，同時(shí)創(chuàng)新并靈活組織基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究的研究體系促進(jìn)服務(wù)地方社會(huì)也成為現(xiàn)代高等教育的重要功能之一。

（二）地方高等院校和地方政府的雙向良性互動(dòng)的需求

當(dāng)前，我國地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，各地競相挖掘地方特色經(jīng)濟(jì)，甚至組成區(qū)域聯(lián)盟，尤其需要強(qiáng)有力的人才和智力支持。就地方政府而言，有必要進(jìn)一步加強(qiáng)對高等教育社會(huì)地位和作用的認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化政府職能，統(tǒng)籌規(guī)劃地方高等教育，高度重視地方大學(xué)的建設(shè)發(fā)展，在政策導(dǎo)向、城市規(guī)劃、經(jīng)費(fèi)投入、校園建設(shè)、師資隊(duì)伍建設(shè)、學(xué)科建設(shè)、學(xué)校周邊環(huán)境建設(shè)等方面給予高校更大的扶持，促進(jìn)區(qū)域院校盡快提高辦學(xué)水平，提升服務(wù)地方的能力，在服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中真正發(fā)揮作用；就高校而言，要充分認(rèn)識(shí)到地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展是高等教育發(fā)展的動(dòng)因和條件，轉(zhuǎn)變教育觀念，創(chuàng)新教育理念，加強(qiáng)與地方的合作和交流，主動(dòng)承擔(dān)起促進(jìn)地方社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的神圣使命。［2］

（三）地方高校財(cái)務(wù)管理人才培養(yǎng)目標(biāo)定位和要求的需求

我國高等院校的分層次人才培養(yǎng)體系已經(jīng)逐步形成，地方高校大多數(shù)都根據(jù)自身特點(diǎn)提出為地方經(jīng)濟(jì)服務(wù)，培養(yǎng)適合地方發(fā)展的應(yīng)用型人才。對財(cái)務(wù)管理人才的培養(yǎng)定位地方高校具有一定的同質(zhì)性，如要求掌握管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)與金融管理、會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)基本理論和基本知識(shí)；掌握投資和融資的定性、定量分析方法，以及計(jì)算機(jī)輔助解決管理問題的能力；熟悉我國有關(guān)財(cái)務(wù)與金融管理方針、政策、法規(guī)，以及了解國際相關(guān)慣例與規(guī)則；具有較強(qiáng)的語言與文字表達(dá)、人際溝通以及分析和解決投融資實(shí)際問題能力等。

這些具有同質(zhì)性的目標(biāo)定位和培養(yǎng)要求都直接表達(dá)了人才的“應(yīng)用性”、“創(chuàng)新性”和“學(xué)科融合性”特色，這些要求從財(cái)政、金融、管理等各個(gè)方面貫徹在財(cái)務(wù)管理的投融資里面。投融資從主體來說，不外乎宏觀和微觀兩個(gè)層面，政府投融資和企業(yè)投融資都是財(cái)務(wù)管理，而政府的投融資是企業(yè)投融資的導(dǎo)向，所以校地合作就可能成為財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐教學(xué)的一種有效的體現(xiàn)創(chuàng)新性、應(yīng)用性和學(xué)科融合性的手段，這樣可以在盡可能的程度上緩解單純校企合作和課堂實(shí)訓(xùn)的壓力。

三、地方高校培養(yǎng)財(cái)務(wù)管

理人才校地合作探索（一）基本原則

1.創(chuàng)新應(yīng)用型人才必須創(chuàng)新實(shí)踐教學(xué)。學(xué)生的應(yīng)用性離不開實(shí)踐教學(xué)，創(chuàng)造性離不開創(chuàng)新實(shí)踐教學(xué)。學(xué)生只有在實(shí)踐中追求創(chuàng)新才能成為具有創(chuàng)新能力的應(yīng)用型人才。也就是說在校地合作這樣的實(shí)踐教學(xué)中要將實(shí)踐教學(xué)的創(chuàng)新型和人才的創(chuàng)新教育結(jié)合在一起。

2.校地合作可以開展多種形式，應(yīng)因人、因時(shí)、因地制宜，根據(jù)學(xué)生的不同特點(diǎn)和所處的不同發(fā)展階段，將教學(xué)計(jì)劃中的社會(huì)調(diào)查、學(xué)年論文、畢業(yè)論文、課程實(shí)訓(xùn)等融合在校地合作中。

3.創(chuàng)新實(shí)踐教學(xué)必須能體現(xiàn)校地雙向互動(dòng)。雙向才能形成良性循環(huán)，這樣的實(shí)踐教學(xué)才能持續(xù)下去。

（二）校地合作的探索

要開展有效的校地合作，培養(yǎng)創(chuàng)新型財(cái)務(wù)管理專業(yè)應(yīng)用型人才，可以探討如下：.

1.一個(gè)目標(biāo)

創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政府在現(xiàn)代社會(huì)有著引導(dǎo)社會(huì)投融資的責(zé)任，地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開政府的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)、金融等政策的引導(dǎo)，而這些正是財(cái)務(wù)管理人才的作用領(lǐng)域，因此我們將財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐教學(xué)融入地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，實(shí)現(xiàn)地方高等院校服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)促進(jìn)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)創(chuàng)新的良性循環(huán)。

2.兩個(gè)層次+八個(gè)模塊

應(yīng)用基礎(chǔ)實(shí)踐和應(yīng)用發(fā)展實(shí)踐，并拆分成相應(yīng)的細(xì)化的實(shí)踐模塊，分解應(yīng)用性技能需求，再掌握綜合分析能力。應(yīng)用基礎(chǔ)模塊主要針對財(cái)務(wù)管理人才培養(yǎng)的某單項(xiàng)技能，應(yīng)用發(fā)展模塊傾向于人才培養(yǎng)中財(cái)務(wù)管理能力的綜合技能。見下面實(shí)踐教學(xué)課程體系構(gòu)成圖。

3.三種合作流向

這種合作是雙向的，從企業(yè)投融資到政府投融資都在這樣的校地合作模式中。

4．四種合作模式：

（1）校地合作以科研項(xiàng)目為合作基礎(chǔ)。這種模式是地方政府首先表現(xiàn)為主動(dòng)，通常的模式是地方政府圍繞產(chǎn)業(yè)投融資等課題，要求和熟悉地方經(jīng)濟(jì)環(huán)境的高校合作。地方政府出資，高校出人，這樣高校既解決實(shí)踐不足又有資金支持，更為地方發(fā)展服務(wù)。企業(yè)有政府扶持，不會(huì)排斥參與到學(xué)生的實(shí)踐教學(xué)中去。

（2）校地合作建立實(shí)訓(xùn)基地。建立實(shí)習(xí)基地，是保證實(shí)踐教學(xué)的重要條件。按照校地相互提供服務(wù)、互惠互利的原則，比如和地方財(cái)政局合作，由學(xué)校財(cái)務(wù)管理專業(yè)人員為企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)人員進(jìn)行繼續(xù)教育培訓(xùn)和職業(yè)教育培訓(xùn)，企業(yè)為財(cái)務(wù)管理學(xué)生提供實(shí)習(xí)場所和其他條件。

（3）財(cái)務(wù)管理人才的創(chuàng)業(yè)教育實(shí)踐

財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)向我們展示了這是一項(xiàng)富有創(chuàng)造性的工作。尤其是投融資的主要內(nèi)容更是為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)打下了理論基礎(chǔ)。目前大學(xué)生作為人力資源中的優(yōu)質(zhì)資源，具有一定的研究開發(fā)能力和創(chuàng)新能力，自主創(chuàng)業(yè)理應(yīng)成為大學(xué)生就業(yè)的新趨勢。而且在國家鼓勵(lì)政策的出臺(tái)下，有很多地方政府專門開辟大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園區(qū)或者大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育基地。任何創(chuàng)業(yè)都離不開投融資，可以說財(cái)務(wù)管理專業(yè)是最適合進(jìn)行創(chuàng)業(yè)實(shí)踐教育的專業(yè)。要提供這樣高實(shí)踐性的教育，和地方合作進(jìn)入地方的創(chuàng)業(yè)園或者創(chuàng)業(yè)基地，與正在創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合作、組織創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)可行性規(guī)劃等是非常理想的模式。而地方政府也可以根據(jù)自己對人才的需求，從創(chuàng)業(yè)教育中獲得適合地方發(fā)展的財(cái)務(wù)管理人才。而且還可以通過校地合作，利用當(dāng)?shù)卣Y源，聘請校外專家進(jìn)行兼職指導(dǎo)，引進(jìn)企業(yè)家導(dǎo)師，在企業(yè)設(shè)立各類實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地，能為學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育提供專業(yè)性指導(dǎo)，也能為地方性高校的創(chuàng)業(yè)教育提供較多的實(shí)踐平臺(tái)。

（4）校地合作提供投融資調(diào)研報(bào)告。這種模式和科研項(xiàng)目既有聯(lián)系又有區(qū)別。這種模式的主動(dòng)權(quán)在高等院校的實(shí)踐內(nèi)容的設(shè)計(jì)上。在社會(huì)調(diào)查和創(chuàng)業(yè)實(shí)踐環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)上，教學(xué)內(nèi)容緊緊圍繞地方經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展的重心，這也是實(shí)踐“校地合作”成功的關(guān)鍵問題，如對市場區(qū)位與產(chǎn)業(yè)投融資趨勢等問題進(jìn)行實(shí)地觀察和調(diào)查, 以便于對區(qū)域投融資信息系統(tǒng)相關(guān)問題進(jìn)行分析研究，為地方政府的投融資布局提供科學(xué)的決策依據(jù)，很容易引起地方政府的重視并予以資助。這種模式下的地方政府的作用和優(yōu)勢尤其突出。沒有地方政府的“通行證”，學(xué)生不可能到機(jī)關(guān)或者企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，而財(cái)務(wù)管理本身涉及的面廣，如以銀行為代表的金融業(yè)，提供未來投資方向的發(fā)改委，地方政府的財(cái)政政策，投融資所涉及的行業(yè)等等。校地合作讓學(xué)生參與到地方政府中的投融資的領(lǐng)域調(diào)查，為政策決策提供調(diào)研報(bào)告依據(jù)。

總之我們認(rèn)為財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)創(chuàng)造性的資本市場活動(dòng)，實(shí)踐教育應(yīng)貫穿該專業(yè)教育的全過程。在設(shè)計(jì)出的基礎(chǔ)模塊和實(shí)踐模塊基礎(chǔ)上，教師應(yīng)著重進(jìn)一步研究每一項(xiàng)實(shí)踐教育和校地合作的可行條件，這樣才能推動(dòng)財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐教學(xué)課程的優(yōu)化和整個(gè)教學(xué)課程的完善。

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